中指研究院：2020中国地级以上城市房地产开发投资吸引力研究报告
2020中国房地产上市公司测评研究报告
2020中国房地产上市公司测评研究报告中房网讯5月26日，"2020中国房地产上市公司测评成果发布会"在上海举行，这是中国房地产业协会、上海易居房地产研究院中国房地产测评中心连续第13年发布中国房地产上市公司测评研究成果。
会上，中国房地产测评中心主任、易居企业集团首席执行官丁祖昱表示，在经济碰到一定问题的情况下，如果能够稳住房地产，相信对经济的发展有巨大的作用。
前两年我们说房地产是经济的压仓石，今年更是。
本次“两会”给房地产企业和关联企业吃了一颗定心丸，“稳”就是最好的答案。
从行业来看，压力继续存在。
今年应该做好各种准备，有底线思维，向最好的方向努力。
总体看，对于今年的房地产保持谨慎乐观，希望通过稳住房地产最终也能够使整个中国经济，得到平稳健康的发展。
以下为文字实录：非常高兴今天能够咱们在线下终于能够开一场会了，今天开了太多太多线上会议，结果还是线下会议特别有感觉特别亲切，重新站上讲台感觉和坐在电脑上开线上会议的感觉是完全不一样的。
今天在这里发布2020中国房地产上市公司的测评成果，我想一开始还是老规矩，我们先看看市场，特别这一次疫情下的这样一个中国房地产市场到底是怎么样的一个表现。
首先从政策环境，前面主持人也在讲，包括我们两位会长都讲到政策，中央还是坚持房住不炒，地方松多紧少，从中央的情况来看，最近就是两会了，政府工作报告这一次谈房地产是最近五年谈的最少的一次，如果把老旧小区改造不算进去的话，只看房地产只有38个字，讲到房地产的文字只有34个字，但是讲的很清楚，依然是坚持房住不炒，但是后面一句很重要，最终要促进稳定健康的发展，所以这个稳就特别重要，特别在经济碰到一定的问题的情况下面，如果能够稳住房地产，我相信对经济的发展是有巨大的作用的，所以前两年我们说房地产是重要经济的压仓石，今年更是，从中央层面上来看，我觉得这一次两会应该给我们房地产企业和关联企业应该吃了一颗定心丸，稳就是最好的答案。
房地产市场调研报告2020年最新
房地产市场调研报告2020年最新房地产市场调研报告2020年最新房地产业作为一种重要的经济杠杆，是城市进展中担当城市建设、经济进展的重要力气。
2020年《政府工作报告》指出"坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康进展'。
近年来，XXXX处于基础设施建设向产业进展转变的关键时期，加强宏观调控，保证了房地产市场平稳进展。
近期争辩院组织力气对XX房地产市场进展状况进行调研，形成以下争辩报告。
一、房地产市场基本状况2020年，随着新冠疫情在全球的不断扩散，世界经济受到严峻冲击的背景下，X月国务院发布《关于构建更加完善的要素市场配置体制机制的看法》、国家发改委印发《2020年新型城镇化建设和城乡融合进展重点任务》等文件，从土地、户籍和资本等方面提出改革看法，完善土地、人口和资金等要素的市场化配置，加速推动区域一体化进程，促进资源向中心城市及重点城市群集聚，强化金融监管，因城施策更加机敏，释放中长期利好，保证房地产市场平稳运行。
全国房地产市场。
从反映各等级城市综合房价的纬房城市分级指数看，20XX年以来，一线城市房价总体表现为稳中有降，二三四线城市房价平均涨幅较大，其中四线城市指数上涨XX.X。
2020年，在疫情影响下，一线城市指数上涨X.X，二线城市指数上涨X.X，涨速相对较快，市场恢复快速；三四线城市市场稳中有降，特殊是三线城市指数下跌X.X，降速明显。
但随着20xx年X月，国家进展改革委《20xx年新型城镇化建设重点任务》的要求，超大城市要大幅增加落户规模、Ⅰ型大城市要全面放开放宽取消落户条件等。
我们认为，将来人口将渐渐持续向大城市、少数几个城市群聚集，导致刚性购房需求增加，并在土地资源紧缺等因素的影响下，一二线城市房价必将或许率呈现上涨，房地产市场分化将加剧；例如，2020年，XX优化入户政策，规划户籍人口增加XX万人，X-X月份XX房价大幅上涨，目前，XX新居均价为XXXXX 元/㎡，2020年上涨幅度X.X，其中四月份一手住宅成交XXXX 套，创近X年新高。
地产行业月报：楼市延续改善，地产配置价值凸显
地产行业月报楼市延续改善，地产配置价值凸显平安证券研究所地产团队2020年8月18日证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）核心摘要⏹本月观点：7月楼市表现延续改善，50城新房月日均成交同比增7.8%，部分热点城市调控陆续加码；同时下半年债务到期高峰与融资端传闻或将收紧背景下，7月房企境内债发行环比增长126%。
尽管多地调控加码、融资端可能收紧，近期地产板块尤其优质房企表现依然抢眼，一方面反映当前估值已充分消化政策与融资端预期，另一方面在前期上涨较快板块出现调整、大盘波动加大、市场风格趋于均衡背景下，低估值、低持仓、销售持续超预期的地产配置价值持续凸显，看好年内优质地产股表现，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等；3）受益竣工回升周期及存量市场的物业板块。
⏹政策：热点城市调控加码，“房住不炒”基调延续。
7月涉房类政策（含中央及地方）共59项，环比增长119%，其中偏紧类政策占比46%；深圳等热点城市调控密集出台，主要包括提高限购要求、延长限售期、支持无房家庭优先购房、整治楼市秩序、公积金贷款收紧等。
往后看，“房住不炒”基调下，个别热点城市不排除进一步收紧可能性，但整体调控节奏或趋平稳。
⏹资金：稳健偏宽松，关注融资端可能的边际收紧。
7月全国房贷利率延续下行趋势；房企境内债、境外债、信托发行552亿元、74亿美元、605亿元，环比升125.7%、升32.4%、降50.3%，融资成本环比升0.52pct、降0.30pct、升0.05pct。
考虑下半年债券到期规模较大，预计房企债券融资仍将积极，但行业或难现上半年宽松局面，同时关注融资端可能的边际收紧。
⏹楼市：销售延续改善，后续或逐步放缓。
7月50城新房月日均成交同比增7.8%，增速较6月下降3.9个百分点。
随着基数逐步抬升、热点城市调控收紧，预计后续全国单月销售增速将缓慢下降，全年销售面积同比降0%-5%。
房地产行业：产业地产市场月度报告
华夏幸福：深哈金融科技城项目盛大奠基
10月9日，位于哈尔滨新区的深哈金融科技城项目盛大奠基。该项目连接深圳、哈尔滨两地优势， 汇聚政府、平安集团、华夏幸福三方合力的超级引擎。
金融服务
高端商业
五大产业
科技服务
总部经济
健康产业
深哈金融科技城项目总投资200亿元，总占地面积约88万平方米，总建筑面积约159万平方米， 项目规划金融、科技、活力三大中心，重点布局金融服务、科技服务、健康产业、总部经济、高端 商业五大产业。
点评与启示：项目建成后将成为国家战略落地和区域经济提升的新引擎，也将为政企合作、产城融 合开创新范本。
15
星河产城：南京星河WORLD盛大开园，智启城市新篇章
10月28日，南京星河WORLD&星河•领创天下开园暨红山新城规划展示馆、政务服务中心启幕盛 典在南京星河WORLD产城融合会客厅圆满举行。
China Index Academy
产业地产市场月度报告
2020年10月
中指研究院
目录
CONTENTS
01
产业政策 动向
02
工业用地 市场
03
企业 动态
政策 动向
国务院：深圳建设先行示范区综合改革试点 国务院：进一步提高上市公司质量 此外，发改委、福建等部门或省份均有利好产业发展新动向，本期月报将逐一解读
国务院：深圳建设先行示范区综合改革试点
10月11日，国务院等印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020
－2025年）》，《方案》赋予深圳在重点领域和关键环节改革上更多自主权，支持深圳在更高起点、
更高层次、更高目标上推进改革开放。
《方案》措施
1、完善要素市场化 配置体制机制
杭州2020一季度房地产市场报告
表：杭州市2020年一季度房价指数情况
样本平均价(元/平方米) 26053 26034 26415
环比涨跌(%) 0.28 -0.07 1.46
图：杭州市2018年1月-2020年3月城市房价指数走势
同比涨跌(%) 7.8 7.77 9.42
2018年1月 2018年2月 2018年3月 2018年4月 2018年5月 2018年6月 2018年7月 2018年8月 2018年9月 2018年10月 2018年11月 2018年12月 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月
6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0%
◆房贷利率呈缓慢下行趋势 全国首套房贷平均利率 全国二套房贷平均利率
3月20日，1年期LPR为4.05% ，5年期以上LPR为 4.75%，均与上期持平
央 行 2020年金融市场工作电视电话会议：保持房地产金融政策的连续
性、一致性和稳定性，继续“因城施策”落实好房地产长效管理
03
《通知》还包含统筹资源要素保障、实施审批绿色通道、延长审批许可时效、调整出让时 间节点、调整合同履约要求、减免土地相关费用、优化规划许可流程、强化征地拆迁保障 、提升登记服务水平和深入开展三服务活动等十方面内容。
6
人才战略再升级，重磅吸引全球人才
◆ 为吸引人才，人才战略再升级。今年2月，杭州再次发力人才政策，不只提高了高层次人才购房补贴，还在给予生 活补贴的基础上再给予租房补贴。给予A类顶尖人才“一人一议”最高800万元购房补贴，B、C、D类人才分别给 予200万元、150万元、100万元购房补贴； 对本科以上所有应届大学生，在发放本科1万元、硕士3万元、博士5 万元一次性生活补助的基础上，再给予每年1万元的租房补贴，最多可享受6年。新政还包括加强抗疫人才重点招 引、对境内外高层次人才实施专项奖励、支持高层次人才优先购房等高含金量的政策举措。
23291066_巨变之年：2020_房地产十大关键词
巨变之年：2020房地产十大关键词如何平衡规模与盈利之争，如何平衡地产主业与多元业务的关系，房企面临的“灵魂拷问”刚刚开始。
孙梦凡 特约记者中国房地产行业即将告别跌宕起伏的2020年。
这一年，新冠肺炎疫情强行给行业按下“降速键”，从停摆到复苏，开发商经历了不同以往的漫长四季；房企融资“三道红线”的出台，又让它们站到同一起跑线，接受新一轮行业规则的严格审视。
这一年，南北楼市也如季节般冷热分明，珠三角、长三角先后掀起复苏热潮，环京等地却一片萧条。
有人手持千万在深圳“打新”，有人在燕郊甩卖房产，只为逃离月供压力。
房地产已成为我国金融风险最大的“灰犀牛”，居民肩上的债务杠杆已临近高点，巨变的2020年也将是行业纠偏的开始。
地产仍是我国国民经济的“压舱石”，但房子最终要回归居住属性，剥离狂热的投机色彩。
在此，我们用十个关键词回顾这一巨变之年，它们涉及行业发展变化的关键节点，以及关乎企业民生的热点事件。
动荡起伏的2020年已画下句号，随着地产调控长效机制的建立，行业有望拨开迷雾，在新的一年稳健生长。
对抗疫情新冠肺炎疫情，是房地产行业2020年最大的“黑天鹅”事件。
2020年年初，居民的脚步被困在家中，房企销售业绩也跌落低谷。
据克而瑞监测，春节前后一周，全国重点城市房地产销售数据接近零成交。
这仅仅是开始，整个2020年一季度，我国房地产行业都在经受疫情的巨大冲击波。
据中指研究院统计，一季度50个代表城市商品住宅月均成交面积约1410万平方米，为近十年来同期最低水平，行业新开工、投资额均受到影响。
随着疫情形势逐渐可控，楼市也进入复苏阶段。
进入2020年4月份，房企销售从低谷爬升，并于上半年末完成V形反转。
此后行业销售规模维持高增长态势，8月份百强房企销售金额同比增长近30%，市场迎来年度黄金节点。
楼市复苏的力度，超出市场预期。
疫情之下，房产尤其是大宗豪宅物业，成为高净值人群的避险选择；一些热点城市一二手房倒挂的行情，也激发了诸多购房者的套利渴望，纷纷持币入场。
2020年10月成都房地产市场研究报告
3
住宅成交：青白江单月成交量领先
• 绝对值来看，青白江成交量领先，10月份成交16.9万㎡；其次为天府新区，成交量为14.8万㎡。 • 相对值来看，青羊外各区县均环比下降。
成都各区域商品住宅成交量及环同比增长率
%
35
600.0
30
500.0
25
400.0
20
16.9
14.8
15
10
6.3
6.3
9.5
2基本实现新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化， 建 成现代化经济体系；
3基本实现国家治理体系和治理能力现代化，人民平等参 与 、平等发展权利得到充分保障，基本建成法治国家、法治 政府、法治社会；
4建成文化强国、教育强国、人才强国、体育强国、健康 中 国，国民素质和社会文明程度达到新高度，国家文化软实 力显著增强；
侯
一圈层
8.6
成
高
华
新
19.9
9.9 9.3
3.7
5.5
3.3
7.6 2.8
天
龙
郫
双
温
新
青
都
新
府
泉
都
流
江
都
白
江
津
新
驿
江
堰
区
二圈层
-4
-6 10.1
0.7
2.6
2.1
3.9
-8
-10
金
邛
蒲
崇
大
彭
堂
崃
江
州
邑
州
三圈层
9月供应面积
10月供应面积
销供比
数据来源：CREIS中指数据，
2020年中国房地产行业研究报告及发展前景
2020年中国房地产行业研究报告及发展前景2020年9月12日目录一、研究背景 (3)二、行业界定 (4)2.1房地产行业的定义 (4)2.2 房地产行业的发展历程 (5)三、房地产行业的发展趋势 (6)四、疫情与政策的双重影响 (10)4.1政策背景 (10)5.2近年房企表现 (14)5.3影响与启示 (15)5.4房地产行业发展前景 (16)六、存在的问题 (18)一、研究背景房地产行业是国民经济的重要组成部分,在一个国家和地区国民经济中,房地产行业有着重要的地位和作用。
房地产业在国民经济中占有重要地位，温家宝曾用“重要支柱、举足轻重、至关重要”来形容房地产行业对国民经济的意义，参照过去二十余年居民收入增长速度以及住房改造速度，2020年中国城镇居民人均住房面积可能达到35平方米，即平均每户现有城镇居民还要增加10平方米多，因此可以大胆断言，在未来相当长的一段时间，尽管房地产商可能面临重新洗牌的局面，但房地产业将处于稳定发展的黄金时期。
另外地产行业对金融业的影响也是巨大的，为其提供广泛的信贷资源。
地产行业的复苏能有效促进金融的稳定。
房地产经济是国民经济的重要组成部分，是国民经济的重要支柱之一。
发展房地产经济有利于加快我国产业结构和消费结构的调整，从而促进国民经济健康持续发展。
现在房地产经济是我国新的经济增长点，发展房地产经济，可以拉动一系列行业发展。
为促进房地产市场健康发展，国家出台了一系列宏观调控政策，房地产投资增速过猛势头得到初步遏制，过热的购房需求有所降温，但从投资总量上来看，房地产市场的建设需求仍是建筑行业企业应重点关注的行业市场之一。
随着城市建设发展，城市居民可支配收入的逐年提高，使市民对居住环境的要求，已经从户型、面积、质量中跳了出来，更多关注的是便捷、健康、时尚等品质生活环境上，该建筑时尚美观、宽敞的户型、完善的配套设施、便捷的交通、方便的购物条件，除较好地满足购房者需求，将吸引更多的人们前来购房，网点更是商家们迫切希望入住的宝地。
房地产行业环境分析
房地产行业环境分析目录一、内容概述 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 研究目的与内容 (4)1.3 研究方法与数据来源 (5)二、房地产行业概述 (6)2.1 行业定义与分类 (7)2.2 发展历程与现状 (8)2.3 行业产业链结构 (10)三、宏观经济环境分析 (11)3.1 宏观经济总体形势 (12)3.2 宏观经济政策对房地产的影响 (14)3.3 金融市场环境及其对房地产的支撑作用 (15)四、政策环境分析 (17)4.1 房地产相关法律法规 (18)4.2 政府调控政策及其效果评估 (20)4.3 城市规划与土地供应政策 (21)五、社会环境分析 (23)5.1 人口结构变化与迁移趋势 (24)5.2 消费者需求与偏好 (25)5.3 社会保障体系与住房观念 (27)六、技术环境分析 (28)6.1 新兴建筑技术与材料 (29)6.2 智能化与信息化在房地产中的应用 (31)6.3 绿色建筑与可持续发展理念 (32)七、竞争环境分析 (33)7.1 主要竞争对手战略与定位 (35)7.2 市场份额与竞争格局 (36)7.3 潜在进入者与替代品威胁 (37)八、结论与建议 (39)8.1 房地产行业环境总结 (40)8.2 对房地产企业的建议 (42)8.3 对未来研究的展望 (43)一、内容概述本章节将对房地产行业环境进行全面的分析，内容涵盖了宏观经济环境、政策环境、市场需求、竞争态势以及发展趋势等方面。
通过对这些方面的深入研究，旨在揭示当前房地产行业所处的市场环境，以及未来可能面临的挑战和机遇。
我们将分析宏观经济环境对房地产行业的影响，包括经济增长、通货膨胀、利率变动等因素。
政策环境方面将关注政府政策、法规变动以及其对行业的影响，如土地政策、税收政策、金融政策等。
在市场需求方面，报告将探讨消费者购房需求的变化，包括购房者的偏好、购买力以及购房动机等。
还将分析城镇化进程、人口结构变化等因素对房地产市场需求的影响。
地产行业周报：板块估值持续修复，定量探讨“三条红线”对地市影响
2020年11月29日证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）平安证券研究所地产团队、固定收益团队地产行业周报板块估值持续修复，定量探讨“三条红线”对地市影响核心摘要⏹本周观点：本周我们进一步探讨“三条红线”下土地市场可能的演进方向，以AH上市50强房企为样本进行定量测算，预计“三条红线”将对2021年可供拿地资金产生一定负面影响。
历史经验显示，全国土地出让收入、土地成交价款同比下降的2012年、2015年，成交地价涨幅回落但并未下跌，地价韧性较强。
往后看，房企可供拿地资金承压下地市大概率以稳为主，地价预计保持稳定。
受前期地价抬升而限价严格影响，2020年前三季度A股上市房企毛利率、净利率同比降4.2个、1.9个百分点，考虑地价维持稳定，预计后续盈利能力或逐步企稳。
市场风格趋于均衡背景下，低涨幅、低估值、低持仓的主流地产股11月明显跑赢大盘，当前主流房企估值、股息率仍具吸引力，同时中长期地市趋稳背景下房企整体盈利能力亦有望企稳，看好主流房企估值持续修复，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）债务结构稳健、低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等。
⏹政策环境监测：1）2020年三季度货币政策执行报告点评；2）珠海：进一步放宽人才引进及落户条件。
⏹市场运行监测：1）成交环比回升，后续以稳为主。
本周（11.22-11.28）新房成交5.8万套、二手房成交2万套，环比升15.3%、升4.1%；11月新房月日均成交同比升21.9%，较10月升5.2pct。
供应放量支撑及需求弱化双重作用下，单周成交或以稳为主。
2）改善型需求占比上升。
10月32城商品住宅成交中，90平以上成交套数占比环比升0.6pct至78.4%。
3）推盘力度加大，后续或将加快。
11.16-11.22重点城市新推房源8717套，环比升54.3%；去化率73.1%，环比15.7pct。
房地产土地周报：土地市场热度持续趋缓，关注低估值优质房企
行业报告 | 行业研究周报房地产证券研究报告 2020年08月16日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者陈天诚 分析师SAC 执业证书编号：S1110517110001 **********************资料来源：贝格数据相关报告1 《房地产-行业研究周报:房贷利率稳中趋降，因城施策以稳为主，关注高盈利质量房企——房地产销售周报0809》 2020-08-092 《房地产-行业研究周报:各地推地节奏略缓，关注高盈利质量房企——房地产土地周报0809》 2020-08-093 《房地产-行业研究周报:政治局会议重提房住不炒，一线城市土地市场热度略升——房地产土地周报0802》 2020-08-02行业走势图土地市场热度持续趋缓，关注低估值优质房企——房地产土地周报0816土地供应（2020.8.3-2020.8.9）：百城土地供应建筑面积累计同比上升16.15%本周100城土地供应建筑面积合计2109.21万平方米,环比下降38.7%,同比下降33.56%，累计同比上升16.15%，较前一周下降2.07个百分点。
其中一线、二线、三线城市供应面积分别为63.65、836、1209.55万平方米，环比增速分别为-45.79%、-41.89%、-35.82%；同比增速分别为-47.83%、-16.18%、-41.15%；累计同比增速分别为62.02%、14.09%、13.41%；较前一周变动-3.46、-0.91、-2.86个百分点。
本周100城土地挂牌均价2396元/平方米,环比下降15.22%,同比下降16.25%。
其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为4687、3843、1509元/平方米，环比增速分别为-59.8%、-11.96%、-13.38%；同比增速分别为-71.6%、12.1%、-20.07%本周100城住宅类土地供应建筑面积合计1036.76万平方米,环比下降36.93%,同比下降34.72%。
2020年地产行业深度分析报告
2020年地产行业深度分析报告2020年4月目录一、复盘2008 年：强刺激与宽货币带来深V 反弹 (5)1.1 金融危机爆发，经济楼市全面下滑 (5)1.2 政策积极救市，地产调控大幅放松 (9)1.3 楼市逐步复苏，投资销售持续走高 (11)二、2008 年启示：需求并未消失，外部冲击仅影响释放时间 (13)2.1 经济及收入增速放缓对需求冲击不明显 (13)2.2 政策放松及流动性宽松为市场快速复苏的催化 (14)三、2020 VS 2008：花相似而境不同 (15)3.1 相同点：国际经济金融环境恶化，流动性持续宽松 (15)3.2 不同点：经济冲击程度、行业政策环境及所处阶段不同 (16)四、楼市逐步回归正轨，谨慎但不悲观 (18)4.1 “房住不炒”与“三稳”基调难改，短期政策或难大幅松动 (18)4.2 各地复工陆续恢复，投资开工有望逐步回升 (19)4.3 三月楼市持续升温，恢复持续性仍需观察 (20)五、市场建议 (21)六、市场提示 (21)图表目录图表1 2008 年金融危机使全球GDP 增速大幅下行 (5)图表2 金融危机期间国内GDP 增速大幅下滑 (5)图表3 金融危机期间国内CPI 和PPI 迅速下降（%） (6)图表4 金融危机期间进出口、消费均出现大幅下滑（%） (6)图表5 2008 年商品房销售增速大幅下滑 (6)图表6 70 城商品房价格指数连续7 个月下跌 (6)图表7 2008 年万科销售均价显著降低 (7)图表8 2008 年开工未售商品房库存持续走高 (7)图表9 2008 年地产投资开工大幅下降 (7)图表10 图表11 图表12 图表13 图表14 图表15 图表16 图表17 图表18 图表19 图表20 图表21 图表22 图表23 图表24 图表25 图表26 图表27 图表28 图表29 图表30 图表31 图表32 图表33 2008 年土地购置面积与成交价款大幅减少 (7)2008 年房地产开发资金同比增速由正转负 (8)2008 年上市房企现金短债比降至83% (8)上市房企整体净负债率从2007Q3 末的52%上升至2008 年末的74% (8)2007-2008 年房地产收并购大幅增加 (9)2009 年全国房企数量同比下滑8.2% (9)金融危机期间地产板块与沪深300 跌幅接近 (9)2007-2008 年招保万金估值最高点与最低点 (9)2008 危机后货币政策大幅宽松 (10)2009 年我国M2 保持高增长 (10)2006-2009 年主要房地产政策汇总 (10)2009 年商品房销售同比大幅回升 (11)2009 年70 城商品房价格指数止跌回升 (11)2009 年地产投资开工逐渐回升 (11)2010 年全国土地购置面积实现正增长 (11)2009 年房地产开发到位资金同比大幅增加 (12)2009 年底上房企现金短债比达到185% (12)2009 年底上市房企整体净负债率降低至50% (12)龙头房企股价涨幅远超行业整体及沪深300 (13)2008 年金融危机后招保万金估值最低点与最高点（截至2009 年末） (13)经济及可支配收入增速放缓并未影响2009 年市场需求的释放 (13)2008 年国内仍处于快速城镇化阶段 (14)2008 年政策放松与流动性宽松后房地产投资销售迎来拐点 (14)2008 年持续降息带来销售面积增速的逐步回升 (15)图表34 图表35 图表36 图表37 图表38 图表39 图表40 图表41 图表42 图表43 图表44 图表45 图表46 2020 年年初以来全球主要经济体股市大幅下跌 (15)2020 年3 月以来主要经济体都进入降息通道 (16)当前外贸对国内经济拉动程度低于2008 年金融危机以前 (17)2019 年房地产市场规模远大于2008 年 (17)万科2019 年销售规模较2008 年显著提升 (17)当前城镇居民人均住房建面较2008 年大幅提升 (18)A 股上市房企在手货币资金/一年内到期长短期负债 (18)3 月重点房企施工项目复工率 (19)3 月全国水泥出货率环比大幅回升 (19)50 个重点城市周成交延续7 周回升 (20)3 月重点城市日均成交同比降幅明显收窄 (20)旭辉控股集团售楼处开放比例持续回升 (20)3 月百强房企单月销售同比降幅大幅收窄 (20)受新冠疫情和原油价格暴跌的影响，近期海外金融市场发生剧烈震荡，主要股票市场都出现了熔断。
2020《2020年商业地产市场报告》中国指数研究院
数据来源：CREIS中指数据，
新房市场：办公楼、商业营业用房销售面积同比均大幅下降
➢办公楼：2020年1-2月，全国办公楼销售面积为166万㎡，同比下降48.3%，降幅较2019年1-12月扩大33.6个百分点。 ➢商业营业用房：2020年1-2月，全国商业营业用房销售面积453万㎡，同比下降45.9%，降幅较2019年1-12月扩大30.9个百分点。
3、政策动态
➢ 中央及地方政府出台诸多“抗疫”政策，稳经济、保民生
4、企业动态
➢ 万达商管 联合微众银行推出商家纾困融资 ➢ 高鑫零售 线上业务增长迅速，旗下超市民生必需品未受疫情影响 ➢ 英国乐购 退出中国市场，华润集团25亿收购其在华股份 ➢ 金科地产 设立商管公司和社区商业部，制定双点发力的商业改革
80% 60%
15000
供应面积下降成交面积上升； 从溢价率的变化上来看
40%
100000
-20%
2020年1月，三四线城市线城市商办用地市场热度较一、二 0
-40%
线城市更高。
➢2020年1月，全国300城中一线城市商办用地成交规划建 筑面积为42.2万平方米，同比下降17.9%，降幅较上年同期
➢ 从需求端来看：全国商业地产销售面积同比降幅扩大。
2020年1-2月，全国商业地产销售面积为619万平方米，同比下降46.6%，降幅较2019年1-12月扩大31.7个百分点；商业地 产销售面积占房地产销售面积比重为7.3%，较2019年1-12月缩小0.8个百分点。
2.商业地产：包括办公楼、商业营业用房
➢2020年1月，一线城市量降价稳，溢价率下降；二线城市 量降价跌，溢价率上升；三四线城市量升价涨，溢价率上升。
图：2014年-2020年1月各线城市商办用地成交楼面价及同 比变化趋势
2020年房地产行业问题汇总研究报告
2020年房地产行业问题汇总研究报告目录一、房地产投资是明年经济波动的核心变量 (5)二、房地产投资的韧性来源于销售 (5)三、房地产销售连续 3 年 17 亿平的直接原因是房价连续 4年正增长 (7)四、房价保持正增长的根本原因是刚需和低库存 (8)五、预计 2020 年商品房销售面积小幅负增长，价格增速回落和库存回补已经出现趋势 (10)六、限购限贷可能出现结构性松动 (12)七、明年房地产新开工、施工面积增速大概率回落，但幅度相对温和 (13)八、2020 年施工强度小幅回落，建安投资增速稍低于 2019 年 (16)九、2020 年竣工加速修复 (19)十、2020 年房地产投资增速 6-6.5 ，主要拖累是土地购置费 (20)图表目录图 1：2015 年以来商品房销售面积增速连续正增长（%） (5)图 2：2016 年以来房地产开发投资增速连年上升（%） 6图 3：2016 年以来房价持续正增长（%） (7)图 4：2015 年后各线城市轮动上涨，二三线韧性较强（）8图 5：近三年单月新增居民中长期贷款稳定维持在 3500-5000 亿 (8)图 6：棚改货币化显著拉动了三四线城市的商品房销售（%） 10图 7：2017 年年底之后期房和现房的销售增速剧烈分化（%） (10)但是中期来看，高周转对销售的提升不可持续，其代价是广义商品房库存回补和房价回落。
(11)图 8：广义库存去化周期重新回升（月）12图 9：房价系统性下跌、销售转负压力或引发政策结构性松动（%） (12)图 10：广义库存增速与新开工面积增速趋势上负相关，且有领先性（%） (14)表 1：建安投资的细项拆解：单位面积施工强度逐年降低 (17)图 11：塔吊新单指数年线同比已经见顶（%） (17)图 12：塔吊新单周线持续回落，年线大概率见顶回落 (18)表 2：竣工/销售 2020 年大概率出现均值回归修复，竣工加速 (19)图 13：土地市场走势与影子银行政策高度相关（亿元/%） (21)图 14：100 大中城市土地成交情况领先土地成交价款领先土地购置费（%）. 22 表 3：各项指标 2020 年预测增速 V.S. 2019 年 1-10 月增速 (22)2016-2019 年，房地产开发投资增速连年攀升，核心因素是房地产销售的高景气。
房地产行业2020年1-10月数据点评：“银十月”销售再超预期，行业基本面持续向好
“银十月”销售再超预期，行业基本面持续向好房地产行业2020年1-10月数据点评报告摘要:国家统计局公布数据显示，2020年1-10月，商品房销售面积133294万平方米，同比持平，商品房销售额131665亿元，同比+5.8%。
全国房地产开发投资116556亿元，同比+6.3%。
►单月销售量价齐升，需求托底复苏延续1-10月，商品房销售面积同比持平，较1-9月回升1.8pct；销售金额同比+5.8%，较1-9月上升2.1pct，当月同比+23.9%，需求端持续向好，呈现量价齐升的态势。
在房企去杠杆加大供货抢收回款叠加居民购房需求持续释放的背景下，行业销售数据再超预期。
我们认为，供需两旺的现象对行业基本面形成支撑，并有望持续演绎，预计11月销售大概率延续向上态势，全年销售数据将表现积极。
►投资增速创新高，开竣工双双回升，土地市场降温1-10月房地产投资同比+6.3%，较1-9月上升0.7pct，当月同比+12.7%，增速环比上升0.7pct，投资数据进一步向上。
我们认为，当前较强的投资表现主要来自施工建安投资的贡献。
在房地产融资政策收紧后，房企拿地或更为理性，对后续投资产生一定负面的影响，而积极的新开工及竣工数据有效拉动了投资的上行，整体来看，我们认为地产投资增速仍将保持一定韧性，但全年达到两位数增速的概率较低。
1-10月新开工增速-2.5%，回暖0.8pct，需求向好带动了房企的补库存意愿，在销售端景气度仍高的情况下，我们对未来一段时间的新开工维持乐观的态度。
1-10月竣工面积同比-9.2%，降幅回升2.4pct，10月如期回暖。
我们认为随着房企结算高峰期到来，竣工面积增速有望持续回暖，但短期考虑到房企回收现金流的意愿，竣工回暖速度短时间内或将继续弱于新开工。
1-10月土地购置面积同比-3.3%，较上月下行0.4pct；土地成交价款同比14.8%，较上月上升1.0pct，单月同比+19.3%。
房地产融资政策收紧的影响显现，房企拿地节奏正在逐渐放缓。
2021年中国地级以上城市中国房地产开发投资研究报告
2021年中国地级以上城市中国房地产开发投资研究报告背景该研究背景认为，当前我国经济呈现出稳中向好的发展态势，货币政策逐渐回归常态，但新冠肺炎疫情的影响尚未完全消除，整体经济发展仍面临较多不确定性因素，支撑性的宏观政策短期仍会持续。
同时，2021年作为“十四五”的开局之年，国家发展战略的顶层规划已正式发布，城市群和都市圈的发展被放到了更高位置，交通强国建设的加速亦将为枢纽城市未来的发展提供更多可能。
不同城市在产业基础、创新实力、交通通达性等因素影响下，人口吸引力将进一步分化，房地产开发投资潜力也呈现出新的特点。
研究报告通过量、价两大纬度来研判城市的价值及发展潜力，并结合城市及房地产市场在新阶段呈现出的新特征，对方法体系进行完善和迭代优化，以期更精准的挖掘城市房地产开发投资吸引力。
通过对海量数据的深入分析与总结，构建形成了包括两大纬度，12个方面，近50项具体指标的“城市房地产开发投资吸引力评价模型”，基于此模型对全国31个省（直辖市、自治区，不含港澳台地区）的297个地级以上城市进行投资吸引力评价。
结论该研究报告对全国297个地级以上城市开发投资吸引力评价结果：根据行业惯例，一二线城市通常包括直辖市、省会城市、计划单列市和个别房地产市场较为发达的地级市，三线城市通常指一二线之外的所有地级市。
由于近年来各城市房地产发展水平差异逐渐拉大，传统意义上的城市梯队已经不能很好的体现城市特点，为了解不同层次城市的差异，我们延续近几年对城市的划分标准：以近三年（2018~2020年）商品房销售额均值为主要参考依据，并结合经济、人口等宏观指标，将297个地级以上城市细分为七个级别，以供参考，具体如下：研究结果显示，2021年上海、北京、深圳和广州四个一线城市房地产投资吸引力排名继续保持领先，杭州、成都、南京等1.5线城市紧随其后，前20名均为二线核心城市。
具体城市来看，上海、北京、深圳、广州投资吸引力排名保持不变，继续稳居前四位置；杭州依靠数字经济创新发展、人才引进、落户政策不断升级，投资吸引力连续四年保持全国第五位；成都、南京、武汉、苏州、重庆等1.5线城市位列6~10位，其中成都凭借成渝双城经济圈规划利好、不断完善的交通网络以及人口的大规模增加等有利因素，投资潜力有所提升；苏州依靠较强的人口吸引力和发达的电子信息产业、装备制造等行业，投资潜力保持不变；武汉2020年受疫情影响较大，但今年以来经济、房地产市场均出现较好恢复，投资吸引力排名亦保持不变。