黄金价格走势与中国CPI的“同步”关系

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我国黄金现货价格影响因素的实证分析

我国黄金现货价格影响因素的实证分析

我国黄金现货价格影响因素的实证分析作者:路李宁来源:《时代金融》2016年第35期【摘要】本文采用2010年至2016年9月的月度数据,研究通货膨胀率、货币供应量、原油期货价格、上证综合指数、美元指数、美元对人民币汇率以及5年期国债利率与黄金现货价格的关系,运用多重共线检验、单位根检验、协整检验以及误差修正模型得出:在长期内,通货膨胀率和美元指数对黄金价格影响较为显著,在短期内,只有美元指数对黄金价格有显著影响。

【关键词】黄金价格实证分析误差修正模型一、引言随着金融市场化的发展,居民的投资方式发生了变化,黄金成为了一种有价值的投资品种,在投资结构中占据着重要地位。

因此,黄金价格的变化成了许多投资黄金的人士所关注的焦点。

2008年金融危机后,我国黄金现货价格经历了一段时间的持续增长,2012年以后逐步回落,呈现出波动下降趋势,2015年至今黄金价格上升趋势明显。

研究黄金价格受何种因素的影响是必不可少的,通过问题的研究,可以找出推动金价走势的因素,从而为政策制定与投资时机提供建议。

许多人都对黄金价格的影响因素进行研究。

黎欢、陈悠然(2013)运用协整检验分析出CPI、美元汇率、道琼斯指数以及美国联邦基本利率在长期内影响黄金价格,短期内的影响因素只有CPI和美元汇率[1];周舞舞(2013)通过建立OLS和GSRCH模型,分析出布伦特原油价格、美国通货膨胀率和美元指数对国际黄金价格有显著影响[2];张钟方(2012)利用Eviews计量软件对国际黄金市场的价格进行研究,得出道琼斯指数、美国CPI指数、美国联邦基金利率及世界黄金储备量都影响了黄金价格[3];Capie Mills与Wood(2004)运用实证分析方法发现发达国家的汇率对黄金价格有负影响[4];周伟(2014)利用实证方法发现美国货币供应量、国际原油价格与国际黄金价格呈正相关,黄金价格与美元指数负相关[5]。

对于黄金价格影响的影响因素,很多人研究的是国际黄金价格或者美国黄金价格,本文分析的是影响我国黄金现货价格的因素,以Au9999的价格为例进行研究。

影响黄金价格的几种数据

影响黄金价格的几种数据

影响黄金价格的几种数据1. 美国非农就业人口数据(最重要,每个月第一个星期的星期五晚上8:30分左右公布)美国非农就业人口是指除农业以外的行业从业人口数,如果非农就业人口上升,说明经济走好(尤其是工业和服务业走势良好)导致从业人口增加,美国经济好,黄金下跌;如果非农就业人口下降,说明经济缓慢甚至倒退导致工业和服务业从业人口下降,美国经济不好,黄金上升。

反面就是美国失业率。

2. 美国失业率(每个月第一个星期的星期五公布,非农数据公布后就是它公布出来)美国人注册失业的百分比。

非农就业人数公布後,就业率通常作为最受关注快照数据反映当前美国劳动力市场状况。

失业数据洞察一国的生产、消费、收入和消费者信心。

失业减少等待于支出增加,因为有越来越多的人拥有工作以及工资来消费。

支出增加鼓励经济增长,这可能引发通胀压力;反之,失业水平高表明经济不稳定并且需求减少。

总之,美国失业率高,对美国不好,黄金涨;美国失业率低,对美国好,黄金下跌。

3. 美国国民生产总值(每个季度公布)国民生产总值(简称GNP)是指一个国家(地区)所有常住机构单位在一定时期内(年或季)收入初次分配的最终成果。

它反映一个国家的经济水平。

美国国民生产总值好于上一个季度的,利好美元,黄金跌;国民生产总值低于上一个季度的,利空美元,黄金升。

4. 美国国内生产总值(每个月第三周公布)国内生产总值是指在一定时期内(一个季度或一年),一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值,常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。

它不但可反映一个国家的经济表现,更可以反映一国的国力与财富。

美国国内生产总值好于上一个季度的,利好美元,黄金跌;国内生产总值低于上一个季度的,利空美元,黄金升。

5. 美国消费者物价指数CIP(每个月20-25号前公布,美国东部时间上午8时30分)十分流行的测算零售商品和服务价格通货膨胀的经济指标。

通常情况在一个健康的经济扩张中,提高美元的利率能使美元更具吸引力。

CPI 对黄金价格的影响

CPI 对黄金价格的影响

CPI 对黄金价格的影响消费者物价指数讨论通货膨胀时,最常提及的物价指数之一。

消费者物价指数上升,有通货膨胀的压力,此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制,对美元来说是利多,利空黄金。

反之煮熟下降,利空美元,利多黄金。

不过,由于与生活相关的产品多为最终产品,其价格只涨不跌,因此,消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。

定义消费者物价指数(Consumer Price Index),英文缩写为CPI,是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

意义如果消费者物价指数升幅过大,表明通胀已经成为经济不稳定因素,央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险,从而造成经济前景不明朗。

因此,该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。

一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION,就是通货膨胀;而当CPI>5%的增幅时,我们把他称为SERIOUS INFLATION,就是严重的通货膨胀。

参考指标CPI是一个滞后性的数据,但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。

CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。

计算公式CPI的计算公式是CPI=(一组固定商品按当期价格计算的价值)除以(一组固定商品按基期价格计算的价值)乘以100%。

在日常中我们更关心的是通货膨胀率,它被定义为从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比,公式为T=(P1—P0)/P0,式子中T为1时期的通货膨胀率,P1和P0分别表示1时期和0时期的价格水平。

如果用上面介绍的消费价格指数来衡量价格水平,则通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比。

假如一个经济体的消费价格指数从去年的100增加到今年的112,那么这一时期的通货膨胀率就为T=(112-100)/100*100%=12%,就是说通货膨胀率为12%,表现为物价上涨12%。

相关解读市场敏感度:非常高。

黄金与通货膨胀的关系

黄金与通货膨胀的关系

黄金与通货膨胀的关系黄金一直以来都被视为一种重要的财富储备和避险资产,而通货膨胀则是经济发展不可避免的现象。

本文将探讨黄金与通货膨胀之间的紧密关系,并探讨为什么黄金可以作为通胀时期的有效投资工具。

一、黄金的通胀对冲属性1. 黄金作为实物资产,其可供应量有限。

相对于纸币而言,黄金远不容易被无限度地增发,因此在通货膨胀压力增加时,黄金可以充当通胀对冲工具。

它的价值可以相对稳定,不会随着货币贬值而大幅度下降。

2. 在通胀高企的时期,投资者常常会转向黄金这种抗通胀的资产。

这是因为黄金作为一种稀有的资源,在供应不变或者增长缓慢的情况下,其相对珍贵性会增加,从而维持或提高其价格。

3. 由于黄金的不可再生性和稀缺性,它往往能够在通胀时期保值,甚至能够给投资者带来一定的实质收益。

这种保值和增值的特性使黄金成为许多投资者在通胀预期上升时的首选资产。

二、黄金与通胀预期的关系1. 除了实际通胀水平之外,通胀预期也对金融市场产生重要影响。

当公众普遍预期通胀率上升时,他们倾向于购买黄金等能够抵御通胀的资产,以维护自身财富的稳定。

2. 黄金的价格受到市场情绪的影响较大,当投资者普遍预期通胀上升时,黄金价格通常会受到推动。

这是因为投资者希望通过购买黄金来保护自己的财富免受通胀侵蚀。

3. 黄金作为一种全球性的避险资产,其价格往往受到宏观经济及政治形势的影响。

例如,当全球经济面临不确定性,或者地缘政治紧张局势升级时,投资者会倾向于将资金转移到相对安全的黄金市场,以避险保值。

三、黄金与通货膨胀的关联性变化1. 尽管黄金在长期通胀对冲上具有良好的表现,但其与通货膨胀之间的关联性可能会发生变化。

例如,在某些特定时期,由于市场情绪、供求因素等影响,黄金价格可能会与通胀背离。

2. 当经济增长放缓或金融市场出现大规模动荡时,投资者通常会选择保守型投资,如购买国债等。

这可能导致黄金需求下降,从而对黄金与通货膨胀的关联性产生暂时性的调整。

3. 需要注意的是,黄金与通货膨胀的关系并不是绝对的,也受到其他因素的影响,如利率、市场供求、政策调控等。

黄金从业《黄金市场基础知识与交易实务》复习题集(第4911篇)

黄金从业《黄金市场基础知识与交易实务》复习题集(第4911篇)

2019年国家黄金从业《黄金市场基础知识与交易实务》职业资格考前练习一、单选题1.黄金运用于工业和高技术领域体现了黄金的哪种属性?( )A、商品属性B、货币属性C、金融属性D、自然属性>>>点击展开答案与解析2.( )是指投资者依法享有了解被投资对象等相关主体及其活动实质情况的权利。

A、自主选择权B、知情权C、信息安全权D、财产安全权>>>点击展开答案与解析3.( )自古以来就有“金属之王”的称号。

A、黄金B、白银C、铂D、铁>>>点击展开答案与解析4.出于资产保值目的,黄金价格与CPI指数一般呈现( )。

A、负相关B、正相关C、无关D、不稳定相关>>>点击展开答案与解析5.套期保值的交易原则不包括( )。

A、交易对象为同一品种或者高度近似品种B、在买卖两个方向上的交易数量相当C、月份相同或相近D、交易方向相同>>>点击展开答案与解析6.现今,我国K金的标准为每K( )A、4.15%B、4.1666%C、99.6%D、99.9%>>>点击展开答案与解析7.会员应本着( )的原则,加强对代理客户的教育和引导,提高市场主体素质,提高市场运作和经营水平,严格执行中华人民共和国税收规定。

A、专业胜任B、公平公正C、诚实信用D、勤勉谨慎>>>点击展开答案与解析8.黄金市场中,代理机构不得强买强卖,不得违背投资者意愿搭售产品和服务,不得附加其他不合理条件,不得采用误导手段诱使投资者购买其他产品,不得代客操盘,这体现了维护投资者的( )。

A、知情权B、公平交易权C、受尊重权D、自主选择权>>>点击展开答案与解析9.白银的化学符号为( )A、AlB、CuC、AuD、Ag>>>点击展开答案与解析10.出于资产保值目的,黄金价格与 CPI 指数一般呈现( )A、负相关B、正相关C、无关D、都有关>>>点击展开答案与解析11.1816年,( )通过了《金本位制度法案》,首次以法律的形式承认黄金作为货币的本位来发行纸币A、英国B、美国C、瑞典D、德国>>>点击展开答案与解析12.金衡盎司(符号ounce或OZ)是国际上计算黄金等贵金属重量的基本单位,其折算如下( )。

黄金市场与货币政策的关系

黄金市场与货币政策的关系

黄金市场与货币政策的关系黄金市场一直以来都是全球金融市场中备受关注的重要领域。

同时,货币政策也是国家宏观经济政策的核心。

本文将探讨黄金市场与货币政策之间的关系,包括对黄金价格的影响以及政策对市场的调控作用。

第一部分:黄金市场与货币政策的联系黄金作为一种有限资源,其供需关系受到全球经济环境的影响。

而货币政策作为调控经济的重要手段之一,也会影响黄金市场的运行。

黄金市场与货币政策之间的关系主要表现在以下几个方面:1. 通胀预期与黄金价格:货币政策对通胀的控制是其一项关键任务。

当通胀压力上升时,央行可能采取紧缩的货币政策措施,如加息或收紧信贷,以压制通胀。

这通常会导致投资者预期经济增长放缓,从而增加对黄金作为避险资产的需求,推高金价。

2. 实际利率与黄金价格:货币政策的立足点之一是控制利率水平,进而影响经济的投资和消费行为。

实际利率指的是名义利率减去通胀率,是衡量资金真实成本的指标。

当实际利率水平较低时,投资者倾向于将资金流向黄金等非货币资产,以求获得更好的保值增值效果,这将推动金价上涨。

3. 货币政策效应对金融市场的影响:货币政策对金融市场的调控常常会引发市场投资者的情绪波动,这也会对黄金市场产生影响。

市场对货币政策的预期会引领投资者的行为,当市场预期央行将实施宽松货币政策时,投资者可能会大规模购买黄金,推动金价上涨。

第二部分:货币政策对黄金市场的影响货币政策的稳定与灵活性对黄金市场的稳定性和发展具有重要意义。

以下是货币政策对黄金市场的影响:1. 金融风险与需求:货币政策的调整对金融市场产生直接影响,金融市场的不稳定性往往会推动投资者寻求避险资产,黄金作为避险资产的需求将相应增加。

2. 经济增长对黄金需求的影响:货币政策不仅影响通货膨胀和实际利率,还通过影响经济增长速度来影响黄金市场。

经济增长较快时,工业生产和消费增加,从而推动对黄金的需求增加。

3. 货币政策传导效应:货币政策的调整可能通过汇率和贸易影响黄金价格。

如何理解CPI上涨幅度对现货黄金的作用

如何理解CPI上涨幅度对现货黄金的作用

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如何理解CPI 上涨幅度对现货黄金的作用如果消费物价指数上升,汇率是否一定有利于多头呢?不一定,须看消费物价指数升幅如何。

那么,如何理解CPI 上涨幅度对国际黄金(GOLD)的作用。

倘若该指数升幅温和,则表示经济稳定向上,当然对该国货币有利,但如果该指数升幅过大却有不良影响,因为物价指数与购买能力成反比,物价越贵,货币的购买能力越低,必然对该国货币不利。

如果考虑对利率的影响,则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。

当一国的消费物价指数上升时,表明该国的通胀率上升,亦即是货币的购买力减弱,按照购买力平价理论,该国的货币应走弱。

相反,当一国的消费物价指数下滑时,表明该国的通胀 率下滑,亦即是货币的购买力上升,按照购买力平价理论,该国的货币应走强。

但是由于各个国家均以控制通胀为首要任务,通胀上升同时亦带来利率上升的机会,因此,反而利于多头该货币。

假如通胀率受到控制而下探,利率亦同时趋于回落,反而会利淡该地区的货币了。

降低通胀率的政策会导致龙舌兰酒效应,这是拉美国家常见的现象。

在美国,目前的消费者物价指数是以 1982 年至 1984 年的平均物价水准为基期,涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类, 364 种项目的物价来决定各种支出的权数,通常在每月的第三个星期出炉。

指数上升太多,有通胀压力,银行就会调高利率,利多美元,利于空头黄金(GOLD)价格;指数升幅过大,已经通胀了,银行就会紧缩货币,利于空头美元,利于多头金价。

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黄金价格与通货膨胀

黄金价格与通货膨胀
生产物价指数(PPI)
衡量生产资料的价格变动情况。
通货膨胀的影响
01
02
03
对消费者的影响
物价上涨导致购买力下降 ,消费者实际购买到的商 品和服务减少。
对企业的影响
成本上升,利润空间压缩 ,可能导致裁员和减产。
对政府的影响
财政收入减少,社会不稳 定因素增加,政府信誉受 损。
03
黄金价格与通货膨胀的关 系
20世纪80年代 中后期…
美国等西方国家实行紧缩 货币政策,黄金价格开始 下跌,但在1993年前后出 现反弹。
20世纪90年代 2011年至今 中后期…
全球经济逐渐复苏,黄金 价格在波动中上涨,并在 2008年达到每盎司1000美 元左右的高点。
全球经济陷入低迷,各国 央行采取宽松货币政策, 黄金价格持续上涨,并在 2012年创下每盎司1700美 元的历史新高。
通货膨胀对黄金价格的影响
通货膨胀时,物价上涨,货币的购买力下降,投资者为避免 资产缩水,转向更为保值的投资产品,如黄金。这种需求增 加导致黄金价格上涨。
通货膨胀还导致利率上升,增加了借贷成本。这使得持有黄 金作为避险资产的吸引力更大,从而进一步推高黄金价格。
黄金价格对通货膨胀的影响
黄金价格的上涨意味着投资者对通货膨胀的担忧增加。这 可能引发一系列连锁反应,如投资者调整投资组合、减少 其他资产配置,以降低通货膨胀风险。
02
通货膨胀概述
通货膨胀的定义
通货膨胀是指物价普遍上涨,货币价值下降的经济现象。
通货膨胀通常用消费者物价指数(CPI)来衡量,但也可以通过其他价格指数来 评估。
通货膨胀的衡量
消费者物价指数(CPI)
衡量一篮子消费品和服务的价格变动情况。

黄金交易从业资格证考试资料

黄金交易从业资格证考试资料

因考试内容变化,部分试题有删减,题号有变动。

单选题(每题1分)1 出于资产保值目的,黄金价格与CPI指数一般呈现( )。

A.负相关B.正相关C.无关D.以上说法都不对[正确答案]:B2.交易所按照成交金额收取一定比例的手续费,目前白银现货和白银延期手续费用为( )。

A.均为万分之二B.万分之五、万分之四C.均为万分之三D.均为万分之四[正确答案]:A4.在世界80多个黄金生产国中,占世界查明黄金资源量和储量基础最大的国家是( )。

A.中国B.美国C.南非D.俄罗斯[正确答案]:C[试题解析]:[阅卷得分(1)]:05.交易所计算机自动撮合时,当买入价≥前一成交价≥卖出价时,则撮合成交价( )。

A.买入价B.前一成交价C.卖出价D.不能成交[正确答案]:B[试题解析]:[阅卷得分(1)]:06.()是某合约当日最后五笔成交的加权平均价。

A.开盘价B.收盘价C.结算价D.集合竞价[正确答案]:B[试题解析]:[阅卷得分(1)]:08.从2014年5月15日起,交易所对AUT+D、mAUT+D、AUT+N1、AUT+N2和AGT+D 合约平今仓交易免收交易手续费。

平今仓交易是指对()的开仓交易进行反向平仓的交易。

A.上一交易日B.对交易日当日C.开仓平仓均免手续费D.以上都不对[正确答案]:B[试题解析]:[阅卷得分(1)]:011.中立仓的申报实行部分冻结制度,按照交割方向,冻结( )的资金。

A.7%B.8%C.9%D.10%[正确答案]:D[试题解析]:[阅卷得分(1)]:012.上海黄金交易所推出黄金现货延期交收AU(T+D)的时间是()。

A.2001年8月B.2002年8月C.2004年8月D.2005年8月[正确答案]:C[试题解析]:[阅卷得分(1)]:013.某交易员在当日买卖各成交了若干笔,他(她)想知道平均成交价格,请问如何进行操作( )。

A.通过资金余额查询、库存余量查询B.通过成交统计查询C.无法查询D.通过成交反馈中的汇总查询[正确答案]:B[试题解析]:[阅卷得分(1)]:015.某会员上日持有交易头寸多头10公斤,结算价105元/克,今日以106.32元/克买开仓5公斤,以107.02元/克卖开仓3公斤,以106.44元/克平仓上日仓6公斤,当日申报买入提货2公斤,结算价103.56元/克,延期费支付方向:空付多,手续费率0.06%,该会员今日买开仓5公斤的盯市盈亏为();今日交易手续费金额为()(计算结果四舍五入保留两位小数)。

黄金和通货膨胀有什么关系?涨价还是降价?

黄金和通货膨胀有什么关系?涨价还是降价?

黄金和通货膨胀有什么关系?涨价还是降价?
黄金一直是投资界的热门话题,很多人都会将黄金作为自己投资组合的一部分。

毕竟,黄金不仅具有一定的避险保值作用,还可以降低整个投资组合的风险。

但是,想要在黄金市场中抓住盈利机会,投资者必须了解一些会影响金价的因素。

一、通胀高,金价就会上涨吗?
众所周知,黄金是一种具有避险属性的珍贵金属,它在经济不稳定、通胀压力增大时发挥着重要作用。

这种避险投资工具不仅能够保护财富,还能够在金融市场动荡时稳定投资者的情绪。

2022年,通胀持续攀升,这让投资者们感到压力倍增。

在这种背景下,黄金成为了避险首选。

避险情绪的升温导致大量资金涌入黄金市场,推动金价不断攀升,创造了一个又一个历史纪录。

二、现在金价为什么出现下跌?
金价下跌与市场对美联储加息的预期、美元的走强以及全球贸易形势的缓和等因素密切相关。

投资者需要密切关注这些因素的变化,以更好地把握金价的走势。

三、现在投资黄金要注意什么?
现货黄金是一个相对灵活的黄金投资产品,可以双向交易,并且通过选择合适的交易平台和控制风险,可以获得较好的投资回报。

如果你对投资现货黄金感兴趣,不妨考虑在大田环球开设微点差账户,享受赠金200美元、低点差费用和限价损交易。

黄金和通货膨胀有什么关系?通胀对金价的影响一直是投资者关注的焦点。

一般情况下,通胀高,金价确实会上涨。

不过在投资现货黄金时,不能迷信通胀规律,要根据市场的真实情况分析行情变化。

市场变化快速、多变,我们需要灵活应对,及时调整投资策略。

未来5年黄金的走势

未来5年黄金的走势

未来5年黄金的走势1. 2013年黄金涨跌自古以来,我们中国人就钟爱黄金,对黄金钟爱有加,无论是古代还是现在,黄金一直是财富的代名词,有了黄金,人们就像有了一切。

黄金象征着财富,安全,保值。

但是黄金真的是人们想象中的“黄金”吗?真的只会涨不会跌吗?黄金真的会越来越值钱吗?纵观历年来的现状,我们分析发现不是的,包括最近人们疯抢黄金的怪现象。

今年黄金成为世界的热门话题,作为热门投资产品的黄金,特别是在中国,其涨跌引起了中国民众的极大反响。

中国民众也越来越热衷于投资黄金。

但是炒黄金真的稳赚吗?中国民众应该如何理性对待呢?如何才能趋利避害呢,未来5年黄金的走势如何呢?印度6月5日将黄金进口税上调三分之一至8%,以避免经常账赤字进一步扩大。

该国5月黄金进口量约为162吨,远高出业内预计。

作为对黄金市场有重要影响的国家,此举势必抑制该国黄金需求,打压现货黄金价格。

孟买当地的多家黄金批发商表示,随着进口税的上调,印度黄金进口量将大幅下降。

面对黄金价格的大幅下跌,“中国大妈”却投资热情高涨,多地出现抢购热潮。

五一期间,全国多地金店出现金饰品供不应求的现象,一定程度阻击了黄金的下跌。

据中国黄金协会5月7日发布的统计数据显示,2013年一季度,全国黄金消费量320.54吨,比去年同期增加65.34吨,同比增长25.6%。

5月以来,金价延续下跌走势,中国大妈多数被套牢。

全球最大黄金基金ETFSPDR,今年以来一直处于减持的状态。

该基金在2012年12月达到历史最高记录1353.35吨后,持仓量逐步下降。

今年第二季度开始,减持的幅度和速度明显加快。

截止6月17日,SPDR黄金持有量为1003.533吨,减少近350吨。

白银ETF持仓量相对平稳,截止6月17日,SilverTrust持仓量为9998.93吨,总价值约为69.71亿美元。

2. 黄金属性黄金兼具金融和商品属性,所以它的价格也由这两种因素共同影响。

从2001年开始到目前继续的黄金牛市分成两个阶段。

黄金价格波动研究的数学问题.doc

黄金价格波动研究的数学问题.doc

2
二、问题的分析
当前,国际黄金价格正在经历一场飘忽不定的激烈变动,从 2010 年的每盎 司黄金 1900 美元的高位(期间一些机构和专家的预测, 黄金可以击穿 2000 美元, 甚至上探 2500 美元)震荡到目前 1287 美元(期间,下探到 1200 美元的低位)。 2.1 问题一 本题要求对黄金价格的数据进行处理以获取经济信息,要求建立反映黄金波 动的数学模型,选取日收益波动率 r 作为研究对象,对黄金价格序列和收益波动 序列做平稳性分析得出日收益波动率更加平稳。 黄金价格收益率的波动具有波动 集聚性,在大的波动性后面紧跟着大的波动性,在小的波动性后面紧跟着小的波 动性。并通过一系列的自相关检验进一步验证了黄金价格收益率波动存在 GARCH 效应。 2.2 问题二 本题要求利用模型获取价格波动的原因,取全国居民消费价格指数 CPI、上 证指数 SCHI、原油价格 OIL 和人民币汇率 ER 2001~2014 年的月度数据来分析 黄金价格变动的原因。首先, 本文根据各个变量与黄金价格的相关性系数确定在 单个变量下,黄金价格波动的主要原因。再结合实际情况,综合考虑多个因素建 立 VAR 模型,并进行 Granger 因果检验和黄金价格的脉冲响应分析来解释黄金 价格在多个因素下波动的原因。 2.3 问题三 本题要求根据国民经济的运行情况和黄金价格走势的关系,简单分析其中系 统的风险。研究黄金价格与各影响因子之间的相关系数, 分析金价走势进行比较 简单的判断和把握。黄金价格与国际黄金现货市场供求关系密切相关。通过各个 影响因子的相关系的分析,得到美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一,同 时对数据的分析得知原油价格也一直对黄金市场息息相关。7Βιβλιοθήκη 表 3 残差平方的自相关性检验
表4 ARCH LM 检验

黄金价格与通胀水平的历史对比

黄金价格与通胀水平的历史对比

黄金价格与通胀水平的历史对比研发中心张云飞一直以来,黄金市场一个炒作题材就是黄金被视为抗通货膨胀的首选品种。

目前,由于全球主要发达国家的央行开始实行量化宽松的货币政策,通胀预期开始抬头,投资者纷纷把目光聚集在黄金。

那么,黄金是否能在通胀环境中战胜其他商品或资产呢?本文通过分析历史上各阶段主要金融事件背景下金价的走势,力图找到上述问题的答案。

图1:货币体系变革下的黄金价格图2:金价与通胀水平的历史对比通过分析1850 年以来每段货币制度时期内黄金抵抗通胀的表现(图1、2),我们可以看到黄金可以保值的主要原因在于金价在货币制度交替、经济政治动荡或国际储备货币大幅贬值等时期急剧升值。

然而在经济平稳发展期间,黄金对冲通胀能力较弱:自 1850 年至1861 年的金本位时代,金价没能有效对抗通胀。

至1961-1965 年南北战争爆发,美国摒弃金本位之后,金价累计涨幅一度超过170%,迅速超过通胀对冲价格。

而在1965 年战争结束后,金价再次回落至通胀对冲价格之下。

(图3、4)图3:战争前金价变化图图4:战争期间金价变化图1879 年美国重返金本位。

尽管在1883 至1911 年间金价略高于通胀对冲价格,但自1912 至1932 年黄金价格大幅低于通胀对冲价格。

总体来看,黄金仍然没能在该时期有效对冲通胀风险,直至1933 年美国摒弃金本位,金价才大涨60%。

(图5、6)图5:大萧条时期金价变化图图6:金本位时期金价变化图自 1936 年至1943 年及布雷顿森林体系平稳运行时期,金价仍持续低于通胀对冲价格。

至1973 年布雷顿森林体系解体,及1973 年、1979 年两次石油危机,金价抵御通胀的效果才得以显现。

(图7、8)图7:货币体系变革和石油危机时期金价变化图图8:金本位和布雷顿森林体系时期金价变化图美元本位下,黄金的保值效果看似优于金本位时代,然而这期间金价的大幅上涨源自货币制度的转换及石油危机的冲击。

告诉你30年来中国的实际年通货膨胀率

告诉你30年来中国的实际年通货膨胀率

告诉你30年来中国的实际年通货膨胀率孙宝原载:天涯社区国的通货膨胀率到底有多高?官方公布的3%~4%的CPI相当温和,却与老百姓的切身感受截然相反。

最近有一场关于CPI的论战,上周社科院研究员徐奇渊先生在他的博客上发表了他的研究报告:《统计数据和主观感受:CPI是风动还是帆动?》,他认为最近5年的CPI值被人为调低了大约7%,这篇论文立刻遭到了统计局官方的辩驳,国家统计局城市司庞晓林副司长在统计局官网上发表署名文章:《庞晓林:CPI不是用模型推算出来的》。

现在的结果似乎庞晓林取得了完胜,徐奇渊的Sohu博客已经删除了他的研究报告。

我们把时间放长到78年,从78年到09年,把历年官方公布的CPI累积,31年间CPI总共增长了5.7倍。

78年全国平均月工资51元,按5.7倍换算是今天的290元,但是78年的51元可以养活一家人,而今天的290元只能喝西北风,可见官方的CPI根本不足信。

对于一个连房价年增1.5%这样的数据都能做出来的统计局,给不出真实的CPI大概也不稀奇。

我们从货币购买力的角度来估计一下实际的CPI。

1、按基本物价计算,78年至今货币贬值了58倍,年CPI高达14%网上有一篇徐以升先生的博文《系统性质疑CPI》,介绍了南方基金高级研究员万晓西先生做过的统计,他从《北京至&#·物价志》、《上海价格志》、《广州市志&#·物价志》等资料上查询了1978年的单品价格,包括食品、医疗、衣服、交通、烟酒和居住等6大类,然后和今天的价格相比,估算出78年的51元的购买力,大概与今天北京3000元相当。

31年贬值了58倍,换算成通货膨胀率的话高达每年14%!CPI指数14%,比GDP增长率还高,这个结论太耸人听闻了。

这种算法当然是有缺陷的,原因就在于电子、汽车等工业制造品在78年的时候无从买起,物价的比较只考虑了78年能买到的商品。

工业制造品跌价很快,如果将工业制造品的价格也列入比较的话,算出的CPI不会有14%那么离谱。

如何运用CPI和PPI预测黄金走势?

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消费者物价指数 (ConsumerPriceIndex), 英文缩写为CPI, 是反映与居民生活有关的商品及劳务价格 统计出来的物价变动指标,通常作为观察 通货膨胀水平的重要指标。 如果消费者物价指数升幅过大, 表明通胀已经成为经济不稳定因素。 一般说来当CPI》3%的增幅时就是通货膨 胀; 而物价上涨即是一种通货膨 胀, 究其原因是国家中央银行的发行量过于高。 而通货膨胀与黄金价格之间, 成相互同步密切正相关性的关系, 黄金通常在通货膨胀压力上升的特定条件 下, 具有明显的“保值避险”保障性功能。
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生产者物价指数(PPI): 生产者物价指数主要的目的 在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格 变化情形。 是反映某一时期生产领域价格变动情况的 重要经济指标, 也是制定有关经济政策和国民经济核算的 重要依据。

通货膨胀与黄金价格

通货膨胀与黄金价格

通货膨胀与黄金价格要判断黄金未来的走势,判断通胀水平的走向是非常重要的,一般来说当通胀水平高企的时候,黄金价格都倾向于上涨,如上世纪七十年代在西方国家出现的高通胀就促使了黄金自完全开放自由买卖以来的第一次大牛市。

我们还是先来看看统计学数字吧,从1971年至2009年黄金价格与通胀水平的按月计算的相关系数为0.48。

在1978年至1982年的高通胀时代,这个系数为0.76,相当接近1了。

因此,很多人认为如果高通胀时代再次来临的话,黄金很有可能重现上一次的大牛市,这是有统计学数字来支持的。

黄金价格与通胀预期我们也许现在还不用担心通胀的问题,那么在未来通货膨胀出现的几率有多大呢?下面我们先别撇开通胀,看看美国的债务问题。

在二战刚结束的上个世纪五十年代,美国的债务达到了创纪录的GDP的109%,其后经过三十年左右的努力,终于在1980年的时候将债务比率降低到30%左右。

但是金融海啸以后,事情发生了根本性的变化。

为了拯救金融危机和经济危机,美国政府不得不扩大支出,同时也带来了巨额的赤字。

预计2009年美国的预算赤字将达到了1.84万亿美元相当于美国GDP的12.9%,是二战以来最大赤字规模的两倍。

同时美国的公共债务也预计将在2009年飙升至13万亿美元,而美国的GDP和税收分别只有14万亿美元和2.4万亿美元。

美国历年债务水平更为严重的是债务增加的现象不仅仅存在于政府,也存在于各个领域,层次。

比如在上个世纪八十年代中期,美国家庭债务/收入比率约为65%,但是到了2007年这个比率已经上升到了133%。

与不断攀升的债务形成鲜明对比的是急剧下降的储蓄率。

这就说明了美国消费者的不断上升的支出已经明显超过了他们可支配的收入的承受能力,特别在经济处于下行通道的时候,预计美国的消费能力仍在进一步下降之中。

我们再看看信用卡债务方面,根据一项调查显示,每一个美国人平均持有9张不同的信用卡,这是一个很惊人的数字,要知道这只是一个平均数字,如果刨除老人,小孩以及偏远的农村,如果单算美国城市成年人的平均数的话应该更为惊人,20张应该不为过分,大家可以好好想想这是一种什么概念。

黄金价格对经济的影响是什么?

黄金价格对经济的影响是什么?

黄金价格对经济的影响是什么?如果有的话,黄金价格对经济的影响也很小。

但另一方面,经济预期对黄金价格却有直接影响。

尽管一些人对把黄金作为经济指标存有疑问,但它仍然被广泛认为是对冲美元的保护措施,并在一定程度上可以作为通货膨胀的参考。

黄金广泛应用于电脑和手机等电子设备,但由于数量很少,因此黄金价格起伏对这些经济领域的影响非常小。

一.黄金和通货膨胀从传统角度看,黄金价格能够反映出货币通胀,即货币供应量的通货膨胀。

由于美国联邦储备系统下的储备银行系统天性有通胀倾向,流通的货币总量总是有扩张倾向,并且有时还比较急剧。

如果货币通胀超出产品和服务的实际增长,其结果就会导致价格通胀,这是政府通过消费者物价指数(CPI)和生产价格指数(PPI)测得的数据。

年与年之间的黄金供应和需求平衡变化相对较小,因此十年间的价格变化归因于通货膨胀。

由于通货膨胀通常都伴随经济繁荣,因此黄金价格增长有时也与强劲的经济保持一致。

二.黄金和美元从一定程度看,美元价值反应了美国经济的健康状况。

然而,在浮动汇率制度里,美元只是相对于其它浮动货币定价,因此用货币变化衡量经济变的越来越困难。

黄金至今还是一些大机构抵御美元贬值的保护手段。

在美元价值相对于其它主要货币降低时,黄金价格就有增高的倾向,但这种相互关系并不总是很完美。

不过,美元的变化更多的归因于其他国家经济的变化,而不是美国本身。

在美元升值时,投资者又会逃离黄金,导致价格骤然下跌,甚至不需要通货通胀减缓的信号。

三.黄金和采矿业黄金对经济的直接影响就是采矿业,这个领域的独立公司对任何波动都很敏感。

由于黄金采矿者从出售黄金赚钱,他们的边际利润很大程度上取决于商品的市场现有价值。

在过去几十年里,采矿者曾经通过期货市场保护自己的产品,但在二十一世纪十多年时间里的黄金价格蒸发和升高,让这种做法变的无利可图。

钜丰金业:通胀指标是什么,通货膨胀对现货黄金价格有什么影响

钜丰金业:通胀指标是什么,通货膨胀对现货黄金价格有什么影响

钜丰金业:通胀指标是什么,通货膨胀对现货黄金价格有什么影响
重要的通胀指标便是PPI,如名称所示,PPI与CPI不同,PPI主要目的是衡量生产者(企业)购买的一篮子物品和劳务的总费用。

PPI是用来衡量生产者在生产过程中,所需采购物品的物价状况,因而这项指数包括了原料、半成品和最终产品等(美国约采用3000种物品)三个生产阶段的物价资讯。

因此,考虑到美联储所关注的物价稳定是针对消费者而言的价格水平稳定,这一指数与政策目标的联系似乎并不太紧密。

这是事实,但由于企业最终要把它们的费用以更高消费价格的形式转移给消费者,所以,通常认为PPI的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

此外,PPI公布时间要早于CPI,美联储和投资者们同样密切关注PPI数据,以便对CPI进行预测。

下图给出了PPI、CPI和黄金价格的历史走势情况。

那么,通货膨胀何时才是现货黄金价格走势的驱动力?
只有当通货膨胀水平较高并且呈增加趋势时,黄金才是对抗物价水平上涨的有力工具。

美联储更倾向于使用PCEPI作为通货膨胀的衡量指标,然而这一指数的动态过程与CPI的历史走势非常相似,因此二者与黄金价格的关系也几乎相同。

PPI与黄金价格的关系似乎最为密切,这一方面是因为它对经济周期的敏感性要高于PCEPI 和CPI,另一方面是因为PPI的公布时间要早于PCEPI和CPI,因此具有更好的预测功能。

因此,认为通货膨胀是现货黄金价格驱动力(这只在通货膨胀水平较高并且持续上涨时成立)
的投资者们应该积极利用有关PPI发布的信息,正确把握短期黄金交易机会。

金价与消费者物价指数的紧密关系

金价与消费者物价指数的紧密关系

鑫圣金业:
金价与消费者物价指数的紧密关系
消费者物价指数能反映当地市民家庭所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的经济指标。

其指标亦是直接用于分析通货膨胀的经济指标之一。

黄金价格的变动,或多或少与其指标有关联,特别是美国当局的消费者物价指数。

因为现时的黄金价格都以美元作为标价货币,而美元与黄金价格之间的关系是逆向互动关系。

若果此时的消费者物价指数明显大幅上升,即表示其国家经济经济不稳定,极有可能出现通货膨胀的压力。

当以上的情况显著出现时,当地的中央银行甚有可能会运用紧缩货币政策和财政政策,此一切政策均会对美元不利,对黄金价值来说是有利的。

进行炒黄金前,投资者不妨参考一下此指数及其他数据,以做到最大利润,最少损失。

想了解更多有关炒黄金的信息,可以到鑫圣金业官网()详细了解。

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黄金价格走势与中国CPI的“同步”关系引起黄金价格涨落的因素纵然是复杂的,但整个中国市场CPI数据的下降对黄金市场带来的影响不可忽略,其根本的原因就是中国目前已经成为全球黄金市场最具影响的实体消费和投资需求市场。

一、CPI存在的价值
消费者物价指数(Consumer Price Index),英文缩写为CPI,是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

如果消费者物价指数升幅过大,表明通胀已经成为经济不稳定因素。

一般说来当CPI≥3%的增幅时就是通货膨胀;而当CPI≥5%的增幅时,就是严重的通货膨胀。

二、黄金市场的避险需求
黄金市场的避险需求分为三个方面,一个是地缘政治引发的恐慌性风险,比如上个世纪八十年代的中东战争,2001年的911恐怖袭击,2008年的中国汶川地震等,均属于地缘政治的范畴。

第二个是由各国主权信用危机引发的资产选择性导向,比如日元的升值、美国国债上限谈判、欧债问题、人民币升值等。

第三个就是对通货膨胀(CPI)的担忧,比如美国降息、维持低利率、推出QE、中国CPI数据、印度降息等等。

对于短线投资者来说,关注如美国通胀、非农就业等数据非常关键,因为这些数据直接影响到美元的短期走势,从而在短时间内大幅影响黄金价格。

比如若美国公布的非农就业数据不及预期,市场便会出现对美国货币宽松政策的期待,很有可能导致金价短期的飙升。

但黄金价格的长期走势在符合金融市场定价逻辑的同时,也非常的市场化。

实体市场的需求一旦大涨或萎缩,也直接影响到黄金金融市场的需求及定价走势。

三、中国黄金市场开放后对黄金价格影响深远
更重要的信息是,2002年中国黄金市场全面开放。

中国黄金市场从一个最不起眼的黄金市场管制国家,变成了如今的全球黄金产量、消费量均占首位的市场,对整个十年来黄金大牛市的贡献不可能仅仅体现在概念方面。

中国的CPI数据依然或者说正影响着中国投资者对整个黄金市场的需求选择,这种影响虽然无法盖过美国及欧洲市场的一些经济数据,但随着时间的推移,其影响力会慢慢会凸现出来。

四、乐观的CPI预期推高黄金
中国12月PPI同比涨幅创逾5年新高,CPI小幅回落,数据发布后黄金先有小幅下跌,但是随后转而向上,这主要是由于市场预期未来CPI涨幅将扩大。

一般来说,抵御通货膨胀的最佳对策是变现金为实物投资,如房地产和黄金等贵金属。

不过,投资房地产所需资金量较大,且周转时间长,变现能力弱。

相比之下,投资黄金的可行性就强得多。

抵御通胀是黄金投资的重要职能之一。

近两年多来,中国CPI数据跟国际黄金价格走势的趋同正在倾向于说明这一点。

因此,当CPI预期升高时,黄金需要增加会推高金价,而中国是全球最大的实物黄金买家。

故而当前建议逢低买入黄金。

五、如何根据CPI预测黄金走势?
CPI是通货膨胀的一个指标,而通货膨胀是影响黄金价格的八大因素中其中的一个。

据了解,通常我们所说的物价上涨即是一种通货膨胀,究其原因是国家中央银行的发行量过于高。

而通货膨胀与黄金价格之间,成相互同步密切正相关性的关系,黄金通常在通货膨胀压力上升的特定条件下,具有明显的“保值避险”保障性功能。

一般来说,如果CPI指数上扬,有通货膨胀的压力,此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制,对美元来说是利多,利空黄金。

反之指数下降,利空美元,利多黄金。

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