财务报表分析基本方法

案例：21世纪网金融诈骗案 董事长为增加业务收入，提高高管收入 收“保护费”，“有偿不闻” 中国的老子在2000多年前就说：大道至简。如果观察21世纪的金融市
场，可以说：大骗至简！ 2014年10月10日，上海市人民检察院第一分院以涉嫌敲诈勒索、强迫
交易、非国家工作人员受贿和对非国家工作人员行贿罪，依法分别对 “21世纪网”总裁刘冬、副总编周斌、《理财周报》社发行人夏日、 主编罗光辉、《21世纪经济报道》社湖南负责人夏晓柏等25人批准逮 捕。
（二）财务报表分析内容
1.传统财务报表分析
会计分析 • 会计分析基础信息、资产负债表分析 • 利润表分析、现金流量表分析 财务分析 • 盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析 • 增长能力分析、综合能力分析
2.现代财务报表分析
• 财务分析与业绩评价、财务分析与财务预测 • 财务分析与价值评估、财务分析与证券定价 • 财务分析与风险防范、财务分析与信用评价
经管者
（决策、分析）
政府部门
（管理、监督）
投资者
（获利能力）
务报
财
告
分 析主体
其他
（职工等）
债权人
（偿债能力）
2.财务报告分析的内容(What)
投资活动、筹资活动、经营活动
具体包括：
偿债能力分析 营运能力分析
体现财务活动效率
盈利能力分析
发展能力分析
综合财务分析
会计数字只是结果，管理活动才是组织创造价值的关键。分析财务报表不 能只看死板的数字，还有看到产生数字的管理活动，并分析这些活动可能
三、财务报表分析的方法与技巧
雾里看花
花是什么花？ 雾是什么雾？ 花值得看吗？ 雾有多厚？
（一）基本要求 知彼知己，了解企业内外环境，描绘企业基本轮廓 雾里看花，分析企业财务指标，找出企业造假原因 庭院深深，探求企业关联交易，揭露企业造假根源
财务报表分析方法
1.三维分析
• 静态分析（结构分析）：比较分析、比率分析 • 趋势分析 • 同业比较分析
5,350,246
5,342,712 流动负债合计
单位：万元
2013.12.31 110,989 9,040
2,523,584 1,053,149
50,765 29,036 2,909 4,082
-493,121
-5,426
2012.12.31 175,249 --
2,422,985 1,045,773
（一）财务管理、会计、财会与簿记的概念区别 1.财务管理 融资（资本、负债、内部积累—资本成本、资本结构） 投资（投资方向、投资效益） 成果分配 思考：财务管理是财务部门的管理吗？
2.簿记：对财务活动的记录：记账
3.会计：对记账内容的确认（定性）和计量（定量） --体现企业管理层意图、对财务状况进行包装
2.报表项目之间逻辑分析 资产负债表看资源 利润表看效益 现金流量表看质量
报表不同项目匹配性分配 报表之间勾稽关系分析
3.表外信息分析
W公司资产负债表水平分析比较表
单位：元
项目
流动资产 非流动资产
资产总额 流动负债 长期负债 负债总额 所有者权益 权益总额
年份
本年年末余 上年年末余
1997 3,937.2 -16.63 32,431.7 -24.49 8,060.2 -10.51 4,766.3 18.92 5,277.3 -28.72 24,313 6.65
1998 5,847.2 48.51 60,628.4 86.96 44,561.4 452.85 2,471.1 -48.15 10,329.7 95.74 31,691.5 30.35
（三）企业过度追求利润可能产生的后果： 现金资源的较早流出 债权状况质量下降
存货账面价值量与实物应有价值量不符：故意调高 存货价值
固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新 企业长期发展后劲不足
二、财务报表分析内容
（一）财务报表分析涵义及分析意义
1.财务报表分析涵义
以企业基本活动为对象、以财务报表和其他相关资料为主要信息来源
W公司资产负债表垂直分析比较
单位：元
项目
流动资产 非流动资产 资产总额 流动负债 长期负债 负债总额 所有者权益 权益总额
本年
金额
百分比（% ）
500 000 2 500 000 3 000 000
500 000 510 000 1 010 000 1 990 000 3 000 000
16.67 83.33 100.00 16.67 17.00 33.67 66.33 100.00
苏宁电器流动比例结构分析
资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 应收关联公司款 应收利息 应收股利 存货
其他流动资产 流动资产合计
2013.12.31
资产负债表
2012.12.31 负债及股东权益
2,480,628
3,006,736 短期借款
286,207
-- 交易性金融负债
1000000000 900000000 800000000 700000000 600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000
0
1997年
1998年
1999年
2000年
净利润（元） 主营业务收入（元）
银广夏1997—2000年净利润和主营业务收入趋势图
采用一定的标准，运用科学系统的方法，对企业的财务状况、经营成 果、现金流量等重要指标进行分析与评价，为财务报告分析主体的决 策提供依据。
财务报表分析内涵的本质： 分析财务活动 评价管理质量
2.财务报表分析的意义 （1）评价工具 评价筹资、投资和经营活动的有效性。 （2）预测工具 预测未来财务状况和经营结果； （3）减少决策的不确定性 减少对预感、猜测和直觉的依赖； （4）判断工具 搜寻投资及兼并对象，判断管理决策的有效性。
额
额
500 000 2 500 000 3 000 000
500 000 510 000 1 010 000 1 990 000 3 000 000
550 000 1 850 000 2 400 000
160 000 560 000 720 000 1 680 000 2 400 000
本年比上年增（减）
财务报表分析基本方法与技巧
主讲 赵国强 教授
注册会计师 注册资产评估师 全国会计专业技术资格考试命题专家 财政部会计资格无纸化考试命题专家
2014年10月
授课提纲
一、财务分析有关的几个概念辨析 二、财务报表分析内容 三、财务报表分析的基本方法 三、财务报表的财务比率分析
一、财务分析有关的几个概念辨析
（三）财务报告分析的主体和内容
1.财务报告分析的主体（Who）
财务报告分析的主体是指“谁”进行财务报告分析，即 企业的利益关系人。一般来说，财务报告分析的主体包 括投资者、债权人、经营者、政府经济管理机构以及企 业其他利益关系人。
不同的财务报告分析主体进行财务报告分析的目的以及 分析的侧重点是不同的。
华泰
34.6%
36.2%
33.8%
从晨鸣报告来看，各种纸产品的毛利率均有大幅度提高。在此仅以新 闻纸为例（见表8-2）进行分析。在造纸行业内，特别是新闻纸上，华 泰股份（600308）具有成本优势。第二季度在产品价格下降和进口纸 浆价格上升的情况下，晨鸣新闻纸的毛利率徒然上升了34个百分点， 第三季度晨鸣的毛利率又急剧下降，如此剧烈的波动实在令人莫不着 头脑（表8-2）。 既然产品价格下降，原材料价格上涨，那么，毛利率的提高是什么原 因呢？晨鸣纸业在半年报中称“公司利用采购原材料的优势和加强生 产成本管理，降低成本，毛利率越高。”可是，为什么这种方法在第 三季度就失效了呢？
晨鸣 华泰
第一季度 28.0% 31.3%
第二季度 40.4% 30.7%
第三季度 24.9% 31.6%
如果仔细分析，公司的高毛利率令人疑惑。从分季度数据（见表8-1）来 看，二季度的毛利率实在是太高了。
表2 2003年各季度新闻纸毛利率
第一季度
第二季度
第三季度
晨鸣
29.8%
64.2%
22.0%
1999 12,778.6 118.54 52,603.8 -13.24 35,939.6 -19.36 32,764.8 1 225.88 3,844.6 -26.78 26,518.9 -16.32
2000 41,764.6 226.83 90,898.8 72.8 40,191.9 11.83 55,500 69.39 8,998.5 134.06 54,419.4 105.21
引导企业变动的方向。
（四）财务报告分析的依据
1.四表：四张基本财务报表
◦ 资产负债表
——实力
◦ 利润表
——能力
◦ 现金流量表
——活力
◦ 所有者权益变动表
——潜力
2.一注：财务报表附注
3.其他信息
◦ 属于非财务信息
四张主要财务报表之间的勾稽关 系
所有者权益变动表
实际控制人分析的Leabharlann Baidu要性
实际控制人的品行、理念、行为哲学影响企业经济行为
54,217 25,883 12,331 1,381
-334,699
-4,486
59,333 4,341,438
47,518 4,124,525
趋势分析
银广夏1997—2000年有关主要财务指标趋势分析表
净利润（万元） 净利润增长率（%) 主营业务收入（万元） 主营业务收入增长率（%） 存货（元） 存货增长率（%） 货币资金（元） 货币资金增长率（%） 应付账款（元） 应付账款增长率（%） 应收账款（元） 应收账款增长率（%）
财会=财务管理+会计 结论： （1）财务管理=聚财+生财 （2）簿记=记账 （3）会计=对财务状况的包装 （4）财会=财务管理+会计
（二）企业效益
具体评价体系：取决于对效益的认识：利润、现 金流量、增值额、经济增加值
现实选择：以利润为主导的指标体系—导致企业 必然追求利润
思考：构成利润的主要方面是什么？
600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000
0
1997年
1998年
1999年
2000年
存货（元） 货币资金（元） 应付账款（元）
银广夏1997—2000年存货、货币资金和应付账款趋势图
案例 晨鸣纸业的净利润增长率疑惑分析
表1 2003年各季度销售毛利率
57
298 应付票据
67,107
127,050 应付账款
412,115
310,487 预收款项
122,194
42,572 应付职工薪酬
--
-- 应交税费
6,671
8,772 应付利息
--
--
应付股利
1,825,835
1,722,248 其他应付款
应付关联公司款
一年内到期的非 流动负债
149,427
124,546 其他流动负债
金额
百分比（％ ）
－50 000 650 000 600 000 340 000 －50 000 290 000 310 000 600 000
－9.09 35.14 25.00 212.50 －8.93 40.28 18.45 25.00
从表可以看出，该企业资产总额本年比上年增加60万元，增长了25%，其 主要原因是流动负债增加了34万元，增长了212.5%所引起的，同时所有 者权益增加31万元，这是资产总额增长的又一个原因。从总体来看,该企 业在权益总额增加的前提下，流动资产和长期负债，不是相应增加，而 是大幅减少，而且，流动负债和非流动资产增长过快，具体原因应结合 其他资料做进一步详细地分析。
（五）财务报告分析的标准
财务报告分析的标准就是选择比较的“ 参照物”(对象 ）。 （1）历史标准：揭示变化的趋势 ，亦称趋势分析。 优点：比较可靠/客观；具有较强的可比性。不足：比 较保守；适用范围较窄。 （2）同业标准：可以说明企业在行业中所处的地位和 水平，但要注意可比性问题。 （3）预算标准：说明预算(计划)的完成情况 。优点： 符合战略及目标管理的要求。不足：外部分析无法利 用；预算的主观性/未必可靠。——内部
上年
金额
百分比（％ ）
550 000 1 850 000 2 400 000
160 000 560 000 720 000 1 680 000 2 400 000
22.92 77.08 100.00
6.67 23.33 30.00 70.00 100.00
从表可以看出，本年该企业资产总额中流动资产由上年的22.92%下降到 16.67%；而非流动资产则由77.08%上升到83.33%；负债总额中流动负债由上 年的6.67%上升到16.67%，相应的长期负债由上年的23.33%下降到17%；同时 所有者权益由上年的70%下降到66.33%。通过比较资产负债表的垂直分析， 也可以看出该企业的负债规模及债权人权益的保障程度和所有者权益的稳健 程度的变化情况。