国际金融若干热点问题研究共32页
97亚洲金融危机32页PPT
危机爆发的时间和空间过程
• 第一阶段：2019年6月至12月
•
2019年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南
1.总体印象
1993年，在瑞士达沃斯世界经济论坛上，新加坡年仅38岁的新闻部 长杨荣文语惊四座：“亚洲将成为世界真正的领袖。”注意，这里并 不是说亚洲经济，而是说亚洲。这种讲话无疑是一种挑战。如果时间 倒退三十年，年轻气盛的部长说这话一定会引来一片嘘声和口哨，— —太狂妄了，真不知道天高地厚。然而，三十年来亚洲经济的腾飞确 实创造了一个划时代的经济奇迹，这一年，世界银行不惜巨资，邀请 一批批专家学者踏上这片神奇的土地，研究亚洲经济持续发展的动力 和机制，最后，专家学者们发表了那篇世界著名的《东亚奇迹》的报 告
1970年代，新加坡、南韩、香港、台湾迅速抓住国际产业结构大调 整之机，重点发展旅游、港口、机场、贸易、汽车、电子、金融等行 业，很快成为世界上经济发展最快的区域，并被称为亚洲四小龙。
• 1980年代，马来西亚、泰国、印尼、菲律宾也奋起直追，经济强劲增长， 继而成为“亚洲四小虎”。
• 亚洲开创了经济增长“龙”腾“虎”跃的可喜局面 • 龙腾虎跃之后，紧接着，金三角开始起来了。越南、老挝、缅甸经济也开始
金融机构瘫痪，本币贬值，是不足为怪的。
（3）汇率政策 、长期人为高估本币 、盯住美元与美元在90年代的波动 、调整缓慢，贻误时机
1、在国际金融市场波动幅度增大的条件下，墨西 哥和东南亚国家仍对汇率变化实行限制，对国际 金融市场波动反应之后。如泰国，长期实行泰铢 与美元联系汇率制，14年来，一直保持在25铢左 右兑换1美元的水平上，当美元贬值时，它对西方 主要货币的汇率也随之贬值，增强了出口竞争力。 2、美元占韩元、新加坡元、马来西亚林吉特、印 度尼西亚卢比和泰铢名义汇率定价中的权数分别 为：0.96、0.75、0.78、0.95、0.91。之所以选择 盯住美元的汇率制度，是与贸易计价方式相关联 的，麦金农（2000年）曾经提出：“绝大多数东 亚国家的商品贸易是以美元计价的。” 3、本币升值并非这些国家的主观愿望，但是当美 元升值时，它对地方主要货币随之升值，增强了 出口竞争力。当美元升值时，泰铢随之升值，出 口竞争力下降。2019年以后，美元对日元持续升 值，泰铢随之升值，出口竞争力下降，国际收支 恶化。
国际经济学热点话题
2011当前国际经济热点问题国际金融危机国际货币体系改革人民币国际化外商直接投资与中国的对外直接投资国际贸易壁垒2010年，世界经济在遭受金融危机重创后开始出现缓慢复苏迹象，步人后危机时期。
在后危机时期，国际经济环境出现一系列新变化。
一方面，国际金融危机还在继续扩散与深化，世界经济增长乏力，世界贸易萎缩，并由此导致主权债务危机、国际贸易壁垒等一系列问题的出现。
另一方面，中国首先摆脱了国际金融危机的冲击，恢复快速增长势头，成为世界经济增长的重要驱动力量，人民币国际地位的提升引发了人们对人民币国际化与人民币汇率问题的关注。
国际金融危机的冲击，固然对中国利用外商直接投资影响很大，但同时也给中国对外直接投资带来了机遇和挑战。
一、国际金融危机的原因国际金融危机虽然呈现出与以往危机不同的特点，但从根本上说，此次危机并未超出马克思主义对资本主义经济危机理论的判断。
在社会化生产与生产资料资本主义私人占有的基本矛盾支配下，一方面是生产和商品供给有无限增长的趋势，另一方面是广大劳动者有支付能力的购买力增长缓慢甚至停滞近三十年来，美国企业高管与普通员工的工资差距从40：1扩大到357：1；美国普通劳动者的家庭收入没有明显增加，而占人口0.1％的富人的收入却增加了4倍，占人口0.01％的最富有的家庭财富增加了7倍从本质上来说，这次金融危机是由于金融衍生品的过度创新，银行过度发放房屋贷款给还款能力差的个人，并把风险层层包转移给其他金融机构，例如投行和对冲基金等。
引起这次危机的主要原因是美国房产次贷，但是在深层次还有一些金融体制和机制的根本性原因导致这次席卷全球的动荡。
1、无责任的房地产贷款。
2、无度的金融创新。
3、无耻的评级机构。
4、无限制的金融自由化。
5、无约束的美元霸主地位。
6.将美国金融危机的原因归咎于美国的高消费率。
7.将美国的金融危机归咎于美国中央银行宽松的货币政策。
8.美国金融危机直接原因是美国虚拟经济的过度扩张以及美国政府对金融部门的监管失当。
国际金融热点问题分析
国际金融热点问题分析国际金融热点问题————外汇储备摘要：外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。
外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分。
关键词：外汇储备货币当局国际收支外汇计价一、我国外汇储备在新中国成立后近３０年的时间里，外汇储备极其有限。
1978年，中国外汇储备仅1.67亿美元。
改革开放之初中国外汇储备增长缓慢。
从1978年到1989年的12年间，除1989年为56亿美元外，其余各年的外汇储备余额均未超过50亿美元。
1996年11月，中国的外汇储备首次突破1000亿美元。
５年后，这一数字翻了一番达到2000亿美元。
2002年底，达到2864亿美元。
进入21世纪，中国外汇储备增速开始加快，2006年２月中国外汇储备超过日本成为全球第一外汇储备国，2006年10月突破了１万亿美元，2009年６月底突破２万亿美元。
2009年12月达到23991亿美元，约占世界总额的三分之一。
2010年初截至2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7％。
中国黄金储备持有量依旧为3389万盎司。
2011年截至2011年末，我国外汇储备达31811.48亿美元。
2012截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元。
截至2012年３月末，中国外汇储备余额为33050亿美元。
至６月末为3.24万亿美元。
截至2012年６月末，我国外汇储备余额为3.24万亿美元（截至2012年９月末，外债余额7708.33亿美元），10年间我国外汇储备增长超过10倍。
国际金融若干热点问题研究
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• 第二波冲击:购买信用级别较低的次级债 对冲基金和投资银行。6月22日，受次级房 贷违约风暴重刨影响，贝尔斯登旗下两只 对冲基金投资的次级抵押贷款支持的组合 证券受到沉重打击，这两只基金双双陷入 巨额亏损的困境。
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（二）各国央行的应对策略
• 1、全球主要央行注资、降低贴现率以提升 市场流动性
• 2、美国政府采取一揽子计划避免购房者的 房子被银行收回或拍卖。其中一项是政府 敦促金融机构允许无力偿付抵押贷款者在 政府担保下再次融资。
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三、次贷危机对中国的影响与启示
• （一）影响 • 直接影响：我国部分商业银行持有的美国
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购房人
房贷机 构
购买债券资金金
投资银行
月供
对冲基金 养老基金 保险公司
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• 区分两个概念
• 商业银行：低利率吸收存款，高利率发放 贷款，获取利差
• 投资银行：投资银行是主要从事证券发行、 承销、交易、投资分析、风险投资、项目 融资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。
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2、基准利率上升和房价下跌
• 2000年年末美国IT泡沫破裂，特别是9.11 事件以后，美国经济衰退严重，为了拯救 美国经济，美联储降低银行利率。
• 美联储的低利率政策直接刺激了经济发展， 房价快速上涨。2003—2006年4年间美国 平均房价涨幅超过5O％。
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国际金融实务-2 共32页
三、远期汇率的决定
根据利率评价理论：在其他因素不变的情 况下，利率对远期汇率的影响是：利率高的 货币远期汇率贴水，利率低的货币远期汇率 升水；远期汇率的升贴水率大约等于两种货 币的利率差。
四、远期外汇交易的作用
（一）套期保值，规避汇率风险
远期外汇交易是国际上最常用的避免外汇风险 的方法。进口商可以通过远期外汇交易锁定进口 付汇成本，出口商可以锁定出口收汇收益。
银行与银行间外汇市场，也称同业市场。银行同 业间的外汇交易占外汇市场总额的90%以上。它是 外汇市场的第二层次。
中央银行与银行间外汇市场，是外汇市场的第三 层次。
（三）官方外汇市场、黑市
官方外汇市场是指由政府批准设立的按照政府的 外汇管制法令来买卖外汇的市场，参与交易者要按 照官定汇率进行外汇交易。
(二) 间接套汇：是利用三个或三个以上外汇市 场同一时间的汇率差异，在多个市场间调拨资金， 从中获取利润的外汇交易。
判断套汇机会的方法是：将三地的汇率换算成 同一标价法（都换成直接标价法或间接标价法） 下的汇率，然后将三个汇率连乘起来，若乘积等 于1，则不存在汇率差异；若乘积不等于1，则存 在汇率差异，可以进行套汇。
第二章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇掉期业务 第五节 套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。
（三）通过即期外汇交易进行外汇投机。
四、即期套汇汇率的计算
套汇汇率的计算规则是：
国际国内经济形势分析 --32页精选文档
主要内容
一、当前国际经济形势特点
二、正确看待经济走势 三、国内经济形势特点
四、国内宏观调控举措
2020/1/14
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一、当前国际经济形势特点
首先是当前的国际经济形势主要看三 个国家和地区，
美——欧——日
2020/1/14
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（一）美国经济的四个“基本支撑”
府的债权发行权利； 第二点，启动财政契约。
2020/1/14
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整个欧元区的中心国家，德法两国 做了三件事情。
第一件事情，成立了欧元区的永远的共同货币救助 机制。
第二件事情，就是财政方面做的，允许欧中央行为 成员国的中央政府提供特别贷款。
第三个事情，德法两国还要防范整个危机解决之后， 发行出来的过量货币回收的问题，还要满足成员国 政府获得相应的融资，市场主体如何来获得相应融 资的问题。
下滑。制造业、工业动力不足。
消费——平稳增长可以预期。房地产、汽车、信息、 网络
出口——今年的目标8%。 存销比——去库存化。
今年下半年的经济形势“不上不下”
2020/1/14
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（三）粮食丰收市物价稳定的基础，
未来通胀压力不大
“我们要避免经济大起大落，使经济增长保持合理 区间”——李克强
回落。 出口——进出口同比增长，增速比一季度回落 今年上半年开局平稳
党中央、国务院：宏观政策要稳住，微观政策要放 活，社会政策要托底。
工作着力点：稳增长、调结构、促改革。
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（二）7%左右的增长将成为常态，
实现全年增长目标问题不大
依然存在促进经济增长的积极因素 投资——房地产、IT服务业高，住宿、餐饮业迅速
当前金融热点问题及相关政策分析精品文档
2019/10/4
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2、人民币升值的外在压力：
人民币汇率与“通货紧缩输出论”
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
人民币汇率与美元危机
2019/10/4
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（四）人民币升值对国民经济各因素的
影响
1、正面影响
A、居民出国购物旅游的费用减少，刺 激对外需求,有利于改善国际收支。
B、吸引外资，促进经济增长
C、减轻偿债风险人民币汇率的提高，将会缓解我国外
1）房地产泡沫。在我国房地产开发利润方面，大多数城市平均利润率普遍在10％以上，中
高档房地产平均利润率更高，一般达到30％至40％。上海平均房价年增24.2％去年全国地价每平方 米上涨92元 今年还要继续涨。
2）投资增长过快，物价上升。 3）银行不良资产增加，风险加大。 4）热钱流入过多，货币投放激增。
作用
1、流通中货币量减少 2、物价降低 3、房地产热降温 4、个人贷款放慢 5、股市价格下跌，热钱减少。
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二、提高银行准备金率的作用和 效果
1、银行准备金率的概念 2、提高银行准备金率的缘由 3、提高银行准备金率为什么会影响股
价
4、其他紧缩信贷政策的影响
当前我国金融市场热点问题 及相关政策分析
主讲人：首都经济贸易大学教授 吴世亮 wu9898vip.sina
2019/10/4
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当前金融市场热点问题及相关政策 分析
一、金融宏观调控的出现及其必要性 二、提高银行准备金率的作用与效果 三、加息的原因及其实践性 四、人民币升值与汇率改革 五、美国次级贷对我国商业银行的影响 六、证券市场与我国总体经济发展不协调
当前若干金融热点问题分析
当前若干金融热点问题分析报告人:中国社会科学院金融研究所李扬所长时间:2003年9月20日进入新世纪以来,金融受到关注,原因在于:1、金融对经济的作用在增大,学经济的都要瞧金融。
2、在实践中,国内外遇到很多新问题。
我们处在一个有可能作出世界性贡献的时候。
很多基本的问题,用现有的理论难以解释。
需要有创新的观念、精神,融会贯通理论,从实践中找到新理论、新方法。
大家要多做方法的培训,多做实践。
问题很多,主要讲三个问题:1、全球金融结构调整及货币政策框架。
从上个世纪末以来,世界发生了天翻地覆的变化,出现了许多新现象、新理论。
我们在关注这些现象的同时,还要关注:货币政策遇到了什么挑战？2、利率市场化问题。
讨论中国的利率市场化做了什么？还需要做什么？这不就是一个简单的问题。
3、汇率问题。
目前急风暴雨的讨论告一段落,但更复杂的问题还展现在我们面前。
一、全球金融结构调整及货币政策框架的变化1、金融市场结构的调整1)股市股市的文献汗牛充栋,我们通过这个图可以瞧到,除了日本股市就是波澜不惊外,其她的发达国家的股市都走过了先急剧上升后急剧下降的过程。
我们常说股市就是经济的晴雨表,那么这个股市图表就是否反映了实体经济？很多研究认为如果说在90年代初反映了,在90年代末、新世纪基本没反映。
分析金融现象,就要找到这种金融现象产生与发展的实体基础,那么这个实体基础就就是80年代到90年代的以信息技术为核心的新经济的发展。
从20世纪90年代初开始,在信息技术革命的推动下,主要市场经济国家、尤其就是美国的计算机、通讯等新兴高技术产业迅速崛起,传统产业普遍得到改造,导致生产能力快速增长。
在这个过程中,所谓并购、MOA达到了历史上从未有过的高度,股市市场在90年代出现了前所未有的大牛市。
这里同时要告诉大家一个不愿瞧到的事实,在经济结构迅速调整,股市涨的很好的时候,银行陷入了一个非常大的困境,我们在谈到银行不良资产的时候,要放一个更为平与的心态,不要怪银行无能,其中有经济结构调整的因素在。
当前金融热点问题及相关政策分析
2019/10/16
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人民币汇率形成机制改革
2019年7月21日，中国人民银行启动人民币汇率 形成机制改革。实行以市场供求为基础、参考一 篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人 民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人 民币汇率机制。7月21日19时，人民币对美元汇 率中间价一次性调高2％，为8．11元人民币兑1 美元，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行 之间交易的中间价。人民币汇率改革的总体目标 是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮 动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平 上的基本稳定。
2019/10/16
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（一）人民币汇率变迁历程
1949-----1952年，人民币汇率起伏较 大阶段 1:1500--1：42000
1953-----1972年，人民币汇率基本稳 定阶段1959年到1960年，每一美元兑换人民币2.617元，1961
年到1971年一直稳定在一美元兑换人民币2.4618元。1971年与1953 年相比，人民币升值0.14元，升值幅度为5.5%。
为4.14%，并且有着年升值10%以上的预期，在这种情况下，人民币在香港就成了最
抢手的货币，通过各种途径把外汇换成人民币并存入内地，就可以获得大约12%至
15%的年收益，这就使得各种套利活动空前活跃，并且加剧了内地本已十分严重的流
动性过剩问题。近年来中国大陆的房价、股价与物价暴涨，与这种套利活动都不无关
2019/10/16
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2、人民币升值的外在压力：
人民币汇率与“通货紧缩输出论”
人民币汇率与美元危机
2019/10/16
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（四）人民币升值对国民经济各因素的
【最新】当前国际经济热点问题研究动态分析-推荐word版 (4页)
本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将予以删除！== 本文为word格式，下载后可随意编辑修改！ ==当前国际经济热点问题研究动态分析世界经济在遭受金融危机重创后，自201X年开始出现缓慢复苏迹象，步入了后危机时代。
论文网为您编辑了“当前国际经济热点问题研究动态分析”当前国际经济热点问题研究动态分析国际金融与经济危机的原因我国经济学界在研究和探索本次国际金融和经济危机的原因方面取得了一些新的进展。
不过对国际金融和经济危机的原因见解不一。
有的学者重在研究和探索危机的制度性原因；有的学者既研究制度性原因，也研究非制度性原因；还有的学者在研究和论述体制层等方面的原因。
不少学者探究了导致金融危机发生的制度层面的原因。
部分学者认为，当前的国际金融和经济危机虽然呈现出与以往危机不同的特点，但从根本上来说，这次危机并未超出马克思主义对资本主义经济危机理论的判断和分析。
资本主义内在矛盾是形成危机的深层次原因，而金融资本贪婪和逐利性则是引发危机的直接原因。
另有部分学者认为，本次国际金融危机和经济危机，是随着新自由主义的兴起和泛滥一步一步发展的结果，其实质就是由新自由主义私有化的发展所必然产生的生产过剩，而且是跨国移动生产过剩。
还有部分学者认为，每一次危机的具体形式各不相同，但危机的根源却是一样的，即危机是资本主义生产方式内在矛盾的产物。
新自由主义确实是当前危机的一个重要因素，它使得危机更加深了，但新自由主义不是危机的根源，抛弃新自由主义不能解决危机问题。
有的学者既从制度方面又从经济运行体制等方面论述本次危机的原因。
部分学者认为，虽然经济因素确实在金融危机的发生过程中扮演着重要角色，但诸如政治、制度和监管等非经济因素同样是非常重要而不能忽略的。
另有部分学者认为，信息机制在金融危机中的作用十分重要。
简单易于理解的金融工具更有利于信息传递和金融稳定，而过于复杂的金融创新则可能在投资者之间形成新的信息不完全，导致投资者的风险识别状态发生系统性改变，最终诱发金融危机。
《金融热点话题讨论》课件
金融市场的风险类型与防范措施
市场风险：价格波动、流动性风险等，可通过分 散投资、建立风险模型等方式防范
信用风险：违约风险、信用评级下降等，可通过 信用评级、风险评估等方式防范
流动性风险：资金短缺、流动性不足等，可通 过建立流动性管理机制、提高资金流动性等方 式防范
操作风险：操作失误、系统故障等，可通过加强 内部控制、提高员工素质等方式防范
金融市场监管政策的变化与影响
监管政策变化：从宽松到严格，从单一到多元 影响：提高了金融市场的稳定性，降低了金融风险 监管政策变化：从国内到国际，从被动到主动 影响：促进了金融市场的全球化，提高了金融市场的竞争力
国际金融市场的监管合作与协调
国际金融市场的监管合作：各国监管机构之间的合作与协调，共同维护金 融市场的稳定和健康发展分析客户信用状况
建立风险模型，预测客户违约 概率
实时监控客户行为，及时发现 风险
提高信贷审批效率，降低人工 成本
金融科技企业的商业模式创新与实践
商业模式创新：利用大数据、人工智能等技术，提供个性化、智能化 的金融服务
实践经验：通过与金融机构合作，实现金融科技企业的商业模式创 新
国际金融市场的政策协调：各国政府之间的政策协调，共同应对全球性的 金融风险和挑战
国际金融市场的监管标准：各国监管机构共同制定和实施的国际金融市场 的监管标准，确保金融市场的公平、公正和透明
国际金融市场的监管合作机制：各国监管机构共同建立的国际金融市场的 监管合作机制，共同应对金融市场的风险和挑战
PART 4
投资心态：保持 理性，不盲目跟 风，不轻易放弃
金融市场的未来发展趋势与展望
国际化趋势：金融市场将更 加开放，国际化程度提高
当前若干经济热点问题分析
这是为什么?
整理课件
既安全又赚钱的地方
第一，规模足够大 第二，价位足够低 第三，流通性足够好
整理课件
经济中最大的风险 是不对风险加以防范
罗伯特.默顿 1997年诺贝尔经济学奖获得者
整理课件
在别人恐惧时贪婪 在别人贪婪时恐惧
整理课件
大二从哈佛退学后 创建软件公司之前 编程时间超1万小时
整理课件
当今是盛世还是乱世?
盛世买古董，乱世买黄金
在当今世界 黄金在暴涨 古董也暴涨
整理课件
物物交换
交换媒介
贝壳 黄金
体积小便于携 带
质地均匀易切 黄金在人类历史上相当长的时间里割都是作为货币存在的
整理课件
社会发展 经济规模 越来越大 黄金有限
货币符号
黄金
出现纸币代替黄金的尝试
整理课件
英国
金本位制
制造飞机军舰等武器向外出售
整理课件
20世纪70年代 第四次中东战争后爆发
整理课件
中东产油国代表受到极大刺激
我们掌握资源，油田在我们这里，凭什么油价他们说了算？ 我们为什么不利用石油输出国组织呢？
整理课件
产油国胜利了
欧美发达国家普遍出现 经济停滞并伴随通货膨胀
整理课件
美国纽约世贸大厦被炸
此后，美国经济开始往下走
整理课件
经济是有自身的内在规律的
美元不断贬值 外汇储备缩水 国民财富受损
美元贬值，动了谁的奶酪？
美元跳水
整理课件
1945年8月
美军
苏军进入中国东北 日本无奈缴械投降 二次大战正式结束 美军全面占领日本 战败日本经济凋零 支付巨额经济赔偿 东西之间冷战升级 抗美援朝战争爆发 战略前沿推到远东 美国开始扶植日本