投资定向增发的四种途径
定向增发流程
定向增发流程定向增发是指上市公司通过非公开发行方式向特定投资者增发股票，以达到融资、优化股东结构等目的的一种股票发行方式。
它与公开发行的不同之处在于，股票的发行对象是明确定向的，而非向广大投资者开放。
定向增发的流程一般包括以下几个步骤：第一步，筹备工作。
上市公司首先需要按照法定程序召开董事会和股东大会，审议并通过定向增发的方案，制定详细的增发计划。
其中要包括增发的股份数量、价格、发行对象、发行方式等。
第二步，征求意见。
上市公司将定向增发方案报送相关监管机构，如中国证监会，征求他们的意见和批准。
监管机构会对方案进行审查，确保方案符合相关规定并保护中小投资者的利益。
第三步，寻找投资者。
上市公司通过公开招股书、私下洽谈等方式寻找合适的增发对象。
通常，增发对象有两种类型，一种是现有股东，即通过优先认购的方式增持公司股份；另一种是新的投资者，如金融机构、基金管理人等。
第四步，签署认购协议。
当找到合适的投资者后，上市公司与投资者签订认购协议，明确双方的权益和义务。
协议中通常包括认购价格、认购数量、解除限售期、退出机制等内容。
签署协议后，增发股份将按照约定的时间、方式进行发放。
第五步，公告和缴款。
上市公司根据法定程序，在指定的报纸上公告定向增发的相关信息，包括募集资金用途、增发方案等。
投资者按照约定的时间和方式缴款，完成认购手续。
第六步，增发股份登记。
增发股份缴款确认后，上市公司将增发股份登记在股东名册上，并向登记的股东发放相应的股份证券。
投资者成为公司的股东，享受相应的权益和利益。
第七步，财务结算。
完成增发后，上市公司将相应的募集资金纳入财务系统，并根据增发的用途进行财务结算。
增发的资金可以用于公司的项目投资、债务偿还、股权收购等。
总之，定向增发是一种重要的融资方式，可以帮助上市公司筹集资金，优化股东结构，推动公司的发展。
然而，在进行定向增发过程中，上市公司需要严格遵守法律法规，确保合规性，并保护中小投资者的利益。
如何进行定向增发投资
如何进行定向增发投资在实施资本增发的情况下，定向增发投资是一种常见的融资方式。
定向增发投资指的是在现有股东的基础上，向特定投资者进行增发，以获取增发资金。
本文将介绍如何进行定向增发投资的具体步骤和相关注意事项。
一、确定增发的目的和规模确定增发的目的是为了明确资金用途并制定投资策略。
在确定增发规模时，需要评估公司的资本需求和市场风险，确保增发金额与公司的实际需求相符。
二、选择合适的投资者在定向增发投资中，选择合适的投资者至关重要。
投资者应具备稳定的资金来源和专业的投资经验，能够为公司带来战略合作、技术支持或市场资源等附加价值。
三、确定增发价格和条件增发价格的确定需要充分考虑市场需求、公司估值和现有股东利益，确保价格合理公平。
同时，还需要确定增发条件，包括投资者的持股期限、优先购买权、限售期等。
四、制定增发方案和投资协议增发方案应包括增发的具体情况、投资者的权益保障措施、行使股权的方式等内容。
投资协议则是具体落实增发方案的法律文件，包括各方的权益、责任和义务等。
五、履行法律程序和规定在进行定向增发投资时，需要根据相关法律法规和证监会的规定，履行必要的程序和报备。
例如，需要通过股东大会或董事会审议并获得批准，按照规定报备相关资料。
六、完成资金募集和股权变动手续在确定了投资者和增发方案后，需要完成资金的募集和股权变动的手续。
投资者应按照约定的时间和金额将资金划入公司账户，同时进行股权变动的登记和备案。
七、监督和管理投资者在定向增发投资完成后，公司需要加强对投资者的监督和管理。
通过定期报告、股东大会等形式，及时向投资者披露公司的经营情况，确保投资者的合法权益。
八、充分利用增发资金定向增发投资后，公司应充分利用增发资金，实施相关的投资项目，并及时进行应收账款的回款，确保资金的有效利用和运营的可持续性。
九、做好信息披露和沟通工作在定向增发投资过程中，公司应及时做好信息披露和沟通工作。
通过定期报告、公告和与投资者的沟通，增加透明度，建立良好的沟通机制，维护公司的形象和声誉。
最新定向增发流程-文库
一、政策指导
上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票：
1. 本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏； 2. 上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除； 3. 上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除； 4. 现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最 近十二个月内受到过证券交易所公开谴责； 5. 上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违 法违规正被中国证监会立案调查； 6. 最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的 审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次 发行涉及重大重组的除外； 7. 严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
结束语
谢谢大家聆听！！！
8
二、定向增发流程
主要步骤 尽职调查 定向增发预案沟通 定向增发方案制作 董事会决议 准备评估报告、关联交易公告等 股东大会决议 接受投资人的《认购意向函》 券商制作材料并上报证监会 反馈及修改、补充 证监会发行部部级会议（小会） 证监会发审委审核通过 证监会正式批文 投资人发送《认购意向函》 主承销商对意向投资人发送《询价函》 询价结束 定价 签署认购协议（可能要求保证金） 初步发行结果上报证监会 证监会批复同意 通知投资者缴款 缴款截止日 验资 股份登记 实施完毕
公告信息
备注
董事会公告
(a)
股东大会公告
(b)
(c) (c)
审核过会公告（或有）增发流程
注：
(a)董事会决议中至少包括：本次证券发行的方案；本次募集资金使用的可行性报告；前次募集资金使用的报告；其他必须明确 的事项。 (b)股东大会中需要表决如下事项： （一）本次发行证券的数量和种类； （二）发行方式、发行对象及向原股东配售的安排； （三）定价方式或价格区间； （四）募集资金用途； （五）决议的有效期； （六）对董事会办理本次发行具体事宜的授权； （七）其他必须明确的事项。 （c)券商制作材料上报证监会的修改反馈时间难以预计，一般而言R=T+150--210 （d）获得证监会批文后，公司有6个月时间完成增发，上述时间是假设获得批文后立刻完成融资的前提下。
定向增发基金操作步骤
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
1、为什么建议放弃利用股指期货对冲的方法： 股指期货不能100%的对冲现货股权，不能及时锁定这部分的绝对收益率； 因为时间的原因，从获得股权到质押完成套现至少需要1个月左右的时间，而二级市场上，定增的事件性催化因素形成的股价上升，通常还有一个提前，所以时间上会相差1-1个半月； 同时，空股指方面，准确判断大盘的涨跌也是一件非常困难的事情，这里还有一个操作性风险。 综上，风险敞口过大，而且环节过多，建议放弃。
上市公司通过使用增发新股募集得到的资金用于收购优质资产、扩大再生产或补充运营资金等，以提高自身未来盈利能力。
投资者持有的上市公司的定向增发股份在锁定1年后解禁流通，抛出该部分股票后获利。
A董事会预案---------- 研究助理人员定期搜集并实时更新上市公司的定向增发进展情况，将该股票信息出入初步备选池
90
45
39
46
盈利家数
39
83
37
18
9
正收益占比
100.00%
92.22%
82.22%
46.15%
19.57%
不同时点定向增发股票表现截然不同
股票名
增发价 （前复权）
解禁日价
收益
增发时间
大盘点位
宏源证券
2.91
35.19
1101.67%
2006/6/21
1598.11
三安光电
13.00
44.86
关注生财邦，关注2015年金隅定增计划 关注生财邦微信，回复定增
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
风险及对策
风险
定向增发的应用综述
浅析定向增发的应用邹淑娟定向增发是指上市公司向特定机构定向发行股份的并购方式。
采用此方式，潜在股东可以用现金或者优质资产作为并购支付手段向目标公司实施并购；对于发行方而言，通过定向发行，可以在较短的时间内获得发展所需资金或者高质量的资产，提升公司的盈利水平。
由此可见，成功的定向增发可以达到并购双方“共赢”的目的。
在全流通的证券市场里，企业间并购将会更加市场化。
定向增发已经成为上市公司并购的主要方式。
一、定向增发的四种模式（一）资产并购型定向增发，即向控股股东增发股票以收购其优质资产。
上市公司的母公司为了扶持上市公司的发展，将持有的优质资产注入上市公司，间接实现生产性资产的“整体上市”。
（二）财务型定向增发，即主要通过定向增发引入外资并购或战略投资者。
财务型定向增发是指并购方以银行存款支付并购价款。
新《公司法》取消了“公司对外投资不得超过净资产50%”的规定，从政策上为定向增发留下了发展空间。
并购方只要拥有足够的资金，就可以对目标公司实施并购，非常有利于财务型定向增发实现。
通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。
（三）增发与资产收购相结合，上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。
对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。
但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。
（四）优质公司通过定向增发并购其他公司。
与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。
同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。
二、定向增发的优势(一)定向增发是一种更加接近市场化的融资和收购方式。
定增和并购重组
简介定向增发定向增发股票存量发行中国股市一直以增量发行的方式为主，境外市场一般推行“存量发行”。
前者是已发行股票的公司经一定时期后为扩充股本而发新股;后者指股份公司不增发新股,仅将原有的老股东的股份再卖给市场投资人。
增量发行又分有偿无偿两种类型，有偿主要包括配股和向社会增发；无偿即为送股.定向增发股票IPOIPO是Initial Public Offerings（首次公开发行股票)的缩写。
首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售.一般地，一旦IPO完成后，该公司就可申请到证交所或报价系统挂牌交易.定向增发股票新老划断2004年6月,中国股市首发（IPO）与增发均偃旗息鼓，首要原因是为保证股改顺利平稳。
据中证报1月初的统计，深市股改公司总市值已达4148.9亿，占深市总市值比例的42.55％。
此前权威人士表示，股改公司和市值双过半是股改成功的重要标志，也是重启股票发行的基本条件之一.据此，业内认为,“新老划断”或已为期不远.新老划断即划定一个时间点，此时间点后，首次公开发行公司的股票不再区分上市流通和暂不流通的股份。
定向增发股票定向增发[1］上市公司的增发,配股，发债等～~都属于再融资概念的范畴.［2］增发：是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为.［3］定向增发：是增发的一种形式。
是指上市公司在增发股票时,其发行的对象是特定的投资者(不是有钱就能买)。
[4］在一个成熟的证券市场中，上市公司总是在股票价值与市场价格相当或被市场价格高估时，实施增发计划；而在股票价值被市场价格低估时实施回购计划。
这才是遵循价值规律、符合市场经济逻辑的合理增发行为.因为在市场价格低于股票价值时实施增发，对公司原有股东无异于是一次盘剥，当然对二级市场中小投资者的利益和投资信心都是一种伤害.所谓上市公司定向增发，是指在上市公司收购、合并及资产重组中，上市公司以新发行一定数量的股份为对价，取得特定人资产的行为。
证监会于2001年底出台的《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》和2002年9月出台的《上市公司收购管理办法》，已经为今后推出定向增发制度预留了空间。
干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比
干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比定向增发，又称半部印钞机，是上市企业实现融资的常用途径，那么什么叫定向增发，定向增发有什么好处，以及定向增发的详细流程是什么？今天小编给大家详细介绍下国内的定向增发。
定向增发，即非公开发行，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
基本特点：发行对象数量——基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者及自然人等不超过10名的特定对象；发行底价——不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%（一般为股票市价的6-8折）；锁定期——发行股份12个月内不得转让；募资规定——募集现金总额不超过公司上年度末经审计净资产额的50%(但向控股股东或实际控制人发行或者本次发行后控股股东或实际人控制发生变化的除外)，募资用途需符合国家产业政策；问题二：定增的好处是什么？从一个企业的发展来看，企业融资需要经历五个阶段，在发展期时，上市公司可以通过公开增发、定向增发、配股等方式实现融资。
而定向增发也主要是为了提升上市公司的盈利能力，一般通过以下形式来实现：引进战略投资者——上市公司通过定向增发，以实现与战略投资者资源共享并吸收先进的管理经验以及技术，提升企业效率；财务重组——上市公司在发生财务困难的条件下，为了偿还债务，通过定向增发偿还债务的一种行为，这种情况一般会涉及上市公司所有权的变更；股权激励——上市公司通过定向增发实现给予公司高管及核心员工股票或股票期权，以激发公司管理层及员工对企业的积极性与忠诚度；整体上市——上市公司通过向控股股东定向增发股票，换取大股东相关经营性资产，从而达到上市公司控股股东整体上市的目的；兼并收购——上市公司通过定向增发募集资金，收购优质资产，构建完整的产业链，提升行业定价能力、盈利能力以及风险控制能力；项目融资——上市公司通过向机构投资者定向增发募集资金，投资具有增长潜力的新项目，为公司培育新的利润增长点；认识上市公司定增的目的或者定增的类型对我们做定增投资策略的制定极其关键。
《定向增发、认购方式与大股东利益输送》范文
《定向增发、认购方式与大股东利益输送》篇一一、引言随着中国资本市场的发展，定向增发逐渐成为上市公司进行股权再融资的主要手段。
而其背后，则伴随着复杂多变的认购方式和潜在的大股东利益输送问题。
本文旨在深入探讨定向增发的认购方式，以及其与大股东利益输送之间的关联，以期为投资者和监管部门提供一定的参考。
二、定向增发的认购方式1. 内部认购：即公司的大股东或高级管理人员参与认购新股。
这种方式能够增强公司的内部稳定性，并提高大股东的持股比例。
2. 外部认购：包括机构投资者和个人投资者。
机构投资者如基金、券商等通过市场调研和风险评估后进行认购，而个人投资者则通常通过证券公司进行认购。
3. 混合认购：即内部认购与外部认购相结合的方式。
这种方式既可以吸收大股东的信心和支持，又可以吸引外部资金，扩大公司的资本基础。
三、大股东利益输送问题在定向增发过程中，大股东利益输送是一个不可忽视的问题。
其主要表现形式为：大股东利用信息优势和权力地位，通过不公平的定价、不合理的股权结构等手段，将公司的利益转移到自己手中。
这不仅损害了中小股东的利益，也影响了公司的长期发展。
四、定向增发与大股东利益输送的关联1. 定价机制：在定向增发中，如果定价机制不公平、不透明，大股东往往可以通过低价认购新股来获取更多的股权，从而实现利益输送。
2. 股权结构：不合理的股权结构也是大股东利益输送的途径之一。
例如，大股东通过控制董事会或监事会，操纵公司的决策过程，从而在定向增发中获取不当利益。
3. 信息披露：信息披露不充分、不及时也是导致大股东利益输送的重要原因。
由于信息不对称，中小股东往往无法及时了解公司的真实情况，从而在大股东的操控下遭受损失。
五、对策建议1. 完善定价机制：应建立公开、透明、公正的定价机制，防止大股东利用不公平的定价进行利益输送。
2. 优化股权结构：应推动公司股权结构的多元化和分散化，减少大股东对公司的控制力，从而降低利益输送的风险。
定向增发的参与模式有哪些
定向增发的参与模式有哪些定向增发，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票，一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。
定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融，对于购买方来讲是一种股权投资。
定向增发有着很大的投资机会，定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣，且定增募集资金有利于上市公司的发展，反过来会助力上市公司股价，因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来，希望能从中掘金。
定向增发投资成为投资者关注的热点，越来越多私募热衷定向增发。
定向增发的参与模式目前对冲基金参与增发，主要由以下几种模式：第一种是一次性募资模式。
包括定增对冲基金，可以借助于信托、券商集合、专户等。
这种模式优势是结构简单，借助有限合伙企业或券商通道，证券账户开户和衍生品工具运用不受限制。
其缺点是项目和募资周期往往不能完全匹配，募资后不能立刻找到适宜的定增项目对接或一次性募集资金过多，致使其资金只能做现金管理，降低了资金的使用效率和总体收益，加上一次性募资后，其增资受到限制，致使能参与的定增项目数量较少，难以分散风险，单个项目直接影响整支基金产品成败。
第二种模式是主基金嵌套子基金模式。
这种模式是第一种模式的改进版，为解决一次性募资模式增资难、分散化投资难等缺点，对冲基金设计了主基金嵌套子基金的模式。
该模式的包括两层结构，先成立有限合伙企业，称为“主基金”，负责投资于定增项目;再成立信托产品，称为“子基金”，负责募集资金。
投资者可以申购“子基金”份额，“子基金”按投资时“主基金”的单位净值，申购“主基金”份额，由“主基金”投资于定增市场。
目前博弘数君运用此模式较为典型，截至8月底，旗下四只定增产品年内收益均超过30%。
第三种模式是先垫付后募资。
此模式中，当定增资金需要交纳而投资者资金还未完全到位时，对冲基金将先为投资者进行垫资代持，再进行募资，将项目转移给投资者。
该模式的优点是垫资服务的加入，较好地为投资者解决了定增项目与投资周期不匹配的难题。
定向增发的流程
定向增发的流程
定向增发只是⼀种形式，增发主体和客体不同，流程也有⼀些差异。
⽐如，上市公司向机构投资者定向发⾏股票以发展资⾦;上市公司实施股权激励，由上市公司向激励对象定向发⾏股票;上市公司向⼤股东定向发⾏股份，募集资⾦⽤来购买⼤股东的业务类资产，从⽽实现资产置换;或是⼤股东直接⽤资产来换上市公司股份，形式上仍然采⽤上市公司定向发⾏，等等。
定向增发的条件在新公司法和上市公司新股发⾏管理办法出台后，⽐较松。
具体的流程⼤致是：
⼀、公司有⼤体思路，与中国证监会初步沟通，获得⼤致认可;
⼆、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东⼤会;
三、公司召开股东⼤会，公告定向增发⽅案;将正式申报材料报中国证监会;
四、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准⽂件;
五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告;
六、执⾏定向增发⽅案;
七、公司公告发⾏情况及股份变动报告书。
定向增发的操作
定向增发的操作
定向增发的操作有哪些：
上市公司公告定向增发方案，其股价会有所表现。
不过，在实际操作过程中，有些股价大幅上扬，有些股价始终不涨甚至大幅下跌，这给我们的操作带来不确定性。
因此，在操作定向增发题材时要注意如下几点。
首先，要关注定向增发收购的资产在股本摊薄后能否促使公司业绩大幅提升，这决定了公司未来股价运行的方向和空间，也是我们投资这些个股的基础。
我们要把精力集中在那些能大幅提高含金量的“定增”个股上，放弃那些未来发展不确定的标的。
其次，从几个重要时间节点认识股价对于整个定向增发的约束作用。
“定增”的基本程序是，先由董事会提出预案，提交股东大会审议通过，再递交发审委，审核过会后获得证监会批文，最后正式实施定向发行。
在此过程中，每个环节都会对股价有一定的要求。
比如增发预案提出时，一般增发价会以此前20个交易日的平均价格为基础进行厘定;证监会发审会参考当时股价，决定预案中增发价格是否需要调整(有条件通过)等等。
新三板定向增发地流程
新三板定向增发的流程新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。
新三板定向增发的流程的流程是什么？下文律伴小编为大家收集整理了这方面的知识，欢迎阅读了解！新三板定增一、新三板定向发行的特点：1.企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;2.企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核;3.新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;4.投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;5.定向发行新增的股份不设立锁定期。
二、投资者为什么要参与新三板定增?1.目前协议转让方式下，新三板市场整体交易量稀少，投资者很难获得买入的机会。
定向发行是未来新三板企业股票融资的主要方式，投资者通过参与新三板企业定向增发，提前获取筹码，享受将来流动性迅速放开带来的溢价;2.新三板定向发行融资规模相对较小，规定定向增发对象人数不超过35人，因此单笔投资金额最少只需十几万元即可参与;3.新三板定向发行不设锁定期，定增股票上市后可直接交易，避免了锁定风险;4.新三板定向发行价格可协商谈判来确定，避免买入价格过高的风险。
三、新三板定增的流程有：1.确定发行对象，签订认购协议;2.董事会就定增方案作出决议，提交股东大会通过;3.证监会审核并核准;4.储架发行，发行后向证监会备案;5.披露发行情况报告书。
四、新三板定增豁免条件发行后股东不超过200人或者一年内股票融资总额低于净资产20%的企业可豁免向中国证监会申请核准。
新三板定增由于属于非公开发行，企业一般要在找到投资者后方可进行公告，因此投资信息相对封闭。
五、详细流程1、董事会对定增进行决议,发行方案公告主要内容：(一)发行目的(二)发行对象范围及现有股东的优先认购安排(三)发行价格及定价方法(五)公司除息除权、分红派息及转增股本情况(六)本次股票发行限售安排及自愿锁定承诺(七)募集资金用途(八)本次股票发行前滚存未分配利润的处置方案(九)本次股票发行前拟提交股东大会批准和授权的相关事项2、召开股东大会，公告会议决议内容与董事会会议基本一致。
干货｜定增运作的4大模式与3个目的
干货｜定增运作的4大模式与3个目的定向增发作为一种创新型的、高效便捷的再融资工具，既可以满足上市与挂牌公司通常的项目资金需求，也有助于上市公司实现资产注入及整体上市、引入战略投资者、完成并购重组等多重目标。
本文为对上市公司定向增发的解析，当然对新三板领域也同样适用，故整理出来以供学习。
1定向增发的四种模式按照上市公司定向增发的对象、交易结构，大体可以概括为以下四种模式：1资产并购型定向增发整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于：（1）整体上市对业绩的增厚作用。
整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。
如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。
（2）减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。
（3）对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。
2财务型定向增发主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。
首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。
如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。
其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM定向增发1.6亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。
定向增发流程图及详细解读
新三板增发流程及政策解析新三板定向增发，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为，其作为新三板股权融资的主要功能，对解决新三板挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用。
一、新三板定向增发的优势及特点详见下图：（一）挂牌的同时可以进行定向发行。
《业务规则（试行）》4.3.5：“申请挂牌公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的同时定向发行的，应在公开转让说明书中披露”，该条明确了企业在新三板挂牌的同时可以进行定向融资。
（二）小额融资豁免审批。
《监管办法》第42条规定：“公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，但发行对象应当符合本办法第36条的规定，并在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。
”由此可见，挂牌公司必须在上述两个条件均突破时，才需要向证监会申请核准。
（三）定向增资无限售期要求。
最新的业务规则中不再对新三板增资后的新增股份限售期进行规定，除非定向增发对象自愿做出关于股份限售方面的特别约定，否则，定向增发的股票无限售要求，股东可随时转让。
二、新三板定向增发操作流程新三板定向增发总体流程包括以下五个环节：•审查投资者适当性管理规定•发行人与发行对象签订附生效条件的股份认购协议•召开董事会审议发行股份议案并披露•召开监事会并披露监事会决议公告•召开股东大会作出相关决议并公告•披露股票发行认购公告•发行对象缴款•律师事务所：出具法律意见书•券商：制作申报材料和工作底稿•股转系统认为不符合要求的，向公司出具问题清单•中介机构对问题进行答复和解决•中登公司进行股份登记并出具股份登记证明文件•备案后办理工商变更登记注：1、挂牌公司在取得股份登记函之前，不得使用本次股票发行募集的资金2、发行后累计股东人数应不超过200人，若超过200人需向证监会报送审核材料。
新三板定向增发的流程
新三板定向增发的流程新三板定增，⼜称新三板定向发⾏，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发⾏股票的⾏为。
新三板定向增发的流程的流程是什么？下⽂店铺⼩编为⼤家收集整理了这⽅⾯的知识，欢迎阅读了解！新三板定增⼀、新三板定向发⾏的特点：1.企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发⾏融资，发⾏后再备案;2.企业符合豁免条件则可进⾏定向发⾏，⽆须审核;3.新三板定增属于⾮公开发⾏，针对特定投资者，不超过35⼈;4.投资者可以与企业协商谈判确定发⾏价格;5.定向发⾏新增的股份不设⽴锁定期。
⼆、投资者为什么要参与新三板定增?1.⽬前协议转让⽅式下，新三板市场整体交易量稀少，投资者很难获得买⼊的机会。
定向发⾏是未来新三板企业股票融资的主要⽅式，投资者通过参与新三板企业定向增发，提前获取筹码，享受将来流动性迅速放开带来的溢价;2.新三板定向发⾏融资规模相对较⼩，规定定向增发对象⼈数不超过35⼈，因此单笔投资⾦额最少只需⼗⼏万元即可参与;3.新三板定向发⾏不设锁定期，定增股票上市后可直接交易，避免了锁定风险;4.新三板定向发⾏价格可协商谈判来确定，避免买⼊价格过⾼的风险。
三、新三板定增的流程有：1.确定发⾏对象，签订认购协议;2.董事会就定增⽅案作出决议，提交股东⼤会通过;3.证监会审核并核准;4.储架发⾏，发⾏后向证监会备案;5.披露发⾏情况报告书。
四、新三板定增豁免条件发⾏后股东不超过200⼈或者⼀年内股票融资总额低于净资产20%的企业可豁免向中国证监会申请核准。
新三板定增由于属于⾮公开发⾏，企业⼀般要在找到投资者后⽅可进⾏公告，因此投资信息相对封闭。
五、详细流程1、董事会对定增进⾏决议,发⾏⽅案公告主要内容：(⼀)发⾏⽬的(⼆)发⾏对象范围及现有股东的优先认购安排(三)发⾏价格及定价⽅法(四)发⾏股份数量(五)公司除息除权、分红派息及转增股本情况(六)本次股票发⾏限售安排及⾃愿锁定承诺(七)募集资⾦⽤途(⼋)本次股票发⾏前滚存未分配利润的处置⽅案(九)本次股票发⾏前拟提交股东⼤会批准和授权的相关事项2、召开股东⼤会，公告会议决议内容与董事会会议基本⼀致。
上市公司定向增发流程
上市公司定向增发流程定向增发是指，上市公司向特定投资者实施股票发行的一种融资方式。
在定向增发中，只有特定的投资者能够认购，这些投资者包括机构投资者、私募基金等。
定向增发可以帮助公司获得更多的资金，以扩大业务和提高资本金。
一、决策定向增发需要公司进行内部审批。
公司高管或董事会需要考虑定向增发的用途、期限、还款方式以及股票数量。
同时，还需要制定一个详细的发行方案，以确定认购价格、股票期限及其他具体事项。
二、发布公告一旦公司批准了定向增发计划，公司需要发布一份公告，向股东说明即将进行的定向增发。
公告应该包括计划认购股票数量、价格以及认购期限。
在公告中，公司也应该向股东说明，如果他们选择不认购新股票，他们对现有股份的影响将会是什么。
三、邀约投资者公司需要邀请一些机构投资者及其它特定投资者来参与认购，公司在定向增发中可以设限，例如只认购机构投资者、私募基金等投资者。
邀请对象将于公司高管理处商议后，预定召开一个私人会议。
与投资者进行的一对一会议要尽量向他们传达公司需要资金的用途、定向增发的机会以及未来盈利的预期。
四、签署认购协议如果投资者对公司的未来发展充满信心，他们可以参与认购新股票。
在签署认购协议之前，公司高层还需要与认购者协商确定最终的认购价格和股票数量。
签署协议后，认购者需要缴纳定向增发股票认购款。
五、发行新股定向增发认购款到账后，公司将开始发行新股票。
一般来说，公司会向注册会计师事务所提交新股票申请，以实现新股票的上市。
这些新股票将与现有股票一起交易，并将在证券交易所上市。
六、定向增发后的交易定向增发完成后，股东应该在交易所上看到公司新股票的价格。
如果新股票的价格低于定向增发价格，现有股东可能会因此感到失望。
但是，如果新股票价格高于定向增发价格，公司股东可能会因此获得资本盈利。
总之，定向增发对于上市公司来说，是一种很好的融资方式，可为公司提供更多的资金，以支持其业务扩张和提高资本金。
但是，在执行定向增发计划时，公司需要确保向所有股东透明地传达所有信息，并确保合法合规。
定向增发基础知识
资产并购型定向增发 财务型定向增发
A B 增发与资产收购相结合
C
规划生活真精彩
1）、资产并购型定向增发
整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨， 其理由主要在于：
1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加， 未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的 优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的 水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平 均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。
规划生活真精彩
2、定向增发的相关法律法规
在2006年证监会推出的《 再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除了规定 发行对象不得超过 10人，发行价不得低于市价的 90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让， 以及募资用途需 符合国家产业政策、 上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利 要求，即使是亏损企业也可申请发行。
定向增发的流程
规划生活真精彩
1、竞价申购 投资者通过竞购上市公司增发股份成为其股东，该部分股份称为限售流通股，锁 定期通常为1年
2、限售锁定 上市公司把增发新股募集到的资金用于收购优质资产，扩大再生产或补充运营资 金等，以提高自身的未来盈利能力。ห้องสมุดไป่ตู้
非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、 风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市 价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小 股民的投资风险。由于参与定向的最多 10名投资人都有明确的锁 定期，一般来说，敢于提出非 公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。
挂牌公司定向增发的流程
挂牌公司定向增发的流程挂牌公司定向增发呀，这事儿可挺有趣的呢。
一、啥是定向增发。
挂牌公司定向增发呢，简单说就是向特定的对象发行股票来募集资金。
就好比你有个小生意，你想找几个特定的小伙伴来给你投钱，然后你给他们一些你小生意的股份，这大概就是这么个意思啦。
这些特定对象呀，可能是一些大的投资机构，也可能是跟公司关系很不错的其他企业或者个人呢。
二、前期准备。
1. 公司内部决策。
挂牌公司得先自己把事儿定下来。
公司的董事会得开个会，大家商量商量是不是真的要定向增发呀，增发多少股，打算向谁增发之类的问题。
这就像是一家人坐在一起讨论是不是要把家里的一部分股份卖给外人来换点钱扩大生意。
董事会通过了之后呢，还得开股东大会。
毕竟公司是大家的嘛，所有股东都得有个说话的机会。
股东大会也同意了，这才算是公司内部把定向增发这事儿给定下来了。
2. 确定发行方案。
这发行方案可重要啦。
得确定发行的价格是多少。
这个价格可不能随便定哦，得考虑公司的价值，市场的情况啥的。
比如说，公司现在发展得特别好，那这个发行价格可能就可以定得高一点。
还有就是要确定发行的数量，不能太多也不能太少。
太多了可能会稀释老股东的权益，太少了又可能达不到募集资金的目的。
而且还得想好这次定向增发的目的是什么，是为了扩大生产，还是为了研发新产品呢？三、寻找投资者。
这就像找对象似的，得找合适的投资者。
公司得出去宣传自己呀，让那些潜在的投资者知道自己的优势。
比如说，公司有很厉害的技术，或者有很大的市场份额。
可以通过一些投资中介机构，像投资银行之类的，让他们帮忙介绍一些合适的投资者。
也可以自己去参加一些投资交流会之类的活动，在那儿去结识一些潜在的投资者。
在这个过程中，公司要和投资者好好沟通，回答他们的各种问题，让他们相信把钱投到自己这儿是很靠谱的。
四、申报和审核。
1. 申报材料准备。
公司得把很多材料准备好，像公司的基本情况啦，财务状况啦，这次定向增发的方案啦等等。
这些材料要写得详细又准确，就像写自己的简历一样，要把自己的优势都展现出来。
定向增发的程序
定向增发的程序
定向增发是指公司依照股东大会的授权，通过协议达成股份认购，向特定的投资者发行新股，以筹集资金，增加公司实力和市场竞争力的一种方式。
定向增发的程序一般涉及以下几个方面：
1. 制定定向增发方案
公司在决定定向增发前，需要制定详细的方案，包括发行数量、认购价格、发行对象等。
这些方案需要根据公司的财务状况、市场环境、行业发展趋势等因素进行综合考虑，并经过股东大会的批准。
2. 通知认购对象
一旦制定好定向增发方案，公司就需要向认购对象发出邀请函或公告，通知他们有机会认购公司发行的新股，并说明发行数量、认购价格、发行对象等具体条件。
3. 签订认购协议
认购对象如果有意参与认购，就需要与公司签订认购协议，约定具体的认购数量、认购价格、认购期限等条件，并支付认购款项。
4. 申请发行准备
一旦认购协议签订完成，公司就需要向证监会申请发行准备，包括向当地证监局递交发行申请、公布发行公告、注册发行备案等。
5. 发行新股
在获得证监会发行准备的批准后，公司就可以开始发行新股，并将认购对象的认购款项转入公司账户。
发行完成后，公司需要向证监会报备，并在中国证券登记结算有限责任公司进行股份登记。
通过定向增发，公司可以获得大量资金支持，增强自身实力，提升市场竞争力。
但是，在定向增发的过程中，公司需要注意合规性，确保所有操作符合相关法规。
定向增发一般流程
定向增发一般流程 Prepared on 22 November 2020定向增发一般的流程一、公司拟定初步方案，与中国证监会初步沟通，获得大致认可；二、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；三、若定向增发涉及国有资产，则所涉及的国有资产评估结果需报国务院国资委备案确认，同时需国务院国资委批准；四、公司召开股东大会，公告定向增发方案;将正式申报材料上报中国证监会；五、申请经中国证监会发审会审核通过后，，中国证监会下发《关于核准X X X X股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【XXXX】XXXX号）核准公司本次非公开发行，批复自核准之日起六个月内有效。
公司公告核准文件；六、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；七、七、执行定向增发方案；八、公司公告发行情况及股份变动报告书。
有关定向增发的主要规定有以下几点。
一、定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。
定向增发成为上市公司再融资的主流方式。
二、定向增发特定发行对象不超过十名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
三、定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。
增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。
四、定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用。
采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。
定向增发1-制度一、定向增发条件1.总体要求：上市公司非公开发行股票，应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性；应当有利于提高资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。
2.发行对象：发行对象必须合股东大会决议规定的条件，不得超过十名，若发行对象为境外战略投资者的，应当事先经过商务部审核并出具原则同意函。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
投资定向增发的四种途径
定向增发对股价是有正面影响的，那么公司哪些自身特点能为投资者良好地把握介入对象，获取收益最大化机会呢？在时点的介入上有经验可循吗？
定向增发，对于普通的股民来说并不陌生。
定向增发事件对股价有正面的影响，主要原因是：首先，定向增发确定后，据我们研究增发价对股价有一定支撑作用，可以减少股价的下跌空间。
其次，为了增发成功，上市公司也有动力做好当期业绩，可能成为股价上涨推动力。
第三，定向增发后，若募集的资金被用来投资于收益较好的项目，将可能给公司带来可观利润；若定向增发收购的资产为大股东优质资产，或提升公司治理水平，减少关联交易，并提高公司的盈利能力。
但如何有效掘金定向增发，这里面大有技巧。
通过研究，现将寻宝宜关注的四条途径做一个分析。
寻宝途径一：发审委已批或实施公司
根据我们研究统计发现，增发公告日后有明显的超额收益。
从观察增发公告日后的超额收益个股情况来看，投资者可以重点关注增发目的为项目融资、资产注入和借壳上市，并且流通股本较小的上市公司。
总体而言，在增发公告日购买相关公司的股票并在此后5个交易日内卖出有可能获得一定的超额收益。
从观察定向增发股票上市日后的超额收益个股情况来看，投资者可重点关注增发目的为项目融资，资产注入和整体上市，并且流通股本较小的上市公司，投资者须在增发上市日前买入，以便取得增发上市日可能产生的超额收益。
定向增发公告日后1年和2年后，上市公司股票二级市场的超额收益算术平均值分别达到21.04%和值为37.75%，总体表现出定向增发后1年和2年内，上市公司股票二级市场明显超过A股市场总体走势。
寻宝途径二：上市公司股东大会已通过公司
总体而言，发审委通过日前30个交易日内定向增发公司个股有较好的超额收益。
据对发审委通过日前个股的超额收益观察，从T-30至T-1交易日取得超额收益较高的个股，增发目的主要为借壳上市、资产注入或者项目融资，增发对象主要为大股东和机构投资者，流通股本普遍较小，多数个股的流通股本不到2亿股。
如果投资者对上市公司定向增发的发审委审核时间和审核意见具有较确定的预期，可关注方案通过可能性较大的上市公司，在预期的审核通过日前30个交易日买入。
发审委通过日后30个交易日也有超额收益存在。
据对个股超额收益的观察，发审委通过日后，在T+1日至T+20日超额收益较高的个股，增发目的多为项目融资和资产注入，增发对象主要是上市公司大股东和机构投资者。
多数个股流通股本普遍较小，通常在3亿股以
内。
投资者可以重点关注增发目的为项目融资和资产注入，且流通股本较小的上市公司，在发审委通过公告且复牌当日购买相关公司的股票直至T+20日卖出，更有可能获得较好的超额收益。
综合前期研究结果和行业研究员对个股的分析，我们从近期通过股东大会批准的拟定向增发公司中，选择流通股本相对较小，一般不超过3亿股；增发目的主要为资产注入或者项目融资；增发对象多为大股东及关联方或机构投资者；且所处行业基本面及公司基本面较好；个股估值水平相对行业平均估值较低的上市公司推荐给投资者重点关注。
投资者可在预期审核通过日前30个交易日买入或在发审委通过公告且复牌当日买入持有至公告日后的20个交易日卖出，获得定向增发的公告日效应的短期收益；对基本面良好估值合理的个股，也可买入后长期持有，获得定向增发上市公司个股的长期投资收益。
寻宝途径三：上市公司董事会预案已通过公司
总体而言，董事会预案公告日后30个交易日内投资者有望获得一定的超额收益。
分时间段来看，董事会公告日当天的平均累计超额收益最为明显，为2.75%，也就是公告日当天超额收益最为显著，但对投资者而言可能难以把握。
而T+1日之后的30个交易日内各时间段的平均累计超额收益不超过2%。
总的来说，投资者在董事会公告日后仍可尝试买入以获取一定超额收益。
综合前期研究结果和行业研究员对个股的分析，我们从近期通过董事会预案的拟定向增发公司中，选择流通股本相对较小，一般不超过3亿股；增发目的主要为资产注入或项目融资；增发对象主要为大股东及关联方或机构投资者；且所处行业基本面及公司基本面较好；个股估值水平相对行业平均估值较低的上市公司推荐给投资者重点关注。
由于董事会的公告日效应的投资机会往往难把握，针对重点关注和推荐的上市公司，投资者可把握定向增发方案的发审委通过日效应带来的投资机会。
在预期的发审委审核通过日前30个交易日买入或在发审委通过公告且复牌当日买入持有至公告日后的20个交易日卖出；或者在买入后长期持有，获得定向增发的上市公司个股的长期投资收益。
寻宝途径四：定向增发破发股
定向增发公告日后1年股票二级市场超额收益算术平均值为21.04%，定向增发公告日后2年股票二级市场的超额收益算术平均值为37.75%。
总体表现出定向增发后1年和2年内，上市公司股票二级市场明显超过A股市场总体走势。
无论从绝对收益还是从超额收益来看，定向增发公司股票都是值得选择。
但对于资金规模小的普通投资者来讲，并不能够直接参与定向增发，对定向增发类公司的投资需要通过二级市场上买入股票来实现，此时增发价格就成为投资者买入价的重要参考。
有超过一半的公司会在锁定期内跌破定向增发的发行价，其中破发幅度超50%的公司有87家，破发幅度超过20%的公司共计有187家，占破发公司数的一半以上。
而且大多数公司破发现象是暂时的，多数公司股价仍会逐步恢复到定向增发价格以上，且涨幅较大。
重点关注公司在股价跌破发行价时，跌出很好的投资机会。
投资者可在破发幅度超过10%甚至20%时买入，持有到定向增发股票锁定期结束时卖出，获取短线的价差收益，或对于长期看好的公司，在股价跌破定向增发的发行价时买入，长线持有为主。
而对于股价没有跌破发行价，但是距离发行价并不很高的公司，投资者持续关注，等待着市场调整带来的个股价格跌破发行价之后的买入机会。