股票投资经验分享

•
• • • •
插曲
• • 三百六十行行行出状元，无论从事什么职业，只要做到优秀，做到那个百分 之一，都非常有前途。 当前不少同学目标方向并没有明确，很多人会认为自己努力了，最终却没有 取得预期成果是自己能力的问题，或者是运气问题，家庭背景问题，自己可 以问心无愧（初高中时老师、父母经常这么教导），但我却不敢苟同，我觉 得一个人费了很大气力去做一件事情最终却基本无结果时个人更应该反躬自 省一番，没有付出没有收获在情理之中，经过奋力拼搏却毫无结果却是莫大 的悲哀，一定是个人没有认清自己，没有找到适合自己发展的方向。苏格拉 底：“认识自己，方能认识人生。”没认清自己就是没有真正迈出人生的第 一步。 李嘉诚：“一个人人生的失败和生活状况的不理想，本质上都是自我管理上 的失败造成的。” 和君：人人都有慧根和善结，每个人的灵魂深处都睡着真善美的天使和英雄 主义的雄狮。（针对和君学员适用，不适用所有人） 希望目标方向不明确的同学根据个人天赋，性格，兴趣，爱好，自身的知识 结构体系尽快确立自己的目标和方向。
股票投资经验分享
开讲人：五届和君商学院南京 班 张勇
复利的力量
• 复利的发现（爱因斯坦）：爱因斯坦说：“复利是人类发现的 第八大奇迹，是宇宙间最大的能量，它的威力远大于原子弹。” • 1626年荷属美洲新尼德兰省总督皮特花了24美元就从印第安人 手中买下了曼哈顿岛，到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经 达到约2.5万亿美元。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资， 按照11%(美国近70年股市的平均投资收益率)的投资收益计算， 到2000年，这24美元将变成238万亿美元，几乎是2.5万亿的一百 倍。买下曼哈顿的荷兰人亏了，出售曼哈顿的印第安人赚了。 • 假设每天能获利2个点（即2%）， 一个月22个交易日， 1* 22≈1.55 （1+0.02） • 一年12个月，（1.55）12 ≈192 现在投资10万，一年后资产接 近2000万。 • 几个同事，徐州一个老总的传奇经历。（有些钱，有些酒肉朋 友，没高度，没层次）
现代投资组合理论
• 1952年，马克维茨发表《证券组合选择》，现代证 券组合理论产生。用期望和方差衡量投资的收益率 和风险，结论是投资者应同时购买多种证券分散投 资。 • 威廉•夏普，约翰•林特耐，简•摩辛提出资本资产 定价模型。可行域，最优投资组合，资本市场线， 证券市场线等。 • 罗斯的套利定价模型。 • 证券组合的业绩评估：詹森指数，特雷诺指数，夏 普指数。 • 牵涉到的模型和公式比较多，到大型投资公司，基 金公司做集合投资分析师和投资顾问时有用。
Βιβλιοθήκη Baidu
复利的力量
• 亿万富翁价值不是太高，会投资的人（索罗斯，巴菲特等）更有价值，华尔 街里最有前景，最炙手可热，最赚钱的职位私募经理，个人理财顾问等（事 例the pursuit of happiness，威尔•史密斯面试证券经纪人）。索罗斯，巴菲特， 马尔基尔等严格意义上讲都是私募经理，不过是大的私募经理罢了。我最近 半年多在银行和证券公司两边任职，非常大的一个感触就是市场上缺乏资金 的企业和个人非常多，IPO融资，增发新股，发行企业债，中小企业发行中 小企业债（以前称垃圾债）等多种途径融资，与此同时，市场上的闲散资金 特别多，手中有几百万，几千万，几个亿闲散资金的人比比皆是，季末银行 时点存款南京这边至少有一千多亿，北上广深，其他城市，但能把两个部分 衔接起来的人（投资高手）非常少，很多拥有大量闲散资金的个人和机构都 期待找一个能帮其理财的高手，低风险，不错的收益。PE,VC非常火，如今， PE行业已经成为中国第三大金融产业，行业管理总资产超过2.5万亿，超过 了证券公司，证券公司应该大概是1.9万亿，保险业现在大概是5.9万亿，银 行独大109万亿；真正做好了，名声打出来了，融资非常容易（索罗斯，巴菲 特，王亚伟，高盛，摩根等），能看到商机的人不多，看到商机且能果断出 手把投资做成做好的更是凤毛麟角，真正的投资高手的身价绝对不是几个亿 可以衡量的，真正卓越的成功的商界人士都是投资高手。
股市
• 股市不是吸金的场所，股市中不是遍地都是黄 金，股市有风险，并且是有大的风险。 • 收益与风险的关系：收益高风险一定大，风险 大收益未必高。 • 做股票必须要会看盘，K线图必须看的懂，现 在若是0基础，有意进这一领域，建议找些相 关方面书籍先好好看看，平时多看看大盘走势， 3到6个月不要入市，否则基本上会碰的头破血 流。建议书籍《证券投资分析》《行为金融学》 《漫步华尔街》等。 • 天赋，灵感，悟性，心血和汗水，胆识，魄力。
金融资本一统天下
• 工业资本斗不过商业资本，商业资本斗不过金融资本。 • 真正拥有权力的人是能够控制全球资金流动的人，而不是启动原子弹 的人。 ----戴维*琼斯 • 给我一个支点和足够长的杠杆，我将能撬动地球。 ------阿基米德 • 我找到了阿基米德支点，那就是资本。 ---乔治*索罗斯 • 金融寡头是当今世界真正的统治者，华尔街是全球经济的中心，当前 的时代是金融资本一统天下的时代，能做好金融资本，玩转金融资本， 到世界上的任何一个地方都能纵横驰骋，游刃有余。 • 相对其他产业的市场而言，金融资本市场上天天有希望，天天有机会， 如果把握得好，是最可能出现杜月笙的情形（水果摊前的跑马仔若干 年后玩转上海滩）。 • *金融资本以产业资本为基础，没有产业资本的支撑，金融资本纯粹 就是泡沫。中国经济若正常发展不出大的乱子，早晚也会出现到产业 空心球（国内等级结构，一流人才做管理，金融，当公务员，做实体 经济的人的社会地位在下降）。
•
•
国际国内主要股指（国内）
• 恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有 限公司编制，是以香港股票市场中最具代表性的48家 （在变动中）上市股票为成份股样本，以其发行量为权 数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有 影响的一种股价指数。该指数把成分股分为金融，地产， 公用事业，工商业4大类。 • “上海证券综合指数”是上海证券交易所编制的，以上 海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行 量为权数综合。上证综指反映了上海证券交易市场的总 体走势。目前有900多只股票。 • 深证指数是指由深圳证券交易所编制的股价指数，该股 票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有 在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股 本。
投资银行
• • • 国外的投资银行：证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行，企业并购、 项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金 融创新(即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类、和调期类)等。 国内的投资银行：主要包括保荐（发行的一种方式），承销，企业并购三种形式。 保荐：（保代）：基本薪水，月薪5—10万，年薪=月薪*24，约120—240万；年终 福利150万左右，可报销费用150—200万，年综合收入基本不低于500万。中国经连 续多年在IPO数量和融资金额上全球第一，遥遥领先，前不久报道称沪市IPO排队 的有4000多家，深市也少不了多少，按每周上市4家的速度计算，每年上市企业数 目有208家，现在排队的就要等好几十年，接下来会有更多企业申请上市，若中国 仍实行核准制，保荐制，保荐这一行在我们这一代人有生之年都会异常火爆。 承销：业界平均承销费率，2011年为5.7%，假如一年做一单，大盘股上市200亿， 承销费200*0.057=11.4亿，作为承销的一些主要负责人即使拿1个点，年收入轻松 过千万。 企业并购：一年若做成一两单，收入远高于保荐和承销。 不少人经常抱怨房价高，每次我给人的答复都是：“不是因为房价高，而是因为 人收入太低。”外部的事情没法改变，唯一能改变的只有自己，让自己成为真正 的强者。
• • •
红杉资本
战略联盟、结伴成长
思科
红 杉 卖 出 项 目 实 现 退 出
A
成 长 壮 大
思 科 并 购 项 目 实 现 整 合
风险资本VS.产业巨人
A’
• 这一模式的运作机理和成功逻辑是什么？资本市场机制+产业整合效率！
9
国际国内主要股指（国际）
• 道琼斯指数:是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂 牌上市的最具代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别 是： ① 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数； ② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数； ③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数； ④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合 平均指数。 在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名， 平时所谈的道琼斯指数就是指道琼斯工业股价平均数。 30家企业不固定，不合 标准即被剔除，被新的企业取代。 纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。纳斯达克的上市 公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸 易等。纳斯达克综合指数包括5000多家公司，已成为最有影响力的证券市场指数 之一。 英国金融时报股价指数是由英国金融界著名报纸《金融时报》编制发布的，描述 伦敦证券交易所市场行情的股价指数。这一指数包括金融时报指数（FT30），金 融时报精算（FTA）所有指数和金融时报-股票交易所100中股价指数（FT-SE100）。
• 投行的收入
• • •
上市游戏（但非儿戏）
投资银行
• 以上为投行几个领域的核心骨干人员的收入，投行一般人员的年薪大致在 30—50万之间，投行近年来竞争非常激烈，且日趋恶化，业界一般人员薪水 有下降趋势，但如保代之类的核心人员不降反升，立志做投行的人员务必要 全力以赴拿下保代，否则将来在投行领域生存会非常困难。 当然不断学习进取，不断提高自己的能力，建立自己的人际关系网是根本， 现在早不是20世纪80年代，当前社会单靠一个学历，证书是远远不够的；没 有实实在在的本事，没有广阔的人脉网，拿一万个学历，证书都无济于事， 与废纸无异。 名校里面的学生本质上没有太大差别，大学期间完成两项任务几乎成功了一 半：会学习，会为人处世。 （北京之行与几个大学同学的交流） 洛克菲勒：“即使把我剥得精光扔到撒哈拉沙漠，如果有一个商队经过我立 即会变成富翁。”（个人能力） 卡内基：“如果把我的厂房设备，材料全部烧毁，但只要保住我的全班人马， 几年以后，我仍将是一个钢铁大王。”（团队人脉） 国内投行实力最强的几家证券公司：中信，平安，海通，中金。
证券投资基本面分析
• 理论基础：注重投资对象的“内在价值”，认为市场价格和内 在价值间的差距最终会被市场纠正。 • 研究内容：宏观经济分析，行业和区域分析，公司分析三项。 • 在中国做股票尤其要关注每日财经方面的政策面和消息面的信 息（中国财经信息网，东方财富网等），中国的股市和经济与 政治联系非常紧密。 两会结束当天，温家宝发表了楼市调控远 未达到期望情况，大盘两个半小时跌了上百个点；4月份温家 宝放了句提振股市信心的空头支票，股市大涨两个交易日；习 近平赴澳洲访问，抚摸一只澳洲奶牛，图片被上传到财经新闻， 股市立即大涨。 • 企业的基本情况分析，财务状况，内部结构，高管分析，运营 情况等（通过企业年报）。基本面分析注重证券的内在价值和 未来成长性。
证券投资技术分析
• 技术分析：技术分析的开山鼻祖道氏理论。技术分析对市场的三个假 设：市场包含一切信息；价格沿着趋势移动，并保持趋势；历史会重 演。 • K线理论，支撑压力--切线理论，形态理论，波浪理论，技术指标： MA（moving average）移动平均线， EXPMA指数平滑线， MACD （moving average convergence and divergence）平滑异同移动平均， KD(或KDJ，随机指标）， RSI（relative strength index 相对强弱指标）， BOLL线等。 • 我一直认为技术分析都是些无稽之谈，净是些忽悠人的东西，会看K 线图基本就够了，至多再关注一下均线和成交量。其他的指标关注的 越多越乱，用不同的指标分析出的结果经常矛盾。技术分析的假设前 提本来就不可能成立，做长线根本不用理睬技术分析。 • 成功的投资者基本上都对技术分析不屑一顾，马尔基尔在《漫步华尔 街》中说技术分析不见得比随机抛掷硬币得出的结果好多少。