硅谷银行投贷联动业务发展实践及对我国商业银行的启示

。
1%投贷联动发展面临的困境
的试点
制了业务纵深发展空
2019.10
前沿聚焦
新财经2019年第19期（总第316期）
图5股权投资基金模式
间。在金融
、防范金融风Байду номын сангаас的 景下，相
关 支持力度有所 ，截至前，试点银行向
监管部门递交的
动试点方案
，设立
资功能子公司的 也
，一定度上影
到试点银行发力
动业务的 ，
资
子公司开展
动业务的
。与
,
金融系统稳定 全的 ，监
管层也明确表态，首
动试点正在进行基础
性，
不
扩 点范围。当前，试点
银行纷纷采取其
开展
动业务，业务规
模相 小，业务发展空间
分与 。
二
分制
全建立。以资
的
动不
了贷款业务和投
资业务，
了 市场和资本市场，
定
了业务在开展 中 着 度高、关 度
强、 长等，其中，
资
两大主
。尽管
与主体都在积极构建相
的 分 制，
前
，
分
制仍 全建立起来o主
为
府对投
动业务的
意愿不足、财资金 代
制 建立。 兼具高
高
的
动业务而言，财资金
制有助
缩短贷款
周期、及 解贷款损失，调
动 主体积极开展 与
动业务，
前该机制仍未建立，“定丸”
没有发挥
出来。
三
动业务在操作 受到诸 制。
，
动业务有可能占
资本，
商业银行业务开展的积极性。 到监管部门
IPE 4 2019.10
卢文华：硅谷银行投贷联动业务发展实践及对我国商业银行的启示
前沿聚焦
1%投贷联动发展模式
1.2.1内部投贷联动模式
境内设立
资公司。根据《指 意
见》规定，试点银行应采取 分离的 开展
动业务，建立 隔离机制，避免 传染
与扩散。如图1所示，试点银行在境内设立专门的
资子公司负责 发放贷款[1]o
板成功开板，业务发展空间进一步扩大。从发展实践看，内部投贷联动和外部投贷联动是投贷联动的主要
业务模式，纵深发展空间受限、风险分担机制暂未完全建立、业务操作层面受到限制等是投贷联动面临的
主要困境。与之相比，硅谷银行持续多年通过投贷联动专注服务科创企业实现高增长和高盈利，在行业选
、服务体系和业务模式方面已形成较为明显的特征，值 学习和借鉴。对此，我国商业银行发展投贷联
了
商业银行与科创企业的 ，
的金
融创新， 既有
金融供给 ，
动
、业
的
求， 有
金融供给 ，
金融供给
性、
力发展资本市场的
，有 提
力，
高 发展、
的内在需求。
1.1投贷联动发展阶段
起
。2009年，在开行 ：
资
，
制行
的
力
资开
动业务，
商银行、浦发银行等。2015年3月，《关
体制机制
创新驱动发展 的若干意
见》 ，在相关 支持下，部分商业银行加
前沿聚焦
新财经2019年第19期（总第316期）
硅谷银行投贷联动业务发展实践 及对我国商业银行的启示
卢文华#
（1.华夏银行博士后科研工作站，北京100005； 2.中国人民大学博士后科研流动站，北京100872）
:摘 要］在经历了起步探索、试*实施阶段后，我国投贷联动业务进入了稳妥推进阶段，随着科创
资机
资且 商业银行
的企业给
定融资支持，
，商业银行还可以与目标客
| PE出售股权| |商业银行获取股权转让鮭| 图4选择权贷款模式
三是设立
资基金。除了第三
资
，商业银行不
与国有企业、上市公司、
资产管理公司等 的合作，共同设立
资基
金，布局
资领域。如图5所示，作为 级
的商业银行与作为
的其他机构共同发起设立
基金， 基金投资
动的 支持
力度，2017年3月至9月，《关 金融支持制造
建设的指导意见》《关提升银行业服务实
体
的指导意见》《关印发国家技术转
移体系建设方案的通知》等文件陆续 ，鼓励
样化的
动业务，除了试点银行，部
分商业银行把
动业务提高到差异化发展的
高度。
①“四高四新”指高技术、高成长、高风险、高收益，新行 业、新技术、新市场、新团队"
动业务 持 发展 、 深
进入行业、 借力第三方股权投资机构、打造符合科创企业特征的
风险防控机制等。
:关键词］硅谷银行；投贷联动；商业银行
:中图分类号］F830. 33
随着2019年7月22日科创板成功开板交易，
科创企业的发展及其融资问题再次引起广泛关注。
作为中小企业中最具活力与发展潜力的群体，科创
企业既具有“四高四新”①的独特性，也具有管理
分 分成，女
不善、IP0 . 等 ，商业银行也可选择放
，
定的
报，如图4所示。
|商业银行| | VC/PE | |目标企业|
图2境外投资子公司模式示意
12.2外部投贷联动模式
" 前，商业银行
与
三
资
作，在选
作
协议的基础上，商业银行可以与第三
资机
建立更加紧密的合作关系，商业银行既可以推荐
企业给
资，也可以针
不规范、发展前景不确定等中小企业存在的共性特
征，科创企业金融需求与商业银行金融服务供给之
间不协调、不匹配的矛盾仍然存在、有待破解。作
为资本市场制度 的
，科创板的 既有
引
资本缓解科创企业融资难题，也为投
动提供了发展空间。
1我国投贷联动发展概况
与传统业务相比，
动主要服务 为科
创企业，
有、
等
有
，
与 之间的关 ，
提出的 管理要求，根据《商业银行资本管理
办法》相关规定，
动业务中
资：
可 400%或1250%计算，进而 资本压
|pE $ 2010.10
力；另
，科创企业违约概率较高，在开展投
动业务之前，商业银行需进
确坏账处
理、
计提、拨
等问题，然而，目前
监管部门仍未给 确规定，商业银行在业务开展
快了
伐。
二点
。为
科创企业的金
融支持，在前
践的基础上，2016年3
月，《 府工作报告》首次提及
动，之，
相关监管部门逐步放松监管政策，《关于支持银
行业金融
创新力度开展科创企业
动试点的指导意见》（以下简称《指导意见》）
，试点银行积极行动，纷纷发力布局投贷联
动业务。
三是稳妥推进
。随着双创新势态的推
进，相关部门进
所示，商业银行在境外设立海外全资子公司，之
， 全资子公司在境 设立 子公司， 开展
资相关业务，然再由境
子公司与母公司
的分支
业务联动。
二是选择 款。选择 款，是指商业银行
为目标企业提供“贷款+选择权”的全 融资
服务，双 在
款协议时，可把部分贷款作价
为
且三
资
有， 在
，
资
分
进行
理，按商业银行与第三
资
的约定
资，专职
放 负责
作协议，为其提供顾问服务、.0配
%资金托管与 等
服务，如图3所示。
图3投贷联盟模式示意
图1境内投资子公司模式示意
二是境外设立
资公司。为了布局 投
资领域、
，分实力 的商业银
行选择在境外设立全资子公司，以规避监管的有关
制，如以工行、建行为 的 行，以商银
行、浦发银行为 的部分 制银行等。如图2