期货分析及投资操作实务
《证券投资学：基本原理与中国实务》第05章——期货
7
01 衍 生 证 券 概 述
• 联动性
• 金融衍生品的价值与基础产品或基础变量紧密联系在一起，一旦基础产品的 价格或基础变量发生变动，金融衍生品的价格也将随之变动
• 不确定性和高风险性
• 金融衍生品常常伴随着以下六种风险：信用风险，市场风险，流动性风险， 结算风险，操作风险和法律风险
• 嵌入式衍生品
• 嵌入到主合同（非衍生工具）中的衍生工具，即衍生 工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券
1. 其价值随特定利率、金融工具价格、汇 率、价格指数、或其他类似变量的变动而 变动。变量为非金融变量的，该变量与合 同的任一方不存在特定关系 2. 不要求初始净投资，或要求很少的初始 净投资 3. 必须在未来某一日期结算
基于产品形态分类
• 建构模块工具
远期合约 期货 期权
互换
• 结构化衍生品
• 通过建构模块工具相互结合或者与基础金融工具相结合，开 发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品
12
01 认识期货Ⅰ：现货、期货与期货合约
概念区分 • 现货：立即可以交割的“货” • 期货：只能在未来某一时间才能交割的“货” • 期货合约：由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特 定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约
第5章 期货
1
01 衍生证券概述
02 认识期货Ⅰ：现货、期货与期货合约
目
录
03 认识期货Ⅱ：期货的功能、特点与类别
04 认识期货Ⅲ：股指期货
05 认识期货Ⅳ：国债期货
06 认识期货Ⅴ：外汇期货与外汇远期#
2
01 衍 生 证 券 概 述
期货交易实务(案例分析)
1、5月份某交易日，某期货交易所大豆报价为：7月期价格为2400元/吨，9月期价格为2450元/吨，11月期价格为2420元/吨。
某粮油贸易公司综合各种信息，决定采取蝶式套利策略入市，分别卖出7月合约、11用合约各1000吨，买入9月合约2000吨。
一个月后，三个月份期价分别为每吨7月2450元、9月2600元、11月2500元，该客户同时平仓出场，请计算总盈亏。
假如一个月后三个月份期货价格分别为7月2350元、9月2400元、2390元，请计算总盈亏。
请对两次的结果进行总结分析，进行蝶式套利时成功的关键因素是什么？解：第一种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2450）×1000＝－50000元，（2600－2450）×2000＝300000元，（2420－2500）×1000＝－80000元，总计盈利为－50000＋300000－80000＝170000元，总计盈利为170000元。
第二种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2350）×1000＝50000元，（2400－2450）×2000＝－100000元，（2420－2390）×1000＝30000元，总计盈利为 50000－100000＋30000＝－20000元，总计亏损为2万元。
进行碟式套利时，关键因素是居中月份的期货价格与两旁月份的期货价格之间出现预期有利的差异，或者说碟式套利成功与否的关键在于能否正确预测居中月份与两旁月份的价差变动趋势。
这里进行的碟式套利在第一，二种情况下的成败就在与居中月份与两旁月份期货价格之间的价差出现如意方向和如意程度的变动。
2、7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行10手的大豆期货交易。
期货投资鱼骨图操作策略及实务
人民币汇率
汇率走势
1. 外汇储备仍有充分的实力稳 定人民币汇率
2. 大宗商品持续低位，为人民 币试探贬值提供空间。
证券市场
？
证券市场
1. 关注大盘是否为下跌C完 结，还是C5浪
证券市场
2.2016年上半年A股将是振荡 行情，下半年视美国利率、 国内经济形势及利率情况
证券市场
中国经济增速
其它 1.外汇储备—可以有效的对冲风
险
2.TPP—多元体系共存共生
2016年中国经济不会出现硬着陆 1.加强监管 2.尊重市场
2016年市场投资机会
准备金率
利率走势
外汇储备
2016年资本市场投资机会
• 新常态经济形势下，2016年 GDP增速调降至7%以下，利率 与准备金率仍有很大的调整 空间
取胜有道(二)
STUPID
取胜有道中道
生存
取胜有道中道
权益图形
权益图形
权益图形
学会生存
取胜有道中道
“目前联想首先要活命，然后看准时机
再来超越。我想这可能是中国人特有的思 路，也是由于我所受教育的缘故。我从来 都是循规蹈矩。”
柳传志
2011达沃斯年会
取胜有道中道
生存是取胜之本
期货投资鱼骨图
• 利率正常化需要很长时间 • 利率正常化水平太幅降低 • 首次加息时间将进一步推后
中国经济增速
1. GDP增速7%是在国际大宗商品 价格尤其是原油价格腰斩情 况下创造的。
2. GDP增速7%是在通胀率2%以下 保持的。
中国经济增速
3.中国成功利用国际大宗商 品下跌时段，有效地提高 了劳动者的收入，为增加 内需提供了动力。
商品期货交易策略与实务
基本面分析理论基础：供需理论
（二）需求的价格弹性
指“需求变动的百分比”除以“价格变动的百分比” ，当某一商品需求量变动的百分比大于价格变动的百 分比时，需求弹性就会大于1，称为“富有弹性”，反 之“缺乏弹性”。 需求弹性实际上反映的是需求量变动对价格变动的敏 感程度。
61
基本面分析理论基础：供需理论
38.5 2907
3119
2816
3042
144 4.83%
104 3.54%
55
基本面的技术分析（类比季节分析）
基本假设：“历史将会重复”，即价格行为将遵循过 去类似基本面情况下的价格发展形态。 基本步骤：找出历史上类似基本面情况的年份，分析 当时的价格形态（高低时点、时间幅度、空间幅度） ，类比未来走势得出结论。
买入开仓
买入平仓
T + 0 的交易机制
21
每日结算 和 持仓量
卖出开 仓 结算价
实际盈利 =（平仓价 - 开仓价）
买入平仓
22
主力合约的选择
23
商品期货交易完整流程——银期转账
24
商品期货交易完整流程——交易界面
123
25
商品期货交易完整流程——下单
26
商品期货交易完整流程——止盈止损条件单
54
供需平衡表举例（美国大豆）
2006/07 2007/08 种植面积 75.5 64.7 收获比率 98.81% 99.07% 收获面积 74.6 64.1 单产 42.7 41.7 期初库存 449 574 产量 3188 2676 进口 9 10 总供给 3647 3260 压榨 1808 1801 出口 1116 1160 种用残值等 148 93 总需求 3073 3055 期末库存 574 205 库存使用比 18.68% 6.71% 2008/09 77 98.05% 75.5 39.5 40.5 41.5 205 2983 3058 3133 7 3195 3270 3345 1760 1050 165 2975 220 295 370 7.39% 9.91% 12.45% 68 67.0 2009/10 70 72 74 98.60% 69.0 71.0 73.0 42 220 2899 2982 3064 6 3125 3208 3290 1815 950 173 2938 187 270 352 6.36% 9.18% 12.00%
《证券投资理论与实务》课程笔记 (2)
《证券投资理论与实务》课程笔记第一章证券投资概述一、证券投资的含义与特点1. 证券投资的含义证券投资是指投资者为了获取预期收益，将资金投入到股票、债券、基金等证券资产中的行为。
证券投资是一种金融活动，涉及到资金的筹集、分配和使用。
2. 证券投资的特点- 风险性：证券投资面临市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险。
- 收益性：证券投资有可能带来较高的投资回报，包括股息、利息、资本增值等。
- 流动性：证券市场通常具有较高的流动性，投资者可以较容易地买卖证券。
- 多样性：证券投资品种繁多，满足不同投资者的需求。
- 透明性：证券市场信息相对透明，投资者可以根据公开信息做出投资决策。
二、证券投资的目的和原则1. 证券投资的目的- 资本增值：通过证券价格的上涨获得资本收益。
- 现金流入：通过股息、利息等获得定期的现金收入。
- 资产配置：通过投资不同种类的证券，实现资产的分散配置。
- 市场参与：通过投资证券，参与公司治理和市场经济发展。
2. 证券投资的原则- 风险与收益匹配原则：投资者应根据自身的风险承受能力选择合适的投资产品。
- 分散投资原则：通过构建投资组合，分散单一投资的风险。
- 长期投资原则：证券投资应注重长期价值，避免频繁交易带来的成本。
- 信息利用原则：充分利用市场信息，做出理性投资决策。
证券投资的流程及参与者1. 证券投资的流程- 投资规划：确定投资目标、策略、期限和预期收益。
- 市场调研：分析宏观经济、行业和公司基本情况。
- 品种选择：根据投资目标和风险承受能力，选择合适的证券品种。
- 交易执行：在证券市场进行买卖操作。
- 投资跟踪：监控投资组合的表现，必要时进行调整。
2. 证券投资的参与者- 投资者：包括个人投资者、机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等）。
- 证券发行人：股份有限公司、政府、金融机构等。
- 证券中介机构：证券公司、基金管理公司、投资顾问等。
- 证券监管机构：证监会、证券交易所、行业协会等。
【精品课件】期货分析及投资操作实务PPT共85页
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
31、只有永远躺在熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
股指期货套期保值实务操作与案例介绍
contents
目录
• 股指期货套期保值基础 • 股指期货套期保值实务操作 • 股指期货套期保值案例分析 • 股指期货套期保值风险与管理 • 股指期货套期保值未来发展与展望
01
股指期货套期保值基础
股指期货套期保值定义
股指期货套期保值是指投资者在股票 市场和股指期货市场之间建立一种对 冲机制，通过在两个市场上的反向操 作，达到规避系统性风险的目的。
在实际操作中，投资者可以通过卖出 股指期货的方式，获得赚取期货合约 的收益，同时获得赚取现货股票的机 会。
股指期货套期保值原理
股指期货套期保值的原理是利用股指期货和现货市场的价格 变动趋势相反的特点，在两个市场之间建立一种对冲机制， 以实现风险转移和规避系统性风险的目的。
当股票市场下跌时，股指期货价格也会相应下跌，此时投资 者可以通过卖出股指期货的方式获得赚取期货合约的收益， 同时获得赚取现货股票的机会。
02
股指期货套期保值实务 操作
套期保值策略选择
买入套期保值
为规避未来股票价格下跌的风险 ，投资者在股指期货市场买入相 应数量的期货合约，以对冲股票 现货市场的风险。
卖出套期保值
为规避未来股票价格上涨的风险 ，投资者在股指期货市场卖出相 应数量的期货合约，以对冲股票 现货市场的风险。
套期保值合约选择
及管理不善等因素。
操作风险的防范措施包括加强 人员培训、完善系统功能以及
强化内部控制等。
信用风险
信用风险是指由于交易对手违约， 导致套期保值者无法履行合约的
风险。
信用风险的产生原因包括对手方 财务状况恶化、经营不善或恶意
违约等因素。
信用风险的防范措施包括选择信 用等级较高的交易对手、合理设 置保证金以及加强风险管理等。
第9章 期货投资技术分析 《期货投资实务》PPT课件
9.6移动平均线
移动平均线
• 移动平均线(MA)是以道•琼斯的“ 平均成本概念”为理论基础，采用 统计学中“移动平均”的原理，将 一段时期内的期货价格，通常是收 盘价的平均值连成曲线，用来显示 市场的历史波动情况，进而反映市 场未来发展趋势的技术分析方法， 它是道氏理论的形象化表述。其计 算公式如下：
9.3K线分析
K线阳线与阴线示意图
几种常见阳线、阴线示意图
9.4切线理论
趋势分析
支撑线和压力线
9.4切线理论
趋势线
轨道线
9.4切线理论
百分比线
速度线
9.5形态理论
头肩顶形态
头肩底形态
9.5形态理论
双重顶（底）形态
Ｖ型和伸延Ｖ型
9.5形态理论
矩型
旗型
9.5形态理论
双重顶期货行情图表
期货交易信息
• 最新价 结算价 • 开盘价 收盘价 • 最高价 最低价 • 买价 买量 • 卖价 卖量 • 成交量 持仓量 仓差
9.2期货行情图表
期货即时行情
• 在成交∕持仓量图中，曲线表示 持仓量的变化，竖的直线表示 每一分钟累积的交易量。
• 成交性质（双开/双平、多换 / 空换、多开 /空开）
• 9.1技术分析概述 • 9.2期货行情图表 • 9.3K线分析 • 9.4切线理论 • 9.5形态理论 • 9.6移动平均线 • 9.7成交量和持仓量分析
9.1技术分析概述
技术分析
• 期货投资技术分析，是以预测 期货市场价格变化的未来趋势 为目的，以图表为主要手段对 市场行为进行的研究。
• 期货市场行为有三个方面的含 义──价格、交易量和持仓量， 它们是期货技术分析者通常能 够获得的信息来源。
《期货投资理论与实务》课程改革探析——以重庆财经职业学院证券与期货专业为例
重庆立足建设长江中上游金融中心的努力给证券与期货专业的发展带来了历史契机，立足重庆期货行业实际，对高职证券与期货专业进行的核心专业课—期货投资理论与实务进行改革，是让高职院校适应时代发展的举措。
重庆当前有西南期货、中信建投期货、银河期货等36家期货公司营业部，从业人员分布在信息技术、基金业务、资产管理、网点管理、风控合规及营业部等岗位。
对于这些岗位，财经类院校的高职毕业生能否进入并有所发展，不仅取决于期货从业资格考试是否合格，同时还取决于毕业生是否具备对客户进行开发、培训、行情分析、套期保值、套利方案咨询等核心能力。
由于当前的期货投资理论与实务课程是学科框架下的课程架构，不仅难以适应期货知识在高职学生中的学习规律，更难以适应新时代背景下期货行业发展的需要。
在期货行业对人才需求的框架下，证券与期货专业的期货投资理论与实务课程面临着内容结构、导向等系列冲突，对期货投资理论与实务课程进行改革已刻不容缓。
一、期货投资理论与实务课程面临的问题（一）课程理论与实践随着近年来高职课程改革的深入，以技能考核为核心的课程体系深入人心。
高职院校在专业培养方案、课程教学等环节纷纷减弱专业理论的权重，这种风气传递到学生层面就演化成了对专业理论的摒弃，而侧重学生实践能力的培养。
如现有的期货课程体系中加入了简单的开销户操作，这些内容的趣味性可能远远高于枯燥的理论知识，但对于学生深入理解这门课程却意义不大。
期货投资理论与实务是一门知识密度很高的专业核心课程，不同于其他金融类课程，期货课程需要学生从交易思维层面理解做多做空的内涵，从数学层面理解期货套期保值、套利及期权期货组合的收益函数，而这些，则是作为证券与期货学生在学习这门课中绕不过的门槛，反而一般金融类课程所强调的职业技能如开销户、业务办理则可以通过短期的培训完成。
期货投资理论与实务课程中面临的理论与实践之争，折射了职业教育领域中纯职业导向导致的部分专业培养模式面临的压力和挑战。
2024年期货交易行业培训资料
统计套利策略
利用统计方法分析价格差异， 寻找套利机会并建立相应模型
。
高频交易策略
利用高速计算机和算法程序， 在极短时间内进行大量交易以
获取利润。
风险管理模型
建立风险管理模型，对投资组 合进行风险控制和优化。
套期保值与套利策略
套期保值策略
通过期货市场与现货市场的反 向操作，降低价格波动风险。
跨期套利策略
跨市场、跨品种风险传递
建立风险隔离和防火墙制度，加强跨市场监管和协调。
高杠杆和过度投机风险
控制杠杆比例和投机度，引导市场参与者理性投资和风险 管理。
未来发展趋势预测与政策建议
01
市场创新和产品多元化
推动期货市场与现货市场、场内市场与场外市场协调发展，丰富交易品
种和交易方式。
02
智能化和数字化转型
利用大数据、人工智能等技术提高市场监管效率和交易便利性，降低运
2024年期货交易行业 培训资料
汇报人：XX 2024-02-02
contents
目录
• 期货交易基础知识 • 期货交易制度与规则 • 期货市场分析方法与技巧 • 期货投资风险管理与控制 • 期货交易实务操作指南 • 期货市场监管与政策解读
期货交易基础知识
01
期货交易概念及特点
期货交易概念
期货交易是指在期货交易所内，按照交易所制定的规则，买卖双方通过公开竞 价方式达成合约，在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量标的物的金 融衍生工具交易。
金融期货
包括股指期货、国债期货、外汇期货等金融期货品种，介绍各品种的特点、合约要素和交 易规则等。
合约要素
包括合约标的物、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月 份、交易时间、最后交易日、交割日、交割品级、交割地点、最低交易保证金、手续费等 。
《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考文献
A、增加 10 手 B、增加 20 手 C、减少 10 手 D、没有变化
试题解析：主要考察持仓量基本概念以及买入（卖出）开平仓对持仓量的影
响。A 投资者买入平仓 10 手 IF1602 合约，那么持仓量将减少 10 手；但 B 卖出
开仓则有持仓量增加 10 手，为此市场该合约总的持仓量不发生变化。
答案：D
1.02
债券 2
101.85
1.03
债券 3
100.2
1.01
债券 4
103.4
1.04
A、债券 1
B、债券 2
C、债券 3
D、债券 4
试题解析： 基差法寻找 CTD 的法则：基差最小的可交割债券为最便宜可交
割券。
国债基差计算公式：国债基差=国债现货价格-国债期货价格*转换因子。利
用题中信息进行计算：
元
试题解析：主要考察股指期货交易盈亏计算。鉴于期货实行盯市结算制度，
我们得知当日 8 手空单平仓可得其盈利为：新卖出开仓 5 手空单的结算盈亏为：；
剩下未平仓的 2 手空单结算盈亏为：元；最后得到该投资者的总盈亏为：
0+7500-3000=4500 元。
答案：B
6. 下列债券中，对利率变动最敏感的是（ ）。
答案：B
18. 在利用二叉树模型对某期权进行定价时，假设标的资产价格上升系数为
1.1，下降系数为 0.9，假设无风险利率为 5%。该标的资产价格上涨和下跌的风
险中性概率分别为（ ）。
A、0.75 和 0.25
B、0.25 和 0.75
C、0.5 和 0.5 D、1 和 0
试题解析：二叉树模型中，上涨风险中性概率计算公式为：
5. 某投资者在前一交易日持仓有沪深 300 指数某期货合约 10 手空单，上一
期货交易理论与实务实验报告.doc
期货交易理论与实务实验报告焦炭投资策略分析*名：***学院：经济与管理学院专业：农林经济与管理班级： 0901 学号： ******** 指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告撰写该实验报告的要求：1.对基本分析方法、技术分析方法和相关分析软件了解并熟练运用。
2.可选择任意上市期货品种进行研究，字数在1500-3000字。
3.格式应规范。
一级标题为黑体四号，二级标题为宋体小四号加粗，正文为宋体小四号。
段落首行缩进2字符，行间距设为1.5倍行距。
后面附有示例，以供参考。
4.将实验报告打印后按时上交。
摘要：焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，历经8个多月总体呈单边下滑之势。
二季度前期焦炭需求难有大幅增加，仍缺乏反弹动能，弱势震荡或成主旋律。
一、2011 年行情回顾焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，可以说曾一度成为市场的焦点，首个交易日成交量达到2万，但是之后依旧无法摆脱大合约的魔咒，持仓量难以破万。
历经8个多月总体呈现单边下滑之势，此期间应可分为三个阶段，第一阶段上半年；上市初期放量走出新高后伴随一路的弱势震荡。
第二阶段8月初期到10月末期，欧美各国主权债务评级下调及欧债危机的加深影响，大宗商品出现急速下滑态势，焦炭期价从2200附近一路下滑至1900左右。
第三阶段，随着下游冬储支撑及临近交割时节的换月节奏，期价连续两次探底之后形成底部区间震荡。
以下对各阶段简述。
图1：焦炭指数K线图第一阶段：期现价格整体平稳4月15日~8月7日市场总体较为平稳，开市初期新品种炒作情绪较高，开盘第二日期价便放量拉升100多点，自5月6日再度受资金青睐拉升至年内高点2443，伴随成交量的极度萎缩下，期价呈现一个多月的阴跌走势，随后在2300一带逐步企稳呈震荡走势。
而此阶段的现货市场也基本呈弱势盘整局面，一季度焦炭价格大涨主要得益于原料炼焦煤的上涨及下游钢厂库存下降采购积极性提高，推升各地焦炭价格累计上涨100元/吨左右，而进入3月份钢材市场行情开始回落，采购相对谨慎，焦炭库存维持较低水平，导致焦化厂库存积压销售压力剧增，此时国内焦炭市场普遍价格下跌50-100元/吨。
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22
b、逐步演绎原则——动态性
随着行情的演进及时判断第一、第二、 第三目标方案的发生概率
在操作上相应调整交易计划
概率分析
编辑ppt
23
c、条件限制原则——客观性
根据客观条件去排除不可能实现的技术 目标
或根据客观条件的变化去调整行情判断 是风险系统的重要基础
编辑ppt
24
D、基本分析法
实践是唯一的试金石
编辑ppt
17
2. 可能遇到、必须挑战的问题
六大矛盾冲突：
技术分析与基本分析 投资与投机 贪婪与恐惧 行情预测与实际操作（市场永远是对的） 跟市与测市 成功与挫折
编辑ppt课题
即价格运动的： 方向——基本面、中长期技术分析 幅度——形态、比例（如黄金率0.618） 速度——周期：费氏积数－－1、1、2、3、5、
读市场，应对各种挑战
编辑ppt
8
他是谁？他在哪儿？他从何时来？他到何处去？他为何来了又去？ 思索、实践、归纳、抽象、演绎、应用
透过现象认识本质 基于因果探寻规律
立足现实分编析辑可pp能t
应对偶然把握必然
9
期市虚拟 走向真实
释读期货市场的基本观点
行情走势是有普遍性的规律可寻的 不同的市场又具有不同的内在特性 “循理以求道，落其华而求其实”
编辑ppt
4
前提与条件：
交易理念的确立 是立足于对市场正确认识与释读的基础之上
投资方案的制定 是建立在对市场客观分析与预期的前提之下
交易方法与策略的选择 是基于对自我及竞争对手的动态评估之后
编辑ppt
5
A:首先需要解决思维方面的问题
•怎样分析期货等金融衍生品市场？ 首先您的世界观、认识论、方法论很重要 会使您的市场智慧（佛家的解释)更高，及时扑捉他 人未能关注的信息，把握他人未能察觉的趋势
编辑ppt
2
一、基础理论与基本要求
1. 成功的市场分析师、投资者所需具备的素质
• 成功没有固定的模式 • 成功＝能力＋勤奋＋机遇
（精通一些事后，创造力会不请自来）
• 对能力素质的要求： 相当水平的思维能力、坚实的专业知识基础、
丰富的市场实践经验
编辑ppt
3
构建一个理性的、实用的投资交易体系：
行情分析系统——30％ 交易操作系统——50％ 风险控制系统——20％
8、13、21、34、55、89 江恩、市场固有周期
编辑ppt
19
即解决市场行情在什么时候 涨、跌到哪里的问题
必须是时间与空间的动态统一
时间是指物质运动过程的顺序性和持续性， 它的特点是一维性
空间是物质运动的广延性和伸张性， 它的特点是三维性
编辑ppt
20
B、两种分析方法的辩证统一
基本分析法：市场行为的动因，定性分析 技术分析法：市场行为的结果，定量分析
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10
统计学依据：时间与空间、普遍性与特殊性
牛市运动一般为1.5~3年
4
6
5
7.5
7.5
1/3时间在轴线以上运动
大连大豆 高点时间
27个月
4
7
4
6
9
6
价格中轴在720美分左右
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02年
08年
11
CBOT玉米此前30年走势图（潮汐运动）
价 值 规 律：真正主宰市场的长期价格运动 供求关系规律：影响相对低一级的价格波动
有机结合、不可分割、不能替代
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21
C、行情分析的操作原则
a、充分假设原则——全面性
将所有可能发生的走势类型都预以假设，但要分清 主次顺序
逻辑推理的结论要保证正确，必须是前提和推理形 式都正确
而市场条件有些是已知的、有些是靠分析和预测的， 因此，充分假设是必要的
——趋势外推
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真理的绝对性与相对性 真理的定义：
在一定条件下，人们对客观事物的正确反映
离开“一定条件”，则可能是谬误 交易操作技术方法的个性化选择
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14
怎样理解“简单的是最好的”？
通过对“复杂”的总结、归纳、筛选、 抽象后的 “简单”，才会是最好的。
“简单”会提高效率，但“复杂”却是“简单” 的前提
简单
复杂
“简单”
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15
B、坚实的专业知识基础
厚积薄发
有关期货及金融衍生品市场的“游戏”规则 市场分析与投资交易方面的专业理论 所研究或所投资品种领域的市场知识、数据资料 有关宏观经济及整体金融市场的专业知识及理论
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16
C、丰富的市场实践经验
没有曾经的失败就没有真正的成功（专访） 过硬的心理素质只能来自于市场的锤炼 市场分析也罢、投资交易也罢，是否成功
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25
经济周期：供求关系规律与价值规律的辩证统一
是根据基本面情况，如商品的预期产量、库存量和 预期需求量的对比来分析商品价格趋势的方法
【搜集、整理、比较、分析的重要性】
即对供求关系以及影响供求关系的各种因素的分析
主要解决：方向问题
理论依据：价值规律、供求关系规律
特点：
分析价格变动的中、长期趋势
研究价格变动的本质性、宏观性因素
具有超前性
期货分析及投资操作实务
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1
主要内容：
一、基础理论与基本要求（40%） •成功的市场分析师与投资者需具备的素质 •可能遇到的、必须挑战的问题 •行情分析方法：基本分析与技术分析 •如何洞悉、把握他人所未关注的重要信息
二、实战操作案例分析（40%）
三、对未来行情的研判与展望，以及对学员未来事 业发展的建议（20%）
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6
哲学是市场分析最基础的思维工具
哲学是指导我们在激烈的 市场竞争中得以胜出的最锐利的思维武器
哲学家们只是用不同的方式 解释世界，而问题在于改变世界。 ——卡尔·马克思
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7
辩证唯物主义的观点：
•用全面的、联系的、发展的观点看问题 形而上学 •用片面、孤立的、静止的观点去看问题 而唯心论更无法应对市场的复杂运动与变化的， 它无法使你成为一个成功的分析师和投资者 在经济全球化、金融市场大爆炸的背景下，我们 尤其需要用全面的、联系的、发展的观点去解
玉米周期
高点共振
7.5
7.5
中国因素
7.5
7.5
6
较长期潮汐运 动价值中枢
9
6
季节性波动 价值线 编辑ppt
9
长期波浪循环 价值线
？ ？ ？
6
菱形底
12
铜为什么会在2006年走出超级牛市？
8790 55
1370 7045
2001.11
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13
期市规律的条件限制性
认识期市的辩证思维方法： 归纳与演绎、比较与综合、抽象与具体相结合