上市公司的行业分析

上市公司的行业分析

第二组

组长：郑永娜

组员：王睿、李响、姚天秀、王增强

行业分析学习目标

•了解行业分析的意义和几种主要的行业分类方法；

•了解行业在其生命周期几个阶段中的特征及其对行业投资的影响；

•了解几种行业环境对行业发展的影响，特别是宏观经济环境的影响；

•能够运用本章学习的行业分析基本方法完成简单的行业分析报告。

目录

第一节行业分析概述------李响

第二节上市公司行业一般特征分析------王睿

第三节影响行业兴衰的主要因素------王增强第四节宏观经济环境与行业发展------姚天秀第五节行业分析方法------郑永娜

第一节行业分析概述

------李响

一．行业和产业

行业：是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济活动的经营单位和个人构成的组织结构体系。行业虽然有职业人员，也具有特定的功能，但一般没有规模的约定。

产业：是专门的经济学术语，使用条件更为严格，按照产业经济学的定义，产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。

构成产业一般必须满足：规模性、职业化、社会功能性

二行业分析的意义

行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。

我们通过宏观经济分析能够把握证券投资的宏观环境以及市场的整体走势，但是宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因此我们就需要进行行业分析。

行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，这些行业内的龙头公司如果没有被高估，显然就是我

们未来投资的理想品种。此外，我们可以通过行业分析发现目前没有被市场认识，但是未来相当长一段时间能够保持高速稳步增长的行业，这就是我们可以考虑长期投资的行业。

三、行业分析的主要任务

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。

四、行业划分的方法

1.道琼斯分类法：

19世纪末创立，把大部分股票主要分为三类：工业、运输业、公用事业

2.标准行业分类：

联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他

五、我国国民经济的行业分类

2002年我国推出《国民经济行业分类》20个，基本反映出我国目前行业结构状况。分别为：农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、信息

传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业、租赁和商务服务业、科学研究、技术服务与地质勘探业、水利、环境和公共设施管理业、居民服务和其他服务业、教育、卫生、社会保障和社会福利业、文化、体育和娱乐业、公共管理和社会组织、国际组织

六、我国上市公司的行业分类

中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。该指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。

2012年修订了《指引》，本《指引》自公布之日起施行。2001年中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》同时废止。有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。

第二节上市公司行业一般特征分析

------王睿

行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的生命周期四方面进行分析。

一、行业市场结构分析

根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素，可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。

完全竞争：农产品；

垄断竞争：纺织服装；

寡头垄断：钢铁、汽车；

完全垄断：公用事业及稀有金属矿

二、行业竞争结构分析

美国哈佛迈克尔-波特认为：一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者五种竞争力量。

三、行业的周期性

行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的，但关系密

切的程度又不一样，据此可以将行业分为：

1.增长性行业：行业变动不总是随经济的变动而同步变动，经济增长时高增长，经济衰退时有一定增长；“计算机和复印机”

2.周期性行业：行业的变化态势和经济周期紧密相关，典型的周期性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。

3.防御性行业：行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。像食品业和公用事业

四、行业的生命周期

每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程，这个过程就是行业生命周期。

幼稚期：分化、衍生、新生长

成长期：需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量

成熟期：技术成熟、产品成熟、工艺成熟

衰退期：大量替代品，“纺织业、钢铁、烟草业”

投资者可根据投资偏好选择投资品种，从做波段角度思考，选择成长与稳定两个时期的行业较好。

行业生命周期各阶段特征

行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业

32

16 8

4

2

0 阶段1

初步发展 阶段2 高速增长 阶段3 稳定增长 阶段4 成熟稳定 阶段5 衰退下降 时间

净销售（对数）