国际金融第三章知识点

第三章外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度

第一节外汇、汇率及汇率制度概述

一外汇的概念与理解

外汇是是国际汇兑的简称。对外汇概念的理解有两个层次，，即动态的外汇和静态的外汇。动态的外汇是指把一国货币兑换成为另一国货币，用以清偿国际间债务的金融活动。

静态的外汇，实际上可以理解成由于动态的外汇而形成的相关金融凭证，或称金融资产。国际债务清偿的全过程，可分为清偿过程中和清偿过程后两个阶段

静态的外汇又可进一步分为广义的外汇和狭义的外汇两个范畴

广义的外汇是对国际债务清偿权过程中所形成的金融资产的统称，具体可分为以外币表示的支付凭证、信用凭证和外国货币现钞。

狭义的外汇则仅仅指国际间债务清偿过程中的凭证，即以外币表示的支付凭证。

对于以外币表示的信用凭证的具体形态，可以由外汇存款、外国债券和外国股票等；而以外币表示的支付凭证的具体形态，可以由本票、汇票和支票

区分广义外汇和狭义外汇概念的意义在于，在不同的国际金融活动的过程中，外汇概念所反映的内涵也有所不同。例如，在涉及一国外汇储备的问题时，外汇储备所采取的形态，职能是以外币表示的信用凭证，而不可能是以外币表示的支付凭证。而在清偿国际债务的国际结算过程中，所能采取的外汇形态则只能是狭义的外汇。

外汇构成的三要素

1国际性，即外汇必须是以外币表示的金融资产，而以本币表示的同类金融资产，则不属于外汇

2可兑换性。从经济角度对外汇概念中外币的认识，首先“以本币表示的同类金融资产”中的外币，必须是可兑换货币，以不可兑换货币表示的信用凭证与支付凭证，则不能构成一国的外汇资产。在现阶段，一国货币是否为可兑换货币，是由国际货币基金协定中关于外汇管制与货币可兑换性的相关条款来界定的

3以真实交易为基础，即外汇持有人用于偿还国际债务的外汇资产，必须是债权人接受的资产，而债权人之所以接受这些以账面资产形态存在的外汇，其原因在于这些账面资产代表这债权人可以实现的求偿权。换言之，外汇资产的所有者是通过这种资源的转让而获得的外汇资产

二汇率

1汇率的含义

两种货币在兑换的时候，必须要有兑换的依据，通常依据就是汇率。从形式来看，汇率是两种货币的比率、比价，是一种货币表示的另一种货币的价格。

汇率的实质含义，是指汇率所反映的经济内容。根据外汇市场层次的不同，其所反映的内容也有所差异。在外汇零售市场，汇率是指用本国货币所表示的外国货币的价格，而在银行间外汇市场，汇率是指用报价货币表示的基础货币价格

2名义汇率与实际汇率

A从是否存在外汇管制的角度，汇率可以分为单一汇率，双重汇率和多元汇率

B从外汇市场交易角度，可分为即期汇率和远期汇率，电汇汇率，信汇汇率和票汇汇率等（1）名义汇率

名义汇率又称市场汇率，是一种货币相对另一种货币的价格，反映的是两种货币之间供给需求的市场均衡状况。所以，它实际是对国际金融市场上进行各种外汇交易时所使用的汇率总称

影响名义汇率变动的因素很多，其中主要包括两国的相对物价水平，相对利率水平和贸易平衡情况。公众预期也会对名义汇率水平产生较大影响。公众预期是对这两种货币之间相对价

值的判断，反映出公众对某种货币需求与供给变化，因此可以影响名义汇率的变动

（2）实际汇率

实际汇率，又称实际有效汇率，是相对于名义汇率而言的。一国产品出口到不同国家时，可能会使用不同的汇率。另外，一国货币在对某一种货币升值时，也可能同时在对另一种货币贬值。因此人们开始使用实际有效汇率来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位

所以，实际汇率是用特定标准，通常是反映两国价格水平的通货膨胀率、国际贸易比重值等参数，对名义汇率进行调整后的汇率。

以价格指数作为调整标准时，实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力

以国际贸易比重值为权数作为调整本标准时，实际有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。

3汇率的标价方法

汇率的标价方法，是对两种货币在建立比价关系过程中所处位置的约定。

基础货币，是指在汇率比价中以1或100等整数形态出现的货币。

报价货币，则是在汇率比价中表示基础货币价格的货币

A外汇零售市场的标价方法——直接标价法和间接标价法

（1）含义，直接标价法是以一定整数单位（如1或100）等的外国货币作为标准，这算为若干数量的本国国币的汇率标价方法。在直接标价法下，外国货币的数额

固定不变，本国货币的数额则随着外国货币或本国货币币值的变化而改变，间

接标价法是以一定单位的本国货币作为标准，折算为若干数量的外国货币。在

间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额则随着本国货币或

外国货币币值的变化而变化

（2）应用范围

目前，只有少数国家或地区的外汇市场采用间接标本法，而世界上大多数国家或地区的外汇市场，或者说采用间接标价法以外的国家或地区，则采用的是直接标价法。我国银行采用的是直接标价法

2外汇批发市场（银行间外汇市场）的标价方法——欧式标价法和美式标价法

外汇批发市场也就是指银行间外汇市场。在银行间外汇市场上，国际储备货币时主要的交易对象。而根据具体基础货币的不同，银行间外汇市场的标价方法可以分为欧式标价法和美式标价法。当基础货币为欧元、英镑、爱尔兰镑、澳元和新西兰元，报价货币为其他任意一种货币时，这个报价称为欧式（间接）标价法。如1欧元=1.14美元。但当基础货币是美元，而报价货币是除了上述5种货币之外的其他货币时，这种报价就被称为美式（直接）标价法，如1美元=120日元

进一步而言，当这6种货币之间进行交易时，它们之间关系的确定，已经形成了如下国际惯例：欧元与其他货币交易时，欧元为基础货币；英镑与除欧元之外的货币交易时，英镑为基础货币，而英镑与欧元交易时，欧元为基础货币；美元与欧元、英镑、爱尔兰镑、澳元和新西兰元交易时，这些货币为基础货币，美元为报价货币

4买入汇率与卖出汇率

外汇的买入汇率与卖出汇率是外汇交易中所使用的汇率，同时也是外汇市场上最基础的汇率。

（1）买入汇率与卖出汇率的含义

从外汇零售市场市场的角度讲，买入汇率是指经营外汇交易的银行，从客户手中买入外汇支付凭证时所使用的汇率。