2014年新能源新材料行业投资分析报告

2014年新能源新材料行业投资分析报告
2013年12月
目录
一、光伏及光伏材料：向好趋势未变，明年看分布式崛起 (4)
1、全球安装量仍将稳步增长，需求无忧 (4)
（1）欧洲市场的影响力趋弱 (5)
（2）美国市场增长迅速，“双反”问题有望逐步解决 (6)
（3）日本市场补贴下调，增长趋势不改 (7)
（4）国内“抢装”过后市场仍将火热，分布式项目强势启动 (8)
2、供给端结构正逐步优化 (11)
3、光伏产品价格走势平稳，明年继续趋稳 (13)
4、板块指数走势分析 (14)
5、板块估值水平变化 (14)
6、投资策略 (15)
7、主要风险 (16)
二、电池及电池材料：期待补贴新政带来积极影响 (17)
1、产量分析 (17)
（1）锂离子电池产量总体维持平稳增长 (17)
（2）铅酸电池产量重回稳定增长 (17)
（3）碱性二次电池产量总体下滑 (18)
2、需求分析 (19)
（1）锂电池的需求稳定增长，手机市场表现较好 (19)
（2）铅酸电池行业的需求预计仍将平稳增长 (21)
3、主要电池材料价格在2014预计仍难有起色 (22)
4、新能源汽车销量在2014年仍难有爆发式增长 (23)
5、板块指数走势分析 (24)
6、板块估值水平变化 (25)
7、投资策略 (26)
三、核电及核电材料行业：项目稳步推进，景气度正在提升 (27)
1、行业景气度正在提升 (27)
2、重点关注国产化高端装备及材料 (29)
3、板块指数走势分析 (30)
4、板块估值水平变化 (30)
5、投资策略 (31)
6、主要风险 (32)
四、磁性材料：仍较难重现之前的辉煌 (32)
1、预计需求在2014年难有大的改观 (32)
2、磁材价格在2014年保持区间震荡的可能性大 (33)
3、板块指数走势分析 (34)
4、板块估值水平变化 (35)
5、投资策略 (35)
6、主要风险 (36)
五、超硬难熔材料：重在深挖板块内的结构性机会 (36)
1、需求在2014年预计总体稳定增长 (36)
2、板块指数走势分析 (38)
3、板块估值水平变化分析 (38)
4、行业投资策略 (39)
5、主要风险 (40)
一、光伏及光伏材料：向好趋势未变，明年看分布式崛起
总的观点：我们认为光伏行业仍处在大周期复苏中，今年下半年以来在国内抢装潮及日本等海外市场需求旺盛带动下，光伏行业复苏势头强劲，明年国内光伏装机量将继续创新高，分布式项目将强势启动。

明年行业将延续复苏格局，需求端仍将持续提升，供给端在结构上也将逐步优化。

中长期来看，随着技术进步、成本不断下降，光伏发电将越来越具备经济性，光伏行业仍大有可为。

短期来看，明年国内分布式项目，海外市场如日本、美国等地需求将持续旺盛，明年光伏需求将延续良好势头，企业盈利水平仍将持续向上，业绩中长期向上趋势已基本形成，行业内的优质企业特别是电站类企业的投资机会值得重点关注。

1、全球安装量仍将稳步增长，需求无忧
2013 年上半年全球光伏需求已达到15GW，其中60%以上需求来自四个国家：德国、中国、日本和美国。

光伏安装主要为大型公用事业和商业地面安装应用，占了上半年需求的45%。

住宅屋顶应用占据近20%，其余的则来自非住宅屋顶安装和离网应用。

在中国、日本需求快速增长带动下，三季度全球光伏需求进一步攀升，单季需求达到了9GW，四季度以来需求持续旺盛，单季需求有望达到10-12GW，全年全球的装机容量有望达到35-36GW，同比增长约20%。

2014 年，虽然欧洲市场的装机规模仍将下降，但是亚洲、美洲、大洋洲甚至是。