2018-2019计算机行业大数据分析报告
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00%
行业维持平稳增长态势，营收及净利润规模增速同比提升。2018 年上半年计算机行业上市 公司总计实现营业收入 2604.5 亿元，同比增长 26.88%，总计实现归母净利润 128.9 亿元， 同比增长 15.16%，总计实现扣非后归母净利润 90.04 亿元，同比增长 14.91%。上半年公司 营收增速的中位数为 14.47%，归母净利润增速的中位数为 10.37%。从整体规模的同比增速 来看，与去年同期的数据相比，上半年营收及归母净利润增速较去年同期有所提升，分别提 升 17 和 38 个百分点。从中位数角度来看，上半年营收及归母净利润增速较去年同期小幅下 降。 行业业绩增速分布与去年同期保持稳定，营收中低速增长比例略有增加。计算机行业营收同 比增速为正的公司有 153 家，占比 78.1%，归母净利润同比增速为正的公司有 129 家，占 比 65.8%。从细分增速区间来看，上半年公司营收同比增速在 50%以上和 20%~50%区间比 例相对 2017 上半年有所下降，在 0~20%区间比例有所提升。但营收同比增速为正的公司比 例基本稳定，意味着更多的公司由营收高速增长（增速大于 20%）向中低速增长（增速在 0%到 20%之间）转变。 行业盈利能力呈现下降趋势，期间费用率变化不大。2018 上半年行业销售毛利率及销售净 利率分别为 37.55%和 7.42%，分别同比下降 1.30 和 0.13 个百分点，且均处在自 2016 上半 年以来的最低水平，行业盈利能力呈现下降趋势。2018 上半年行业销售费用率、管理费用 率、财务费用率分别为 8.40%、20.32%、0.04%，同比分别变化-0.24、0.44、0.04 个百分 点，三项费用率合计同比小幅提升 0.24 个百分点，费用率水平基本保持稳定。 卫星导航、安防监控、金融 IT 等细分领域景气度较高。从计算机板块各细分概念板块的业 绩表现来看卫星导航、安防监控、金融 IT 这三个细分板块在营收及利润表现上均表现较好。 此外，大数据/云计算板块，整体营收保持着 40%左右的增长，但利润同比增速表现一般， 显示板块的盈利能力有待提升。上半年的细分板块表现与 2017 年度相比，表现靠前的细分 板块基本一致。表现差异比较大的一个是金融 IT 板块，上半年虽然归母净利润增速有所下降， 但其营收增速出现了较大幅度的提升。另外对于信息安全板块而言，其营收及扣非后归母净 利润增速均出现了较大程度的下滑。智慧医疗板块的营收及归母净利润增速出现小幅下降。 个股中长期业绩分析，持续增长标的最为稀缺。我们对行业内上市公司上半年的业绩以及过
目 录
计算机板块业绩稳健增长，盈利能力有所下滑 ...............................................................................1 业绩增速分布保持稳定...........................................................................................................2 行业盈利能力小幅下降，费用率水平小幅上升....................................................................2 卫星导航、安防监控、金融 IT 领域表现突出，板块间差异显著..................................................3 行业个股业绩分析，持续增长标的最为稀缺 ...................................................................................5 投资建议...............................................................................................................................................7 风险因素...............................................................................................................................................9
信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD
去三年的业绩进行汇总分析，总结出持续增长型、业绩突破型、业绩下降型三类有重要代表 意义的发展类型。在我们选取的指标标准下，业绩持续增长和业绩实现突破的公司数量均较 为稀少，建议重点关注这部分基本面表现突出的标的。 投资建议：行业内各细分板块业绩表现差异较为显著，建议关注保持较高景气程度的细分板 块，营收及净利润增速维持在较高水平的，典型代表如卫星导航、安防监控、金融 IT。且由 于今年上半年表现较好的细分方向与 2017 年度表现较好的基本一致，细分板块的业绩延续 性也得到部分验证。在具体标的选择上，建议重升的公司。虽有部分公司是由于并购等外在因素导致的增长， 但通过对这部分公司基本面的分析，我们可以筛选出在内生增长方面表现强劲的具体标的， 如久其软件、合众思壮、超图软件、恒华科技、赢时胜、华测导航、浪潮信息、创业软件、 佳发教育等。 风险因素：商誉风险；业绩承诺到期风险；费用管控风险；上半年业绩占比较低风险等。
2018-2019计算机行业大数据分析报告
2018 年 9 月 11 日
蔡靖
行业分析师
袁海宇 研究助理 王佐玉 研究助理
行业稳健增长，关注业绩持续高增长公司
行业研究——专题研究
专题研究
本期内容提要:
2018年9月11日
计算机行业
看好
中性
看淡
上次评级：看好，2018.6.26 计算机行业相对沪深 300 表现
行业维持平稳增长态势，营收及净利润规模增速同比提升。2018 年上半年计算机行业上市 公司总计实现营业收入 2604.5 亿元，同比增长 26.88%，总计实现归母净利润 128.9 亿元， 同比增长 15.16%，总计实现扣非后归母净利润 90.04 亿元，同比增长 14.91%。上半年公司 营收增速的中位数为 14.47%，归母净利润增速的中位数为 10.37%。从整体规模的同比增速 来看，与去年同期的数据相比，上半年营收及归母净利润增速较去年同期有所提升，分别提 升 17 和 38 个百分点。从中位数角度来看，上半年营收及归母净利润增速较去年同期小幅下 降。 行业业绩增速分布与去年同期保持稳定，营收中低速增长比例略有增加。计算机行业营收同 比增速为正的公司有 153 家，占比 78.1%，归母净利润同比增速为正的公司有 129 家，占 比 65.8%。从细分增速区间来看，上半年公司营收同比增速在 50%以上和 20%~50%区间比 例相对 2017 上半年有所下降，在 0~20%区间比例有所提升。但营收同比增速为正的公司比 例基本稳定，意味着更多的公司由营收高速增长（增速大于 20%）向中低速增长（增速在 0%到 20%之间）转变。 行业盈利能力呈现下降趋势，期间费用率变化不大。2018 上半年行业销售毛利率及销售净 利率分别为 37.55%和 7.42%，分别同比下降 1.30 和 0.13 个百分点，且均处在自 2016 上半 年以来的最低水平，行业盈利能力呈现下降趋势。2018 上半年行业销售费用率、管理费用 率、财务费用率分别为 8.40%、20.32%、0.04%，同比分别变化-0.24、0.44、0.04 个百分 点，三项费用率合计同比小幅提升 0.24 个百分点，费用率水平基本保持稳定。 卫星导航、安防监控、金融 IT 等细分领域景气度较高。从计算机板块各细分概念板块的业 绩表现来看卫星导航、安防监控、金融 IT 这三个细分板块在营收及利润表现上均表现较好。 此外，大数据/云计算板块，整体营收保持着 40%左右的增长，但利润同比增速表现一般， 显示板块的盈利能力有待提升。上半年的细分板块表现与 2017 年度相比，表现靠前的细分 板块基本一致。表现差异比较大的一个是金融 IT 板块，上半年虽然归母净利润增速有所下降， 但其营收增速出现了较大幅度的提升。另外对于信息安全板块而言，其营收及扣非后归母净 利润增速均出现了较大程度的下滑。智慧医疗板块的营收及归母净利润增速出现小幅下降。 个股中长期业绩分析，持续增长标的最为稀缺。我们对行业内上市公司上半年的业绩以及过
目 录
计算机板块业绩稳健增长，盈利能力有所下滑 ...............................................................................1 业绩增速分布保持稳定...........................................................................................................2 行业盈利能力小幅下降，费用率水平小幅上升....................................................................2 卫星导航、安防监控、金融 IT 领域表现突出，板块间差异显著..................................................3 行业个股业绩分析，持续增长标的最为稀缺 ...................................................................................5 投资建议...............................................................................................................................................7 风险因素...............................................................................................................................................9
信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD
去三年的业绩进行汇总分析，总结出持续增长型、业绩突破型、业绩下降型三类有重要代表 意义的发展类型。在我们选取的指标标准下，业绩持续增长和业绩实现突破的公司数量均较 为稀少，建议重点关注这部分基本面表现突出的标的。 投资建议：行业内各细分板块业绩表现差异较为显著，建议关注保持较高景气程度的细分板 块，营收及净利润增速维持在较高水平的，典型代表如卫星导航、安防监控、金融 IT。且由 于今年上半年表现较好的细分方向与 2017 年度表现较好的基本一致，细分板块的业绩延续 性也得到部分验证。在具体标的选择上，建议重升的公司。虽有部分公司是由于并购等外在因素导致的增长， 但通过对这部分公司基本面的分析，我们可以筛选出在内生增长方面表现强劲的具体标的， 如久其软件、合众思壮、超图软件、恒华科技、赢时胜、华测导航、浪潮信息、创业软件、 佳发教育等。 风险因素：商誉风险；业绩承诺到期风险；费用管控风险；上半年业绩占比较低风险等。
2018-2019计算机行业大数据分析报告
2018 年 9 月 11 日
蔡靖
行业分析师
袁海宇 研究助理 王佐玉 研究助理
行业稳健增长，关注业绩持续高增长公司
行业研究——专题研究
专题研究
本期内容提要:
2018年9月11日
计算机行业
看好
中性
看淡
上次评级：看好，2018.6.26 计算机行业相对沪深 300 表现