中央财经大学434国际金融计算题知识点

计算题知识点

1、例如，德国某银行报价：USD/DEM 即期汇率为1.6515/25，一个月远期的升贴水为100/95，求1月期美元与德国马克的远期汇率？

分析：此标价是直接标价法，因此买价在前，卖价在后。一个

月远期汇率的升、贴水点数为100/95，前高后低表现为贴水。

在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去贴水。

所以一个月的远期汇率为1.6415/1.6430。

规则：

无论何种标价方法，若远期汇率点数顺序前小后大，就用加法；

若远期汇率点数顺序是前大后小，就用减法。

利率高的货币，其远期汇率为贴水；利率低的货币，其远期汇率为升水。

远期汇差= 即期汇率X两种货币的利差X月数/12

2、例如，美元利率为15%，德国马克利率为13%。USD100=DEM165.15，求三个月远期汇率？

➢三个月汇差: 1.6515X（15%-13%）X3/12=0.0206

➢德国马克升水、美元贴水

德国直接标价1.6515-0.0206（减贴水）=1.6309

美国间接标价1.6515-0.0206（减升水）=1.6309

3、例如，同一时间在纽约、苏黎世和伦敦外汇市场上的汇率如下：

纽约1美元=2.5瑞士法郎

苏黎世1英镑=3.2瑞士法郎

伦敦1英镑=1.3美元

问10万美元套汇的利润是多少？

首先，判断三个市场上的汇率是否存在差异。其方法是：先将各个外汇市场上的汇率都统一成同一标价法（直接或间接标价法），然后将其连乘。若积数等于1，说明汇率没有差异；若积数不等于1，说明汇率存在差异，未计费用，可以套汇。

把三个外汇市场的汇率都统一成间接标价法后连乘，即2.5X （1/3.2）X1.3不等于1，所以此市场汇率有差异，可以进行套汇。

其次，准确地进行套汇。通过套算可知，纽约市场美元的价格高于伦敦市场美元的价格。套汇者可在纽约用10万美元买进25万瑞

士法郎，同时在苏黎世卖出25万瑞土法郎，得到78 125英镑，在伦敦售出78 125英镑，最后可收回1 015 625美元，即套汇者可获得1 562.5美元的利润。

当然，实际操作时，还应考虑各项费用支出。

间接标价（逆时钟）

2.5X1.3X0.3125=1.015625

USD100000

=CHF250000

=GBP78125

=USD101562.5

大于1逆时钟

小于1顺时钟

间接标价

2.5X1.3X0.3125=1.015625

USD100000

=GBP76923

=CHF246153.6

=USD98461.44

大于1逆时钟

直接标价

2.5X1.3X0.3125=1.015625

CHF100000

=GBP31250

=USD40625

=CHF101562.5

大于1逆时钟

直接标价

2.5X1.3X0.3125=1.015625

GBP100000

=USD130000

=CHF325000

=GBP101562.5

大于1逆时钟

间接标价

2.4X1.3X0.3125=0.975

USD100000

=CHF240000

=GBP75000

=USD97500

小于1顺时钟

间接标价

2.4X1.3X0.3125=0.975

USD100000

=GBP76923

=CHF246154

=USD102564

小于1顺时钟

做题方法：将三国汇率统一为相同标价方法

将三国汇率连乘

连乘积大于或小于1,汇率有差异,可以套汇

大于1时,按逆时钟方向套做

小于1时,按顺时钟方向套做

方向错误时,结果相反。

4、例如，假定瑞士短期资金市场的存款利率为年息8%，英国利率年息为13%，1英镑=2.5瑞士法郎。10万瑞士法郎存放在瑞士三个月，到期利息为2000瑞士法郎（即100 000 ×8％×3/12＝2 000）。

但如果将这10万瑞士法郎兑换成英镑，存放在英国三个月，到期利息为1300英镑（即40 000 X13％X 3／12=1 300），本息共41 300英镑。假定三个月到期时汇率仍无变化，则41300英镑汇回瑞士可得103250瑞士法郎（即41 300 X 2.5＝103 250）。也就是说，这笔资金存放在英国三个月，所得的利息要比存放在瑞士三个月产生的利息多1 250瑞士法郎（即103 250-100 000- 2 000= 1 250）。

在浮动汇率制度下，进行这种不抛补套利要冒汇率波动的风险。假如三个月到期时，英镑汇率跌至1英镑=2.4瑞士法郎，那么在英

国的存款本息41300英镑汇回瑞士仅有99 120瑞士法郎（即4 1300 X 2.4= 99 120），这样，连本金(10万瑞士法郎)也换不回来了，套利不但没赚钱，反而赔了本钱。

5、例如，某投机者预测德国马克对美元的期货汇率将会提高，于是6月1日在芝加哥期货市场购进1份9月交割的德国马克期货合约。当天的期货汇率为1德国马克= 0.6003美元，合约值75 037.5美元（125 000X0.6003）。

若到6月25日该合约的价格为1德国马克= 0.6114美元，该投机者以此价格卖出该合约，合约值为76 425美元（125 000×0.6114），最后赢利1 385.5美元。投机者在该交易中支付的保证金为7 000美元，但实际上却经营了7万多美元的资产。若预测正确，则获利很大；若预测错误，则亏损也很大。

一、汇率折算的基本方法

1、汇率的折算

①已知：1单位甲货币=XX乙货币的中间价

求：1单位乙货币=XX甲货币的中间价

方法：求其倒数。

例如，已知：1美元=8.3021元人民币

求：1元人民币=？美元

解：1美元=8.021元人民币的倒数为1／8.3021 =0.1205 即：1元人民币=0.1205美元

这是汇率折算最基本的方法：将直接标价法和间接标价法相互转换。

②已知：1单位甲货币=XX乙货币的买入－卖出价

求：1单位乙货币=XX甲货币买入－卖出价

方法：先求倒数，再将买价与卖价的位置互换。

这种情况与上面的情况基本相同，只是把一个中间价变成了买入和卖出两个价。计算的方法仍然是首先求其倒数，之后再将算得的结果前后位置互换，即买卖价易位。

这是因为，在甲乙两种货币的比价中，不管它是直接标价法还是间接标价法，甲货币的买入价实际上就是乙货币的卖出价，而甲货币的卖出价也就是乙货币的买入价。因此，求出倒数之后再将买卖价的位置互换，才能与已知汇率保持一致。