黄金基础知识

交易所上市黄金基金及相关产品投资 金币 金条囤积
700 600 500 400 300 200 100 0
美国利率与黄金价格
800 700 25
黄金
600 500 400 300 200
联邦基金利率
20
15
10
5 100 0 73-1 76-1 79-1 82-1 85-1 88-1 91-1 94-1 97-1 00-1 03-1 06-1 0
三、影响黄金价格因素
长期因素 影响 黄金 价格 因素 的 时间 特点
供 需 关 系 宏 观 经 济 地 缘 政 治
中期因素
利 率 汇 率 其 它 商 品
短期因素
突 发 事 件 基 金 持 仓
适合对价格进行 趋势性分析
适合对价格进行 短期判断
黄金供应
1994－2007黄金供应结构变化（吨） 矿产金 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 官方售金 再生金
100
110
120
130
70
00-11-22 01-5-14 01-11-5 02-4-26 02-10-11 03-3-28 03-9-16 04-3-3 04-8-24 05-2-8 05-7-26 06-1-10 06-6-27 06-12-12 07-5-30
80
90
美元指数与黄金价格
美元指数 现货黄金收盘价
合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 最后交易日后连续五个交易日
交易制度
保证金制度 双向交易 T+0交易制度 实物交割
保证金交易
股票市场
衍生品市场
100
10%
10%
10%
￥
900
￥
900
100%
200
￥
￥
￥
100
100
100
110
100
假设保证金率为10%
双向操作
预期价格上涨， 买入期货合约开仓， 上涨后卖出平仓获利
黄金期货
期货交易
——是买卖标准化期货合约而进行的交易.
黄金期货
——黄金期货是以黄金为标的物的商品期货
黄金期货合约
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 黄金 1000克/手 元(人民币)/克 0.01元/克 不超过上一交易日结算价±5% 1-12月 上午9:00-11:30 下午 1:30-3:00
1994－2007全球黄金需求变 化 总需求量
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
全球投资需求
700 600 500 400 300 200 100 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
2005-04-27
2006-03-27
2007-02-20
0
地缘政治对金价的影响
伊拉克入侵科威特与911反恐战 争
战争对金价影响的特点
1、战争规模与持续时间对金价波动产生 主要作用。
2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上 涨的概率较大。 3、战争过程中，战局发展可预测性的强 弱对金价产生支持与抑制作用。
黄金的投资方式
实物黄金 黄金帐户 黄金衍生品

-黄金T+D -黄金期货
全球黄金市场
国内黄金市场概述

2002年10月30日上海黄金交易所成立;
2007年9月11日，经国务院同意，中国证
监会批准上海期货交易所上市黄金期货
黄金现货交易

黄金T+D
黄金现货延期交收业务以分期付款方式进行 买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割， 也可以延期交割，同时引入延期补偿机制来 平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
预期价格下跌， 卖出期货合约开仓， 下跌后买入平仓获利
双向操作
卖出开仓 ①
行情段 ① ② 开仓价 230.00 212.00 平仓价 220.00 220.00 动用资金 获利 23000 21200 10000 8000
买入平仓 ② 买入开仓
卖出平仓
黄金期货30分钟图
T+0交易制度
期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度
基金净持仓变动量： 增减10，000手 黄金变动：
净持仓变动
14 12 8 10 8 6 10
正负7.05美元
黄金价格变动
6 4
Frequency
4
2 0 -70000.0 -50000.0 -30000.0 -10000.0 -20000.0 0.0 10000.0 30000.0 40000.0 -60000.0 -40000.0 20000.0
4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的 概率增加。
基金持仓对短期金价产生直接影响
基金净持仓对黄金的影响 基金净持仓（手） 黄金收盘价 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 Jan-06Feb-06Apr-06 Jun-06 Aug- Oct-06 Dec- Jan-07Mar-07 May- Jul-07 Sep06 06 07 07 800 750 700 650 600 550 500
黄金投资基础知识
主要内容
一、黄金投资概述 二、黄金投资策略 三、影响黄金价格的因素 四、技术分析
黄金的属性和特点

一般等价物，可以用来表现任何商品的价值 黄金具有商品属性和货币属性。 世界黄金存世比例。
黄金的投资属性
黄金的投资功能体现 在储藏、保值和获利 三个方面，这既体现 在官方储备中，也越 来越在机构及一般个 人投资者的投资活动 中体现出来。
200
300
400
500
600
700
800
900Hale Waihona Puke Baidu
100
10 纽约原油 黄金收盘价 100 200 300 400 500 600 700 800 900
20
30
40
50
60
70
80
90
0
2000-09-19
2001-08-20
2002-08-02
2003-07-01
2004-05-28
原油与黄金的关系
Std. Dev = 19237.62 Mean = -822.0 N = 52.00
2
Std. Dev = 9.29 Mean = -.1 N = 52.00 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -22.5 -17.5 -12.5 -5.0 -2.5 0.0 2.5 5.0 7.5 10.0 15.0 17.5 -7.5 12.5