保险资金投资政策介绍PPT(共30页)
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保险学概论 第八章保险投资 PPT课件.ppt
（三）社会性
保险从本质上来看是一种建立在互助基础上的经济保
障制度，保险资金也就具有了广泛的社会性特征。
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三、保险资金来源对保险投资的约束
（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用 的规模。
由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代 性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存 量规模，由此扩大了资金运用的范围。 （二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金 运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性 三个特点。
保险公司 投资部
委托投资
保险公司
收取管理费
寿险子公司 产险子公司 其他子公司
投资公司
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二、保险投资组织模式的选择
1. 国际保险投资组织模式的选择 从西方国家的保险企业资金营运模式来看，国际 保险集团多是通过投资子公司实现专业化保险投资。
国际保险投资组织模式的选择的经验主要有以下几点：
国际上保险公司的资金管理运作一般采取三种模式，分别为：公 司内部设立投资部、公司设立全资或者控股的资产管理公司、通过 其他专业投资运作。 国际上保险公司一般是根据其产品的类型而对其投资实行分账管
保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本） 和公积金。
注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业 时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力 或承保能力的标志之一。
公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利 润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同 构成保险公司偿付能力或者承保能力。
理的。 保险公司根据其资产特点实行投资组合策略。 人才和技术是投资管理的两大支柱。
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《保险公司资金运作》课件
03
保险公司资金运作的监管
保险监管机构
保监会
全称为中国保险监督管理委员会 ，是负责全国保险市场的统一监
管机构。
地方保监局
在各省市设立的地方保险监管机构 ，负责辖区内的保险监管工作。
保监局派出机构
保监局在部分地区设立的派出机构 ，负责辖区内的保险监管工作。
保险监管法规
《保险法》
国家颁布的有关保险行业的法律，是保险监管的基本法律依据。
的保险服务。
互联网保险的优势
互联网保险具有低成本、高效率 、覆盖面广等优势，能够更好地 满足客户需求，提升保险公司的
市场竞争力。
互联网保险的挑战
互联网保险的发展也面临着一些 挑战，如数据安全、合规问题、 消费者教育等，需要保险公司加 强风险管理，确保业务可持续发
展。
保险科技的运用
保险科技的应用
随着科技的不断发展，越来越多的保险公司开始运用保险 科技，如人工智能、大数据、区块链等，以提高业务处理 效率、降低风险、优化客户体验。
《保险公司资金运作》ppt课件
目 录
• 保险公司资金运作概述 • 保险公司资金运作的主要方式 • 保险公司资金运作的监管 • 保险公司资金运作的未来发展 • 保险公司资金运作的案例分析
01
保险公司资金运作概述
保险公司的资金来源
保费收入
保险公司通过销售保险 产品获取保费，这是保 险公司最主要的资金来
《保险公司管理规定》
保监会制定的有关保险公司管理的规定，包括公司设立、业务范围 、资金运用等方面的规定。
《保险资金运用管理办法》
保监会制定的有关保险公司资金运用的管理办法，规范保险公司的 投资行为。
保险监管的国际合作
第十三章保险基金及其运用PPT课件
•(2)赔款准备金
未决赔款准备金:
当会计年度结束时，被保险人已提 出索赔，但在索赔人与保险人之间尚 未对这些案件是否属于保险责任以及 保险赔付额度等事项达成协议，称为 未决赔案。为未决赔案撮的责任准备 金就是未决赔款准备金。
已发生未报告赔款准备金
有些损失在年内发生，但索赔要在下 一年才可能提出。这些索赔因为发 生在本会计年度内，仍属本年度支 出，故称已发生未报告赔案，为其 提取的准备金为已发生未报告赔款准
17.4 8.5
3.5
－
5.5
4、保险保障基金 <保险法>第97条规定:为了保障被保险人的利益,
支持保险公司稳健经营,保险公司应当按照保险监 督管理机构的规定提存保险保障基金,保险保障基 金应当集中管理统筹使用.保险保障基金管理使用 的具体办法由保险监督管理机构制定.
第三节 保险基金的运用
一、保险基金运动的过程 二、保险基金运用的原则 三、保险基金运用的形式和结构 四、保险基金运用的意义 五、我国保险基金运用状况介绍
保险基金是社会后备基金的一 种特殊形态
1）不同于财政集中型的后备基金。财政集中型的后备 基金是国家凭借政权的力量强制参与国民收入的分配 和再分配形成的，是无偿的。体现以国家为主体的分 配关系；
2）互助型的后备基金是一种合伙出资的共同体共同出 资形成的，虽然在合伙人之间存在权利与义务关系， 但他们之间不存在商品交换关系；
（2）互助型的后备基金：不以营利为目 的是一种合伙出资的共同体共同出资形 成的后备基金。
（3）自留型的后备基金
（4）商业保险形式的后备基金。
是由专门的保险机构根据不同险种的保 险费率，通过向参加保险的单位或个人 收取保险费的方式，建立的一种专门用 于补偿被保险人因受到约定的保险事件 发生所致经济损失或满足被保险人给付 要求的货币形态的后备基金。
保险资金运用监管政策 精品PPT
性并未突出。
▪ 2、保险资金运用：从无到有，不断放开 ▪ （2）混乱期：1987~1995
行业状况
▪ 市场主体逐渐增多，
保险投资缺乏制度约 束，市场利率处于上 升周期；
▪ 保险投资领域极其广
泛，包括信托、证券、 实体经济等；保险投 资行为十分激进，形 成了巨大的不良资产
法律制度
▪ 1979年《中国人民
银行关于恢复保险业 务和加强保险机构的 通知》；
▪ 1985年《保险企业
管理暂行条例（国发 〔1985〕33 号）》
保险投资发展历程
主要监管规定
▪ 中央政府做出了逐步
恢复国内保险业务的 重大决定；
▪ 相关政策法规并无对
保险资金运用做出规 定
主要投资渠道
▪ 在政策上无明确规定； ▪ 业内，保险资金的投
3
《关于保险资金投资有关金融产品的通知》
放开保险资金投资银行理财、信托、券商集合理财计划等
4
《保险资金投资债券暂行办法》
增加保险资金可投资品种，公开发行债券基本得到覆盖
5
《基础设施债权投资计划管理暂行规定》
险资投资基础设施门槛降低、领域拓宽
6
《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》
保险公司可参与远期、期货、期权等境内衍生产品交易
②固定收益类资产
境内市场 ③权益类资产
④不动产类资产
⑤其他金融资产
境外市场
货币基金
银行活期存款
银行通知存款
货币市场类保险 资管产品
剩余期限低于1年 的政府债券、逆 回购协议
…….
定期存款
协议存款 债券基金
固定收益类保险 资管产品
金融企业债、非 金融企业债
剩余期限1年以上 的政府债券
▪ 2、保险资金运用：从无到有，不断放开 ▪ （2）混乱期：1987~1995
行业状况
▪ 市场主体逐渐增多，
保险投资缺乏制度约 束，市场利率处于上 升周期；
▪ 保险投资领域极其广
泛，包括信托、证券、 实体经济等；保险投 资行为十分激进，形 成了巨大的不良资产
法律制度
▪ 1979年《中国人民
银行关于恢复保险业 务和加强保险机构的 通知》；
▪ 1985年《保险企业
管理暂行条例（国发 〔1985〕33 号）》
保险投资发展历程
主要监管规定
▪ 中央政府做出了逐步
恢复国内保险业务的 重大决定；
▪ 相关政策法规并无对
保险资金运用做出规 定
主要投资渠道
▪ 在政策上无明确规定； ▪ 业内，保险资金的投
3
《关于保险资金投资有关金融产品的通知》
放开保险资金投资银行理财、信托、券商集合理财计划等
4
《保险资金投资债券暂行办法》
增加保险资金可投资品种，公开发行债券基本得到覆盖
5
《基础设施债权投资计划管理暂行规定》
险资投资基础设施门槛降低、领域拓宽
6
《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》
保险公司可参与远期、期货、期权等境内衍生产品交易
②固定收益类资产
境内市场 ③权益类资产
④不动产类资产
⑤其他金融资产
境外市场
货币基金
银行活期存款
银行通知存款
货币市场类保险 资管产品
剩余期限低于1年 的政府债券、逆 回购协议
…….
定期存款
协议存款 债券基金
固定收益类保险 资管产品
金融企业债、非 金融企业债
剩余期限1年以上 的政府债券
保险资金的运用与管理PPT课件
3、保险资金用于投资可以提高保险公司的竞争力。 • 如开发新险种、增加展业和防灾费用、退还部分保费等。
19
第19页/共47页
一、购买债券 二、购买股票 三、对外贷款 四、不动产投资 五、存款
第二节 保险资金的运用方式
20
第20页/共47页
一、购买债券
• 是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资种类有：政府 债券、金融债券、公司债券。
一、保险资金运用的条件
4
第4页/共47页
保险资金运用大事记
• 1985年3月，国务院颁布《保险企业管理暂行条例》，从法规 的角度明确了保险企业可以自主运用保险资金。
• 1995年6月颁布的《保险法》，对保险资金运用的范围和形式 等都作了严格的规定：资金运用的形式限于银行存款、买卖政 府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用模式，保险企 业的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险资金 陆续退出证券市场。
下滑、涉讼上市公司的股票。 • 商业银行担任保险公司股票资产托管人的实收资本不低于80亿
元人民币，并具有3年以上托管经验，外国银行分行的实收资本 按其总行计算。
26
第26页/共47页
保险机构投资者投资股票的具体比例
8
第8页/共47页
保险资金运用大事记 • 2004年10月保监会发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，该
办法规定保险公司投资股票的比例最高不超过本公司上年末总资产规模的 5%； • 2006年3月 《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》 颁布，规 定保险资金可投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础 设施项目； • 2006年6月《国务院关于保险业改革发展的若干意见 》颁布，鼓励保险 资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例，稳步扩大投资资产证 券化产品的规模和品种，开展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保 险资金参股商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗机构， 允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管理范围。
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一、购买债券 二、购买股票 三、对外贷款 四、不动产投资 五、存款
第二节 保险资金的运用方式
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一、购买债券
• 是各国保险公司运用资金的主要方式，主要投资种类有：政府 债券、金融债券、公司债券。
一、保险资金运用的条件
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保险资金运用大事记
• 1985年3月，国务院颁布《保险企业管理暂行条例》，从法规 的角度明确了保险企业可以自主运用保险资金。
• 1995年6月颁布的《保险法》，对保险资金运用的范围和形式 等都作了严格的规定：资金运用的形式限于银行存款、买卖政 府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用模式，保险企 业的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险资金 陆续退出证券市场。
下滑、涉讼上市公司的股票。 • 商业银行担任保险公司股票资产托管人的实收资本不低于80亿
元人民币，并具有3年以上托管经验，外国银行分行的实收资本 按其总行计算。
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保险机构投资者投资股票的具体比例
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保险资金运用大事记 • 2004年10月保监会发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，该
办法规定保险公司投资股票的比例最高不超过本公司上年末总资产规模的 5%； • 2006年3月 《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》 颁布，规 定保险资金可投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础 设施项目； • 2006年6月《国务院关于保险业改革发展的若干意见 》颁布，鼓励保险 资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例，稳步扩大投资资产证 券化产品的规模和品种，开展投资不动产和创业投资企业试点，并支持保 险资金参股商业银行及境外投资，此外还支持相关保险机构投资医疗机构， 允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管理范围。
社会保险基金PPT课件
第四节 社会保险基金投放和管理
社会保险基金运营投放，一则为了运营 投放，一则为了弥补物价波动给社会保险 津贴带来的“含金量”的减少，即为了保 值；再则，为了壮大社会保险基金规模， 即为了增值。
但是并非基金的全部都可用于投放，只 有其中暂时闲置的部分才能真正作为投资 来源，尤其是长期投资来源。
5/17/2021
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7
第7页/共30页
一、现收现付筹资方法
社会保险基金采用现收现付筹资方法，就是指根 据社会保险支出的需求，对资金进行筹措，使筹集 的资金满足支出需求，而不留或少留积累。失业、 工伤、医疗、养老保险都可采用这种筹资方法。
特点：以支定收，力求收支平衡，只留有少量 供周转需用的资金，所以筹集规模不大的失业、医 疗和工伤保险基金最宜采用。
求
失业者享受医疗服务的资金需求可
以根据来年的失业者人数与人均医药
费支出测定。
（三）失业者死亡后一次性抚恤金需
求
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（二）医疗保险基金需求量测算
医疗社会保险基金需求由三部分资金需求组成：
一是补偿被保险人因患病而发生的医疗费和预 防保险费，即医药补偿费需求；医药补偿费是医 疗保险支付范围内发生的医疗服务的直接费用， 取决于来年参加医疗保险的人数和人均医药补偿 费需求。而人均医药补偿费又取决于人均医药费 和补偿率。
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第24页/共30页
二、投资渠道 （一）股票 （二）公司债券 （三）政府债券 （四）境外投资
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三、基金投放管理
（一）关于政府机构直接管理体制
按照这种管理体制，社会保险基 金的收取、支付、存储和投放事宜， 一概实行高度集中的方法，即由政 府统包统揽。
第五章社会保险基金PPT课件
• 老龄化速度快 • 人口老龄化规模大 • 未富先老 • 老龄化程度的迅速提高和老年人口的迅速增长将成为21世纪上
半叶我国人口变动的最重要的现象，并将对我国社会保障基金 的筹集模式等问题产生重要的影响。
第20页/共56页
• 据有关资料显示，目前，我国60岁以上人口为1.3亿，占总人口的 10%，预计到2015年前后，老年人口将达到2亿。在21世纪的20年 代至40年代，我国老年人口将由占世界人口1/5逐步提高到1/4。人 口老龄化是21世纪一个重大的社会问题，也是新世纪人类发展的主 要特征。据有关部门预测，到2022年，我国基本养老金支出将达到 在职人员工资总额的30%；2027年将超过35%；2033年将达到峰 值39.2%。
• 第二种观点认为实行社会保障税后，政府财政将成为社会保障 的责任主体，在目前各地社会保障基金缺口大以及人口老龄化 进程不断加快的情况下，政府负担会过重，因此目前不应实行 费改税。
• 第三种观点认为在对个人账户部分继续实行缴费方式的同时， 对统筹基金部分实行征税，征税工作由税务部门负责。
第27页/共56页
（二）社会保险基金运营的意义
1.可以有效抵御通货膨胀的影响，满足社会保险基金保值 增值的需要
2.可以补充社会保险基金，投资收益是社会保险基金的重 要来源
3.可以减轻国家、用人单位和个人的负担 4.可以支持国家经济建设，提高社会保险在国民经济中的
地位
第31页/共56页
（三）社会保险基金运营的条件 1.具有一定的规模的社会保险基金； 2.健全的资本市场； 3.高效率的营运机制； 4.国民经济发展状态良好，保持持续增长的势头； 5.健全的监管机制； 6.通货膨胀率被控制在一定的范围内。
• 社会保险基金是为了保障社会劳动者（有些国家可能普 及到全体公民）在丧失劳动能力或失去工作机会时的基 本生活需要，由社会保险机构通过法律手段建立起来的 一 种 专 款 专 用 的 社第会3后页/共备5基6页金 。 （ 本 教 材 的 定 义 ）
半叶我国人口变动的最重要的现象，并将对我国社会保障基金 的筹集模式等问题产生重要的影响。
第20页/共56页
• 据有关资料显示，目前，我国60岁以上人口为1.3亿，占总人口的 10%，预计到2015年前后，老年人口将达到2亿。在21世纪的20年 代至40年代，我国老年人口将由占世界人口1/5逐步提高到1/4。人 口老龄化是21世纪一个重大的社会问题，也是新世纪人类发展的主 要特征。据有关部门预测，到2022年，我国基本养老金支出将达到 在职人员工资总额的30%；2027年将超过35%；2033年将达到峰 值39.2%。
• 第二种观点认为实行社会保障税后，政府财政将成为社会保障 的责任主体，在目前各地社会保障基金缺口大以及人口老龄化 进程不断加快的情况下，政府负担会过重，因此目前不应实行 费改税。
• 第三种观点认为在对个人账户部分继续实行缴费方式的同时， 对统筹基金部分实行征税，征税工作由税务部门负责。
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（二）社会保险基金运营的意义
1.可以有效抵御通货膨胀的影响，满足社会保险基金保值 增值的需要
2.可以补充社会保险基金，投资收益是社会保险基金的重 要来源
3.可以减轻国家、用人单位和个人的负担 4.可以支持国家经济建设，提高社会保险在国民经济中的
地位
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（三）社会保险基金运营的条件 1.具有一定的规模的社会保险基金； 2.健全的资本市场； 3.高效率的营运机制； 4.国民经济发展状态良好，保持持续增长的势头； 5.健全的监管机制； 6.通货膨胀率被控制在一定的范围内。
• 社会保险基金是为了保障社会劳动者（有些国家可能普 及到全体公民）在丧失劳动能力或失去工作机会时的基 本生活需要，由社会保险机构通过法律手段建立起来的 一 种 专 款 专 用 的 社第会3后页/共备5基6页金 。 （ 本 教 材 的 定 义 ）
保险公司投资管理PPT课件
-11-
第二节 保险准备金
2、各类准备金
（1）责任准备金 保险公司在进行保险业务过程中，为保证其如约履行保险给付（或赔偿）义 务而提取的、与其所承担的保险责任相对应的基金。 （2）未决赔款责任准备金 简称赔款准备金，是针对保险事故已经发生，但尚在调查过程中，或者赔款 金额尚未确定，或尚在诉讼当中，或保险事故已发生但投保人尚未提出索赔 等情况，在会计年度决算时提取的一种准备金. （2）其他准备金 包括存出分保准备金、保险保障基金、盈余分配准备金、特别危险准备金等
-32-
缺乏对并购决 策实施过程的 监控，在全然 不知情下，富 通集团被大肆 瓜分为一家国 际保险公司。
第五节 平安富通投资案例
二、原因分析（2）
富通集团企图对 其高达40亿欧元 的美国次级债券 亏损进行瞒天过 海
信息不对称
平安对富通集团 的财务状况了解 却仅仅停留在表 面的财务报告等
公开信息
信息不对称导致平安为这草率的并购举动而泥足深陷
-27-
第五节 平安富通投资案例
一、事件回顾
然而，这样趁着次贷危机出海“抄底”，看似物美价廉，然而在短短几个 月内完成并购，犹如“闪婚”一样，显得十分激进，后来平安也为此付出 了高昂的代价。
富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰及卢森堡政府在2007年9 月29 日 宣布联合出资112 亿欧元收购富通银行在三地股权。随后荷兰、比利时政 府和法国巴黎银行未经富通股东同意出售了富通旗下的部分业务。通过一 系列交易后，富通集团的资产就只剩下国际保险业务、结构化信用资产组 合66%的股权以及现金。这样，大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双 头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司。
• 保险资金尤其是寿险资金，具有资金量大、久期长的特点，与成熟市场的 商业物业所具有的增值潜力大且能够获取持续稳定现金收益的特点不谋而 合。
第二节 保险准备金
2、各类准备金
（1）责任准备金 保险公司在进行保险业务过程中，为保证其如约履行保险给付（或赔偿）义 务而提取的、与其所承担的保险责任相对应的基金。 （2）未决赔款责任准备金 简称赔款准备金，是针对保险事故已经发生，但尚在调查过程中，或者赔款 金额尚未确定，或尚在诉讼当中，或保险事故已发生但投保人尚未提出索赔 等情况，在会计年度决算时提取的一种准备金. （2）其他准备金 包括存出分保准备金、保险保障基金、盈余分配准备金、特别危险准备金等
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缺乏对并购决 策实施过程的 监控，在全然 不知情下，富 通集团被大肆 瓜分为一家国 际保险公司。
第五节 平安富通投资案例
二、原因分析（2）
富通集团企图对 其高达40亿欧元 的美国次级债券 亏损进行瞒天过 海
信息不对称
平安对富通集团 的财务状况了解 却仅仅停留在表 面的财务报告等
公开信息
信息不对称导致平安为这草率的并购举动而泥足深陷
-27-
第五节 平安富通投资案例
一、事件回顾
然而，这样趁着次贷危机出海“抄底”，看似物美价廉，然而在短短几个 月内完成并购，犹如“闪婚”一样，显得十分激进，后来平安也为此付出 了高昂的代价。
富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰及卢森堡政府在2007年9 月29 日 宣布联合出资112 亿欧元收购富通银行在三地股权。随后荷兰、比利时政 府和法国巴黎银行未经富通股东同意出售了富通旗下的部分业务。通过一 系列交易后，富通集团的资产就只剩下国际保险业务、结构化信用资产组 合66%的股权以及现金。这样，大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双 头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司。
• 保险资金尤其是寿险资金，具有资金量大、久期长的特点，与成熟市场的 商业物业所具有的增值潜力大且能够获取持续稳定现金收益的特点不谋而 合。
保险资金投资业务介绍及案例分析
股权投资计划及项目资产支持计划筛选标准
项目融资偏好
一般金额不低于5亿元,期限以3~7年为主,也可以根据客户需求做调整.
信用增级要求
与政府合作股权类项目以银行出具履约担保为主履约担保经济资本占用为50%,能够以少量经济资本撬动大量资金；其他涉及股权的项目也可以由银行对回购提供履约担保,或由资质相对较好的央企、经营状况较好的经营性企业比如联想控股等,评级至少AA+以上提供回购；如基础资产为信贷类资产,则其资产必须足够分散化例如车贷、个人消费贷款等,并由银行认购次级.
国有企业
股份公司、有限责任公司
具有法人资格的非金融企业
财务要求
—
三年连续盈利,财务状况良好
最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
—
期限
长短期均可
5-7年
5-7年
3-5年居多
信用增级
可选,担保居多
可选
可选
可选,信用居多
股权投资计划典型交易结构：股权
XX公司
受托管理
XX公司或银行担保回购
保险资金归保监会监管,受银行信贷政策影响较小.
目录
1.保险资金运用介绍2.监管政策及运作流程3.产品介绍4.典型交易结构5.保险资产成功案例介绍
监管政策变迁
近期监管口径汇总
7
商业地产含有住宅的情况
投资项目的建设用地使用权证和建设用地规划许可证至少有一种证照能够独立出商业用地和住宅用地.项目公司自有资金包括资本金和股东承诺劣后于本投资计划偿还的借款、专项用于商业住宅开发的外部融资款和实际收到的住宅销售回款金额的总和可以覆盖住宅部分的投资总额.与银行签订账户监管协议,设定账户监管条款,明确规定对投资资金实施专款专用,封闭管理,不得挪用.如果所投资项目的商业住宅部分已经实现封顶断水、竣工验收、交房完毕、房屋产权过户完毕等能够实质证明商业住宅部分投资完成的情况,对以上三条合规要求可以适当放宽.
项目融资偏好
一般金额不低于5亿元,期限以3~7年为主,也可以根据客户需求做调整.
信用增级要求
与政府合作股权类项目以银行出具履约担保为主履约担保经济资本占用为50%,能够以少量经济资本撬动大量资金；其他涉及股权的项目也可以由银行对回购提供履约担保,或由资质相对较好的央企、经营状况较好的经营性企业比如联想控股等,评级至少AA+以上提供回购；如基础资产为信贷类资产,则其资产必须足够分散化例如车贷、个人消费贷款等,并由银行认购次级.
国有企业
股份公司、有限责任公司
具有法人资格的非金融企业
财务要求
—
三年连续盈利,财务状况良好
最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
—
期限
长短期均可
5-7年
5-7年
3-5年居多
信用增级
可选,担保居多
可选
可选
可选,信用居多
股权投资计划典型交易结构：股权
XX公司
受托管理
XX公司或银行担保回购
保险资金归保监会监管,受银行信贷政策影响较小.
目录
1.保险资金运用介绍2.监管政策及运作流程3.产品介绍4.典型交易结构5.保险资产成功案例介绍
监管政策变迁
近期监管口径汇总
7
商业地产含有住宅的情况
投资项目的建设用地使用权证和建设用地规划许可证至少有一种证照能够独立出商业用地和住宅用地.项目公司自有资金包括资本金和股东承诺劣后于本投资计划偿还的借款、专项用于商业住宅开发的外部融资款和实际收到的住宅销售回款金额的总和可以覆盖住宅部分的投资总额.与银行签订账户监管协议,设定账户监管条款,明确规定对投资资金实施专款专用,封闭管理,不得挪用.如果所投资项目的商业住宅部分已经实现封顶断水、竣工验收、交房完毕、房屋产权过户完毕等能够实质证明商业住宅部分投资完成的情况,对以上三条合规要求可以适当放宽.
保险资金来源、运用原则与形式PPT(18张)
保险学
பைடு நூலகம்第9章 保险资金运用
本章主要内容
• 保险准备金及其计提 • 保险资金来源与运用原则 • 保险资金运用的形式
9.1 保险准备金及其计提
• 9.1.1 保险准备金及其分类
保险准备金：是指保险公司为保证其如约履行赔付
义务而提取的、与其责任相对应的基金。
保险准备金的分类 1.按要求提存的约束力不同可分为：
技术改造项目贷款：是指保险公司为支持企业进行技术改造， 技术引用并由此而获取收益的固定资产投资性贷款。
寿险保单贷款：是在寿险保具有现金价值的基础上，根据保险 合同的规定，寿险公司应保单持有人的申请而发放的贷款。
不动产投资：是指保险公司投资购买土地、房产，并从
中获取利益的投资形式。保险公司对不动产的投资大体上 分为两类：一类是因业务经营所需或其他原因所取得的不 动产，另一类是为了取得利益而投资所得的不动产。
•
13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。
•
14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。
•
15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!
•
20、没有收拾残局的能力，就别放纵善变的情绪。
•
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。
•
2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。
•
3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!
பைடு நூலகம்第9章 保险资金运用
本章主要内容
• 保险准备金及其计提 • 保险资金来源与运用原则 • 保险资金运用的形式
9.1 保险准备金及其计提
• 9.1.1 保险准备金及其分类
保险准备金：是指保险公司为保证其如约履行赔付
义务而提取的、与其责任相对应的基金。
保险准备金的分类 1.按要求提存的约束力不同可分为：
技术改造项目贷款：是指保险公司为支持企业进行技术改造， 技术引用并由此而获取收益的固定资产投资性贷款。
寿险保单贷款：是在寿险保具有现金价值的基础上，根据保险 合同的规定，寿险公司应保单持有人的申请而发放的贷款。
不动产投资：是指保险公司投资购买土地、房产，并从
中获取利益的投资形式。保险公司对不动产的投资大体上 分为两类：一类是因业务经营所需或其他原因所取得的不 动产，另一类是为了取得利益而投资所得的不动产。
•
13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。
•
14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。
•
15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!
•
20、没有收拾残局的能力，就别放纵善变的情绪。
•
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。
•
2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。
•
3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!
保险资金投资新政介绍[PPT课件]
![保险资金投资新政介绍[PPT课件]](https://img.taocdn.com/s3/m/141522b6910ef12d2af9e7e5.png)
进一步规范保险资金投资制度
《关于保险资金投资有关金融产品的通知》
险资投资首次对银行理财、信托和券商集合理财等开闸
《保险资金投资债券暂行办法》 资金 《基础设施债权投资计划管理暂行规定》 投资 渠道 《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》
《保险资金参与股指期货交易规定》
增加了投资品种，公开发行债券基本得到覆盖 险资投资基础设施门槛降低、领域拓宽 保险公司可参与远期、期货、期权等境内衍生产品交易 保险公司可参与股指期货交易
保险资金境外投资模式
委托人（保险公司）
托管人
受托人
境内受托人 境外受托人
香港市场 全球市场
可投资品种
▪货币市场类 ▪固定收益类 ▪权益类 ▪不动产
▪证券投资基金 ▪股权投资基金 ▪房地产信托投资基金
影
响
■有助于险资开展全球范围内更多类别的资产配置，使风险进一步分散、收益获得进一步保障。 ■**人寿可通过境外受托人进行境外投资。以**人寿2012年9月资产总计23亿元为列，则其可能用于海
保险资金投资新政介绍
2012年11月
概述
此次保监会推出了十项险资投资新政及四项征求稿，新政在投资渠道的放松管制和创新力度 方面超出预期，新政还打通了保险与证券、基金、银行和信托在产品、渠道、托管等方面的通道。
新政主要内容如下表：
政策名称
内容概要
《保险资金委托投资管理暂行办法》 资金 《关于保险资产管理公司有关事项的通知》 运用 模式 《保险资产管理产品暂行办法》
《保险资产托管管理暂行办法》
首增证券、基金公司为险资受托投资管理机构 保险资管公司可开展公募资管业务及受托管理养老金等 规范资产管理产品业务（尚未发布） 规范保险资产托管业务（尚未发布）
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18
（一）重点投资领域
◆ 基础设施债权投资计划 4、同时满足以下条件，免于担保： A、偿债主体净资产高于300亿，营业收入超过150亿； B、偿债主体最近两年发行过AAA级无担保债； C、债权计划规模不超过30亿。 5、债权计划偿债主体资产负债率、经营现金流与负债比率、利息保障 倍数，达到银行间市场新发行债券行业平均水平。
◆ 推动资产管理市场化 1、引入竞争主体，增加券商、基金公司等受托主体，鼓励资产公司 和业外机构竞争。 2、打造资产管理产品市场，要求基础设施债权计划等产品到相关金 融资产交易场所发行、登记和交易。
◆ 加强风险管理 1、丰富风险管理工具，允许使用衍生工具对冲风险，允许保险公
司以资产组合为基础进行套保。 2、落实个人风险责任，要求对高风险投资，落实风险责任人。 3、强化信用风险管理，要求公司对信托、资产证券化产品等新渠
2、直投股权：在金融企业、与保险相关的养老、医疗、汽车服务
等行业基础上，增加能源、资源和与保险相关的现代农业、新
型商贸流通企业。
10
（三）政策调整的主要内容
◆ 拓宽投资渠道 3、新型金融产品：增加银行理财、银行业金融机构信贷资产支持证券、 集合资金信托、证券公司专项资产管理计划。 4、境外投资：增加45个地区和市场的基金、股票、债券、不动产、未 上市股权等品种，几乎涵盖所有投资工具。
保险资金投资政策介绍 2013年4月
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
目录
一、保险业及资金运用的现状 二、近年来投资政策调整情况 三、保险资金投资重点及发展
2
一、保险业及资金运用现状 （一）保险业的现状 （二）资金运用的现状
3
（一）保险业的现状
◆ 寿险业发展面临困境 ◆ 保险业增速急剧下滑 ◆ 行业形象跌落至谷底
4
（二）资金运用的现状
开展股权和不动产能力建设和相关投资业务。
13
（三）政策调整的主要内容
◆ 推动资产公司创新 1、允许管理业外资金 2、允许发行资产管理产品 （1）投资者：业内外的合格投资者 （2）发行程序：首只核准，后续报告 （3）产品形式：一对一和一对多 3、允许开展公募业务 4、允许设立子公司
14
（三）政策调整的主要内容
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（一）重点投资领域
◆ 基础设施债权投资计划 1、行业范围： 交通、通讯、能源、市政、环境保护等基础设施行业。 2、省级以上发改委批准立项。 3、信用增级：3种方式 A类：国家专项基金、银行担保。 B类：企业担保，债权计划规模20亿以内的，担保人净资产不低于60亿； 计划规模在20—30亿的，担保人净资产不低于100亿； 计划规模超过30亿，担保人净资产不低于150亿。 C类：流通股、收费权、实物资产质押担保，质押物价值不低于债务价 值2倍。
道投资，必须具备信用风险管理能力。
15
三、保险资金投资重点及发展
（一）重点投资领域 （二）后续的监管安排
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（一）重点投资领域
◆ 下一步保险资金重点投资领域：另类投资 ◆ 另类投资范围：基础设施、不动产、未上市企业股权、信托、资产证券
化等。 ◆ 投资形式
基础设施：债权投资计划、股权投资计划； 不动产：直接投资、委托投资、投资不动产金融产品； 未上市企业股权：直接投资、委托投资、投资股权基金； 信托：集合资金信托计划； 以及保险资产管理公司发行的以上述资产为基础资产的资； 产管理产品。
◆ 专业化、市场化、国际化水平逐步提高 ◆ 投资渠道日益多元化 ◆ 投资收益过低问题需要解决 1、2012年，投资收益率3.39％，2011年，投资收益率3.49％，
2008—2012年，收益率平均为3.97％，不仅低于5.5％左右的 寿险保单成本，也低于5年期存款4.75％ 2、2012年，各品种投资收益率中，协议存款收益率最高为5.3％ 3、2008—2011年，美国传统寿险资金投资收益率分别为5.9％、 5.7％、5.6％、5.3％，波动小，远高于国债利率和通胀
1、基础设施债权投资计划：监管部门审核备案改为市场机构注册；
2、信托、资产证券化等新增渠道，均不设前置性许可；
3、资产管理公司资产管理产品，实行首只核准后续报告制度；
4、投资自用性不动产和保险类企业股权，不作能力备案要求；
5、对投资能力评估由现场改为非现场。
◆ 拓宽投资渠道
1、债券：增加商业银行混合资本债、簿记建档的非金融企业债。
（3）非自用性不动产和不动产金融产品，由合计不超过5％，改为与债 权计划合计不超过20％，非自用不动产不超过15％。
12
（三）政策调整的主要内容
◆ 放松投资管制 3、债权投资计划：取消对偿债主体资产负债率、速动比率等财务指标
要求；降低项目增信要求，允许偿债主体有实力的免于担保等。 4、股权、不动产运作主体：允许集团整合资源，统一专业平台，统一
5
二、近年来投资政策调整情况 （一）政策调整的主导思想 （二）2012年以来出台的政策 （三）政策调整的主要内容
6
（一）政策调整的主导思想 ◆ 主导思想：市场化
1、放开前端，管住后端 2、放松管制，加强监管 3、宽容创新，守住底线
7
（二）2012年以来出台的政策
◆ 《保险资金投资债券暂行办法》 ◆ 《保险资金委托投资管理暂行办法》 ◆ 《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》 ◆ 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》 ◆ 《基础设施债权投资计划管理暂行规定》 ◆ 《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》 ◆ 《关于保险资产管理公司有关事项的通知》 ◆ 《保险资产配置管理暂行办法》 ◆ 《保险资金参与衍生产品交易暂行办法》 ◆ 《保险资金参与股指期货交易规定》
◆ 放松投资管制 1、债券 （1）无担保企业债比例上限由20％改为50％； （2）有担保企业债由上限40％改为取消比例。
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（三）政策调整的主要内容
◆ 放松投资管制 2、股权和不动产
（1）保险公司资质：取消盈利要求；最低净资产由10亿改为1亿；最低 偿付能力充足率由150％改为120％。
（2）重大股权投资：由只能用资本金，改为除资本金，还可以动用资 本公积金、未分配利润等自有资金。
8
（二）2012年以来出台的政策
◆《关于加强和改进保险机构投资管理能力建设有关事项 的通知》
◆《关于债权投资计划注册有关事项的通知》 ◆《关于资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关
问题的通知》
共13项政策，同时即将出台《关于保险机构投资风险 责任人有关事项的通知》
9
（三）政策调整的主要内容
◆ 改进监管方式
（一）重点投资领域
◆ 基础设施债权投资计划 4、同时满足以下条件，免于担保： A、偿债主体净资产高于300亿，营业收入超过150亿； B、偿债主体最近两年发行过AAA级无担保债； C、债权计划规模不超过30亿。 5、债权计划偿债主体资产负债率、经营现金流与负债比率、利息保障 倍数，达到银行间市场新发行债券行业平均水平。
◆ 推动资产管理市场化 1、引入竞争主体，增加券商、基金公司等受托主体，鼓励资产公司 和业外机构竞争。 2、打造资产管理产品市场，要求基础设施债权计划等产品到相关金 融资产交易场所发行、登记和交易。
◆ 加强风险管理 1、丰富风险管理工具，允许使用衍生工具对冲风险，允许保险公
司以资产组合为基础进行套保。 2、落实个人风险责任，要求对高风险投资，落实风险责任人。 3、强化信用风险管理，要求公司对信托、资产证券化产品等新渠
2、直投股权：在金融企业、与保险相关的养老、医疗、汽车服务
等行业基础上，增加能源、资源和与保险相关的现代农业、新
型商贸流通企业。
10
（三）政策调整的主要内容
◆ 拓宽投资渠道 3、新型金融产品：增加银行理财、银行业金融机构信贷资产支持证券、 集合资金信托、证券公司专项资产管理计划。 4、境外投资：增加45个地区和市场的基金、股票、债券、不动产、未 上市股权等品种，几乎涵盖所有投资工具。
保险资金投资政策介绍 2013年4月
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
目录
一、保险业及资金运用的现状 二、近年来投资政策调整情况 三、保险资金投资重点及发展
2
一、保险业及资金运用现状 （一）保险业的现状 （二）资金运用的现状
3
（一）保险业的现状
◆ 寿险业发展面临困境 ◆ 保险业增速急剧下滑 ◆ 行业形象跌落至谷底
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（二）资金运用的现状
开展股权和不动产能力建设和相关投资业务。
13
（三）政策调整的主要内容
◆ 推动资产公司创新 1、允许管理业外资金 2、允许发行资产管理产品 （1）投资者：业内外的合格投资者 （2）发行程序：首只核准，后续报告 （3）产品形式：一对一和一对多 3、允许开展公募业务 4、允许设立子公司
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（三）政策调整的主要内容
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（一）重点投资领域
◆ 基础设施债权投资计划 1、行业范围： 交通、通讯、能源、市政、环境保护等基础设施行业。 2、省级以上发改委批准立项。 3、信用增级：3种方式 A类：国家专项基金、银行担保。 B类：企业担保，债权计划规模20亿以内的，担保人净资产不低于60亿； 计划规模在20—30亿的，担保人净资产不低于100亿； 计划规模超过30亿，担保人净资产不低于150亿。 C类：流通股、收费权、实物资产质押担保，质押物价值不低于债务价 值2倍。
道投资，必须具备信用风险管理能力。
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三、保险资金投资重点及发展
（一）重点投资领域 （二）后续的监管安排
16
（一）重点投资领域
◆ 下一步保险资金重点投资领域：另类投资 ◆ 另类投资范围：基础设施、不动产、未上市企业股权、信托、资产证券
化等。 ◆ 投资形式
基础设施：债权投资计划、股权投资计划； 不动产：直接投资、委托投资、投资不动产金融产品； 未上市企业股权：直接投资、委托投资、投资股权基金； 信托：集合资金信托计划； 以及保险资产管理公司发行的以上述资产为基础资产的资； 产管理产品。
◆ 专业化、市场化、国际化水平逐步提高 ◆ 投资渠道日益多元化 ◆ 投资收益过低问题需要解决 1、2012年，投资收益率3.39％，2011年，投资收益率3.49％，
2008—2012年，收益率平均为3.97％，不仅低于5.5％左右的 寿险保单成本，也低于5年期存款4.75％ 2、2012年，各品种投资收益率中，协议存款收益率最高为5.3％ 3、2008—2011年，美国传统寿险资金投资收益率分别为5.9％、 5.7％、5.6％、5.3％，波动小，远高于国债利率和通胀
1、基础设施债权投资计划：监管部门审核备案改为市场机构注册；
2、信托、资产证券化等新增渠道，均不设前置性许可；
3、资产管理公司资产管理产品，实行首只核准后续报告制度；
4、投资自用性不动产和保险类企业股权，不作能力备案要求；
5、对投资能力评估由现场改为非现场。
◆ 拓宽投资渠道
1、债券：增加商业银行混合资本债、簿记建档的非金融企业债。
（3）非自用性不动产和不动产金融产品，由合计不超过5％，改为与债 权计划合计不超过20％，非自用不动产不超过15％。
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（三）政策调整的主要内容
◆ 放松投资管制 3、债权投资计划：取消对偿债主体资产负债率、速动比率等财务指标
要求；降低项目增信要求，允许偿债主体有实力的免于担保等。 4、股权、不动产运作主体：允许集团整合资源，统一专业平台，统一
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二、近年来投资政策调整情况 （一）政策调整的主导思想 （二）2012年以来出台的政策 （三）政策调整的主要内容
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（一）政策调整的主导思想 ◆ 主导思想：市场化
1、放开前端，管住后端 2、放松管制，加强监管 3、宽容创新，守住底线
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（二）2012年以来出台的政策
◆ 《保险资金投资债券暂行办法》 ◆ 《保险资金委托投资管理暂行办法》 ◆ 《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》 ◆ 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》 ◆ 《基础设施债权投资计划管理暂行规定》 ◆ 《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》 ◆ 《关于保险资产管理公司有关事项的通知》 ◆ 《保险资产配置管理暂行办法》 ◆ 《保险资金参与衍生产品交易暂行办法》 ◆ 《保险资金参与股指期货交易规定》
◆ 放松投资管制 1、债券 （1）无担保企业债比例上限由20％改为50％； （2）有担保企业债由上限40％改为取消比例。
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（三）政策调整的主要内容
◆ 放松投资管制 2、股权和不动产
（1）保险公司资质：取消盈利要求；最低净资产由10亿改为1亿；最低 偿付能力充足率由150％改为120％。
（2）重大股权投资：由只能用资本金，改为除资本金，还可以动用资 本公积金、未分配利润等自有资金。
8
（二）2012年以来出台的政策
◆《关于加强和改进保险机构投资管理能力建设有关事项 的通知》
◆《关于债权投资计划注册有关事项的通知》 ◆《关于资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关
问题的通知》
共13项政策，同时即将出台《关于保险机构投资风险 责任人有关事项的通知》
9
（三）政策调整的主要内容
◆ 改进监管方式