《财务管理原理》王明虎著习题答案

《财务管理原理》教材参考答案

第一章答案

张先生用积蓄5万元在2008年8月8日开了一个小餐馆，开业当天的财产包括：购置的桌椅、烹调用具40000元，采购菜肴和调味品 1000元，剩余9000元现金。当天因

为是奥运会开幕，有许多青年到餐馆用餐和看开幕式，张先生所有菜肴和调味品全部消

耗完毕，收就餐费收入3000元。

要求：

（1）试分析餐馆开业初的资金分布；

（2）分析开业第1天资金运动过程（不考虑资产折旧）。

（3）计算1天结束后餐馆的资金分布。

第二章答案

2008年1月张先生向银行贷款购房，约定期限2年，利率为 7% 2008年平均物价

指数为5%则：

（1）2008年银行实际得到的利率是多少？

（2）如果2009年实际通货膨胀率为 -1%，则银行和张先生谁会遭受损失？应如何避免这一损失？

解：（1）2008年银行实际得到的利率为 7%-5%=2%

（2）如果2009年的实际通货膨胀率为-1%，则张先生实际支付利率为7%-（ -1%）=8% 因此张先生遭受损失。张先生可以通过与银行签定浮动利率，或提高投资收益率的方法弥补

损失。

第三章答案

［练习题］

1. 某公司要在 5年后筹集190万元用于增加投资，因此现在准备投入一笔资金进入信托投资公司。假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于10%问公司现在需要在

信托投资公司投入多少资金？

5

解：F X( 1+10% =190, F=117.97 万元

2. 上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要

每年末投入多少资金(假设其他条件相同)？

A X FVIFA(10%,5)=190 A=31.12 万元

3. 李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其3年建设期完成后，每年收取过路费，共收取10年。李先生估计初始投资1000万元，3年后每年可能收到200万元。假设李先生需要的投资收益率为8%要求：

(1)计算每年收回过路费的现值总和；

(2)如果考虑到初始投资，这一项目是否可行？

解：每年收回过路费现值总和为200 X [ ( PVIFA(8%,13)-PVIFA(8%,3)]=200 X

(7.903-2.577 ) =1065.2 万元

如果考虑到初始投资，则项目可净增加现值65.2万元，项目可行。

4. 张先生2008年购买3项证券，其中短期国债100万元，投资收益率为5% A公司股票100万元，B公司股票200万元，两公司股票的3系数分别为 0.8和1.5，要求：

(1)计算组合投资的3系数；

(2)假设2008年市场投资组合收益率为8%试估计张先生的投资组合预期收益率。

解：股票投资组合的3系数为0.8 X 1/3+1.5 X 2/3=1.2666

2008年股票投资收益率为 5%+1.266X (8%-5%)=8.8%

总投资收益率为 5%X 0.25+8.8% X 0.75=7.85%

[案例题]

为迎接2008年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决

定锻炼身体。小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，

可以在5年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费15000元。此外，小张也可以每年年初交纳 4000元，享受会员待遇。如果小张想在这5年内在健身馆锻炼，应该采用哪种方式更合适呢(假定银行存款年利率为5%

解：每年年初交纳会费的现值 =4000+4000 X PVIFA ( 5% 4) =18180

因为每年交纳会费的现值大于一次交纳费用，因此应一次交纳。

第四章答案

1. 某公司2006年年初发行债券，票面利率5%期限3年，每年付利息一次，到期一

次还本，票面价值 100元。张先生以99元每份的价格购买该公司债券，张先生期望投资收益率为6%试回答以下问题：

(1) 按张先生年收益率 6%来估计，该债券的价值是多少?

(2) 如果张先生按99元/份的价格购买，债券实际收益率是多少?

解：(1 )债券价值=100X PVIF (6% 3) +5X PVIFA (6% 3) =97.265 元

(2) 利用插值法，得到实际利率=5.37%

2 •某公司股票最近一次支付股利每股0.2元，未来预计该公司股票每股股利按5%：匕例增长。投资者李先生要求的投资收益率为11%并按每股4元的价格购买该公司股票。试回

答如下问题：

(1)该公司股票按每年11%的预期收益率估计价值是多少？

(2)李先生按每股4元投资该股票的实际收益率是多少？

解：(1) V=0.2 X (1+5%)/(11%-5%)=3.5 元

(2) 4=0.2 X (1+5%)/(K-5%) K=10.25%

3•某公司发行认股权证，每份权证可按9.5元/股的价格购买该公司股票2张。目前该公司股票市场价格为 10.8元，试计算该公司认股权证的理论价值。

解：权证价格为(10.8-9.5 ) /2=0.65元

案例题

运用市盈率法，三九公司股票价值为0.51 X 50.4仁25.71元/股

第五章答案

［练习题］

1 •华天公司2009年有关资料如下：速动比率为2,长期负债是短期投资的4倍；应收

账款4000元，是速动资产的50%流动资产的25%同固定资产净值相等。股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润2倍。要求：编制2009年末资产负债表。

解：资产负债表数据如下：