本科生2009年上学期财务管理(B)

武汉大学期末考试试卷

《财务管理》试题（B卷）

一、请为下列命题填配恰当词组的代号。（每空2分，共10分）

【备选词组】

A、证券价值

B、债务筹资

C、系统风险

D、资本利得率

E、利益相关者

1、在公司与金融市场之间的现金流交换系统中，政府收取税金和（）获得利益导致现金流出该系统。

2、杜邦财务体系揭示了公司净资产收益率受资产获利和（）方面影响的内在联系，同时，也可以把财务政策执行的结果与证券市场投资者做出的市盈率和市净率选择联系起来。

3、在一个有效率的资本市场上，资本性资产的风险报酬等于该资产的（）与市场平均风险报酬之积。

4、股票投资要求收益率由股利收益率和（）两部分组成。

5、在证券市场上，证券的价格取决于（），同时也受其供求关系的影响。

二、问答题（每题8分，任选4题，共32分）

6、什么是有效资本市场假设？按照有效性，资本市场可以划分为哪几类？

7、什么是资本结构理论？简要评述MM理论。

8、什么是财务杠杆？解释财务杠杆产生的原理。

9、公司可以采用哪些股利政策？

10、净现值是资本预算的最佳工具，但为什么在实践中还要采用回收期、内含报酬率、获利能力指数进行评估？

三、计算分析题（共58分）

11、王先生以住房抵押从银行借得30万元、5年期、年利率6%的贷款，并与银行约定从取得借款后的第1个月末起，每月月末等额还本付息。王先生打算用自己月收入的60%支付月供，请计算王先生今后5年里每月最低税后收入是多少元？（计算结果取整数，10分）12、李先生打算购买一种面值100元、票面利率10%、每半年付息一次、5年后到期的公司债券。如果李先生要求得到12%的年报酬率，他愿意支付的该债券最高购买价格是多少元？（不考虑交易费用，计算结果精确到分。10分）

13、宋先生证券资金账户持有30％的股票F（其预期收益率12％，标准差9％）和70％的

股票G（其预期收益率18％，标准差25％）。若股票F与G具有弱正相关性（相关系数0.2），请计算确定宋先生所持有组合的预期收益率及其标准差。（10分）

14、刘先生请你协助计算其公司的加权资本成本，并分析其财务风险。有关财务信息如下：（1）公司银行借款年利率6%；

（2）公司债券面值100元，票面利率8%，期限3年，按年付息，于今年初按97元价格委托证券公司全额承购包销，债券款全部收到，折价按年限平均摊销；

（3）公司普通股面值1元，当前市价2.1元，去年的股利在今年一季度每股派发0.20元，预计每股收益增长率维持在5%，今年股利也保持5％的增长不变；

（4）公司所得税率40%；

（5）当前国债的收益率为3.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%，估计公司普通股的β系数为1.2；

（6）公司的资本结构为：银行借款 1500万元

公司债券 6500万元

普通股 40000万元

保留盈余 2000万元

（7）公司今年预计的息税前利润为总资产的10%。

请你完成：

（1）计算银行借款实际利率水平下的税后成本率（K l）；（5分）

（2）计算按直线法摊销债券折价后的债券税后成本率(K b)；（5分）

（3）分别按普通股股利估价成本模型和资本资产定价模型计算公司普通股成本率，并以其平均值作为公司权益资本的成本率(K e)；（6分）

（4）计算公司加权资本成本(WACC)；（6分）

（5）计算公司财务杠杆系数(DFL)，分析财务风险。（6分）