2019年投资上市公司的城投平台特征及被城投平台投资的上市公司特征
城投控股上市公司经典案例
城投控股上市公司经典案例城投控股是一种特殊的上市公司类型，指由城市投资公司控股，同时主要从事基础设施建设和经营管理的企业。
这种公司形式在中国发展迅猛，并取得了一系列经典案例。
本文将就几个具有代表性的城投控股上市公司案例进行介绍和分析。
一、北京城建集团北京城建集团是中国最大的城投控股上市公司之一。
其主要业务包括房地产开发、城市基础设施建设和经营管理等。
该公司在北京以及其他地区有着广泛的项目布局，旗下拥有多个子公司和参股企业。
北京城建集团在过去几年中取得了显著的发展成就。
公司积极推动城市基础设施的建设和改善，并致力于提高城市居民的生活质量。
同时，公司注重环境保护和可持续发展，推动绿色建筑和低碳发展。
二、深圳市投资控股集团深圳市投资控股集团是中国城投控股上市公司的典型代表之一。
集团下辖多家实力雄厚的子公司和参股企业，主要从事投资、基础设施建设、金融服务等领域。
该公司以深圳为基地，通过全面的市场调研和精准的投资决策，取得了许多成功的案例。
其中，深圳市投资控股集团参与投资的深圳市地铁项目，成为中国城市轨道交通建设的典范之一，为深圳的城市发展做出了巨大贡献。
三、上海城投集团上海城投集团是上海市政府控股的城投控股上市公司。
作为上海的基础设施建设和城市管理的重要力量，该公司积极推动上海城市的发展。
上海城投集团在城市基础设施建设和经营管理方面具有丰富经验。
该公司参与了上海市许多著名的项目，如虹桥商务区的建设和世博会场馆的规划与运营等。
上海城投集团的成功经验也为其他城投控股上市公司的发展提供了借鉴。
四、成都市投资控股集团成都市投资控股集团是中国西部地区最大的城投控股上市公司之一。
该公司在成都及周边地区开展基础设施建设和城市管理，取得了一系列突出的业绩。
成都市投资控股集团着眼于成都作为西部地区经济中心的定位，积极推动城市建设和经济发展。
该公司在地铁、公路、水利等领域取得了重要突破，为成都的发展贡献力量。
结语城投控股上市公司在中国的经济发展中起到了重要的支撑作用，为城市基础设施建设和经营管理提供了强大的力量。
城投公司
当前城投公司投融资问题的分析与对策
崔冯
东南大学经济管理学院，南京（210002）
E-mail: cf519420@
摘 要： 城投公司作为地方城市政府预算外的实体，很好地完成了自己作为一个城市政府 投融资平台的定位。城投公司依靠自身独特的业务体系和运作模式，支撑了地方和整个中国 经济的发展。但是在成功背后，城投公司自身的投融资问题暴露的也越来越严重，资产负债 率高，资金链紧绷，盈利能力弱，政府的指令性建设任务重，资金需求大等等。本文针对这 些问题提出自己的一些见解，如保障投融资的三个平衡，理顺价格机制，落实政府补偿制度， 公用事业市场化改造等。 关键字： 城投公司；投融资；公用事业
项目属性 纯经营性项目
准经营性项目 非经营性项目
表2 项目区分表
特征
举例
投资主体
涉及使用费，可产生现金 流，有盈利能力，可依赖 利润偿还贷款
收费高速公路、桥梁、 全社会投资者
隧道等
可通过使用费收回部分 成本，通过政府补贴可变 成经营性项目
煤气、地铁、轻轨、 自来水、垃圾焚烧厂 等收费不到位的项目
政府适当补贴，吸 纳社会投资
1.城投公司的业务特征和运作模式
1.1 城投公司的业务特征
城投公司的职能范围，一般限于城市基础设施的融资、建设与经营，其行业重点主要是
市政基础设施，包括公用事业类，如供水、污水处理、供气、垃圾处理和城市公共交通等，
和市政工程类，包括城市道路、桥梁、公园和绿地及其他非经营性项目。通常不参与电力、
邮政、电信、铁路、航空等国家级大型基础设施项目[2]。从下表可以形象的看出来：
城建基础设施中城市市区内的公共道路部分，由于不存在直接的收费机制，没有经营现 金收入，加上这类项目又属于纯粹的公共产品，应由政府财政全额投资，并直接补贴这类设 施的日常运营。
城投系智慧城市平台公司发展分析
城投系智慧城市平台公司的形成与发展近年来，我国土地经济逐步见顶并出现大幅下滑，与此同时，我国数字经济成为宏观经济发展的重要支撑点，智慧城市成为城投公司转型的常选项。
自2019年起，以珠海城建、广州城投、长沙城发为代表的各地城投公司开始进军智慧城市，依托自身城市开发建设经验和政企资源优势，成立智慧城市领域专业子公司，布局智慧城市业务。
深圳、长沙等地方政府更是率先将智慧城市建设和运营职责明确赋予城投公司，促使更多各地城投公司效仿转型。
数据统计，全国360家主体评级AAA 的城投公司中，有145家已成立或投资智慧城市相关子公司，占比达40.28%。
城投系智慧城市平台公司发展机遇研判数字中国进入整体布局全面推进的新阶段2023年2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，明确了数字中国建设“2522”的整体框架。
新一届国家机构改革成立国家数据局，明确了数字中国建设方案责任主体，标志着数字中国进入整体布局全面推进的新阶段。
“数字中国”大背景下，各地区、各部门、各领域积极探索实践，从国家部委到地方政府在政策出台、制度制定、建设落地等方面推出系列动作，迎来了城投系智慧城市平台公司的重要战略机遇期。
据统计，自2023年2月以来，地方省级/省会政府出台了83部数字中国相关规划、行动计划、指导意见，涵盖顶层设计、数据要素、数字产业化、产业数字化、数字化治理等领域，其中31个省份已出台数据要素市场化相关政策规划或意见，地方政府主导推动的国资数据集团累计已达21家。
新一轮国企改革深化提升行动正蓄势待发2020年4月，国务院国有企业改革领导小组办公室启动“科改示范行动”。
这是继国城投系智慧城市平台公司发展分析城投系智慧城市平台公司是城投公司通过并购重组或投资新设等方式实现自身从地方政府投融资平台向智慧城市运营商转型的实践主体，也是城投公司摆脱传统投资模式、发展新质生产力的重要载体。
近年来，城投公司纷纷从城投产业向智慧城市行业一体化延伸升级。
城投公司并购控股民营上市公司研究
城投公司并购控股民营上市公司研究随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，城市投资公司（城投公司）在国民经济中的地位日益凸显。
城投公司的成立与城市建设和基础设施建设密切相关，是政府出资兴办的控股型企业，承担城市基础设施和公共服务设施的建设与运营任务。
在这一背景下，城投公司积极参与并购控股民营上市公司，成为近年来的一大热点。
本文将从城投公司并购控股民营上市公司的意义、现状与挑战以及发展建议等方面展开研究。
1. 推动城市基础设施建设和公共服务设施升级城投公司作为城市基础设施和公共服务设施的建设者和运营者，通过并购控股民营上市公司可以获取更多的资金和资源，从而加速推动城市基础设施和公共服务设施的升级和改善，提升城市综合竞争力。
2. 优化产业结构，促进城市经济转型和升级城投公司在并购控股民营上市公司的过程中，可以借助民营上市公司的技术、品牌、市场、人才等资源，实现产业升级和优化，推动城市经济的转型升级，加快城市产业结构的优化。
3. 促进城投公司自身的转型与发展通过并购控股民营上市公司，城投公司能够引入更多的市场化机制和竞争机制，促进企业自身的转型与发展，提升企业整体竞争力，实现可持续发展。
1. 现状近年来，不少城投公司纷纷开展并购控股民营上市公司的行动。
以山东省为例，山东省城市投资发展集团旗下的齐鲁银行在2015年成功登陆A股，成为山东省首家上市的城投公司控股的银行股份制银行；青岛城投和烟台城投则分别通过并购形成了青岛信托和烟台信托，实现了向金融领域的拓展。
武汉城投、深圳城投等城投公司也积极参与并购控股民营上市公司。
2. 挑战城投公司并购控股民营上市公司虽然有诸多意义和优势，但也面临着一些挑战。
首先是融资难题，城投公司作为政府出资兴办的控股企业，其融资渠道相对单一，难以满足对民营上市公司的并购资金需求。
其次是企业管理与文化融合难题，城投公司和民营上市公司在管理模式、企业文化等方面存在差异，如果不能有效整合，将会影响并购后的企业运营和发展。
城投公司现状及银行授信建议
城投公司现状及银行授信建议城投公司是指由地方政府设立并授权经营城市基础设施和公共服务项目的国有企业，发展迅速，在城市建设和经济发展中扮演着重要角色。
本文将对城投公司的现状进行分析，并提出银行授信建议。
一、城投公司现状分析1. 迅速扩张：近年来，随着城市化进程的加速，城投公司规模不断扩大，投资项目迅速增多。
城投公司在城市基础设施建设、公共服务项目等方面承担着重要的责任。
大量投资项目的推进为城投公司带来了较高的营业收入。
2. 城投公司规模庞大：城投公司经营项目众多，涵盖了城市的基础设施、公共服务、能源环保等领域。
公司规模庞大，企业管理和资金运作复杂。
3. 资金来源困难：城投公司需要大量资金用于投资项目，但由于目前我国金融体系仍然以商业银行为主导，社会融资成本高，城投公司的借贷成本较高。
城投公司负债较高，融资压力较大。
4. 目前面临风险：城投公司面临着项目运营风险、融资风险和政策风险等多重挑战。
由于城投公司经营项目较多，而且往往是公共服务项目，项目运营亏损的风险较高。
融资环境紧张和政策风险也给城投公司带来了不确定性。
二、银行授信建议1. 加强风险控制：银行在向城投公司提供融资支持时，要充分评估城投公司的风险情况，包括项目运营风险、融资风险和政策风险等。
银行应设立专门的风险管理部门，加强对城投公司的风险监控，及时发现和应对潜在风险。
2. 宽松融资政策：为了支持城投公司的发展，银行应制定较为宽松的融资政策，包括降低贷款利率、延长贷款期限等。
这将有助于减轻城投公司的融资压力，提高其资金来源的可持续性。
3. 创新融资方式：银行可以与城投公司合作，探索创新的融资方式，如发行可转债、地方债、短期融资券等。
这些新的融资方式有助于提高城投公司融资效率，降低融资成本。
4. 加强合作关系：银行应与城投公司建立长期合作关系，共同推动城投公司的发展。
银行可以提供定制化的金融产品和服务，满足城投公司的融资需求。
与此银行还可以通过与城投公司的合作，获得可观的投资回报。
城投集团财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言城投集团作为我国城市基础设施建设的主力军，承担着推动地方经济发展、改善民生、优化城市布局等重要任务。
本报告将对城投集团的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流状况，为投资者、监管机构和利益相关者提供决策参考。
二、城投集团财务报告概述1. 报告范围本报告分析的财务报告范围为城投集团2019年至2022年的年度财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
2. 财务报告编制依据城投集团的财务报告编制依据为《企业会计准则》和相关法规。
三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析城投集团的资产主要由流动资产、非流动资产和固定资产组成。
流动资产占比最高，主要反映公司短期偿债能力；非流动资产占比次之，反映公司长期资产投资情况；固定资产占比相对较低，反映公司资产运营效率。
（2）负债结构分析城投集团的负债主要由流动负债和非流动负债组成。
流动负债占比最高，主要反映公司短期偿债压力；非流动负债占比次之，反映公司长期债务融资情况。
（3）所有者权益分析城投集团的所有者权益主要包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。
实收资本和资本公积反映公司股本和资本溢价；盈余公积和未分配利润反映公司留存收益。
2. 盈利能力分析（1）营业收入分析城投集团的营业收入主要来自基础设施建设和运营、土地开发、房地产销售等业务。
近年来，营业收入呈现稳步增长趋势。
（2）营业成本分析城投集团的营业成本主要包括材料费、人工费、折旧费等。
随着业务规模的扩大，营业成本也随之增加。
（3）毛利率分析城投集团的毛利率相对稳定，反映了公司产品或服务的盈利能力。
3. 偿债能力分析（1）流动比率分析城投集团的流动比率逐年提高，反映了公司短期偿债能力的增强。
（2）速动比率分析城投集团的速动比率逐年提高，反映了公司短期偿债能力的增强。
（3）资产负债率分析城投集团的资产负债率相对稳定，反映了公司负债水平的合理性。
陕西42个城投平台优劣势分析报告
陕西42个城投平台优劣势分析报告2019 年 03 月 03 日内容目录一、陕西省及下属各地级市分析 (4)1 ．陕西经济财政处于全国中游水平...................................................................................................................4 ．陕西各地级市发展较不均衡 . (5)经济情况...................................................................................................................................................5 财政情况...................................................................................................................................................6 债务情况 (7)2 二、陕西城投债概览和主要平台梳理 (8)1 2 3 . 陕西城投债概览...........................................................................................................................................8 . 陕西城投债估值情况 ..................................................................................................................................10 . 陕西主要城投平台梳理. (11)省本级....................................................................................................................................................11 西安市....................................................................................................................................................12 咸阳市....................................................................................................................................................14 榆林市....................................................................................................................................................15 渭南市....................................................................................................................................................16 宝鸡市....................................................................................................................................................18 其余地级市 (19)三、陕西城投平台打分排序 (19)1 . 打分模型...................................................................................................................................................19 . 打分结果及排序.........................................................................................................................................21 2图表目录图表 1：2015-2017 年陕西省土地成交情况...............................................................................................................4 图表 2：陕西各地级市经济情况 ...............................................................................................................................5 图表 3：2018 年陕西各地级市三次产业结构 .............................................................................................................6 图表 4：陕西各地级市财政情况 ...............................................................................................................................7 图表 5：2017 年陕西各地级市债务情况....................................................................................................................7 图表 6：2017 年陕西各地级市经调整债务率 .............................................................................................................8 图表 7：陕西城投发行人最新评级以 AA 级为主.........................................................................................................9 图表 8：陕西城投存量债余额及平台个数..................................................................................................................9 图表 9：截至 2019 年 1 月 31 日陕西存续城投债回售及到期情况（亿元） ................................................................10 图表 10：陕西各地级市城投平台存量债分发行方式中债估值情况（%）...................................................................10 图表 11：陕西各地级市城投平台存量债分剩余期限中债估值情况（%）...................................................................11 图表 12：陕西省本级主要平台介绍 ........................................................................................................................11 图表 13：2016 年以来西安市土地成交概况.............................................................................................................13 图表 14：西安市主要平台介绍...............................................................................................................................14 图表 15：2016 年以来咸阳市土地成交概况.............................................................................................................15 图表 16：咸阳市主要平台介绍...............................................................................................................................15 图表 17：2016 年以来榆林市土地成交概况.............................................................................................................16 图表 18：榆林市主要平台介绍...............................................................................................................................16 图表 19：2016 年以来渭南市土地成交概况.............................................................................................................17 图表 20：渭南市主要平台介绍. (17)图表21：2016 年以来宝鸡市土地成交概况 (18)图表22：宝鸡市主要平台介绍 (19)图表23：其余地级市主要平台介绍 (19)图表24：城投平台打分指标及权重列表 (21)图表25：城投平台打分结果排序 (22)一、陕西省及下属各地级市分析1．陕西经济财政处于全国中游水平 陕西省是我国西部内陆地区的重要省份，能源资源储量丰富，具有承东启西的区位优势。
城投公司现状及银行授信建议
城投公司现状及银行授信建议1. 引言1.1 城投公司现状城投公司是指由地方政府出资设立或控股的投资公司，主要承担城市基础设施建设和城市发展项目的投资与融资任务。
近年来，随着城市化进程的加快和城市基础设施建设的不断升级，城投公司的发展也日益受到关注。
城投公司在发展过程中普遍存在着融资压力大的问题。
一方面，基础设施建设需要大量资金支持，城投公司承担了大部分城市基础设施建设任务，因此融资需求较大。
由于城投公司通常是地方政府的平台企业，其融资成本相对较高，很多城投公司以融资成本过高而导致盈利状况不佳，甚至出现了一些偿债困难的情况。
城投公司的风险也逐渐增加。
随着经济形势和政策环境的变化，城投公司面临着信用风险、市场风险、流动性风险等多方面的挑战。
一些城投公司因为存在隐性债务、过度依赖银行信贷等问题，风险暴露度较高，亟需寻求有效的风险管理方式来应对挑战。
1.2 银行授信意义银行授信是一种金融工具，对于城投公司来说具有重要的意义。
通过银行授信，城投公司可以获得必要的资金支持，缓解融资压力，实现企业发展和项目实施的顺利进行。
银行授信还能够提升城投公司的信誉和声誉，加强与银行的合作关系，为未来的发展奠定基础。
银行授信也可以帮助城投公司管理风险，提高资金使用效率，降低融资成本，促进企业的持续健康发展。
通过充分利用银行授信，城投公司可以更好地规避市场波动和风险，保障企业的稳定经营和长期发展。
2. 正文2.1 城投公司融资压力大城投公司融资压力大是当前城投行业面临的重要问题之一。
随着国内宏观经济形势的不断变化，城投公司融资渠道逐渐收窄，融资成本不断上升，融资难度也在逐渐增加。
城投公司作为地方政府的平台，承担着大量基础设施建设和公共服务项目，资金需求巨大。
但由于部分城投公司项目盈利能力有限，融资回报不高，市场对其信用状况持谨慎态度，导致融资难度大大加大。
由于一些城投公司存在隐性债务和项目盈利能力不足等问题，银行等金融机构也在加大对城投公司的风险管控，进一步加大了城投公司的融资压力。
上市类城投公司案例
上市类城投公司案例（原创版）目录1.城投公司的概念与作用2.上市类城投公司的特点3.案例分析：某上市类城投公司的发展历程与成果4.上市类城投公司的优势与挑战5.我国政策对上市类城投公司的影响与指导正文一、城投公司的概念与作用城投公司，全称为城市建设投资公司，是我国特有的一类国有企业。
其主要任务是为城市基础设施建设筹集资金，并通过投资建设等方式推动城市发展。
城投公司在我国的城市化进程中发挥着重要作用，对于改善城市环境、提升城市功能和促进经济增长等方面具有深远影响。
二、上市类城投公司的特点上市类城投公司是指在证券市场上市的城投公司。
这类公司具有以下几个特点：首先，它们具有较强的资本运作能力，能够通过上市筹集大量资金，为城市建设提供强大的资金支持。
其次，上市类城投公司具有较高的治理水平和较强的风险控制能力，能够在激烈的市场竞争中保持稳定的发展态势。
最后，上市类城投公司具有较强的社会责任感，不仅要追求经济效益，还要关注社会效益和环境效益。
三、案例分析：某上市类城投公司的发展历程与成果以某上市类城投公司为例，该公司自成立以来，始终坚持以城市建设为主业，积极参与城市的基础设施建设、生态环境保护和公共服务等领域。
通过多年的努力，该公司已发展成为一家具有较强资本实力、技术实力和管理实力的现代化企业。
其成功案例包括某城市的轨道交通项目、环境治理项目等，这些项目不仅提升了城市的品质，还带动了相关产业的发展，促进了区域经济的繁荣。
四、上市类城投公司的优势与挑战上市类城投公司具有较强的资本实力、管理能力和市场竞争力等优势，对于推动城市建设和发展具有重要作用。
然而，这类公司也面临着诸多挑战，如市场风险、政策变动以及如何平衡经济效益和社会效益等问题。
在这种情况下，上市类城投公司需要不断创新发展模式，提高治理水平，加强风险管控，以应对各种挑战。
五、我国政策对上市类城投公司的影响与指导我国政府一直高度重视城投公司的发展，针对上市类城投公司，政府出台了一系列政策，旨在规范其发展、加强监管和促进其转型升级。
2019,城投的机遇和挑战
2019 年，城投首先要从收入分配机制方面做出 突破，形成母公司到二级子公司到三级子公司等自上 而下梯级放开的分配机制，越是靠近业务一线越要灵 活，在充分竞争领域实施混合所有制和股权激励，激 发市场经济环境中最为宝贵的企业家精神。通过灵活 的机制再延揽一批更为优秀的人才，把城投打造成人 才实现自我价值的最好平台。
放 ”， 城 投 也 要 看 到 国 内 “ 推 动 区 域 协 调 发 展 ” 带 来的机遇。】
中国未来的成就也将来源于进一步的改革开放。 2019 年国家将加大力度“推动全方位对外开放”。城 投既要看到面向全球开放的机遇，也要看到国内“推 动区域协调发展”带来的机遇。“一带一路”重要节 点的城投可以携手政府和本地优秀民企，更加深层次 地参与到全球产业链分工和创新链条中去，加快企业 的国际化进程。
欠发达地区的城投要想尽一切办法融入到中国 未来 10 年最具发展潜力的京津冀、长三角和粤港澳 大湾区等三大区域经济体中去，或者稍次之的成渝 经济圈和中原城市群中去，为自己的未来打开想象 空间。
新机制释放城投人的激情
【2019 年，城投首先要从收入分配机制方面做出 突破，形成母公司到二级子公司到三级子公司等自上 而下梯级放开的分配机制，越是靠近业务一线越要灵 活，在充分竞争领域实施混合所有制和股权激励，激 发市场经济环境中最为宝贵的企业家精神。】
业界观察
2019，城投的机遇和挑战
□文/中国投资咨询有限责任公司 常宏渊
处于发展第一阶段的城投公司的四个特点
处于发展第一阶段的城投公司的发展和特点自1992年上海成立全国第一家城投公司，初步建立“政府主导、企业参与、市场运作”新型投融资体制以来，城投公司的数量不断发展壮大，据统计全国各级政府投融资平台达3800多家。
迄今，城投公司的发展大致经历三个阶段：一、“政府担保，举债建设”阶段二、“盘活存量、城市经营”阶段三、“资本运作、良性循环”阶段而目前绝大多数的城投公司，特别是数量众多的三线四线城市城投公司仍然处于发展的初级阶段。
处在“政府担保，举债建设”第一阶段的城投公司体现出了以下四个特点：一是发展速度快。
由于承担了市政府融资平台和建设平台的角色，政府很多的拆迁、建设、土地划拨、委托一级开发等工作交予城投公司，城投公司在建设高峰期可以在一年内新开工十余个项目。
政府有效的支持下，相应的发债、贷款等工作同步开展，有些城投企业的总资产可以在一年之内增长超过十倍。
二是政策敏感高。
政府是城投企业最大的客户，国家与各级地方政府在产业方面的优惠政策，可以在城投公司得到最及时和最快速的理解与贯彻，企业也可以从中获取或争取到国家和地方最充分的优惠政策。
在城投公司发展壮大的过程中，把握政策、争取政策的能力属于企业的核心竞争力。
三是管理基础薄。
超过1000%的资产增长速度，给企业战略、组织乃至企业的岗位、薪酬、绩效等基础工作提出了严峻的挑战。
虽然可以讲管理基础薄弱现象在中国发展较快企业的快速发展期很常见，但是在高速发展的城投企业表现的尤为显著。
四是渴望综合管理提升。
企业的发展趋势和经营管理现状之间的落差给睿智的城投公司高管带来了压力，更促生了综合管理提升的内在需求。
如何做好现有项目的投资与建设，是综合管理提升工作的核心要点。
2010年6月10日，国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号），文件肯定了地方融资平台为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设及应对国际金融危机冲击中发挥的积极作用，但更多的表达了对平台过度负债及运作不规范的担忧，要求地方政府和相关部门在年内清查平台债务，并对平台进行清理规范。
城投公司并购控股民营上市公司研究
城投公司并购控股民营上市公司研究随着中国深化市场化改革的加速推进，城投公司并购控股民营上市公司也成为了当前中国市场中的一个重要现象。
城投公司作为国家重要的投融资平台，其并购控股民营上市公司具有多方面的经济、政治和社会意义。
本文将通过对城投公司并购控股民营上市公司的研究，分析其背景、意义、影响及未来发展趋势。
一、背景城投公司作为地方政府的投融资平台，是为推动地方经济发展、促进地方财政收入增长而设立的。
城投公司以城市基础建设为主要投资方向，依托政府资源和投资背景，聚集了大量的资金和项目。
但随着市场竞争的加剧和投融资环境的变化，城投公司在资金和项目方面的优势逐渐消失，同时面临着管理不规范、经营不稳健等问题。
此外，政府留给城投公司的发展空间也越来越狭窄，局限性不断暴露。
因此，城投公司需要通过并购控股民营上市公司，快速实现跨足其他领域、多元化经营的目标。
而在另一方面，民营上市公司也面临着发展困境。
一些由于自身实力不足、管理层能力不足、市场环境变化等问题，导致企业的股价下跌，市场表现不佳。
同时，民营上市公司在经营过程中也面临着融资难、经营困难和竞争压力等问题。
因此，城投公司通过并购控股民营上市公司，可以帮助其解决资金和项目短缺的问题，同时也可以有效提升民营上市公司的实力和市场地位，实现双方合作共赢的目标。
二、意义城投公司并购控股民营上市公司具有多方面的经济、政治和社会意义。
从经济意义来看，城投公司并购控股民营上市公司可以实现资源共享、互利共赢。
城投公司一般拥有丰富的资金和项目资源，可以帮助民营上市公司解决资金和项目短缺的问题，同时利用其政府背景和地位，帮助民营上市公司开拓市场、提升品牌。
而民营上市公司则拥有自主研发、管理优势等资源，可以帮助城投公司提升管理能力和竞争实力。
从政治意义来看，城投公司并购控股民营上市公司可以推动地方经济发展和地方财政收入增长。
一方面，城投公司通过并购控股民营上市公司，可以快速进入其他领域，推动多元化经营，促进地方经济发展。
2019年从产业视角看城投：图解资源型城市城投平台的投资机会与风险
➢ 我们梳理了各省资源型城市发债城投平台的数量——城投平台的归属主要以其第一大股东所属区域为依据，并按 照对应的行政级别进行划分；
➢ 对于资源型城市的城投平台，除了通过传统逻辑——地方财政的视角，测算各地区城投平台可能形成的隐性债务 及当地政府财力维度衡量下的偿债压力外，还可以从当地的资源型产业视角看发债城投平台的投资机会与风险：
江
古
数据来源：国务院，兴业证券经济与金融研究院整理
陕西 9 河南 15 江苏 3 安徽 11 上海
四川 13 重庆 9 湖北 10
浙江 3
贵州
湖南 11
14
江西 11 福建
6
云南 17 广西 10 广东 4
台湾
海南 5
6
22835575/43348/20191015 11:39
1、我国资源型城市分布
型城市可持续发展规划（2013-2020
年）》；
黑龙江 11
⚫ 根据文件，规划范围包括262个资源型
城市，其中地级行政区（包括地级市、
吉林 11
地区、自治州、盟等）126个，县级市 62个，县（包括自治县、林区等）58个， 市辖区（开发区、管理区）16个。
各地区不同行政级别资源型城市分布（个）
新疆 8
上行周期时受益，同时可以综合考虑当地政府的偿债压力，对于债务压力不大、估值收益率尚有下行空间的成长型/ 成熟型城市的城投平台，投资者可以积极关注； ➢ 对于衰退型资源城市，由于资源趋于枯竭，当地的资源型产业往往处于下行周期，对于城投债估值可能会形成一定 拖累，尤其是债务压力较大的地区，投资者可以保持谨慎； ➢ 对于再生型资源城市，当地的资源型产业处于转型期，未来产业的转型发展对于城投债估值可能会形成较大影响， 投资者可以积极关注此类地区产业发展的边际变化。
城投公司并购控股民营上市公司研究
城投公司并购控股民营上市公司研究【摘要】本文主要研究了城投公司并购控股民营上市公司的现状及发展趋势。
首先分析了城投公司并购控股民营上市公司的动机，包括资源整合、产业升级等方面。
然后对城投公司并购控股民营上市公司的模式进行了深入分析，总结了各种成功案例。
接着对城投公司并购控股民营上市公司的风险进行评估，提出应对策略。
探讨了城投公司并购控股民营上市公司的发展趋势和未来展望，指出了其中的启示和对策建议。
通过本文的研究，可以更好地了解城投公司并购控股民营上市公司的形式、特点和发展规律，为相关领域的决策者提供参考和借鉴。
【关键词】城投公司、并购、控股、民营上市公司、研究、动机、模式分析、风险评估、成功案例、发展趋势、启示、展望1. 引言1.1 研究背景城市投资发展有限公司（以下简称“城投公司”）是一种以政府为主要股东，主要从事城市基础设施建设和公共服务业务的国有企业。
随着中国城市化进程的不断加快，城投公司在城市发展和经济建设中扮演着重要角色。
随着经济全球化和市场经济体制的不断深化，城投公司面临着市场竞争加剧、资金需求增加、管理水平提升等诸多挑战。
近年来，随着资本市场的发展和民营企业的壮大，越来越多的民营上市公司成为城投公司并购的目标。
城投公司通过并购控股民营上市公司，不仅可以有效整合资源，实现产业链的延伸和产业结构的优化，还可以提升企业的市场竞争力和盈利能力。
城投公司并购控股民营上市公司也面临着许多挑战和风险，如财务风险、经营风险、管理风险等。
对于城投公司并购控股民营上市公司的研究具有重要的理论和实践意义。
本文旨在探讨城投公司并购控股民营上市公司的动机、模式分析、风险评估、成功案例和发展趋势，为相关行业提供参考和借鉴，推动城投公司并购控股民营上市公司工作的健康发展。
1.2 研究意义研究城投公司并购控股民营上市公司的意义在于可以深入探讨政府投资机构与民营上市公司之间的合作与互动关系，促进两者之间的资源共享和优势互补。
城投企业收购上市公司风险分析 (一)
城投企业收购上市公司风险分析 (一)随着城市化进程的不断推进，城投企业在城市建设和城市管理中的重要地位日益凸显。
其中，收购上市公司已成为城投企业拓展产业链、强化核心竞争力的重要手段之一。
然而，城投企业收购上市公司也存在着风险。
本文将从四个角度分析城投企业收购上市公司的风险。
一、盲目追求规模扩张风险城投企业收购上市公司往往会追求企业规模的扩张，但过度追求规模扩张可能会导致企业财务风险的增加。
企业的发展必须建立在市场、人才、技术、管理等多方面的优势和基础上，只有这样才能真正实现企业价值的提升。
二、收购标的质量不高风险城投企业收购上市公司需要考虑收购标的的质量。
如果收购标的质量不高，可能会导致企业的整体业绩下降。
因此，在做收购决策之前，城投企业需要对收购标的进行细致的尽职调查，以确保收购的标的有利于企业的发展和增长。
三、收购后整合不力风险城投企业收购上市公司后需要进行整合，整合不力也是风险之一。
整合不力可能会导致企业部门之间的协调不畅，产生管理混乱和信息错乱等问题。
因此，收购标的后的整合管理成为了城投企业收购上市公司过程中必须注意的风险点。
四、市场环境变化风险市场环境变化也是城投企业收购上市公司需要面对的风险。
市场环境的变化可能导致企业收购收益下降，也可能会威胁企业的生存和发展。
城投企业在收购上市公司时需要注意市场风险，结合市场环境和趋势进行业务调整和战略规划，以保持市场竞争力。
综上所述，城投企业收购上市公司的风险存在于各个环节，城投企业在进行收购时需要考虑到质量、规模、整合等方面的风险，并将市场风险纳入考虑。
这样才能保持企业良好的财务状况、稳定的经济增长和竞争优势。
上交所 对城投企业的分类
上交所对城投企业的分类城投企业是指由政府举债或政府信用支持，并以城市基础设施建设为主要经营内容的企业。
根据以上交所对城投企业的分类，可以将其分为以下几个方向。
一、城市交通建设城市交通建设是城投企业的重要领域之一。
在这个方向上，城投企业承担着建设城市道路、轨道交通、桥梁和隧道等交通基础设施的重任。
它们致力于改善城市交通拥堵问题，提高交通效率，提升城市形象。
例如，某城投企业负责修建地铁线路，通过充分利用地下空间，解决了城市交通压力大的难题。
二、城市供水与排水城市供水与排水是城投企业的另一个重要方向。
城投企业在这个领域发挥着关键作用，负责建设、运营和维护城市的供水和排水系统。
它们确保城市居民获得清洁可靠的饮用水，并有效处理污水，保护环境。
例如，某城投企业引入了先进的水处理技术，提高了供水质量，让人们享受到优质的自来水。
三、城市环境治理城市环境治理是城投企业的另一个重要方向。
城投企业在这个领域致力于改善城市环境质量，保护生态环境，提升居民的生活品质。
它们负责建设和管理城市的垃圾处理设施、污水处理厂、公园绿地等。
例如，某城投企业投资兴建了一个大型垃圾焚烧厂，通过高效的垃圾处理，减少了环境污染和废物的堆积。
四、城市住房建设城市住房建设是城投企业的重要任务之一。
在这个方向上，城投企业致力于解决城市居民的住房问题，提供质量优良、价格合理的住房。
它们负责开发和建设公共租赁住房、廉租房等保障性住房，满足不同层次人群的居住需求。
例如，某城投企业开展了一项大规模的棚户区改造项目，通过拆迁重建，改善了居民的居住条件。
城投企业在城市交通建设、城市供水与排水、城市环境治理和城市住房建设等方向上发挥着重要作用。
它们通过建设和管理城市基础设施，提升城市的发展水平和居民的生活品质。
城投企业的发展不仅关乎城市的现代化进程，也直接影响着人民群众的幸福感和获得感。
因此，我们应该高度重视和支持城投企业的发展，为城市的繁荣做出更大的贡献。
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2019年投资上市公司的城投平台特征及被城投平台投资
的上市公司特征
正文目录
1. 2019年城投择券难在哪里？ (4)
1.1.等级、期限趋同，市场对风险定价偏低 (4)
1.2. 利差薄、分位低，票息与估值策略两难 (5)
2. 投资上市公司的城投平台有何特征？ (6)
2.1. 区域分布：江、浙、川、沪、粤城投收购上市公司较多 (6)
2.2. 行政级别：控股股东以省级为主，参股股东以地市、区县级为主 (8)
2.3.资产负债特征：控股城投资产规模/负债率高于城投平均水平 (8)
2.4. 信用评级特征：投资上市的城投平台以AA+及以上为主 (9)
2.5. 债券收益特征：投资上市公司的城投收益率低于城投债均值 (9)
3. 被城投平台投资的上市公司有何特征？ (10)
3.1. 区域分布：跨省收购占比仅约8.2% (10)
3.2.行业分布：公用、交运、地产、建筑占比近四成 (11)
4. 如何看待城投投资/收购上市公司？ (12)
4.1.城投为何要收购上市公司？ (12)
4.2. 城投公司收购上市公司资金来源？ (12)
4.3. 投资、收购上市公司对城投有何影响？ (13)
4.4.被城投投资、收购对上市公司有何影响？ (13)
5. 风险提示 (13)
图表目录
图1：AAA城投利差走势（单位：BP） (4)
图2：AA+城投利差走势（单位：BP） (4)
图3：AA城投利差走势（单位：BP） (4)
图4：AA-城投利差走势（单位：BP） (4)
图5：控股、参股上市公司的城投平台地区分布（单位：家） (7)
图6：控股、参股上市公司的城投平台行政级别（单位：家） (8)
图7：投资上市公司的城投资产规模（单位：亿元） (9)
图8：投资上市公司的城投资产负债率（单位：%） (9)
图9：控股、参股城投中债隐含评级情况（单位：家） (9)
图10：控股、参股城投外部评级情况（单位：家） (9)
图11：参股、控股城投存量债券平均中债收益率（单位：%） (10)
图12：被投资上市公司区域分布（单位：家） (11)
图13：被投资上市公司行业分布（单位：家） (12)
表 1：城投-国债利差分位数（单位：%） (5)
表 2：城投-国债利差分位数变动（单位：PCT） (6)
表3：江苏、浙江、四川、上海四省市控股上市公司城投名单（含港口集团） (7)
表4：存量债平均到期收益率前20名城投名单 (10)
表5：城投异地控股上市公司名单 (11)
表6：发行纾困债的城投平台收购进展 (12)
附表1：参股城投名单 (14)
附表2：已发行纾困债梳理 (25)
附表3：2018-2019年新增城投并购上市公司 (25)。