2016年新能源汽车行业分析报告

2016年新能源汽车行业分析报告

2016年9月

目录

一、政策加速落地，产业启动在即 (4)

1、骗补核查结果出炉，补贴政策落地可期 (4)

2、乘用车政策力度强化，碳交易成强制要求 (6)

3、行业标准提高，竞争格局改善 (12)

二、乘用车是未来行业的主力增量 (15)

1、增长主线由客车转为乘用车 (15)

2、增长结构由A00转向A级以上 (17)

3、补贴下滑对盈利的影响可控 (18)

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三、行业相关企业简况 ..........................................................................

1、江淮汽车：主业全面复苏，携手大众价值重估 (21)

2、比亚迪：产品线丰富，市场地位稳固 (22)

3、奥特佳：新能源压缩机龙头，产业垂直整合 (24)

骗补核查出炉，政策加速落地。2016年9月8日财政部公告《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》，

随着核查结果的公布以及深圳、天津等重点城市2016年地补政策的出台，去年的补贴资金和调整后的补贴标准有望相继落地，一方面解决产业资金瓶颈，另一方面促进企业组织生产，四季度产业将迎来需求和供给的双重释放。

乘用车扶持力度边际强化，碳交易打开成长空间。乘用车作为市场规模最大、技术壁垒最高的细分领域，是国际新能源产业竞争的主要战场，也是评价产业政策成败的核心落脚点。2015年新能源乘用车补贴金额仅占总量的17%，而商用车由于过补产生严重的骗补行为，产业和政策层面已经在不同场合讨论补贴结构的合理性。国家发改委于2016年8月公布《新能源汽车碳配额管理办法（征求意见稿）》，

强制企业生产一定比例的新能源汽车，《办法》的实施将打开乘用车天花板，释放产业潜力。

低渗透高增速，乘用车是未来产业的主力增量。2016年1-8月新能源乘用车销售18万辆同比增长140%，相比乘用车整体2000万的年销量规模，渗透率不足2%，增长空间广阔。2016年骗补核查、国补调整、碳配额等多重事件催化，乘用车受益明显，产业增长分水岭显现，乘用车将成为未来产业主力增量，且随着补贴标准提升和消费升级，新能源乘用车细分领域中A级以上车为未来方向。