第五章课后部分习题答案

第五章课后习题答案

二、计算题

1.(1)该会计混淆了资本的5天使用成本与一年的使用成本。这两个成本是不可比的，必须将时间长度转化一致才可比较。 (2)%94.14610

15360%21%2=-⨯- (3)如果公司决定不获得现金折扣，在到期日之前支付是毫无道理的。若是购货后30天付款，而非15天付款，则年利息成本可下降至

%73.3610

30360%21%2=-⨯- 2.放弃10天内付款的现金折扣成本=

%7.3610

30360%21%2=-⨯- 放弃20天内付款的现金折扣成本=%4.362030360%11%1=-⨯- (1)因为银行的贷款利率为15%，低于放弃现金折扣成本，所以该公司不应放弃现金折扣，并且放弃10天内付款的现金折扣成本大于放弃20天内付款的成本，所以应在第10天付款。

(2)因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第30天付款。

3. (1)外购：

TC=3600×9.8+1440=36720(元)

自制：

TC=825+10×3600=36825(元)

不考虑缺货的情况下，自制成本高，外购成本低。

(2)外购的经济订货批量

每年订货次数=3600/360=10(次)

交货期内的平均每天需要量=3600/360=10(件)

如果延迟交货1天，则交货期为10+1=11(天)，交货期内的需要量=11×10=110(件)，概率为0.25

如果延迟交货2天，则交货期为10+2=12(天)，交货期内的需要量=12×10=120(件)，概率为0.1

如果延迟交货3天，则交货期为10+3=13(天)，交货期内的需要量=13×10=130(件)，概率为0.05

①保险储备B=0时，

再订货点R=10×10=100(件)

S=(110-100)×0.25+(120-100)×0.1+(130-100)×0.05=6(件)

TC(S,B)=6×5×10+0×4=300(元)

②保险储备B=10时，

再订货点R=100+10=110(件)

S=(120-110)×0.1+(130-110)×0.05=2(件)

TC(S,B)=2×5×10+10×4=140(元)

③保险储备B=20时，

再订货点R=100+20=120(件)

S=(130-120)×0.05=0.5(件)

TC(S,B)=0.5×5×10+20×4=105(元)

④保险储备B=30时，

再订货点R=100+30=130(件)

S=0

TC(S,B)=30×4=120(元)

通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。

考虑缺货情况下，外购相关总成本=36720+105=36825(元)等于自制情况下相关总成本36825元。

4. 最佳现金持有量C*＝（2×8400×0.015 / 0.07）1/2 =60（万元）

机会成本＝60/2×7％＝2.1（万元）

交易成本＝8400/60×（150÷10000）＝2.1（万元）

相关总成本＝机会成本＋交易成本＝2.1＋2.1＝4.2（万元）

5.（1）R＝8240

（2）H＝3R－2L

＝3×8240－2×2000

＝20720（元）

6.（1）预期资金变动额

原先每日销售＝1000000/360＝2777.78（元）

原先应收账款资金占用＝2777.78×30×0.8

＝66666.72（元）

新的每日销货＝1100000/360＝3055.56（元）

新的应收账款资金占用＝3055.56×45×0.8＝110000.16（元）

增加应收账款资金占用＝110000.16－66666.72

＝43333.44（元）

存货周转率＝360/90＝4（次）

原先存货资金占用

＝100000×10×0.8/4

＝200000（元）

新的存货资金占用

＝110000×10×0.8/4

＝220000（元）

增加的存货资金占用＝20000（元）

改变信用政策预期总营运资金变动额

＝43333.44＋20000＝63333.44（元）

（2）预期利润变动额

收益增加额＝10 万×（1－0.8）＝20000（元）

坏账增加额＝10 万×4％＝4000（元）

利息增加额＝63333.44×16％＝10133.35（元）

利润变动额＝20000－4000－10133.35

＝5866.65（元）

7.60+28=88 天

40000000 / 365*88 = 9643835.62（元）

三、案例分析

为了提供充足的流动性，以使未来价值最大化，公司努力使流动资产和流动负债平衡、销售和流动资产的每一部分之间保持平衡。而只要能保持这种良好的平衡，公司就可以及时偿还流动负债，供应商就会继续提供必须的原料，公司也就满足销售需要。但是，若财务状况失去平衡，就会出现流动性问题，进而引起更为严重的问题，甚至导致破产。美国环球航空公司尽管有其积极热情的员工，但是因其流动性处于极不稳定状态，将面临破产的危机，要改变这种局面，应该着手提高其资产流动性。