国际金融计算练习答案

国际金融练习答案
即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：
1.(1) 报价行：USD仁JPY121.82 客户：USD仁JPY121.92
(2)报价行：GBP仁USD1.9695 ( or USD1=GBP 0.5077)
客户：GBP1=USD1.9703( or USD1=GBP 0.5075)
(3)报价行：欧元买入汇率EUR仁USD1.2356 欧元卖岀汇率 EUR仁USD1.2366
客户：欧元买入汇率 EUR仁USD1.2366 欧元卖岀汇率 EUR仁USD1.2356
D/CHF 1.2552/62
EUR/CHF=1.235冰 1.2552/1.2368 X 1.2562=1.5512/1.5537
AUD/USD 0.7775/85
EUR/AUD=1.235&0.7785/1.2368 -0.7775=1.5874/1.5907
USD/JPY 121.10/20
EUR/JPY=1.235X 121.10/1.2368 X 121.20=149.66/149.90
USD/CAD 1.1797/07
EUR/CAD=1.235X 1.1797/1.2368 X 1.1807=1.4579/1.4603
GBP/USD 1.9528/36
GBP/EUR=1.952& 1.2368/1.9536 - 1.2358=1.5789/1.5808
3.根据计算 GBP/EUR和GBP/USD勺交叉汇率，可得：
EUR/USD=1.931 于 1.4576/1.9322 - 1.4566=1.3251/1.3265
故发现套算岀来的EUR兑USD比纽约市场报岀的EUR兑USD汇率贵，即USD兑欧元汇率套算岀的比市
场价便宜。

那么可以先将 123.68万美元按市场汇率 EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，得到 100万欧元(即 EUR123.68万
/1.2368 )，再将 100 万欧元按 GBP/EUR=1.4566/76 卖给报价行得到英镑 (即 EUR100万/1.4576 ), 再将这些英镑按GBP/USD=1.9315/22卖给报价行买进美元 (用GBP/USD=1.9315的汇率)，最后将这些美元再按市场汇率
EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，买进欧元：
123 68万
即 1.4576 1.9315 1.2368=107.14万
1.2368
4.(1) USD/CHF=( 1.2549-0.0049 ) / ( 1.2559-0.0039 )= 1.2500/1.2520
(2)USD/JPY= ( 123.45-2.36 ) / ( 123.55-2.18 )= 121.09/121.37
(3)EUR/USD=( 1.3213+0.0026 ) / ( 1.3219+0.0032 )= 1.3239/1.3251
Or USD/EUR= = 0.7547/0.7553
5.(1)如果这两个利率是3月期利率，则3个月USD/JPY的汇率为
121.56- 121.56 X (2.675% -1.875%)=120.59
如果这两个利率是年化利率，则3个月USD/JPY的汇率为
121.56-121.56 X (2.675%-1.875%) X = 121.32
(2)如果这两个利率是30天期的利率，则 30天EUR/USD的汇率为
1.3226- 1.3226 X (4.25% -
2.5%)=1.2995
如果这两个利率是年化利率，则30天EUR/USD的汇率为
1.3226- 1.3226 X (4.25% -
2.5%) =1.3207
6.汇率变化到 GBP/USD=1.9775/85时，该岀口商到期的英镑收入为101.0867万(200万+ 1.9785 )，如果
卖岀远期美元，则该岀口商到期的英镑收入为101.6518万(200万+ 1.9675 )
7.该题的第一问：该将 100万欧元投放在哪个市场上，首先要比较将 100万欧元投放到美国市场进行抛补
套利所获得的收益与将100万欧元投放到德国市场所获得的收益哪个大，才能决定投放在哪个市场。

过程：若将 100 万欧元按 1.2365 的汇率换成美元，买入 3 个月的美国国库券，同时卖出 3 个月的远期美 元(汇率是 EUR/USD=1.2572)， 3 个月到期按远期美元合约换回欧元。

这笔抛补套利业务的获利为： 若将 100 万欧元在德国购买国库券，获利为： 所以比较之后，应将 100 万欧元投放到德国市场。

第二问：投放德国市场可获利 15000 欧元。

第三问：因为这道题本身有问题，它的初衷是想考核大家对抛补套利的掌握，我认为它是想抛补套利的获 利比在德国投资大，进而应投资美国，做抛补套利。

结果因为题中利差小于远期汇率与即期汇率的差，所 以抛补套利的获利小于在德国投资的获利，抛补套利无法进行，只能投资德国。

不过大家掌握方法即可， 方法理解了，万变不离其中嘛。

第四问： 如果德国投资商手中无钱， 也可以借欧元进行投资， 但要看投资的获利是否能大于借欧元的成本。

外汇交易练习二：
1. 应先岀售464份12月CHF 期货合约，等到期之前再买入对冲
最终 盈利 USD20000-USD17944.43=USD2055.57
4．( 1 )若3个月后瑞士法郎即期汇率高于协议价格， 则放弃执行瑞士法郎期权合约， 损失期权费 USD19861.76 (100 万/1.2587 X 0.025 );
( 2)若 3 个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格，但高于(协议价格
-期权费)，则执行瑞士法郎期权 合约，可弥补部分期权费；
( 3)若 3 个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格与期权费之差，则执行瑞士法郎期权合约，可获得利 润。

5. 3000* (1.5680+0.0120 ) =4740DM
6. 100 万 *
7.7550/7.7260-100 万=3753.56USD
7. SFr1=FFr3.9538-3.9698
300*500*3.9698=595470FFr
8. 500*1.5470=773.5USD
9. 100 万*1.7200*1.5/2.5210-100
万=2.34 万 10. 1.8000-1.8000* (10%-6%) *3/12=1.7820
即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：
1. 某日，外汇市场上几种货币的即期汇率为
USD/JPY
121.82/92 GBP/USD
1.9695/03 EUR/USD
1.2356/66 要求分别以报价行和客户的身份写岀： ( 1 )
美汇日元的美元买入汇率 ( 2)
美汇英镑的美元卖岀汇率 ( 3)
美汇欧元的欧元买入汇率和卖岀汇率 2. 以欧元为单位货币，请计算岀欧元兑换其他非美元货币的交叉汇率：
设 EUR/USD 1.2358/68
USD/CHF 1.2552/62
EUR/CHF=? AUD/USD
0.7775/85 EUR/AUD=? 2. 现货市场
月 18 日 如购入 C H F 2000000约需 USD1452643.81
6 月 18 日 购入 C H F 2000000约需 USD1470588.24
理论上比 4 月份多付了 USD17944.43
期货市场 购进16份3个月CHF 期货合约，按 0.7248USD/CHF,花了 USD1449600 卖岀 16 份 3 个月 CHF 按 0.7348USD/CHF,得 USD1469600 盈利 USD20000
USD/JPY
121.10/20 USD/CAD
1.1797/07 GBP/USD
1.9528/36 3. 假设某日纽约外汇市场行情如下：
EUR/USD=1.2358/68 GBP/EUR=1.4566/76 GBP/USD=1.9315/22
假如你要用 123.68 万美元去换 100 万欧元，如何可以获得更多的欧元？
4. 根据下列条件，计算各货币的远期汇率： （ 1） 即期汇率： USD/CHF=1.2549/59
3 个月远期 49/39 试计算 3 个月美汇瑞士法郎的远期汇率。

（ 2） 即期汇率： USD/JPY=123.45/55
6 个月远期 236/218 试计算 6 个月美汇日元的远期汇率。

（ 3） 即期汇率： EUR/USD=1.3213/19
2 个月远期 26/32 试计算 2 个月美汇欧元的远期汇率。

5. 计算下列各货币的远期汇率：
（ 1） USD/JPY=121.56
3 个月 USD 利率为 2.675%
3 个月 JPY 利率为 1.875% 试计算 3 个月 USD/JPY 的汇率。

（ 2） EUR/USD=1.3226
30 天的 EUR 利率为 4.25%
30 天地 USD 利率为 2.5% 试计算 30 天 EUR/USD 的汇率。

6. 英国某食糖出口商希望客户能够在 30 天后支付货款 200 万美元。

目前市场上的即期汇率为 GBP/USD=1.9785/95 。

如果汇率变化到 GBP/USD=1.9775/85 ，那么该出口商到期的英镑收入应该是多少？ 如果该出口商卖出远期美元，且 1 个月的远期汇率为 GBP/USD=1.9665/75 ，那么到期该出口商的英镑收入 是多少？
7. 某德国投资商持有 100 万欧元， 当时美国 3 个月的国库券利率为 10%，而德国 3 个月期的短期国库券 利率为 6%，外汇市场上的即期汇率 EUR/USD=1.2365/70 ，3 个月的远期汇率为 EUR/USD=1.2567/72 ，试 问该德国投资商应将 100 万欧元投放到哪个市场上？能获利多少？这种操作过程如何进行？称为什么业 务？如果这个德国投资商手中无钱，是否也能做这种业务？
外汇交易练习二：
1. 假设某投资者持有价值 5800 万瑞士法郎的证券，为了套期保值以防外汇风险，在 $0.5673/CHF 的期货
试分析：（ 1）该客户应做多头套期保值还是空头套期保值？（
2 ）保值结果如何？ 3．某美国进口商 2个月后将支付一笔 10 亿日元的货款。

他预期日元将升值，因此决定运用期权交易进行 保值。

此时，该期权的协议价格为 JPY/USD=0.008922 ，有效期为 1 个月，期权价格为 1.7% 。

试问该出口 商如何进行操作？其盈亏状况将会如何？
4．美国一出口商 6 个月后将有一笔 100 万瑞士法郎的收入，为了预防瑞士法郎 6 个月后贬值而导致其所 得利润的损失，该出口商决定购买瑞郎期权合约进行保值。

其合约情况如下：
当日瑞士法郎即期汇率： USD/CHF=1.2587 协议价格： 0.7898
有效期： 6 个月
期权费： 2.50%
试对 3 个月后可能出现的 3 种不同情况分别进行分析。

EUR/JPY=? EUR/CAD=? GBP/EUR=? 市场价格下，该投资者应该购买或出售多少份
2. 已知： 4月 18 日的市场行情如下： FX USD/CHF
Spot Future CHF
某公司 6 月 8 日要进口 CHF2000000 的货物，
场进行套期保值，若 6 月 8 日的市场行情如下：
Spot
FX
Future USD/CHF CHF 12 月 CHF 期货合约？ 1.3768/78 0.7248 现该公司预测 2 个月后 CHF 会升值，故通过外汇期货市 1.3600/68 0.7348
5．我国某公司出口一批机床，原报价为每台
月付款，问：我方应报价多少？
当日纽约外汇市场的汇率为：
3000 美元，外商要求我方以德国马克报价，并在发货后 6 个
即期汇率
美元 /德国马克 1.5620-1.5680 六个月远期80-120
6 ．某日香港的外汇市场报价为： USD1=HKD7.7250-7.7260 ，纽约外汇市场的报价为 USD1=HKD7.7550-7.7565 。

如果以100 万美元进行套汇，可获利多少？ 7．我某进出口公司向国外出口测绘仪器 300 台，每台底价为 SFr500 ，对方要求改用 FFr 报价付款，当时汇率为：
US$1=SFr1.4895-1.4925
US$1=FFr5.901.-5.9130 问：我方应报的总货价是多少法国法郎？
8 ．已知伦敦外汇市场美元汇率是 GBP1=USD1.5460-1.5470 ，我出口商需将原来的英镑报价改为美元报价。

若原来报价是每单位 500 英镑，问：该种出口商品货价改报每单位多少美元？
9 ．设某日的外汇行情如下： GBP1=US$1.5000/10 ，法兰克福 US$1=DM1.7200/10 ，伦敦 GBP1=DM2.5200/10 ，假定你有 100 万美元。

试问：
（ 1）是否存在套汇机会；（ 2）若存在套汇机会，计算套汇收益。

10．设伦敦市场年利率为10%，纽约市场年利率为 6%，纽约外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1.8000 ，
求 3 个月远期汇率。