试谈企业集团发展融资特点(doc 10页)

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第六章企业集团发展融资特点

6.1企业集团融资现状（融资需求模式）分析

6.1.1企业集团财务现状分析

6.1.1.1．巨化集团财务情况

（1）近年来业务收入状况

2009年巨化集团实现营业总收入105.29亿元，较之2008年的118.75亿元，有一定程度下滑，造成这一现象的主要原因是集团化工、物料等收入因金融危机导致的需求萎缩和价格下滑而又较大幅度的减少。不过同期集团矿石收入的增加抵消了部分其他主要业务收入下降的影响。

图表 1. 巨化集团近三年主要财务指标：单位（万元）

项目2007年2008年2009年主营业务收入894941.57 1187541.42 1052903.63 主营业务利润147325.96 139911.12 135881.09 EBIT 64090.12 51562.25 44761.89

EBITDA 118600.52 106278.35 101037.94 净利润20267.69 9296.13 10101.00 归属于母公司净利润7909.79 4724.09 3476.00 数据来源：巨化集团2007-2009年度审计报告

从收入结构情况来看，截至2009年末，集团收入主要来源于化工板块，但近年来，其经贸业务收入比重有所上升。

图表2. 巨化集团近五年分业务板块的营业收入占比情况：

数据来源：巨化集团2005-2009年度审计报告

从利润贡献结构情况来看，由于巨化集团自身的业务结构60%主要还是依托其化工资源在价值链上延伸来创造价值，有一定的竞争优势，但与化工主体无关的40%两头在外产品结构呈现散、乱局面，更多是机会型贸易，没有形成自己的竞争力，因此化工产业还不能真正构成巨化集团的主导业务。

图表3. 巨化集团利润贡献结构的情况如下：

数据来源：巨化集团2005-2009年度审计报告

（2）现金流状况

从现金流情况来看，2009年巨化集团的经营活动现金流为10.46亿元，同比减少11.38%。但同年集团的投资现金净流出仅有2.25亿元，集团大部分产能扩建工程接近尾声，在长期资产构建方面的投资需求较2008年迅速减少，有效地缓解了公司的融资压力。

图表4. 巨化集团2007-2009年现金流总体状况：

数据来源：集团审计报告

（3）资产负债状况

项目2009年

12月31

日

2008年

12月31日

2007年

12月31日

总资产（亿元）118.68 119.91 117.50 总负债（亿元）82.53 84.67 83.00 归属母公司所有者

权益（亿元）

36.15 36.24 35.50

数据来源：集团审计报告

从资产情况来看，截至2009年末，流动资产和固定资产是巨化集团资产重要组成部分，分别占**%和**%，而负债则主要表现为短期借款、长期借款及应付债券等刚性负债，分别占负债比重的**%、**%和**%。2009年末巨化集团资产负债率为69.

2007 2008 2009

资产负

债率

利息保

障倍数

流动比

率

速动比

率

净资产

收益率

6.1.1.2．巨化股份财务情况

（1）近年来业务收入状况

2009年巨化股份实现营业总收入105.29亿元，较之2008年的118.75亿元，有一定程度下滑，******

图表 1. 巨化股份近三年主要财务指标：单位（万元）

项目2007年2008年2009年

主营业务收入

主营业务利润

EBIT

EBITDA

净利润

归属于母公司净利润

数据来源：上市公司公开信息

从收入结构情况来看，截至2009年末，巨化股份收入主要来源于化工板块，但近年来，其经贸业务收入比重有所上升。

图表2. 巨化集团近五年分业务板块的营业收入占比情况：

数据来源：上市公司公开信息

图表3. 巨化股份利润贡献结构的情况如下：

数据来源：上市公司公开信息

（2）现金流状况

从现金流情况来看，

图表4. 巨化股份2007-2009年现金流总体状况：

数据来源：上市公司公开信息（3）资产负债状况

项目2009年

12月31

日

2008年

12月31日

2007年

12月31日

总资产（亿元）118.68 119.91 117.50 总负债（亿元）82.53 84.67 83.00 归属母公司所有者

权益（亿元）

36.15 36.24 35.50

数据来源：上市公司公开信息

从资产情况来看，截至2009年末，流动资产和固定资产是巨化集团资产重要组成部分，分别占**%和**%，而负债则主要表现为短期借款、长期借款及应付债券等刚性负债，分别占负债比重的**%、**%和**%。2009年末巨化集团资产负债率为69.

6.1.2融资资源分析

6.1.2.1可用于保证担保的资源

根据浙江省国资委相关规定，省国资委监管的企业只能相互担保，而无法其他企业担保。具体而言，浙江省国资委监管的企业一共17家企业，除巨化集团公司以外，其他16家企业如下：省交通集团公司、省能源集团公司、省物产集团公司、杭钢集团公司、省商业集团公司、省铁路集团公司、省国贸集团、财通证券、省建设集团公司、省机场管理公司、省机电集团公司、省农发集团公司、省旅游集团公司、省旅游集团公司、省综合资产经营公司、省盐业集团以及长广集团公司。

6.1.2.2.可用于抵质押的资源范围

巨化集团可用于抵质押的资产相当对较多，大体而言可以用于担保的有土地资源、机器厂房、应收账款、商标权、CDM收益权、仓单等。