《汇率制度极其选择》PPT课件
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动的基本方式所做的一系列按排或规定。
汇率制度内容
1）汇率的确定 2）汇率波动幅度 3）汇率调整的依据 4）金融当局如何维持汇率水平的规定
.
2
汇率与汇率制度比较
汇 率
是一种货币商品的价格，是两种货币商品实际价值之比，受 货币商品供求规律变化的影响，不存在绝对固定的汇率，具 有易变性特点。
汇率制度
（二）混合体制下汇率制度 问：理想的汇率制度是什么？汇率制度未来的发展
方向是什么？
.
8
固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
A方:固定--弗里德曼 B方:浮动--蒙代尔、金德尔伯格
1. “纪律性” A：固定不存在严重通涨；浮动则加剧；价格工资
B：反通货的信号；不愿受纪律性的约束；国内自身经济目标
2. 国际贸易和投资 A：固定促进贸易和投资
Chapter 3：
第三章第一节 汇率制度及其选择
ExchanΒιβλιοθήκη Baidue Rate System and Choice
第一节 汇率制度及其选择 第二节 外汇管制 第三节 货币局制度和美元化 第四节 我国的外汇管理
.
1
第一节 汇率制度及其选择
一、汇率制度的概念及分类
概念 又称汇率按排，是指一国货币当局对本国汇率变
B：不稳定性不可能长期存在，且促进经济稳定
6. 抵御外部经济冲击 A：固定对经济周期波动起到一定隔离作用
B：固定对经济周期传递起到加速作用，而浮动则相反
.
9
现行汇率制度简介
1. 自由（单独）浮动—供求且不干预 2. 管理浮动—一定的干预，但如何干预自定—无平价 3. 爬行盯住制—经常的小幅调整的固定汇率制—平价 4. 货币局制度—法律规定，百分之百地储备 5. 货币联盟—在联盟内放弃本币使用联盟货币 6. 美元化制度—放弃本币而直接使用外币 7. 汇率目标区广—限定区域；狭—国际政策协调方案
.
4
IMF新旧汇率制度分类
新分类：
1.无独立法定货币的汇率按排 2.货币局制度 3.其他传统的固定盯住制 4.平行盯住 5.爬行盯住 6.爬行区间浮动 7.不事先公布干预方式的管理浮动 8.单独浮动
.
5
旧分类
1. 盯住汇率制 （1）盯住单一货币 （2）盯住合成货币 2. 有限灵活汇率 （1）单一货币 （2）合成货币 3. 更加灵活汇率 （1）按一套指标调整 （2）管理浮动 （3）独立浮动
.
10
（三）汇率制度选择应考虑的因素
1. 经济规模和开放程度。 2. 通货膨胀率。 3. 劳动力市场自由程度。 4. 金融市场发育程度。 5. 政策制定着者的权威大小。 6. 资本流动率。
.
11
B：能增加直接投资；固定会推迟国民收入调整而扩张，限制进口和贸易
3. 配置资源 A：能避免浮动制下资源浪费性流动
B 固定价格会干扰资源有效配置；国际储备减少了一定量的产出
4. 国民收入 A：财政政策更有效
B：固定不得不牺牲国内经济目标 实现平衡；浮动本身可处理收支平衡问题
5. 不稳定投机 A：浮动导致不稳定投机，加剧汇率波动
是本国实施汇率政策所遵循的制度规定，具有普遍适用性和 相对稳定性特点并可能在多国采用。
.
3
汇率分类
固定汇率制 受平价制约，市场汇率围绕中心汇率，19th-1973年
浮动汇率制 不受平价制约, 市场汇率随供求变化，1973年以后
1999，IMF新的分类：
1-2，固定汇率制： 3-7，中间汇率制 8，自由浮动汇率制
.
6
1999年IMF新的汇率制度分类
2001年 2006年
1-2，固定汇率制
24%
1. 无独立法定货币的汇率安排：欧元
41个
2. 货币局制度：香港
等8个国家
3-7，中间汇率制
52%
3. 其他传统的固定钉住制
52个
4. （含管理浮动汇率制）：干预 中国、埃及、伊朗、瑞士等
4. 水平（上下1%）调整的钉住（平行钉住）
5. 爬行钉住
5个国家
6. 爬行带内浮动（爬行区间浮动）
7. 不事先公布干预方式的管理浮动
51个
8. （无区间的有管理浮动）
9. 8. 8，自由浮动汇率制
24%
10.
单独浮动或自由浮动 西方发达国家。
186个国家
.
7
二、汇率制度的选择 （一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
1. 哪种汇率制给部分决策者更大的“纪律性”。 2. 哪种汇率制有助于国际贸易和投资更快地增长。 3. 哪种汇率制更有效率地配置资源。 4. 哪种汇率制下宏观经济政策能更有效地影响国民收入。 5. 哪种汇率制下导致不稳定的投资机会更多一些。 6. 哪种汇率制下各国能更好地抵御外部的经济冲击。
汇率制度内容
1）汇率的确定 2）汇率波动幅度 3）汇率调整的依据 4）金融当局如何维持汇率水平的规定
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汇率与汇率制度比较
汇 率
是一种货币商品的价格，是两种货币商品实际价值之比，受 货币商品供求规律变化的影响，不存在绝对固定的汇率，具 有易变性特点。
汇率制度
（二）混合体制下汇率制度 问：理想的汇率制度是什么？汇率制度未来的发展
方向是什么？
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固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
A方:固定--弗里德曼 B方:浮动--蒙代尔、金德尔伯格
1. “纪律性” A：固定不存在严重通涨；浮动则加剧；价格工资
B：反通货的信号；不愿受纪律性的约束；国内自身经济目标
2. 国际贸易和投资 A：固定促进贸易和投资
Chapter 3：
第三章第一节 汇率制度及其选择
ExchanΒιβλιοθήκη Baidue Rate System and Choice
第一节 汇率制度及其选择 第二节 外汇管制 第三节 货币局制度和美元化 第四节 我国的外汇管理
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第一节 汇率制度及其选择
一、汇率制度的概念及分类
概念 又称汇率按排，是指一国货币当局对本国汇率变
B：不稳定性不可能长期存在，且促进经济稳定
6. 抵御外部经济冲击 A：固定对经济周期波动起到一定隔离作用
B：固定对经济周期传递起到加速作用，而浮动则相反
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现行汇率制度简介
1. 自由（单独）浮动—供求且不干预 2. 管理浮动—一定的干预，但如何干预自定—无平价 3. 爬行盯住制—经常的小幅调整的固定汇率制—平价 4. 货币局制度—法律规定，百分之百地储备 5. 货币联盟—在联盟内放弃本币使用联盟货币 6. 美元化制度—放弃本币而直接使用外币 7. 汇率目标区广—限定区域；狭—国际政策协调方案
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IMF新旧汇率制度分类
新分类：
1.无独立法定货币的汇率按排 2.货币局制度 3.其他传统的固定盯住制 4.平行盯住 5.爬行盯住 6.爬行区间浮动 7.不事先公布干预方式的管理浮动 8.单独浮动
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旧分类
1. 盯住汇率制 （1）盯住单一货币 （2）盯住合成货币 2. 有限灵活汇率 （1）单一货币 （2）合成货币 3. 更加灵活汇率 （1）按一套指标调整 （2）管理浮动 （3）独立浮动
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10
（三）汇率制度选择应考虑的因素
1. 经济规模和开放程度。 2. 通货膨胀率。 3. 劳动力市场自由程度。 4. 金融市场发育程度。 5. 政策制定着者的权威大小。 6. 资本流动率。
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B：能增加直接投资；固定会推迟国民收入调整而扩张，限制进口和贸易
3. 配置资源 A：能避免浮动制下资源浪费性流动
B 固定价格会干扰资源有效配置；国际储备减少了一定量的产出
4. 国民收入 A：财政政策更有效
B：固定不得不牺牲国内经济目标 实现平衡；浮动本身可处理收支平衡问题
5. 不稳定投机 A：浮动导致不稳定投机，加剧汇率波动
是本国实施汇率政策所遵循的制度规定，具有普遍适用性和 相对稳定性特点并可能在多国采用。
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汇率分类
固定汇率制 受平价制约，市场汇率围绕中心汇率，19th-1973年
浮动汇率制 不受平价制约, 市场汇率随供求变化，1973年以后
1999，IMF新的分类：
1-2，固定汇率制： 3-7，中间汇率制 8，自由浮动汇率制
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6
1999年IMF新的汇率制度分类
2001年 2006年
1-2，固定汇率制
24%
1. 无独立法定货币的汇率安排：欧元
41个
2. 货币局制度：香港
等8个国家
3-7，中间汇率制
52%
3. 其他传统的固定钉住制
52个
4. （含管理浮动汇率制）：干预 中国、埃及、伊朗、瑞士等
4. 水平（上下1%）调整的钉住（平行钉住）
5. 爬行钉住
5个国家
6. 爬行带内浮动（爬行区间浮动）
7. 不事先公布干预方式的管理浮动
51个
8. （无区间的有管理浮动）
9. 8. 8，自由浮动汇率制
24%
10.
单独浮动或自由浮动 西方发达国家。
186个国家
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二、汇率制度的选择 （一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
1. 哪种汇率制给部分决策者更大的“纪律性”。 2. 哪种汇率制有助于国际贸易和投资更快地增长。 3. 哪种汇率制更有效率地配置资源。 4. 哪种汇率制下宏观经济政策能更有效地影响国民收入。 5. 哪种汇率制下导致不稳定的投资机会更多一些。 6. 哪种汇率制下各国能更好地抵御外部的经济冲击。