2019年我国电解铝产业发展现状及市场供需分析报告

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2019 年深度行业分析研究报告
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目录索引
一、 电解铝盈利水平或将提高 ........................................................................................... 6 二、 铝土矿产能持续性放量 ............................................................................................... 7
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图表索引
图 1：2018 年电解铝板块盈利收缩较为明显（元/吨） .......................................... 6 图 2：2019-2020 年铝行业盈利或将增厚（元/吨） ............................................... 7 图 3：主要国家铝土矿储量占比（%） ................................................................... 8 图 4：各国铝土矿产量占比（%） .......................................................................... 8 图 5：2018 年至 2019 年铝土矿价格（元/吨） ...................................................... 8 图 6：中国 2014-2018 分国别铝土矿进口量（万吨） ............................................ 9 图 7：预计未来十年全球新增铝土矿 1.5 亿吨（万吨）........................................10 图 8：2019 年及 2020 年为铝土矿的主要增长年（万吨） ................................... 11 图 9：氧化铝供给增速整体回升至年均水平 ......................................................... 12 图 10：铝土矿推升氧化铝价格上涨（元/吨）.......................................................13 图 11：氧化铝成本支撑弱化（万吨） ..................................................................... 14 图 12：预计 2019 年中国电解铝产量为 3732.3 万吨（万吨） ............................. 15 图 13：预计 2019 年全球电解铝产量为 6617.6 万吨（万吨） ............................. 16 图 14：2018 年铝消费结构 ................................................................................... 19 图 15：铝下游细分领域消费结构图 ...................................................................... 19 图 16：房屋施工面积（万平方米） ...................................................................... 20 图 17：房地产开发投资完成额（亿元）...............................................................20 图 18：房屋新开工面积（万平方米） .................................................................. 21 图 19：商品房待售面积（万平方米） .................................................................. 21 图 20：建筑需求与耐用品需求息息相关...............................................................22 图 21：耐用消费品周期晚于房产周期一年 ........................................................... 22 图 22：我国电网基本建设投资完成额显著上升....................................................23 图 23：高铁每公里用铝量（吨）..........................................................................25 图 24：城市轨道交通用铝量（吨） ...................................................................... 25 图 25：高铁营运里程持续增长（吨） .................................................................. 25 图 26：地铁新增里程上升（吨）..........................................................................25 图 27：汽车产量增长速率有所下降（万辆） ....................................................... 26 图 28：新能源汽车产量明显增长（万辆） ........................................................... 26 图 29：电解铝或将出现结构性短缺 ...................................................................... 27 图 30：供需平衡：铝行业盈利或将增厚（万吨） ................................................ 28 图 31：中国铝业铝产业链（2018 年数据） ......................................................... 30 图 32：云铝股份铝产业链（2018 年数据） ......................................................... 31
（一） 我国铝土矿长期存在供给短缺的问题.............................................................7 （二） 国内外铝土矿价差明显，生产企业进口热情上升........................................... 8 （三） 海外铝土矿增量明显，国内资源短缺问题或将缓解 ....................................... 9 三、 氧化铝供给温和增长................................................................................................. 11 （一） 氧化铝供给增速整体回升至年均水平........................................................... 11 （二） 氧化铝成本支撑弱化 .................................................................................... 13 四、 电解铝供给增量有限.................................................................................................14 （一） 产能天花板已定，新增产能有限 .................................................................. 14 （二） 电力成本或将抬升，电解铝供给增量有限 ................................................... 16 五、 基建发力、房产回暖，下游需求向好 ....................................................................... 18 （一） 建筑需求仍有拉动力 .................................................................................... 20 （二） 房产回暖，家电消费紧随其后...................................................................... 21 （三） 基建继续发力，2019-2020 特高压或将迎来交货大年 ................................. 22 （四） 轨道交通用铝量仍将放量 ............................................................................. 24 （五） 汽车轻量化需求迫切 .................................................................................... 26 六、 电解铝或将出现结构性短缺......................................................................................27 七、 供需平衡：铝行业盈利或将增厚 .............................................................................. 27