人民币国际化可能的路线图及相关问题分析.

有关人民币国际化的路线图,目前最常见的说法是两个“三步走”:第一个是货币职能上的三步走,人民币要经历结算货币、投资货币和储备货币三个阶段;第二个是地域上的三步走,人民币要经历周边化、区域化和国际化三个阶段。

货币职能上的三步走其实并不严格。货币的交易媒介、计价手段和价值储藏三大职能是互相支撑、互相促进的。就国外企业而言,之所以愿意接受人民币作为交易手段,很大程度上必须要求人民币在境外能够发挥资产投资和价值储藏的功能。因此,要从货币职能上明确地规划人民币的路线图并不容易。

而地域上的三步走,迄今为止多是笼统的叙述,缺乏较为详细的分析与规划。本文尝试对人民币国际化的路线图以及与之相关的问题进行比较详细的探讨。

迄今为止,人民币国际化很大程度上是一个实践性的、前瞻性的课题,可供借鉴的理论和经验不多。因此,目前人民币国际化的路线图设计,只能是初步的,需要在实践中根据面临的新问题不断做出动态调整。

一、人民币国际化的目标应该是

实现在东亚、东南亚和上海

合作组织的区域化

笔者认为,我国不能期望人民币像美元那样成为世界一级储备货币。在当今世界复杂的经济、政治形势下,人民币国际化的目标首先应该是实现在东亚、东南亚和上海合作组织的区域化,成为区域性的国际货币。而人民币国际化的步骤安排,则应结合我国与东亚、东南亚和上海合作组织各国和地区经贸关系的紧密程度,从最容易入手处做起。

我们先看看我国与亚洲各区国家的总体贸易情况(见表1。

从表1可以看出,按照与我国贸易关系的紧密程度从高到低排序,依次为东亚、东南亚、南亚和西亚;从整体看,东亚各国和地区、东南亚大部分国家和地区以及上海合作组织诸成员国对我国的贸易依赖程度比较高,而南亚各国对我国的贸易依赖程度要低得多。

综合与我国贸易关系的紧密程度以及对我国的贸易依赖性这两个方面,可以初步确

人民币国际化可能的路线图及

相关问题分析

杨长湧

内容提要:人民币国际化的目标应该是实现在东亚、东南亚和上海合作组织的区域化。在具体的路线图设计上,应分短期、中期和长期3个阶段分步推进。在人民币国际化进程中,要汲取当年日元国际化的经验与教训,使人民币国际化服从我国改革的进程,特别要注意防控人民币国际化可能带来的风险,做好应对准备。

关键词:人民币国际化路线图国际化模式风险

中图分类号:F831文献标识码:A

作者简介:杨长湧,博士,国家发展改革委对外经济研究所助理研究员。

*本研究得到香港大学经济金融学院宋敏教授和孙增元博士的有益帮助,在此谨表谢意。

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国际金融研究/2010.11

STUDIES OF INTERNATIONAL FINANCE

国际金融研究/2010.11

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定,东亚、东南亚和上海合作组织成员国应是人民币区域化的主要目标,南亚地区可推后考虑。而在上海合作组织中,人民币扩大影响有两种途径:一种是直接扩大使用规模

和范围,使其成为我国与上海合作组织各国之间经济、贸易往来的主导货币;另一种是与俄罗斯合作,在上海合作组织内启动类似欧洲货币单位的结算单位,并使人民币成为

国家/地区贸易额

与中国贸易额

与中国贸易额/本国贸易额(%

与中国贸易额/中国贸易额(%

中亚与西亚

--- 1.4阿富汗3565.0155 4.350.006亚美尼亚5480.880.68

1.470.003阿塞拜疆38161.0800.97

2.10.031哈萨克斯坦109072.617550.1416.10.685巴基斯坦53331.069811

3.10.273塔吉克斯坦4 682.01499.91320.059乌兹别克斯坦19077.08660.8645.40.338东亚

27.2日本1547741.426678517.210.41中国香港751199.720366627.17.951韩国857282.1186 11321.77.265蒙古5779.0243742.20.095中国台湾493749.4362127.33 1.414朝鲜

2589.4210881.40.082南亚

2.3孟加拉国35740.046801

3.10.183不丹1140.00.080.010.0003印度476363.75178110.9 2.021马尔代夫1718.032

1.860.001尼泊尔411

2.63819.260.015斯里兰卡22135.716827.60.066东南亚

9.1文莱11917.01020.860.004柬埔寨11241.9113310.10.044印度尼西亚266264.53152211.

8 1.231老挝2388.041517.40.016马来西亚355265.45346915.1

2.087缅甸11249.026262

3.30.103菲律宾109496.02858026.1 1.116新加坡655651.4524358 2.047泰国354141.94125211.6 1.61越南

143399.0

19465

13.6

0.76

资料来源:联合国、亚洲开发银行、中国商务部网站数据。

注:表中对亚洲区域的划分按照亚洲开发银行的统计标准进行。其中,吉尔吉斯斯坦因商务部的统计数字与联合国、亚洲开发银行的统计数字相差太大,所以舍去。

表1

2008年亚洲各区域国家/地区的贸易额及其与中国的贸易情况

单位:百万美元21

该货币单位的主要权重货币。

二、人民币区域化主要目标的

进一步分析

货币国际化背后是国家综合国力的较量。其中,经济实力起着最基础、最重要的作用。一般而言,经济实力强的国家的货币容易为经济实力较弱的国家所接受,而反之则比较困难。表2反映了2008年我国与人民币区域化主要目标诸国/地区人均GDP的对比情况。

按照经济实力的对比情况,结合人民币区域化主要目标各国/地区与我国的地缘政治关系、人民币在这些国家/地区的使用情况以及我国经济发展的前景预期,可将人民币的主要区域目标进一步分解为3个层次(见图1。