从基本面分析我国经济的宏观现状

从基本面分析我国经济的宏观现状，说明我们如何投资国内股票

基于自己对于证券的兴趣及其本身的实用性，我选择了这门课。从开课到现在觉得时间过得很快，而自己对于课程本身的掌握也只是皮毛而已。从中国的证券发展史，证券交易的流程，证券的基本面分析到证券的技术面分析我已有了大致轮廓的了解，对于其中的各个小点我会在日后加以完善，达到学以致用的效果。下面我就从基本面分析我国经济的宏观现状如何投资国内股票作如下阐述：证券投资分析的第一步就是对整体的宏观经济形势进行分析，必须考虑整体的经济形势是否适合进行证券投资。宏观经济分析对于证券投资来说是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。国民经济是一个统一的有机整体，在这个有机整体当中，有着门类齐全的不同部门;各部门中又有千差万别的不同行业；各行业中更有成千上万的不同企业。这些众多企业、行业和部门有着千丝万缕的密切联系，它们相互影响，相互制约。企业得强弱受行业的影响，行业的盛衰受部门的制约，部门是否兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。企业是国民经济的基本单位，但在不同的经济气候之下，企业的生产经营活动要受到不同的影响，生产经营的后果也会有显著的不同，这就要求企业适时地进行调整。比如当国民经济处于繁荣或衰退的不同阶段时，影响国民经济发生重大变化的各种关键因素的变量，如利率和物价等，也会出现上下波动，企业若不能适地作出反应，必将受到严重影响，遭到重大损失，甚至危及企业的生存。作为金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏，效率的高低，不仅要受国民经济基本单位的影响，更要收宏观经济形势的直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义。从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析也是从宏观分析开始的。

宏观经济分析的主要方法有：经济指标，就是通过一系列经济指标的计算、分析和对比来进行。计量经济模式，就是寻求经济变量间的平衡关系，分析影响平衡的各种因素。概率预测，就是了解经济活动的规律性，掌握它的过去，进而预计它的未来。

评价宏观经济形势的相关变量有：国内生产总值与经济增长率，失业率，利率，汇率，财政收支，国际收支。

证券投资的宏观经济分析主要有三个方面的内容，即宏观经济运行分析、宏观经济政策分析和经济指标分析。

现在我们就来讨论一下我国经济的宏观现状，刚刚过去的2008年，经济形势复杂多变，挑战与风险历史罕见。国内自然灾害、国际金融危机、大宗商品与金融市场剧烈波动……接连不断的意外，考验着宏观调控者的智慧。党中央、国务院审时度势，果断决策，一年间两次调整宏观经济政策，引领中国经济穿越急流险滩。

从2003年到2007年，中国经济连续5年以高于10%的速度增长，并于2007年达到11.9%，经济有由偏快转为过热的风险。为消除经济运行面临的风险和存在的不健康、不稳定因素，2007年的中央经济工作会议确定了2008年的宏观调控任务：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。随着宏观调控各项措施的落实，自2008年5月份以来，CPI连续7个月回落，11月同比涨幅已回落到2.4%，国民经济过热的风险逐渐释放。

进入2008年下半年，随着美国次贷危机的蔓延和加深，党中央、国务院及时调整宏观政策，把宏观调控的首要任务从年初的“两防”调整为年中的“一保一控”，即保持经济平稳较快增长、控制物价过快上涨。2008年9月以来，美国次贷危机急剧恶化，迅速演变成国际金融危机，对我国经济影响明显加大。中央明确提出宏观调控重点是保持经济平稳较快发展，果断地把“稳健的财政政策和从紧的货币政策”调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，进一步扩大内需、全力保增长。

回首2008年，我国经济呈现增长较快、价格回稳、结构优化、民生改善的良好局面。在重重困难之下，这些成绩的取得来之不易，灵活审慎的宏观调控功不可没。

连出重拳力保平稳发展

目前，国际金融危机还难言见底，世界经济增长明显减速。作为全球经济的一部分，我国经济不可避免受到冲击。为保持经济平稳较快发展，一系列扩大内需、促进增长的政策“重拳”陆续推出。

积极财政政策在新一轮宏观调控中再担重任。通过较大幅度增加公共支出，保障重点领域和重点建设支出，财政政策将释放更多扩大内需的能量。目前，2008年四季度新增的1000亿元中央投资计划已全部下达。除了扩大投资规模以外，积极财政政策还将实行结构性减税，用减税、退税或抵免的方式减轻税负，促进企业投资和居民消费。进一步优化财政支出结构，加大民生投入，支持科技创新和节能减排、先进装备制造业、服务业、中小企业、重大改革等。此外，为稳定外需，出口退税率在2008年经历四次调整，涉及纺织、服装、轻工和机电产品等，为出口企业缓解困难、减少金融危机带来的负面影响提供了有力支持。

货币政策方面，自去年9月以来是月月有动作，努力保增长。从9月到12月，央行在4个月内五次下调基准利率，四次下调存款准备金率，以保持银行体系流动性充足，促进货币信贷稳定增长。从适度宽松货币政策的不断落实，到国务院常务会议提出促进经济发展的9项金融措施，再到进一步细化的金融促进经济发展的30条意见，金融体系正在多渠道为经济发展提供“资金活水”。

这些措施着眼于减少国际金融危机对我国的影响，着眼于解决我国经济社会发展中的矛盾和问题，政策的累积效果将在2009年逐步显现，为经济保持平稳较快增长提供强力支持。

立足当前增强发展后劲

今年1月1日起，酝酿已久的增值税转型和成品油税费改革开始正式实施。以资源要素价格和财税体制改革为着力点，推动结构调整和发展方式转变，能够为经济发展提供持续动力。在重点领域和关键环节改革不断取得突破，也传递出一个重要信号，即当前的宏观调控不仅是面对困难的应急之策，更是长远发展的战略谋划。

把握短期波动和长远发展的关系，在防止经济出现大幅起落的同时，更加注重增强经济发展的后劲，提高增长的质量和效益，不失时机地推进发展方式转变和结构调整，努力实现长期稳定可持续的发展。这一思路在新一轮宏观调控中越发清晰。

目前实施积极的财政政策，绝非走单一投资扩张的老路，而是要按照产业结构优化升级和优胜劣汰的要求，着重缓解和消除发展的瓶颈制约，淘汰落后生产

能力和加快产品更新换代，增强自主创新能力和产业竞争力。建设项目坚决防止高耗能、高污染、低水平重复建设，拒绝劳民伤财的“形象工程”和脱离实际的“政绩工程”。

同样，反周期调节的货币政策，在保障流动性供给的同时，也将坚持区别对待、有保有压，让更多资金支持那些能够扩大最终消费需求、带动中间需求的项目，支持在国际分工中具有长期竞争优势的先进生产能力建设，支持内部治理结构完善、就业容量大的劳动密集型企业，有效引导结构调整。

在此宏观现状下，我们的证券该作如何投资呢？

中国的证券市场变得越来越开放，这是有目共睹的事实。证券市场不断开放的结果，使得市场在快速发展的同时，其规范程度也大大提高了，尤其机构投资比例的增加，使得投资者群体的整体素质有了明显提高。

而如何对先有国内证券进行投资，我比较赞同的观点是：关注业绩增长的影响因素，寻找富有增长潜力的行业龙头。即挖掘业绩增长的实质性因素，由于行业之间的特性差异，我们需根据其行业增长原因将其分类。中国证券市场规模不断壮大，并随着市场规范措施的日益健全、开放步伐的逐步加快、机构投资比重的迅速上升，中国证券市场的投资理念正在日趋成熟和理性。在规范化、机构化的背景下，我们预计那些能够分享中国经济高速成长、具有竞争优势、企业治理结构规范，市盈率不高、流通性较好、符合国际投资者投资理念的行业龙头企业将会受到投资者的青睐。

像与经济增长相关性较高的生产资料行业和服务行业中有：宝钢股份、华能国际、上海机场、时代新建、招商银行、海油工程。在受中国居民消费能力提高与消费升级带动的行业有：青岛啤酒、同仁堂、友谊股份。这两类行业共同特征是均可以从中国经济的高速增长中极大地获益。这几家企业，竞争力极强，在盈利和成长型方面，表现也十分出众。

因此我个人认为，关注业绩增长的影响因素，寻找富有增长潜力的行业龙头不失为在我国经济的宏观现状下进行证券投资的一个不错的选择。

药物制剂0801

陈露霜 3081602007

证券分析论文——

《从基本面分析我国经济的宏观现状，说明我们如何投资国内股票》

药物制剂0801

陈露霜 3081602007