【精品】信托与租赁10ppt课件

三、基 金 信 托
（一） 基金信托的起源与发展 基金信托也叫投资信托，简称基金，即集合不
特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金， 并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作， 使中小投资者都能在享受投资的丰厚报酬的同时减 少投资风险，共同分享投资收益的一种信托形式。
投资信托起源于19世纪的英国，盛行于美国， 20世纪50年代起，投资信托在西方国家获得迅猛发 展。具有集中零散资金、专家理财、组合投资、流 动性强等特点，从而能有效分散风险、增加收益， 成为不确定的多数投资者设计的一种间接投资工具 和集合投资信托制度。
公司型基金和契约型基金比较：
立法基础 法人资格 投资者地位 资本结构
融资渠道 投资顾问设置 资产
公司型基金 契约型基金
公司法
信托法
有
无
公司股东
信托受益人
普通股、债券、 信托受益凭证 优先股
可向银行贷款 不向银行贷款
多数自任顾问 有投资顾问
公司资产
信托财产
2. 封闭型基金和开放型基金 A、封闭型基金： 即资本形成固定，且在一
（二） 基金的投资对象 1、可流通ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ券：资本市场上的股票、债券，货币市
场上的短期票据和同业拆借，以及金融期货、黄金 、期权交易等。亦称证券投资基金。 2、未上市企业：产业投资基金
（三）投资基金的特点：
1、实行专业管理、专家操作。避免个人投资者因时间、精力 、信息及专业知识等方面的限制而产生的盲目决策现象。
6 、证券投资基金的交易模式可降低交易成本。
（四）投资基金的种类
1、公司型基金和契约型基金 A、公司型基金：组建基金股份公司，发行股票募集投 资者资金，委托基金经理公司管理操作，委托金融机构 保管。 B、契约型基金：信托公司与投资者签定的信托契约， 通过发行受益凭证，募集投资基金。投资基金由基金经 理公司负责经营决策，由基金保管公司负责保管基金。
信托与租赁10
管理破产企业信托
管理破产企业信托的含义 处理破产企业信托，是为了保障债权人的利益，合
理处理债务人财产而开展的一种信托业务。
委托人是债权人。如果债务企业出现债务负担过重 、资金周转不畅、不能及时偿还债务本息的，甚至 出现资不抵债、需要解散清理的情况，可能会影响 到债权人的利益。为了维护自身的利益，债权人便 可以向信托机构申请办理该项信托。
定期限内不能要求偿还的一种基金。
封闭型基金受益凭证发行份数固定，发行 期满，基金就封闭起来。发行机构不负责赎回受 益凭证，但可在金融市场上转让，转让价格由市 场供求来确定，会出现溢价或折价交易的情形。
B、开放型基金：即资本形成不完全固定， 其已发行股票可以按资产净值价值赎回的一种基 金形式。基金价格一定其资产净值。
LOF主要特点有三：（1）本质上仍是开放式基金，基金份 额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场 所申购、赎回。（2）上市开放式基金发售结合了银行等 代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销 机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系 统LOF基金则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）上 市开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选 择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎 回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮 合成交价买卖基金份额。
2、以“组合投资，分散风险”为基本原则。基金把一定量的 资金按不同比例不同种类、不同行业的有价证券，且有关证 券的相关性弱，从而整体的风险降到最低。
3、实行资产经营与保管相分离的管理制度。基金保管人与基 金管理人分工明确，并有监督，保障基金的安全性。
4、实行“利益共享，风险共担”的分配原则。收益与风险均 按出资比例分担。 5、以纯粹的投资为目的。基金买卖有价证券的目的是为了 利息、股息、红利或买卖差价收益，而不为控制企业。
在二级市场交易。
买卖价格 形成方式
以基金单位的资产净值为计 受市场供求关系影响较大，
算的，可直接反映基金单位 难以直接反映基金的资产净
的资产净值。所有费用均在 值。其他证券交易税和手续
此。
费用另交。
案例2：我国开放式基金的创新：LOF与ETF
2004年深圳证券交易所关于发布《深圳证券交易所 上市开放式基金业务规则》的通知。2004年10月14 日，南方基金公司发行的南方积极配置首次利用 LOF平台发行，35. 36亿元的首发规模创下了2004 年下半年以来基金发行的新高，通过LOF平台认购 的比例占到了总发行规模的1/3，达到11. 70亿元 。
2004年1月1日，上证所推出上证50指数，3个月之 后，上交所正式向证监会申请开发ETF。2004年12 月30日，内地股市首个获准推出交易型开放式指数 基金上证50ETF基金正式成立。
英文全称是“Listed Open-Ended Fund”,汉语称 为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基 金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎 回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。 不过 投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上 网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是 在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎 回，也要 办理一定的转托管手续。根据深圳证券 交易所已经开通的基金场内申购赎回业务，在场内 认购的LOF不需办理转托管手续，可直接抛出。
根据《破产法》的规定，债务人一旦不能清偿到期 债务，往往要启动破产程序，将债务人财产列入破 产财产，以使债权人得到公平清偿。然而破产程序 的启用，会使债务人丧失商业信用，陷入困境，导 致财产无法立即出售，或者财产变现时会以不利的 价格成交，这对债务、与债权人都有损失。
如果经债权人会议同意，将债务人的财产信托给受 托人或信托公司进行谨慎的管理，一方面可以防止 资产流失，使债权人获得更切实的清偿。因为信托 公司以受托人的名义出售财产并清偿债务，可避免 债务人丧失信用或变现引起的财产损失。另一方面 ，通过信托机构合理地清偿债务，可为债务人赢得 一定的机会，使其经过一段缓冲期后，业务可能有 所好转，这样可避免破产的风险。
开放型基金
封闭型基金
基金规模 基金单位可以赎回、申购， 有明确的存续期（我国不少
资金总额不断变化。
于5年），已发行基金单位
不能赎回
基金单位 买卖方式
可以随时向基金管理公司或 基金设立时，投资者可以向 销售机构申购或赎回，一般 基金管理公司或销售机构认 不在二级市场进行交易。 购，上市交易后，仅可以再