●期货交易中的哲学智慧

期货交易中的哲学智慧青泽（青泽简介：1992年毕业于北京师范大学，获得哲学硕士学位。

1993年到1995年涉足股票市场，在早期沪、深股市的循环波动中，战绩辉煌。

1994年11月偶然踏进国内期货市场，从此开始，他经历了10年惊心动魄、跌宕曲折的期货投机生涯。

目睹并亲身参与了期货市场大大小小成千上万次战役，百折不挠。

血淋淋的市场教训、顽强的意志和良好的学养，终于使他敲开了期货投机之大门，2001年前后，他领悟了市场交易新的境界。

在《十年一梦——一个操盘手的自白》一书中，作者以他亲身参与、目睹过的事件为基础，从独特的角度，描述了一个市场新手在国内股票、尤其是期货交易中痛苦而艰难的投机摸索之路。

内容包括1994年上证指数跌到300多点时，作者的抄底经历，年底上海国债期货令人心惊胆战的巨幅震荡；1995年震惊中外的327事件、319事件、518股市暴涨行情、苏州红小豆之战；1996年诡异而又血淋淋的海南咖啡激战；1997年逆水行舟的海南橡胶操作；1998、1999年郑州绿豆市场发生的疯狂赌博；2003年上海橡胶期货的大起大落，等等。

作者在书中对自我人性、人的心理的深刻理解，对投资理念和境界的领悟过程，引人深思，给人启迪，也使得该书成为国内股票、期货市场的不可忽略的精彩投资回忆录。

）前言从1994年算起，我作了十多年的期货交易，在付出了巨大的代价和血的教训以后，也积累了一点自己的经验和一些市场感悟、体会。

但是，我今天讲的内容，朋友们听完以后也许并没有觉得有多深刻，多了不起。

显然，这些东西还不是非常成熟和系统的，只是到目前为止我个人的一点认识，有些问题我还在研究和思考。

在坐的各位朋友面前做这次演讲，确实有点诚惶诚恐的感觉。

其实，作为一个操盘手，我更愿意坐在底下听，听听别的高手是怎样做期货的，而不是在上面讲。

不过，对我来说，这也是和同行们交流的好机会。

交易的思想和理念只有在相互碰撞中才能发现自己的不足，一个人闭门造车，往往可能走进死胡同。

所以，等会我讲完后或者在讲的过程中，非常希望各位朋友对我的交易方法、策略、思想提出批评，高屋建瓴的指点一下。

我很愿意通过这次演讲的机会，和各位交个朋友。

1、期货交易是一个长期的潜移默化的学习过程。

2、在投机方面的培训，无论多么精妙多么全面，对个人来说都是埋下了不幸的根源。

许多人都是被由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。

——本杰明•格雷厄姆期货交易中的哲学智慧讲课提纲一、期货交易——痛并快乐着二、期货交易需要哲学大智慧一、期货交易——痛并快乐着有人认为：期货投资的魅力在于：这是一个创造奇迹与制造梦想的地方、这是一个可以充分发挥自己自由意志的地方。

人们相信凭着智慧、勇气、热忱和汗水可以跻身于赢者行列。

有人认为：当代社会中，期货市场或许是自由经济的最后堡垒，是最后一个能够完全凭个人力量，做出惊人成就的行业。

期货也因此成为最富魅力最吸引人的行业。

芸芸众生皆欲在这里跳过“龙门”，进入成功者的行列。

天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利去——暴利的诱惑让大多数人进入期货市场。

因为杠杆效应，以小搏大的机理，在期货市场，这样大赚大赔的例子不胜枚举。

但是，残酷的事实是：95%以上的投机者注定是输家，只有不到大约1%的人成为最后大赢家。

（4%的人保本或小赢。

）所以，千万不要以为期货可以使你一夜暴富，它其实更容易使你一夜暴死。

投机者开着宝马车去，骑着自行车回来；从住在花园里长满冬青树的别墅，搬到熟食点二楼的小黑窝。

网上一位朋友描述他自己的投机经历：“以我的收入，本可以买下这个城市的任一幢住宅，过着无忧的生活，可我现在却蹲在平房里，经常凌晨惊醒，为将来担忧。

这一切都缘于三年前偶然踏进了股市。

自从与股票交上朋友，我就像误入烟花的女子，不安与恐惧、自责与痛苦常伴着我。

原以为有了第一桶金，第二桶会来得更快，没料到有的人就没有不劳而获的命。

总之，我的资产迅速缩水，我的生意一落千丈，我成了穷人。

我富过，如今，养家的男人常带着愧疚面对妻子和女儿，我曾经发誓要让她们成为最幸福的人，如今，我开始怀疑自己。

唉！都怪这市场交易的高风险。

”我的朋友谭晓旭说：我的十年期货历史如果用钱来衡量的话很失败。

用一个比喻不知恰不恰当：我是跟着红军一路从江西出发，走到瓦窑堡时还是个士兵，连个班长都没有混上。

期货投资的精彩之处在于——他不仅使你赢得很精彩，同样可以使你败得很精彩。

（不是生的伟大就是死的光荣。

）维克多尼德霍夫是索罗斯的朋友。

不是很著名的投资经理，国内许多人对他不太了解。

但是，他曾经取得的交易业绩也是非常了不起的。

维克多.尼德霍夫嗜好广泛，包括投机、国际象棋，还有壁球。

经常以数亿元做赌注，并且常常获胜。

在早期的交易中，他很短时间就把自己的4万美圆炒到2000多万。

关于尼德霍夫的交易思路，索罗斯的投资名著《金融炼金术》后面章节中有介绍，有兴趣的朋友可以找来看看。

1996年底，他写了《投机生涯》这本书。

出版过了大半年，出现1997年的亚洲金融危机，交易者——维克多.尼德霍夫是最大的亏损者之一。

1997年10月27日那天，估计他损失了大约5000万到一亿元。

他管理的三个对冲基金：尼德霍夫国际市场有限合作公司、尼德霍夫合作公司和尼德霍夫全球系统公司，全部破产了。

在1997年的10月29日，星期三，客户们收到这样一封来自维克多.尼德霍夫的传真：致: 尼德霍夫国际市场有限合作公司、尼德霍夫合作公司、尼德霍夫全球系统公司亲爱的客户们:如你们所知，纽约股票市场在1997年10月27日，星期一，急剧下跌。

这次下跌是紧随前2日的下跌而来。

它引起实质上的亏损,特别是标准普尔500指数……就如你们从我早先的信件中了解到的，基金在东亚市场中，尤其在泰国,遭受了巨大损失。

这些导致了形势的不利发展,在星期一交易结束，基金不能保证金账户维持最低资金的需求。

还不清楚，基金的平衡权益亏损的精确范围(如果存在)是多少。

我们已经从星期一晚上开始，与我们的经纪人一起，试着履行基金法律的义务流程。

然而，现在所有的迹象表明，基金已经被注销了。

出现这些情况，非常令人难过，假如可以延迟偿付几天，清算可能会被避免。

无论如何,我们不能处理“将会怎么样”。

我们承担过风险。

我们曾经成功过很长的一段时间。

这次我们没有成功，而且我遗憾地说，我们所有人都已经遭受非常大的损失。

最近几年，东山再起。

期货投资从本质上说它不过是一种生意而已，但却决非一般的生意！任何投资都有风险，但风险的降临都不会象期货那样来得如此之快，一个房地产项目投资周期可能要3年才知道结果，但期货投资也许只要3天就会让谜底揭晓，极端的时候只需要几分钟你已经死去。

就刺激性而言，没有什么行业像期货市场，一年之内，会让你经历一生的传奇！也许医生这个职业可以与期货人相比拟，早上接生一个新生命，下午又送走一个到太平间。

天上人间只是瞬间而已。

总之，一旦你进入期货，一旦你以期货为伍，就注定这一生不平淡。

二、期货交易需要哲学大智慧期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程（控制自己）。

简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。

1、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。

多少高智商的人在此折戟沉沙？（1）牛顿的感叹１７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。

他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。

（2）1929 年，英国首相邱吉尔炒股1929年，英国首相邱吉尔访问美国。

在参观了纽约华尔街股市后，深深地被那里紧张而热烈的气氛感染，于是决定小试牛刀。

令邱吉尔没有想到的是，股票市场是不论出身的，他的第一支股票很快就被套住，这使他很没面子。

于是，他又盯住了另外一支很有希望的绩优股，但股价仿佛有意跟他过不去似的，一路狂跌，邱吉尔又一次被套牢了。

一天的时间很快过去了，邱吉尔每每交易，却每每陷入泥潭，终于“破产”了。

以邱吉尔之大家智慧，竟然在股票市场大败而归！（3）经济学无法让投机者成功？上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。

长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。

长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。

它的投资理论的基础或者说根据是：假设大数常态分布的布莱克——斯科尔斯模型。

根据他们的研究，每年的市场价格波动平均大约在19%以内。

短期市场价格可能会大幅波动，但过一段时间以后，投资者和市场价格就会回归理性，市场会重新变得有效率。

比如说，正常的情况下，投资者在选择国债时，在信用状态一样的时候，重视的是收益的高低。

但是，在发生信用危机时，即使俄罗斯的国债利息很高，他也不会去买，而会买利率很低，有安全性的债券。

有悖常理，却是现实。

长期资本公司的管理者不理解市场价格可能因为纯粹投机的因素，长时间，大幅度上涨或者下跌。

但是，市场价格的波动幅度之大，有时是出人意料的。

1997年金融危机，让他们吃尽了苦头。

市场出现了在他们看来实在没有道理的走势。

长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。

在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。

科学的思维方式把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。

大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。

（并不想战胜市场，只想战胜自己；并不想控制市场，只想控制自己。

）2、市场理解中的哲学智慧既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？我认为：面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。

哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。

A、宏观、全局的眼光哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。

这两种思维方式之间的差别，可以用一个比喻来解释（来自丁圣元，我补充了一点）：驾驶员在破旧的马路上开车，如果他只注意眼前几米，确实可以躲避大坑和大包，防止翻车。

但是，如果仅仅如此，他可能早晚会撞到墙或者跌入悬崖。

因为没有注意更远的东西。

前者是科学的思维方式，后者是哲学的思维方式。

①什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。

短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。