伦敦黄金市场(国际金融课程讲义)
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伦敦金银市场PPT课件
伦敦金银市场是世界上最早的、最古老的
2020/1/12
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伦敦金银市场协会the London bullion market association,缩写 LBMA,国内又有翻译为伦敦黄金市场协 会。伦敦金银协会（LBMA）成立于1987年，其是一家总部 位于英国伦敦市、负责黄金白银现货交易的全球金银行业 同业公会。
LocoLondon或许是伦敦黄金市场的最重要一个方面的 概念，因为它代表了黄金白银的国际贸易和结算基础。它 与伦敦商品交割一起随着时间在不断发展。19世纪后期， 伦敦发展成为从加利福尼亚、南非和澳大利亚出产黄金的 提炼和交易的中心。
以这项业务为基础，加上逐渐被承认的伦敦商品交割 清单，伦敦金银交易机构建立了全球化的客户关系。这些 客户在单个的伦敦交易机构开设了金银账户。很快，这些 从前被用来结算交易员和客户之间的金银交易的’Loco London’账户，也可以通过在伦敦的金银转帐来结算与其 他交易方的交易。今天，所有这样的代表伦敦市场客户的 第三方转让都由伦敦金银清算来实现。
2020/1/12
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+ 伦敦金银市场是目前世界上历史最为悠久,发展最为完善 的市场之一,其对于国际金银价格的影响和行业标准的制 定有着举足轻重的影响。伦敦金银市场作为国际金银市场 的风向标可以从以下几个方面得以体现:
+ 首先是伦敦金银市场的定价盘制度,这是伦敦金银市场根 本性制度之一。以黄金定价盘制度为例,在英国伦敦的洛 希尔总部的办公室里,由世界五大金商的代表,通过电话、 电传将依据纽约黄金市场价格和当天早上的香港黄金市场 价格制定出的开盘价报给各自的交易室,各交易室将此报 价转告客户,并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电 脑系统终端。在各个代表将受到的客户交易订单汇总之后, 统计买方和卖方的交易额,并将数据信息以简单的行话告 诉洛希尔公司的首席代表以调整价格,直到各个金商代表 的全部客户完成其订购业务,才制定出最后的价格。伦敦
国际黄金市场课件
黄金市场的参与者
❖ 经纪公司(Broker's Firm)：是专门从事代理 非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的 经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪 行(Commission House)。在纽约、芝加哥、 香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司， 他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在 交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的 佣金。
黄金市场的参与者
❖ 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、 对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者 以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。
❖ 国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场 上的五大金行，其自身就都是黄金交易做市商，由 于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系， 而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联 系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报 出黄金的买价和卖价。当然，黄金做市商要负责金 价波动的风险。
，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。
现货黄金的交易时间及每个黄金市场 的时间分段
❖ 时区 ❖ 亚洲
❖ ❖ ❖
❖ 欧洲
❖ ❖
❖ 美洲
❖
地点 悉尼 东京 香港 新加坡 苏黎世 伦敦
纽约
北京时间 07：30 – 14：30 08：30 – 14：30 09：00– 16：30 09：00 – 16：00 15：00 – 23：00 15：30 – 23：30 (夏季) 16：30 – 00：30 (冬季) 20：20 – 03：00 (夏季) 21：20 – 04：00 (冬季)
黄金市场的参与者
❖ 银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代 行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖， 以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产 者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中 介作用。也有一些做自营业务的，如在新加 坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商 会员。
《纽约伦敦金融市场》课件
《纽约伦敦金融市场 》ppt课件
目录
CONTENTS
• 纽约金融市场概述 • 伦敦金融市场概述 • 纽约与伦敦金融市场的比较 • 纽约金融市场的发展趋势 • 伦敦金融市场的发展趋势 • 国际金融市场的展望与建议
01 纽约金融市场概述
纽约金融市场的历史与背景
01
纽约金融市场始于18世纪，随着 美国经济的发展和对外贸易的增 加，逐渐成为全球最大的金融市 场之一。
监管政策
两地的监管政策有所不同，如美国对 金融市场的监管较为严格，而英国则 相对较为灵活。
04 纽约金融市场的发展趋势
金融科技的影响
金融科技的发展加速了纽约金融市场的创新和变革，提高了市场效率和交易规模。 金融科技的应用使得金融服务更加便捷和个性化，满足了消费者多样化的需求。
金融科技的发展也带来了新的风险和挑战，需要市场参与者加强监管和风险管理。
金融科技的发展也带来了新的风险和 挑战，需要加强监管和风险防范，确 保金融市场的稳定和安全。
金融科技的创新推动了金融产品和服 务的升级，例如智能投顾、在线支付 、数字货币等，满足了消费者对个性 化、多元化的需求。
绿色金融的推广与实践
伦敦金融市场积极推动绿色金融的发展，支持环保和可持续发展项目，助力全球应对气候变 化。
绿色金融的发展
纽约金融市场正积极推动绿色 金融的发展，支持可持续发展 和环境保护。
绿色金融产品和服务不断创新 ，包括绿色债券、绿色基金和 绿色投资等。
绿色金融的发展需要加强国际 合作和标准制定，以促进全球 可持续发展目标的实现。
跨境资本流动的趋势
随着全球化进程加速，纽约金融 市场的跨境资本流动规模不断扩
以科技和互联网企业为主的股票交易所，创新型企业聚集地。
目录
CONTENTS
• 纽约金融市场概述 • 伦敦金融市场概述 • 纽约与伦敦金融市场的比较 • 纽约金融市场的发展趋势 • 伦敦金融市场的发展趋势 • 国际金融市场的展望与建议
01 纽约金融市场概述
纽约金融市场的历史与背景
01
纽约金融市场始于18世纪，随着 美国经济的发展和对外贸易的增 加，逐渐成为全球最大的金融市 场之一。
监管政策
两地的监管政策有所不同，如美国对 金融市场的监管较为严格，而英国则 相对较为灵活。
04 纽约金融市场的发展趋势
金融科技的影响
金融科技的发展加速了纽约金融市场的创新和变革，提高了市场效率和交易规模。 金融科技的应用使得金融服务更加便捷和个性化，满足了消费者多样化的需求。
金融科技的发展也带来了新的风险和挑战，需要市场参与者加强监管和风险管理。
金融科技的发展也带来了新的风险和 挑战，需要加强监管和风险防范，确 保金融市场的稳定和安全。
金融科技的创新推动了金融产品和服 务的升级，例如智能投顾、在线支付 、数字货币等，满足了消费者对个性 化、多元化的需求。
绿色金融的推广与实践
伦敦金融市场积极推动绿色金融的发展，支持环保和可持续发展项目，助力全球应对气候变 化。
绿色金融的发展
纽约金融市场正积极推动绿色 金融的发展，支持可持续发展 和环境保护。
绿色金融产品和服务不断创新 ，包括绿色债券、绿色基金和 绿色投资等。
绿色金融的发展需要加强国际 合作和标准制定，以促进全球 可持续发展目标的实现。
跨境资本流动的趋势
随着全球化进程加速，纽约金融 市场的跨境资本流动规模不断扩
以科技和互联网企业为主的股票交易所，创新型企业聚集地。
第8章 外汇黄金市场 《金融市场》PPT课件
黄金交易的方式和特点
➢ 1）实物黄金交易 ➢ 2）黄金现货交易和期货交易
➢ （1）黄金现货交易。 ➢ (2)黄金期货交易。
8.3黄金市场的基本内容
①套期保值交易。 ②期货市场上的投机交易。
➢ 3)黄金期权交易、黄金掉期交易、黄金贷款、 黄金抵押贷款
8.3黄金市场的基本内容
全球主要黄金市场
➢ 黄金市场历史悠久。第一次世界大战之前，世界 上只有英国伦敦黄金市场是国际性市场。
➢ (2)套利交易
➢ 套利，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异 的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家， 赚取利息差额的行为。
8．1外汇市场基本内容
➢ 5)外汇期货与期权交易
➢ (1)外汇期货交易。
➢ 外汇期货交易，也叫货币期货交易，是指外汇 交易双方在外汇期货交易所通过经纪公司或经 纪商以公开喊价的方式，买入或卖出未来某一 特定日期的标准化外汇期货合约的交易。
➢ 个人实盘外汇买卖规则须知 （2）个人外汇买卖不需单交手续费，银行的费
用体现在买卖差价上。此外，根据国际惯例， 一般银行对大额交易实行一定的点数优惠，即 在中间价不变的基础上，缩小银行买入价和卖 出价的价差。
8．2我国的外汇市场
➢ （3）个人实盘外汇买卖对交易金额有具体规定：通过柜台 进行交易，一般最低金额为100美元；电话、自助交易的 最低金额略有提高。
➢ (1)外汇掉期交易的概念。
➢ 掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的 同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。
➢ (2)外汇掉期交易举例。 ➢ (3)外汇掉期交易的种类。
8．1外汇市场基本内容
➢ 4)套汇与套利交易
➢ (1)套汇交易
➢ 套汇是指套汇者利用同一时刻两个或两个以上外汇市 场上某些货币的汇率差异进行贱买贵卖，从中套取差 价利润的行为。
➢ 1）实物黄金交易 ➢ 2）黄金现货交易和期货交易
➢ （1）黄金现货交易。 ➢ (2)黄金期货交易。
8.3黄金市场的基本内容
①套期保值交易。 ②期货市场上的投机交易。
➢ 3)黄金期权交易、黄金掉期交易、黄金贷款、 黄金抵押贷款
8.3黄金市场的基本内容
全球主要黄金市场
➢ 黄金市场历史悠久。第一次世界大战之前，世界 上只有英国伦敦黄金市场是国际性市场。
➢ (2)套利交易
➢ 套利，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异 的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家， 赚取利息差额的行为。
8．1外汇市场基本内容
➢ 5)外汇期货与期权交易
➢ (1)外汇期货交易。
➢ 外汇期货交易，也叫货币期货交易，是指外汇 交易双方在外汇期货交易所通过经纪公司或经 纪商以公开喊价的方式，买入或卖出未来某一 特定日期的标准化外汇期货合约的交易。
➢ 个人实盘外汇买卖规则须知 （2）个人外汇买卖不需单交手续费，银行的费
用体现在买卖差价上。此外，根据国际惯例， 一般银行对大额交易实行一定的点数优惠，即 在中间价不变的基础上，缩小银行买入价和卖 出价的价差。
8．2我国的外汇市场
➢ （3）个人实盘外汇买卖对交易金额有具体规定：通过柜台 进行交易，一般最低金额为100美元；电话、自助交易的 最低金额略有提高。
➢ (1)外汇掉期交易的概念。
➢ 掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的 同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。
➢ (2)外汇掉期交易举例。 ➢ (3)外汇掉期交易的种类。
8．1外汇市场基本内容
➢ 4)套汇与套利交易
➢ (1)套汇交易
➢ 套汇是指套汇者利用同一时刻两个或两个以上外汇市 场上某些货币的汇率差异进行贱买贵卖，从中套取差 价利润的行为。
纽约伦敦金融市场PPT课件
5
伦敦成为国际金融中心所具备的优势
（一）高素质的专业人才 （二）灵活有效的监管环境 （三）金融创新 （四）多样化服务 （五）鼓励自由竞争 （六）有利的地理位置，位于零时区，连接
亚洲和北美市场，保证交易无中断
6
伦敦金融市场的分类
根据经营的业务性质，主要可分为伦敦 短期资金市场、伦敦长期资本市场、伦敦 外汇市场、伦敦黄金市场、欧洲货币市场 和伦敦保险市场等。
关注国际风云
1
伦敦金融市场
2
简已居世界各国之首，英
镑也成为国际结算和各国外汇储备的主要货币，英国的银行体 制日趋完善，“伦敦城”成为世界最主要的金融中心。 • 经过先后两次世界大战，伦敦金融中心的重要性曾一度受到削 弱。20世纪进入50年代，美国国际收支不断出现逆差，导致美 元大量外流。 • 从1957年起，欧洲美元市场应运而生。伦敦凭借其原有的优越 条件，逐渐成为这个市场的中心。外国银行为了发展欧洲货币 业务，纷纷涌入伦敦城，设置机构。到1982年底，外国银行在 伦敦开设的分支机构达449家，世界上100家大银行中已有94家 在伦敦设立分支机构， • “伦敦城”的地位又大大加强，重新成为世界上最重要的金融 中心之一。故至今仍是与纽约金融市场并列的最重要的国际金 融市场。
3
伦敦金融城
4
• 伦敦金融城是与纽约并列的国际金融中心。英国金 融业40%以上的产值（增加值）是在伦敦创造的， 金融业在伦敦经济总量中的占比接近20%。伦敦金 融城集中了世界上几乎所有重要的银行集团、保险 公司、咨询公司、会计师事务所和律师事务所。伦 敦作为金融中心的重要性主要体现在：从事近一半 的欧洲投资银行业务；管理全欧洲近80%的对冲基 金资产，约合3600亿美元；进行全球42%的外国股 票交易；伦敦证交所管理的外国资产规模约2600亿 英镑，几乎是纽约的两倍；从事超过70%的国际债 券交易；掌握60%的欧洲债券初次发行业务；拥有 全球最大的场外衍生品交易量（43%）和第二大交 易所衍生品交易量；是世界最大的外汇交易中心； 是世界最大的海运和航运保险市场，占据全球 23.7%的海事保险市场；是世界黄金交易中心，日 均交易量在100亿美元-130亿美元之间；进行世界 90%的金属交易。
伦敦成为国际金融中心所具备的优势
（一）高素质的专业人才 （二）灵活有效的监管环境 （三）金融创新 （四）多样化服务 （五）鼓励自由竞争 （六）有利的地理位置，位于零时区，连接
亚洲和北美市场，保证交易无中断
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伦敦金融市场的分类
根据经营的业务性质，主要可分为伦敦 短期资金市场、伦敦长期资本市场、伦敦 外汇市场、伦敦黄金市场、欧洲货币市场 和伦敦保险市场等。
关注国际风云
1
伦敦金融市场
2
简已居世界各国之首，英
镑也成为国际结算和各国外汇储备的主要货币，英国的银行体 制日趋完善，“伦敦城”成为世界最主要的金融中心。 • 经过先后两次世界大战，伦敦金融中心的重要性曾一度受到削 弱。20世纪进入50年代，美国国际收支不断出现逆差，导致美 元大量外流。 • 从1957年起，欧洲美元市场应运而生。伦敦凭借其原有的优越 条件，逐渐成为这个市场的中心。外国银行为了发展欧洲货币 业务，纷纷涌入伦敦城，设置机构。到1982年底，外国银行在 伦敦开设的分支机构达449家，世界上100家大银行中已有94家 在伦敦设立分支机构， • “伦敦城”的地位又大大加强，重新成为世界上最重要的金融 中心之一。故至今仍是与纽约金融市场并列的最重要的国际金 融市场。
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伦敦金融城
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• 伦敦金融城是与纽约并列的国际金融中心。英国金 融业40%以上的产值（增加值）是在伦敦创造的， 金融业在伦敦经济总量中的占比接近20%。伦敦金 融城集中了世界上几乎所有重要的银行集团、保险 公司、咨询公司、会计师事务所和律师事务所。伦 敦作为金融中心的重要性主要体现在：从事近一半 的欧洲投资银行业务；管理全欧洲近80%的对冲基 金资产，约合3600亿美元；进行全球42%的外国股 票交易；伦敦证交所管理的外国资产规模约2600亿 英镑，几乎是纽约的两倍；从事超过70%的国际债 券交易；掌握60%的欧洲债券初次发行业务；拥有 全球最大的场外衍生品交易量（43%）和第二大交 易所衍生品交易量；是世界最大的外汇交易中心； 是世界最大的海运和航运保险市场，占据全球 23.7%的海事保险市场；是世界黄金交易中心，日 均交易量在100亿美元-130亿美元之间；进行世界 90%的金属交易。
第八章外汇市场与黄金市场《金融市场》PPT课件
目前，外汇市场上的交易大都借助先进的交易设备在无形市场 中完成，不受交易场所的限制。在无形市场中，买卖双方的交 易员分布于不同国家和地区的外汇市场，需要使用交易工具迅 速成交。这些交易工具包括：
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电话
电传
路透交 易系统
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.5 外汇市场的交易方式
外汇交易的方式有许多种，其中即期外汇交易、远期外汇交易 和外汇掉期交易是外汇市场上的基本交易形式，被称为传统外 汇交易形式。随着国际金融业的发展，金融工具创新层出不穷， 20世纪70年代以后出现了许多外汇交易创新形式，如外汇期货 交易、外汇期权交易、货币互换与利率互换交易、远期利率协 议等。
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.6 全球主要外汇市场
表8-1
全球主要外汇市场一览表
8.1 外汇市场的基本内容
8.1.7 外汇市场的风险
1）外汇风险的概念 ➢ 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、
盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变 动而给外汇交易主体带来的不确定性。
（1）按交易类型和交易方式不同，可将黄金市场 划分为现货交易市场和期货交易市场。
（2）按性质不同，可将黄金市场划分为主导性市 场和区域性市场。
（3）按交易管制的程度不同，黄金市场可分为自 由交易黄金市场和限制交易黄金市场。
8.3 黄金市场的基本内容 8.3.3 国际黄金市场投资工具的种类
银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，黄金饰品允许进入商品
零售市场。此后，国家又颁布了一系列有关放松黄金管理的条例。1999年，在 原国家经贸委、中国人民银行、世界黄金协会的支持下，中国改革基金会公布 了开放国内黄金市场的研究报告，至此维持了几十年的利益格局和传统的黄金 购销体制基础正在消失，中国黄金管理体制改革与市场开放的条件已经成熟。 2002年10月，上海黄金交易所的成立标志着我国黄金市场的产生，黄金市场与 货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。
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电话
电传
路透交 易系统
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.5 外汇市场的交易方式
外汇交易的方式有许多种，其中即期外汇交易、远期外汇交易 和外汇掉期交易是外汇市场上的基本交易形式，被称为传统外 汇交易形式。随着国际金融业的发展，金融工具创新层出不穷， 20世纪70年代以后出现了许多外汇交易创新形式，如外汇期货 交易、外汇期权交易、货币互换与利率互换交易、远期利率协 议等。
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.6 全球主要外汇市场
表8-1
全球主要外汇市场一览表
8.1 外汇市场的基本内容
8.1.7 外汇市场的风险
1）外汇风险的概念 ➢ 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、
盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变 动而给外汇交易主体带来的不确定性。
（1）按交易类型和交易方式不同，可将黄金市场 划分为现货交易市场和期货交易市场。
（2）按性质不同，可将黄金市场划分为主导性市 场和区域性市场。
（3）按交易管制的程度不同，黄金市场可分为自 由交易黄金市场和限制交易黄金市场。
8.3 黄金市场的基本内容 8.3.3 国际黄金市场投资工具的种类
银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，黄金饰品允许进入商品
零售市场。此后，国家又颁布了一系列有关放松黄金管理的条例。1999年，在 原国家经贸委、中国人民银行、世界黄金协会的支持下，中国改革基金会公布 了开放国内黄金市场的研究报告，至此维持了几十年的利益格局和传统的黄金 购销体制基础正在消失，中国黄金管理体制改革与市场开放的条件已经成熟。 2002年10月，上海黄金交易所的成立标志着我国黄金市场的产生，黄金市场与 货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。
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目录
• 黄金市场概述 • 黄金市场的交易机制 • 黄金市场的投资策略 • 黄金市场的风险与机遇 • 黄金市场的未来展望
01
CATALOGUE
黄金市场概述
黄金市场的定义
01
黄金市场是进行黄金交易和投资 的市场，包括实物黄金、黄金期 货、黄金ETF等多种交易品种。
02
黄金市场是全球性的市场，不受 地域限制，交易时间灵活，吸引 了众多投资者参与。
黄金市场的历史与发展
黄金市场的历史可以追溯到古代，当 时黄金作为货币使用。随着时代的发 展，黄金市场逐渐演变为一个全球性 的金融市场。
近年来，随着金融市场的不断创新和 发展，黄金市场的交易方式和投资品 种也日益丰富。
黄金市场的参与者
黄金市场的参与者主要包括个人投资者、机构投资者、中央银行、黄金生产商和 加工商等。
资者亏损。
交易风险
黄金市场存在交易对手风险、滑点 风险、流动性风险等，投资者需谨 慎选择交易平台和交易对手。
杠杆风险
黄金保证金交易涉及杠杆效应，可 能放大投资者的盈利和亏损，需要 合理控制杠杆水平。
政策风险
01
02
03
监管政策风险
各国政府对黄金市场的监 管政策可能发生变化，影 响市场的正常运行和投资 者的利益。
个人投资者和机构投资者主要进行黄金期货、黄金ETF等交易，而中央银行则通 过参与黄金市场来维护国家外汇储备的安全和增值。
02
CATALOGUE
黄金市场的交易机制
交易时间与地点
交易时间
全球黄金市场的交易时间通常为 周一至周五，具体时间因地区而 异。
交易地点
全球黄金市场主要集中在伦敦、 纽约、香港等金融中心。
现货黄金(伦敦金)投资基础知识讲座第二课
高胜金银（香港）有限公司
主讲人：陈启圣
QQ:392153097
目
录
第一章、伦敦金交易规则
第二章、黄金基本面分析
第三章、交易软件使用 第四章、投资理财开户流程
高胜金银（香港）有
第一章.伦敦金交易规则
高胜金银（香港）有限公司
主讲人：陈启圣
QQ:392153097
一、高胜金银有限公司资金四重监 管
第一：资金要汇到香港汇丰银行的第三方监管帐户，期间要经过国内银行进 行监管，如果香港那边的帐户不合法，国内是不能汇款过去的。（汇丰于 1865年创立，汇丰银行是世界级的金融机构，以市值计为香港最大本地 注册上市公司一） 第二：香港汇丰银行会对这个托管帐户进行监管。在这个帐户里的钱只能在 香港金银贸易场进行金融品种交易中使用。 第三：香港政府和香港金银业贸易场也会对这笔资金进行监管，客户资金只 能在贸易场内部流动。
高胜金银（香港）有限公司
主讲人：陈启圣
QQ:392153097
（二）需求
工业需求
主要在电子工业需求与牙医需求,占黄金总需求占 10%左右。 受工业行业限制,变动平稳,对金价影响 小。
饰金需求
占黄金需求比例为75%左右,分额最大,传统饰金消费 大国为印度,美国，中国，沙特,阿联酋,土耳其等
投资需求
投资需求分为零售投资和ETF(黄金交易基金)，ETF 为近年投资黄金之最新途径,05年以吨数计增长53%。 投资需求的价格弹性较其他需求因素最大,对价格影响 也最大.2009年1月12日—2月11日ETF增加黄金 147.49吨，黄金上涨127.26美元，从820美元 /盎司上
高胜金银（香港）有限公司
主讲人：陈启圣
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国际金融学讲义第五章国际金融市场
二、欧洲货币市场
欧洲货币市场（Eurocurrency Market）是离岸金融市场的核心组成部分，起源于20世纪50年代末期的英国伦敦，最初主要交易货币是欧洲美元（Eurodollars），因而也叫欧洲美元市场，后来这个市场逐渐扩大，交易货币不仅有欧洲美元，还有其他国家的货币，如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等，这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（Offshore Financial Market）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图：
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能： 一是为金融资产定价； 二是增强金融资产的流动性； 三是降低金融产品的交易成本（包括寻找成本和信息成本）。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明，花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方，意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时，大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述，因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行，由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给；同时，从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看，花旗银行和大通银行准备金的一增一减，反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变，所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少，而欧洲美元的供给增加了。
欧洲货币市场（Eurocurrency Market）是离岸金融市场的核心组成部分，起源于20世纪50年代末期的英国伦敦，最初主要交易货币是欧洲美元（Eurodollars），因而也叫欧洲美元市场，后来这个市场逐渐扩大，交易货币不仅有欧洲美元，还有其他国家的货币，如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等，这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（Offshore Financial Market）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图：
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能： 一是为金融资产定价； 二是增强金融资产的流动性； 三是降低金融产品的交易成本（包括寻找成本和信息成本）。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明，花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方，意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时，大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述，因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行，由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给；同时，从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看，花旗银行和大通银行准备金的一增一减，反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变，所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少，而欧洲美元的供给增加了。
国际金融国际金融市场课件
国际金融（）国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
黄金市场概要介绍课件
◦ 国际黄金非货币化的结果，使黄金成为了 可以自由拥有和交易的商品，黄金从各国 金库走入了寻常百姓家。黄金流动性大大 增强，黄金交易规模增加，为黄金市场的 发展提供了现实环境，但这一过程还没结 束，黄金作为一种公认的金融资产活跃在 金融领域，充当国家和个人的储备资产。
◦ 当今的黄金市场分为商品性黄金和金融性 黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金
◦ 一战和大危机过后，金本位面临崩溃，各 国加强贸易管制，禁止黄金自由买卖和进 出口，伦敦黄金市场也关闭。这一时期， 各国普遍实行“金块本位”或者“金汇兑 本位”大大压缩黄金的货币职能，使之推 出了国内流通领域，在国际上，黄金仍然 是最后的支付手段，充当世界货币的功能。 因此，这一时期，黄金市场发展受到严重 阻碍。
◦ 其三是黄金期货市场，是一个正规的市场。 其性质与美国纽约和芝加哥商品期货交易 所的黄金期货性质一样。交投方式正规， 制度也比较健全。
◦ 中国黄金市场
◦ 1982年国内恢复出售黄金饰品。1999年， 中国放开白银市场。2001年6月11日，央行 启动黄金价格周报价制度；8月1日，足金 饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格放 开；9月29日，中国国家黄金集团公司成立； 11月28日，黄金交易所模拟运行。
◦ 一级市场是黄金大宗批发市场，是由各种 机构参与交易的市场，包括金矿公司，用 金企业、黄金商，商业银行等等。如上海 黄金交易所就是一个一级市场。
◦ 二级市场指黄金小额零售市场，专门为社 会法人，非法人居民和黄金机构之间交易 黄金而设立的市场
◦ 黄金货币商品市场和黄金饰品市场
◦ 黄金货币商品市场交易的标的物为金条或 金块
◦ 黄金在这一时期就是货币，在国际上可以 自由进出口、当国际贸易出现赤字时可以 用黄金支付，在国内，黄金可以当作货币 流通。
现货黄金(伦敦金)基础知识及其交易精品PPT课件
香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。
1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香 港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可 以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金 商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦 交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地"伦敦金市场"，促使 香港成为世界主要的黄金市场之一。
（1）主要是现货交易，1982年4月才开始黄金期货交易，并成立欧洲第一个 远期黄金交易所；
（2）实行每日两次定价制（上午10点半，下午3点），由六大金商定出价格， 该价格是国际金价波动的晴雨表；
（3）交易量大，且多为批发业务，金商充当经纪人。
美国（纽约、芝加哥）黄金市场 纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年
一、金价波动大：根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国 际上各种政治、经济因素如a.美元b.石油c.央行储备d.战争风险，以及各种突发 事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中。可以利用这差价进行实盘黄金买卖。
二、交易服务时间长：每天为二十四个小时交易，涵盖主要国际黄金市场交 易时间。
三、资金结算时间短：当日可进行多次开仓平仓，T+0模式，提供更多投资机 遇。
四、操作简单：有无基础均可，即看即会；比炒股更简单，省去了选股的麻 烦，分析判断相对简单，跟美元、原油走势紧密相关。全世界都在炒这种黄金， 每天交易大约20万亿美金，黄金交易无庄家。在这个市场靠的只有是技术+心态。
五、赚的多：黄金涨，您做多，赚；黄金跌，你做空，也赚！（股票涨才赚， 跌则亏）双向交易，真正的上涨下跌都赚钱。
第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件
• 现阶段，国际股票市场的主要特点主要有： • 第一，存在着数量庞大的跨国界股票买卖。 • 第二，公司喜欢多方上市。 • 第三，存在着欧洲股权市场。
• 3）国际债券
• 国际债券按是否受发行国所在地政府管辖划分， 可分为外国债券和欧洲债券。
• 外国债券是发行者在某外国的金融市场上通过 该国的金融机构发行的以该国货币为面额并主 要由该国居民购买的债券。
• 国际金融创新主要表现在金融体系和金融市场 上出现的金融工具、融资技术、融资方式、融 资市场、支付手段等的创新，而这其中最为核 心的是国际金融市场上金融工具的创新。
• 狭义的短期政府债券则仅指国库券。
• 3）大额可转让定期存单
• 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单 具有不记名、可以流通转让、金额较大、利率 可固定可浮动、不能提前支取等特点。
• 按照发行者的不同，大额可转让存单可分为以 下四种：
• 由本国银行发行的国内存单； • 以美元为标值，在美国之外发行的欧洲美元存
• 第四，随着80年代并购活动的增多，商业票据 有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金。
• 5）银行承兑票据
• 银行承兑票据（bankers acceptance）是指经 银行承兑过的商业票据。
• 票据一经银行承兑，其信用就得以提高，从而 易于流通，是货币市场的重要融资工具。
• 银行承兑票据最常见的期限是90天，一般为 30~180天。
• 二为广义，指从事各种国际金融业务活动的场 所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、 黄金市场、衍生金融市场和离岸金融市场。
• 本章论述的是广义的国际金融市场。
11.1.2国际金融市场的类型
• 1）传统的国际金融市场
• 传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的 国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖 的金融市场。
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伦敦黄金市场
伦敦黄金市场（London Gold Market）历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。
1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹交易所成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。
由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。
市场黄金的供应者主要是南非。
1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦黄金期货市场开业。
目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。
一、发展历史
伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。
1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。
由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。
市场黄金的供应者主要是南非。
1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月．伦敦期贷黄金市场开业。
现伦敦仍是世界上最大的黄金市场。
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二、管理模式
（1）国家设立的金融服务局按照国家管理金银的法规，负责黄金事务的管理和监管其下伦敦黄金市场的经营管理，英格兰中央银行负责国家储备黄金的管理。
（2）国家储备的货币黄金通过伦敦黄金市场进行买进、卖出调剂。
由英格兰银行代表国家运作。
（3）伦敦贵金属市场协会通过出资协议、交易规则、协会章程、交割规则、结算规则等法规负责交易所的运作与管理，提供交易的保障并负责监管。
以做市商为主体的场外交易构成了世界第一大黄金市场--伦敦黄金市场，其黄金交易是主要通过以五大金商为首的做市商完成。
做市商在提供黄金市场的流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险，促进市场发展等方面发挥着重要作用。
与以美国黄金市场为代表的交易所模式不同，交易所的黄金交易主要通过集中撮合成交，而做市商模式则是各做市商根据各自的实力和经营状况报出买价和卖价，交易更加灵活，黄金的纯度、重量、交割的地点都可由客户选择。
另外，做市商直接面向机构与个人投资者报价，并以延期交割的形式，在现货商品黄金市场基础上构建了一个以金融投资性的黄金市场。
所谓延期交割即是投资者无须交收现金即可买卖黄金，以支付利率等
方式获得持仓展期，并在恰当实际通过反向平仓操作兑现获利，而通常并不交割实物黄金。
这一灵活的交易模式使得伦敦黄金市场成为机构与个人投资者投资黄金的绝佳选择，也让伦敦黄金市场成为一个市场主体遍布全球范围，交易规模最大的黄金投资市场。
三、交易规则
伦敦金以美元标价，以英制盎司为计量单位。
黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要依据伦敦市场的现货黄金价格。
一盎司等于31.1035克。
每日盘价为***美元/盎司。
例如，大盘标出582.30 的数字，即为每盎司黄金582.30 美元。
保证金交易。
只交少量保证金，即可进行大额交易对中小投资者是一个机会。
可以双向交易，既可买涨，也可买跌。
既可以先买，也可以先卖。
因此无论金价如何波动，投资人始终有获利的空间。
实时买卖。
只要处于全球交易时段内，就可以即时完成交易。
由于是做市商制度，因此不存在是否有人接单的问题，不像国内股票那样会被套牢。
四、买卖方式
伦敦黄金市场并不是一个实际存在的交易场所，而是一个通过各大金商的销售网络连成的无形市场。
交易所会员由英国汇丰银行、加拿大丰业银行、洛希尔国际投资银行和德意志银行等五大金商及一些公认为有资格向他们购买黄金的企业组成，然后再延伸至各个加工制造商、中小商店和公司。
交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。
最通行的买卖伦敦黄金的方式是客户可无须交收现金，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金。
这种黄金买卖方式，只是在会计账簿上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场交收的标准金成色为99.5%，重量为400盎司。
当前，伦敦黄金市场上的四大定价金行分别为：洛希尔国际投资银行(N M Rothschild& Sons Limited)；加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta)；德意志银行(Deutsche Bank)；美国汇丰银行(HSBC USx)。
瑞士信贷第一波士顿银行(Credit Suisse First Bosto)于2004年10月12日退出其在伦敦、纽约和悉尼的有关贵金属造市、金融衍生物、清算及库存等业务。
瑞士信贷的退
出为黄金生产商进入伦敦定价委员会提供了一个机会。
目前有多家黄金矿业公司欲购买该席位。
五、特点
伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成。
交易会员由具权威性的五大金商及—些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。
交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。
黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售．金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。
最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现贷，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。
这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。
首先：由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二
是伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。