PE股权投资(很经典的模板)

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PE的基本概念-信托型PE
（1）信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立 信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立， 信托受益份额募集资金， 信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具 （2）信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施，共同进行决策 信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施， （3）在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离， 在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离， 基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出
控股或参股
风险、 风险、 收益中等
高盛、美林、凯雷、 高盛、美林、凯雷、 KKR、黑石、 KKR、黑石、华 平
资产类 基金
基础设施基金 房地产投资基金 融资租赁基金
主要投资于基础设施、 主要投资于基础设施、收益型房 地产等
具有稳定现 金流的资产
低风险 稳定收益
麦格理、 麦格理、高盛 EOP、领汇、 EOP、领汇、越秀 REIT
主要投资中小型、 主要投资中小型、未上市的成长 企业
分散投资 参股为主
高风险 高收益
高盛、摩根斯坦利、 高盛、摩根斯坦利、 IDG、软银、 IDG、软银、红 杉
并购重组 基金 buy（buy-out)
MBO基金 MBO基金 LBO基金 基金 重组基金
以收购成熟企业为主， 以收购成熟企业为主，单体投资 规模通常很大
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PE的投资和退出-PE项目来源
专业的财务顾问公司 同行合作 各种关系网络，包括已投资公司、 各种关系网络，包括已投资公司、行业专家等 专业人员通过对市场和技术的了解发现潜在的投资对象 行业或投资大会/ 行业或投资大会/论坛 自己找上门的公司
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PE的投资和退出-PE的投资程序
财务顾问 商业计划 投资者 初步筛选 融资意向 基本调查 企业 投资意向书 财务模型 尽职调查 放弃
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PE的基本概念-PE概念及特点
广义地讲，私募股权投资指对所有 广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后企业进行的股权或 之前及之后企业进行的股权或 准股权直接投资，包括处于种子期、初创期、扩张期、 准股权直接投资，包括处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企 业。 狭义地讲， 狭义地讲，私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的 股权投资。 股权投资。
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PE的基本概念- PE投资的阶段性
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PE的基本概念-PE投资的阶段性
私募市场 一级市场 Pre-IPO 融资: 融资 $ 20-100 M 第二轮融资: 第二轮融资 $ 8-20 M 上市 第一轮融资: 第一轮融资 $ 3-10 M 天使投资: 天使投资 $ 0.5-2 M IPO: $ 100 M 并购: 并购: 公开市场
创业 9
PE的基本概念-中国PE的运作模式
有限责任 公司型PE 信托型PE 有限合伙型PE
Biblioteka Baidu
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PE的基本概念-公司型PE
（1）公司制基金是一种法人型的基金 （2）其设立方式是注册成立股份制或有限责任制投资公司 （3）优点：在中国目前的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受 优点：在中国目前的商业环境下， （4）缺点：无法规避双重征税的问题，并且基金运营的重大事项决策效 缺点：无法规避双重征税的问题， 率不高
私募股权投资介绍
2011/08/24
PE的基本概念 的基本概念
目录
PE的投资和退出 PE的投资和退出 PE投资经典案例 投资经典案例 低碳产业的投资机会
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PE的基本概念
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PE的概念和特点 的概念和特点
PE基金的类型 基金的类型
PE投资的阶段性 投资的阶段性
中国PE的运作模式 中国 的运作模式
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PE投资经典案例
国外成功案例 中国成功案例
KKR平均年回报率27%
高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79 亿美金，帐面增值200％
凯雷年均回报率高达34%
凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美 元，获取15倍的回报
软银4000万美元投资盛大网络发展， 获得10余倍回报
黑石企业股权投资年回报率23%， 房地产投资年回报率29%
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审计师
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资金到位 法律手续 投资合同
尽职调查 投资决策 17
PE的投资和退出-PE退出途径
上 市
项目
清 算
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PE的投资和退出-中国PE的退出方式
**2010年，创业板效果 年 显现，中外创投机构的 显现， 退出交易较2009年涨幅 退出交易较 年涨幅 高达215.4%。2010年中 高达 。 年中 国企业在全球掀起一轮 上市热浪，全年共有157 上市热浪，全年共有 支持的企业IPO涉 家VC支持的企业 支持的企业 涉 及退出交易331笔，占退 及退出交易 笔 出交易总数的84%。 出交易总数的 。
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PE的基本概念-PE基金的类型
成长基金（Growth Capital）：基金投资于中后期的企业，投入的资本主 要用于增加产量、销量以及研发新产品，从而提升利润空间。 并购基金（Buyout Fund）：该基金的投资意在获得企业的控制权。并购 基金包含多种形式，其中杠杆收购（Leveraged Buyout）频繁得获得应用， MBO、MBI便是其下的收购形式。 夹层基金（Mezzanine Fund）：一种介于股权投资和债权投资之间，可以 非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于公司财 务增长所带来的股权收益，同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为 次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。
其他 PE基金 PE基金
PIPE 夹层基金 问题债务基金
PIPE：上市公司非公开发行的股权 ： 夹层基金： 夹层基金：优先股和次级债等 问题债务基金： 问题债务基金：不良债权
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夹层基金：高盛、 夹层基金：高盛、 黑石
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PE的基本概念-PE投资的阶段性
风险投资的投资对象——风险企业的发展可以分为种子期、启动期、发展期、扩张期和获利期等5个 阶段，风险投资机构通常根据风险企业所处的发展阶段不同而相应地采取不同的投资策略，并通过 分阶段投资组合的方式来控制投资风险。 阶段 风险企业状态 风险大小 风险资金用途 投资年限 投资工具 预期收益率 回报倍数 种子期 概念、计划 极大 开发、试产 7~10 自筹、天使 60%以上 10~15 启动期 生产、运作 很高 市场营销 5~10 优先股 40%~60% 6~12 发展期 销售 高 扩产促销 3~7 优先股、债权 30%~50% 4~8 扩张期 赢利 一般 增长利润 1~3 普通股、债权 25%~40% 3~6 成熟期 增速放慢 低 上市并购 1~3 过渡性 25%左右 2~4
CDH
红杉资本6号基金的年化内部回报 率为110%，7号基金的内部回报 率为174%
摩根士丹利、鼎晖、英联投资蒙牛 4.77亿港元，上市套现金额达26.13 亿港元，投资回报率约500%
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低碳产业的投资机会
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低碳产业简介
低碳产业经济的广阔前景
PE角逐低碳产业 角逐低碳产业
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基金的基金（Fund of Funds）：以其它基金作为投资对象的投资基金。
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PE的基本概念-PE的类型(续)
基金 类别 基金 类型 投资 方向 投资 风格 风险收 益特征 主要 代表
创投基金 VC） （VC）
种子期（ 种子期（seed capital）基金 ） 初创期(start-up)基金 初创期 基金 成长期(expansion)基金 成长期 基金 Pre-IPO基金 基金
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PE的投资和退出
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资金募集
PE的项目来源 的项目来源
PE投资程序 投资程序
PE的退出途径 的退出途径 经典案例
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PE的投资和退出-资金募集
国外资金来源 （1）富有的个人 、基金的基金 （Fund of fund） （2）养老基金 、大学基金 （3）保险公司等 国内资金来源 （1）民营资本 （2）国有产业资本 （3）国有金融资本等
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PE的基本概念-有限合伙型PE
（1）合伙制基金是国外主流模式，它以特殊的规则使得投资人和管理人 合伙制基金是国外主流模式， 价值共同化 （2）基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担有限责任 基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担有限责任 (LP) （3）基金管理公司一般作为普通合伙人(GP)掌握管理和投资等各项决策 基金管理公司一般作为普通合伙人(GP)掌握管理和投资等各项决策 (GP) 权，承担无限责任 （4）GP通常只出总认缴资本的1%-2% GP通常只出总认缴资本的1%通常只出总认缴资本的1% （5）盈利来源主要是基金管理费(2%左右)和高达20%的利润分红 盈利来源主要是基金管理费(2%左右)和高达20%的利润分红 (2%左右 20% （6）国内私募股权基金采取合伙制，目前商法和市场条件基本成熟 国内私募股权基金采取合伙制，