第8章工程项目财务评价
02-8.4 生产规模指数法PPT
某新设法人项目财务分析案例
财务分析报表
流动资金估算方法
所得税前与税后分析 基本财务报表中的价格 通货膨胀与财务分析
有无对比法
教学目标
1 掌握生产规模指数法的基本概念 2 掌握生产规模指数法的基本计算
1. 生产规模指数法的基本概念
基本概念
生产规模指数法是利用已经建成 项目的投资额或其设备投资额， 估算同类而不同生产规模的项目 投资或其设备投资的方法。
2. 生产规模指数法的基本计算公式
基本计算公式
C2
C1
x2 x1
e
ห้องสมุดไป่ตู้
Cf
C2 ——拟建项目的投资额 C1 ——已建同类项目的投资额 x2 ——拟建项目的生产规模 x1 ——已建同类项目的生产规模 Cf ——综合调整系数 e ——生产规模指数
注意：当 x2/x1≤50 时此法方可用; 当增加相同设备容量扩大规模时 e= 0.6~0.7; 当增加相同设备数量扩大规模 时e= 0.8~1.0; 当高温高压的工业项目时 e=0.3~0.5。
3. 生产规模指数法的基本计算
算例
已知生产流程相似的生产能力10 万吨的某化工装置，两年前建成 的固定资产投资为2500 万元。拟建装置生产能力设计为15 万吨， 一年后建成。根据过去大量这种装置的数据得出生产能力指数为 0.72，这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%，试估算投资额。
C 2
C 1
第8章 工程项目财务评价
主讲人：祁神军
1
目录 1 生产规模指数法
知识结构
财务分析的目的与步骤
建设投资概略估算方法 建设投资详细估算方法
工程项目的寿命周期 负债比例与财务杠杆 运营期借款利息的计算 既有法人项目财务分析特点
郑州大学远程网络教育《建筑经济与企业管理》试题及答案
《建筑经济与企业管理》课程指导第一章 概论（一）本章学习目标（一）本章学习目标本章主要涉及工程经济的基本知识和基本概念。
通过本章的学习，应着重掌握工程经济活动效果对人们需要的满足及其要素的内容；活动效果对人们需要的满足及其要素的内容；工程经济的概念；工程经济的概念；工程经济的基本原理。
工程经济的基本原理。
其次其次应理解对工程经济分析的基本思路，应理解对工程经济分析的基本思路，学会根据不同工程项目的特点，学会根据不同工程项目的特点，学会根据不同工程项目的特点，采取最有效的措施，采取最有效的措施，达到项目的预想目标。
对其他内容均可作一般性了解。
到项目的预想目标。
对其他内容均可作一般性了解。
（二）本章重点、要点（二）本章重点、要点1．工程经济活动及其要素．工程经济活动及其要素1）工程经济活动的概念）工程经济活动的概念工程经济活动就是把科学研究、生产实践、经验积累中所得到的科学知识有选择地、创造性地应用到最有效地利用自然资源、人力资源和其他资源的经济活动和社会活动中，以满足人们需要的过程。
足人们需要的过程。
2）工程经济的要素）工程经济的要素工程经济活动一般涉及四大要素：活动主体、活动目标、实施活动的环境以及活动的效果。
果。
2．工程经济学的基本原理．工程经济学的基本原理 1）工程经济学及其发展）工程经济学及其发展2）工程经济学的基本原理）工程经济学的基本原理①工程经济分析的目的是提高工程经济活动的经济效果①工程经济分析的目的是提高工程经济活动的经济效果②技术与经济之间是对立同意的辨证关系②技术与经济之间是对立同意的辨证关系③工程经济分析的重点是科学地预见活动的结果③工程经济分析的重点是科学地预见活动的结果 ④工程经济分析是对工程经济活动的系统评价④工程经济分析是对工程经济活动的系统评价⑤满足可比条件是技术方案比较的前提⑤满足可比条件是技术方案比较的前提3．工程经济分析基本思路．工程经济分析基本思路1）工程经济分析的一般过程）工程经济分析的一般过程机会研究机会研究 项目建议书项目建议书 初步可行性研究初步可行性研究 详细可行性研究详细可行性研究 计划任务书计划任务书 2）工程经济分析的基本步骤）工程经济分析的基本步骤4．工程经济分析人员应具备的知识和能力．工程经济分析人员应具备的知识和能力1）了解经济环境中人的行为和动机）了解经济环境中人的行为和动机2）具备市场调查的能力）具备市场调查的能力3）掌握科学的预测工具）掌握科学的预测工具4）坚持客观公正的原则）坚持客观公正的原则 5）遵守国家的法律、法规和部门规章）遵守国家的法律、法规和部门规章（三）本章练习题及思考题（三）本章练习题及思考题1．简答题．简答题1）工程经济学与自然科学和社会科学有什么联系？）工程经济学与自然科学和社会科学有什么联系？2）在工程项目经济评价工程中应遵循哪些基本原则？）在工程项目经济评价工程中应遵循哪些基本原则？第二章 现金流量与资金时间价值（一）本章学习目标（一）本章学习目标 通过学习本章内容，了解现金流量的概念；了解现金流量的概念；掌握现金流量图的作图方法和规则；掌握现金流量图的作图方法和规则；掌握现金流量图的作图方法和规则；理解研理解研究资金时间价值的必要性和资金时间价值的概念；熟练掌握资金时间价值的计算方法及等值计算与其应用。
工程经济学第8章 国民经济分析
2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
答：（1）评估的角度不同。财务评价是站在企业的角度， 评价项目的盈利能力及借款偿还能力；国民经济评价是站 在国家整体角度，评价项目对国民经济所作的贡献。（2） 效益与费用的构成及范围不同。财务评价采用直接收益与 直接成本，可计量；国民经济评价采用直接或间接收益与 成本。（3）采用的参数不同。财务评价采用现行市场价 格、行业基准收益率、官方汇率；国民经济评价采用影子 价格、社会折现率、影子汇率。（4）评估方法不同。财 务评价采用盈亏分析法，国民经济评价采用费用效益分析 法、综合分析法。（5）决策依据不同。财务评价为企业 决策依据，国民经济评价为国家决策依据。
则项目不可行。 企业财务评价为不可行，国家评价判可行，
则项目可行。但若要项目实施，国家必须给 补贴或优惠政策。
习题
1、简述投资项目社会评价的主要内容。 2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
1、简述投资项目社会评价的主要内容。
答：项目对各项社会发展目标的贡献，即由于项目的建立， 给社会创造效益或对社会的有利影响，如增加人民的卫生 设施，使人民的保健水平提高，提高人民的教育、文化水 平，改善人民的劳动条件等；项目对社会发展目标的影响， 包括自然影响和社会影响。前者包括项目对自然与生态环 境的影响，后者包括项目对人口、劳动形式、劳动组织、 社会就业、社会政治、人民的生活收入、生活质量的影响 等；项目与社会的相互适应性分析，包括项目与社区人们 的相互影响如何，如何相互适应，如项目是否适应当地人 民的需要与需求；项目对社区人民的吸收能力如何，是否 需要提高其吸收能力以适应项目的生存；承担项目的组织 机构的能力如何，是否需要采取措施加以提高等。
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[经济学]第8章工程项目的 财务评价
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
第八章建设项目可行性研究与经济评价习题
第八章建设项目可行性研究与经济评价一、单选题1.建设项目财务评价是对（）进行分析论证。
A．投资企业财务状况B．投资项目市场需求状况C．工程建设方案经济合理性D．工程建设方案技术先进性2.财务分析是估算拟建项目未来数年或更长年份的效益与费用，因投入物和产出物的未来价格会发生变化，为了合理反映项目的效益和财务状况，财务分析应采用（）。
A．上期实际价格B．上期平均价格C．历史最低价格D．预测价格3.下列关于财务分析的取价原则的说法中，正确的是（）。
A．采用时价计算净现值和内部收益率进行现金流量分析是国际上比较通行的做法B．项目运营期内，—般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同—套价格C．当有要求，或通货膨胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用实价价格体系D．按照增值税条例规定的方法计算增值税，只要处理和计算得当，采用价格是否含税都会对项目效益的计算产生影响4.在财务评价的价格体系中，现金流量分析原则上采用（）。
A．实价体系B．固定价格体系C．时价体系D．预测价格体系5.在财务评价的价格体系中，偿债能力分析原则上应采用（）。
A．实价体系B．固定价格体系C．时价体系D．预测价格体系6.某货物在2002年的基价为300元，若年通货膨胀率为3．5%，该货物2003、2004年的时价上涨率分别为2%和3%，则该货物在2004年的时价为（）元。
A．305 B．294 C．315 D．3267.原材料A在2005年的平均单价为2700元/t，以2004年为基年的2005年实价为2500元/t；原材料B在2005年的平均单价为2160元/t。
以2004年为基年，2005年原材料B 的实价为（）。
A．1960元/t B．2000元/t C．2100元/t D．1900元/t8.在资产负债表中，资产各项目应按（）分类分项列示A．收益性B．获利性C．流动性D．风险性9.下列各表，属于财务报表辅助报表的是（）。
工程经济学-建设项目的国民经济评价
（1）国民经济评价费用、效益的识别 （2）影子价格的概念和计算原理
第八章 建设项目的国民经济评价
§1 国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念 国民经济评价，是按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则，采用影子价 格、社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目 的经济合理性。 二、国民经济评价的必要性 正常运作的市场通常是资源在不同用途之间和不同时间上配置的有效机制。 ◆市场正常运作的条件包括： （1）所有资源的产权一般来说是清晰的；（2）所有稀缺资源必须进入市场，由供 求来决定其价格；（3）完全竞争；（4）人类行为无明显的外部效应，公共物品数 量不多；（5）短期行为不存在。
第八章 建设项目的国民经济评价
（2）投入物的影子价格（项目投入物的到厂价格）
1）直接进口产品的影子价格（SP） SP=c.i.f×SER+(T1+Tr1) 式中：T1—国内运费 Tr1—国内贸易费用 2）间接进口产品的影子价格（SP） 式中：T5，Tr5—口岸到原用户的运费及贸易费用 SP=c.i.f×SER+(T5+Tr5)－(T3+Tr3)+(T6+Tr6) T3，Tr3—供应厂到原用户的运费及贸易费用 T6，Tr6—供应厂到项目的运费及贸易费用 当原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑 3）减少出口产品的影子价格（SP） SP=f.o.b×SER－(T2+Tr2)+(T6+Tr6) T6，Tr6—项目到用户的运费及贸易费用 式中：T2，Tr2—供应厂到口岸的运费及贸易费用 当供应厂难以确定时，可按离岸价格考虑。
第八章 建设项目的国民经济评价
（三）市场定价货物的影子价格
投资项目评价与案例分析第8章 投资项目的财务评价
分两步走
1.融资前分析
融资前财务效果评价
（排除融资条件影响）
考察项目方案本身 的可行性
2融资后分析
融资后财务效果评价
（考虑融资条件影响）
考察项目在融资条件下 的合理性
（盈利能力、偿债能力、 财务生存能力等）
进行方案比选 初步决策
比选融资方案 进行融资决策和最终决策
(三）财务评价的作用：
1.考察和了解以下内容： （1）项目的盈利能力
（四）所得税：是以单位（法人）或个人（自然人）在
一定时期内的纯所得额为征税对象的税种。
二.项目收益—— 现金流入项
(一）销售收入 是企业获得收入的主要形式，它包括提
供服务的收入。
(二）资产回收 指在项目的寿命期末，可回收的固定
资产残值和应回收的全部流动资金。
(三）补贴 指国家为鼓励或扶持某些项目的开发，所给
（2） 逐项详细估算法（参见报表A-2）
2.预备费估算
（1）涨价预备费
(只计算国内部分工程费用的涨价预备费）
m
C = ∑ Gt [(1+x) (n+t) －1]
t=1
（ 7-6）
式中 Gt──项目建设期第 t 年的国内工程费用。（用编制可行性研 究报 告当年价格计算）
n──自编制可行性研究报告当年，至项目建设期前的年份数。
部分物价上涨而预留出来的投资费用
5.建设期利息
指建设投资中的长期负债部分，在建设期应当支付 的利息（不论这部分利息在建设期内是否必需偿还）。
基于“负债费用资本化”的原则，即负债费用作 为购置某些资产的一部分历史成本，应列为资本支出。
建设期利息中还应当包括其他融资费用——某些债务 融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费 等
中级《财务管理》章节知识点学习第八章财务分析与评价
20XX年中级《财务管理》章节知识点学习第八章财务分析与评价第八章财务分析与评价财务分析的内容：1.偿债能力（包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析）2.营运能力3.获利能力4.发展能力（其中1-4项经营者全部关心）5.综合能力财务分析的方法：1.比较分析法⑴重要财务指标的比较①定基动态比率=分析期/固定基期②环比动态比率=分析期/前期⑵会计报表的比较：资产负债表、利润表、现金流量表⑶会计报表项目的比较2.比率分析法：⑴构成比率：又称结构比率，某组成部分占总体，例：流动资产占资产总额的比率⑵效率比率：投入与产出的关系，一般涉及利润的均为效率比率，例如营业利润率、成本费用利润率⑶相关比率：是以某个项目和与其相关但不同的项目加以对比所得比率，例流动比率3.因素分析法：⑴连环替代法⑵差额分析法比较分析法的定义和注意问题1.比较分析法是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
例如，某企业2000年净利润为100万元，20XX年为500万元，20XX年为600万元，计算定基动态比率和环比动态比率定基动态比率 =600/100*100%=600%环比动态比率=600/500*100%=120%2.采用比较分析法应注意：①用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致②剔除偶发性项目的影响③应运用例外原则连环替代法的举例应用：例：某企业去年12月31日的流动资产为1480万元，流动负债为580万元，长期负债为5400万元，所有者权益总额为4200万元，该企业去年的营业收入为5000万元，营业净利率为10%，总资产周转次数为1.2次，按照平均数计算的权益乘数为2.4，净利润的80%分配给投资者，预计今年营业收入比上年增长20%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减，假定该企业今年的营业净利率和股利支付率与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化，今年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
《工程经济与管理》章节测试第6——8章参考答案
第6章工程项目资金来源与融资方案1.什么是项目的融资主体？项目融资主体一般分哪几类？参考答案：项目的融资主体，是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。
一般而言，项目融资主体可分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。
2.既有法人融资主体适用项目有哪些？参考答案：（1）既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目。
（2）既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目。
（3）与既有法人的资产以及经营活动联系密切的项目。
（4）既有法人具有融资的经济实力并承担全部融资责任的项目。
（5）项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
3.新设法人融资主体适用项目包括哪几类？参考答案：新设法人融资主体适用项目（1）生产经营活动相对独立，且与既有法人的经营活动联系不密切的拟建项目。
（2）既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金的、投资规模较大的拟建项目。
（3）自身具有较强的盈利能力，依靠自身未来的现金流量可以按期偿还债务的拟建项目。
4.既有法人融资方式有哪几种？参考答案：既有法人融资是指建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。
5.什么是项目资本金？其比例如何规定？参考答案：项目资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言属非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。
目前规定：水泥、钢铁项目．最低资本金比例为35%。
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。
铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。
保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为35%。
工程经济学课后简答题
⼯程经济学课后简答题⼯程经济课后简答题⽬录第⼀章⼯程经济学概述 (1)第⼆章⼯程经济分析的基本经济要素 (2)第三章资⾦时间价值与资⾦等值计算 (4)第四章⼯程经济评价指标 (5)第五章多⽅案的经济性⽐选 (7)第六章不确定性分析 (9)第七章⼯程项⽬的可⾏性研究 (10)第⼋章⼯程项⽬的财务评价概述 (12)第九章⼯程项⽬的国民经济评价 (13)第⼗章价值⼯程 (16)第⼗⼀章设备更新的经济分析 (17)第⼗⼆章⼯程项⽬的后评价 (19)第⼀章⼯程经济学概述1.简述⼯程与经济的概念答：⼯程是指⼈们综合应⽤科学的理论和技术的⼿段去改造客观世界的具体实践活动，以及它所取得的实际成果。
经济的概念有四个⽅⾯的含义：社会⽣产关系的总和、国民经济的总称、⼈类的经济活动和节约。
2.简述⼯程经济学的概念答：⼯程经济学是⼀门交叉性的应⽤经济学，是研究如何有效地利⽤各种资源促进经济增长的科学，是现代管理科学中⼀门新兴的综合学科。
其主要任务是从经济⾓度对具体的⼯程项⽬、技术⽅案进⾏经济分析、评价，为决策者提供有关经济效益⽅⾯的科学依据，以便正确地抉择。
3.简述⼯程经济学的研究对象答：⼯程经济学通常以⼯程项⽬为研究对象，研究⼯程项⽬的经济性。
即运⽤哪些经济学理论、采⽤何种分析⼯具、建⽴什么样的⽅法体系，才能正确地估价⼯程项⽬的有效性。
4.简述⼯程经济学的研究内容答：⼯程经济学研究内容很多，可分为基本理论、基本⽅法及应⽤三个部分。
主要包括⼯程经济分析的基本经济要素、资⾦时间价值、⼯程经济评价指标、多⽅案的经济性⽐选、不确定性分析、⼯程项⽬的可⾏性研究、⼯程项⽬的经济评价、价值⼯程、设备更新的经济分析、⼯程项⽬的后评价等。
5.简述经济效益的分类答：由于⼈们考察问题的⾓度不同，以及经济效益⾃⾝的可计量性不同，可将经济效益划分为：直接经济效益和相关经济效益、企业经济效益和国民经济效益、有形经济效益和⽆形效益、绝对经济效益和相对经济效益。
第八章 工程项目的财务评价【工程经济学】
第一节 可行性研究概念
一、建设项目发展周期
（三）建设项目的组成
建设项目可分为单项工程、单位工程、分部工程和分项工程。 （3）分部（子分部）工程
分部工程是按照单位工程的工程部位、专业性质和设备种类划分确 定，是单位工程的组成部分。
（4）分项工程 分项工程一般是按照主要工种、材料、施工工艺、设备类别等进行 划分，是分部工程的组成部分。分项工程是工程项目施工安装活动 的基础单元，是工程质量形成的直接过程。
作为项目投资决策的基 础和重要依据
±10
研究费用（占总投资的
百分比）（%） 需要时间（月）
大项目0.2-1
中小项目1-3 8-12或更长
第八章 工程项目的财务评价
第一节 可行性研究概念
三、可行性研究的阶段划分
（一）投资机会研究阶段
投资机会研究又称投资机会论证。这一阶段的主要任务是提出建设项目 投资方向建议，即在一个确定的地区和部门内，根据自然资源、市场需 求、国家产业政策和国际贸易情况，通过调查、预测和分析研究，选择 建设项目，寻找投资的有利机会。机会研究要解决两个方面的问题：一 是社会是否需要；二是有没有可以开展项目的基本条件。 机会研究一般从以下几个方面着手开展工作： 1）以开发利用本地区的某一丰富资源为基础，谋求投资机会； 2）以现有工业的拓展和产品深加工为基础，通过增加现有企业的生 产能力与生产工序等途径创造投资机会； 3）以优越的地理位置、便利的交通运输条件为基础，分析各种投资 机会。
第八章 工程项目的财务评价
第一节 可行性研究概念
二、可行性研究的含义和作用
可行性研究的作用主要体现在以下几个方面：
1．确立合理的投资方向、投资规模与投资结构
第八章 工程项目财务评价
2.例题
二、基本财务报表
1.全部资金现金流量表
序
项目
合计 建设期 运 营 期
号
123
n
生产负荷%
1
现金流入
1.1 产品销售收入
√√√√√
1.2 回收固定资产余值
√
1.3 回收流动资金
√
2
现金流出
2.1 固定资产投资
√√
2.2
流动资金
√
2.3
经营成本
√√√√√
2.4 销售税金及附加
√√√√√
2.5
所得税
二、建设投资详细估算方法
①设备及工器具投资
工程费
②建筑安装工程投资
静态投资
③工程项目其他费用
固定资产投资
（动态投资）
基本预备费
预备费 基本预备费=（①+②+③）×基本
预备费
涨价预备费
建设期贷款利息
固定资产投资方向调节税
分项详细估算法。
流动资金 扩大指标估算法。流动资金额＝计算基数×对应的资 金率
【例8.3】某建设工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为 45000万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为3年，投资分年使用 比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支 用，建设期内预计年平均价格上涨率为5%。建设期借款利息为1395万 元，建设工程其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项 目的建设投资。
年份
1
2
3
4
5 8-20
净现金流量 （元）
-180
-250
150
84
112 150
2. 有一投资项目，建设投资50万元（不含建设期利息），于第1年投 入；流动资金投资20万元，于第2年初投入，全部为借款，利率8%。项 目于第2年投产，产品销售第2年为50万元，第3-8年为80万元；经营成 本第2年为30万元，第3-8年为45万元；增值税率17%；第2-8年折旧费每 年为6万元；第8年末处理固定资产可得收入8万元。列出的全部资金财
工程经济学 第8章 项目费用效果分析
6
采用固定效果法、固定费用法、效果费用比法
来选择最佳方案
8
【例】某研究机构新研究了四种新型水压机ABCD，以可靠性作为评 价效果的主要指标，即在一定条件下不发生事故的概率。四种水压机 的有关数据如表所示。预算限制在240万元，应选哪个方案？
方案 A B C D
费用（万元） 240 240 200 200
可靠性（1-事故概率） 0.99 0.98 0.98 0.97
解：采用固定费用法，应淘汰方案B和方案D；由固定效果法也可淘汰方案
B。最后剩下的方案A和方案C由效果费用比RE/C做出权衡判断。 方案A： RE/C =0.99/240=0.41% 方案C： RE/C =0.98/200=0.49% 结论：按每万元取得的可靠性判断，应选方案C
式中：Aj—— 每个效果指标的实际值； Aj0—— 每个效果指标的理想值。
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加法
特点是计算简便。当各项效果指标得分差距不大 ，而重要程度差异较大时，宜采用加法。
乘法
其特点正好同加法相反，适合于各效果指标值的 差距较大，而权重值差距较小的情况。
加乘混合法 既具有加法的特点，又有乘法的特点，可以较敏感地反映 各个效果指标值的差异程度。因此，该法适用范围较宽。
除法
要求方案评价的效果指标能够区分出越大越好 或越小越好两类指标
最小二乘法 既反映了效果指标的重要程度，又反映了效果指标实际值与 理想值之间的差距，用以进行方案综合评价是比较准确的。
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【例】有甲、乙、丙三个方案，每个方案都有A、B、C、D四个 效果指标，试进行方案选择。
解：解决这个问题，可参照以下步骤： 第一步，确定各效果指标的权重值，假定A、B、C、D四个指标
9
第8章工程项目的财务评价
（２）应收（预付）账款的估算
应收账款=年销售收入/周转次数
（３）存货的估算
存货包括各种外购材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、外购商品、协作件、自制半成品和产成品等。在估算中的存货一般仅考虑外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑备品备件。
C=E（1+f1P1+f2P2+f3P3+…）+I
分项比例估算法
涨价预备费的估算
式中 PF——涨价预备费估算额； It——建设期中第t年的投资计划额（按建设前一年价格水平估算）； n——建设期年份数； f——年平均价格预计上涨率。
【例8.2】某建设项目的静态投资为32310万元，按该项目计划要求，项目建设期为3年，3年的投资分年使用比例为第一年25%，第二年45%，第三年30%，建设期内年平均价格变动率预测为6%，估计该项目建设期的涨价预备费。
清偿能力分析指标
资产负债率
清偿能力分析指标
流动比率
清偿能力分析指标
速动比率
借款偿还计划表
借款偿还计划表综合反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息以及偿债资金来源、用以进行借款偿还期或者偿债备付率及利息备付率等指标的计算。
工程项目投资估算（略）
要求了解以下常用估算方法生产规模指数法分项比例估算法涨价预备费估算
第一节 工程项目财务评价概述
工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括财务评价和国民经济评价两个层次。
工程项目的国民经济评价(1)
1.相同点：
➢评价目的相同：二者都以寻求经济效益最好的项
目为目的，都追求以最小的投入获得最大的产出。
➢评价的基础工作相同：二者都是项目可行性研
究的组成部分，都要在完成项目的市场预测、方案构思、 投资金额估算和资金筹措的基础上进行，评价的结论也都 取决于项目本身的客观条件。
➢基本分析方法和计算方法类同：二者都采用26源自2.非外贸货物影子价格的确定
方法1：国内价格调整法 影子价格=国内现行价格×经济换算系数 方法2：价格分解法 将非外贸品分解，直到分解为外贸品和人工费，逐项按 照影子价格计算，然后加权汇总，计算出影子价格。
27
3.土地的影子价格
➢土地影子价格计算的内容 ▪土地用于建设项目而使社会放弃的原有效益 ▪土地用于建设项目而使社会增加的资源消耗
现金流量法通过基本报表来计算净现值、内部收益率等经 济指标，经济指标的含义也基本相同。二者也都是从项目 的成本与收益着手来评价项目的经济合理性以及项目建设 的可行性。
7
2.国民经济评价与财务评价的区别
8
第二节 国民经济评价的费用和效益识别
费用效益法是发达国家广泛采用的用于对工程 项目进行国民经济评价的方法，也是联合国向发 展中国家推荐的评价方法。
一、国民经济评价的内容
国民 经济 评价
盈利能力 外汇平衡能力
经济净现值 经济内部收益率
经济外汇净现值 经济换汇成本 经济节汇成本
2
二、国民经济评价的步骤
在财务评价的基础上进行国民经济评的步骤： （1）剔除财务评价中已计算为收益或费用的转移支付； （2）增加财务评价总未反映的间接收益和间接费用； （3）价格体系调整，用影子价格、影子工资、影子汇率
30
➢影子工资的计算方法
8财务效益评估
由公式：FNPV = Σ NCFt ( 1+ ic )-t FNPV = -21001400(P/F,0.12,1)+(100008900)(P/A,0.12,15)(P/F,0.12,2)+500(P/F, 0.12,17) =-3350+6045.4=2695.4(万元)
FNPVR = FNPV / IP*100%=2695.4/3350 =80.46%
对于方案E,可以列出使内部收益率成立 的方程式 为: FNPV(i)=-1000 +4700 (1+i)-1 –7200(1+i) –2 +3600 (1+i)-3 令上式为0,解出内部收益率有3个正数值,FIRR分 别为20%,50%,100%.根据上式,可画出其净现值 函数,从曲线上可以看出,该方案确实有3个内部收 益率.并且当 i<20%或50%<i<100%时,方案净现 值为正值.此时,该投资方案经济效益评价可行.
1ห้องสมุดไป่ตู้
2 3 4 5
500
400 300 200 100
-500
-500 -500 1500 2000
-3000
1000 1900 -800 2720
100
0 0 0 -10000
4700
-7200 3600 0 0
解:根据笛卡尔规则,A和B 方案最多只有1个内部 收益率,方案C最多有3个,方案D最多有2个,方案E 最多有3个.
0
Σ NCFt ( 1+ ic =-1000+300(P/F,10,1) +400(P/F,10,2) +530(P/F,10,3) =-1000+300(0.9091)+400(0.8264)+530(0.7513)>=0 )-t
第八章财务分析与评价
第八章财务分析与评价第一节概述一、财务分析的内容财务分析信息的需求者及各自的分析重点（一）比较分析法【例题3·单项选择题】下列指标中，属于效率比率的是( )。
(2001年)A.流动比率B.资本利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重（三）因素分析法1.含义：是依据分析指标与影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
2.具体运用（1）连环替代法设F=A×B×C基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0×B0×C0，实际 F1=A1×B1×C1基数：F0=A0×B0×C0①置换A因素：A1×B0×C0②置换B因素：A1×B1×C0③置换C因素：A1×B1×C1④②-①即为A因素变动对F指标的影响③-②即为B因素变动对F指标的影响④-③即为C因素变动对F指标的影响分析指标：本月产品材料成本 F因素：产量单耗材料单价A B C基数 F0=A0×B0×C0分析报告期数： F1=A1×B1×C1计算步骤F0=A0×B0×C0 (1)(2)-(1)替代A因素 A1×B0×C0 (2) A因素变动对F的影响(3)-(2) （B1-B0）×A1×C0替代B因素 A1×B1×C0 (3) B因素变动对F的影响(4)-(3)替代C因素 A1×B1×C1 (4) C因素变动对F的影响∑=(4)-(1)顺序 F0=A0×B0×C0不同 B影响：A0×B1×C0 （B1-B0）×A0×C0【教材例题8-1】某企业20×9年10月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。
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（二）借入资金
国外资金来源
外国政府贷款(期限长、利率低、指定用途) 外国银行贷款(利率高,还收取其他费用) 出口信贷(争夺国际市场的一种筹资手段,分为卖方
信贷和买方信贷)
国际金融机构贷款(国际复兴开发银行、国际开发
协会、国际金融公司、亚洲开发银行、欧洲开发银行、 泛美开发银行以及国际货币基金组织等)
四、项目财务评价价格的确定
2.考虑通货膨胀的财务评价方法
(1)盈利能力分析 ①不变价格法 采用基期不变价格,投入物和产出物不考虑通货膨胀率 优点:在经济稳定、通货膨胀率较小时,可获得较可靠的 评价资料,简单易行 缺点:在通货膨胀率较高时,按不变价格计算的各项收支 金额,不能满足项目在建设期的用款计划。
§8-2工程项目财务评价的若干问题
（三）负债比例与财务杠杆
负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金的数量 比率。 财务杠杆是指负债比例对资本金收益率的缩放作用。 不同来源的资金所需付出的代价是不同的,项目资本 金收益率不仅与项目收益率有关,与负债比例密切 相关。
（三）负债比例与财务杠杆
设项目全部资金为K，资本金为K0，借款为KL，项目投资 利润率为R，资本金利润率为R0，借款利率为RL,则资 本金利润率为 K=K0+KL
财务现金流量表的年序为l，2，…，n，建设 开始年作为计算期的第一年，年序为1。 为了与复利系数表的年序相对应，在折现计算 中，采用年末习惯法。 年序1发生的现金流量(或效益费用流量)，按 (1+i)-1折现。 年序2发生的现金流量按(1+i)-2折现,余类推
§8-2工程项目财务评价的若干问题
二、负债比例与财务杠杆
第8章工程项目财务评价
§8-1 财务评价概述
§8-1财务评价概述
一、财务评价的基本概念
财务评价,又称财务分析,是根据国家现行财税制度、价 格体系和项目评价的有关规定,从项目的财务角度,在 财务效益与费用的估算以及编制财务报表的基础上, 计算财务分析指标,考察和分析项目的盈利能力、偿 债能力和财务生存能力,判断项目在财务上的可行性, 明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献,为 投资决策、融资决策以及银行审贷提供科学的依据.
第8章工程项目财务评价
本章概要
实现工程项目经济效益和社会效益最优是企业和各级 政府投资的出发点，为了达到这一目标，需要对拟建 项目进行财务评价，预先估算项目的投资与效益，避 免盲目决策所导致的投资失误。 财务评价是考察项目竣工投产后的获利能力、项目贷 款的偿还能力，以及项目外汇效果等财务状况，是工 程项目经济评价的核心内容,是工程经济原理的应用， 也是理论知识的深化。 通过本章的学习，要求大家熟悉财务评价的内容、指 标体系和步骤,掌握财务评价基础数据测算和方法。
(一)资金来源 数量和结构的选择：自有资金与借入资金，国内资 金与国外资金，资金结构与财务风险。
自有资金：新增资本金；资本公积金；折旧和摊销； 未分配利润。
(一)资金来源
1.项目资本金
项目资本金是指在项目总投资中,由投资者认缴的出资额, 投资者可以转让其出资,但不能以任何方式抽回。 项目资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、 非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。 以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过资本 金总额的20％,经特别批准,部分高新技术企业可以达 到35％。
四、项目财务评价价格的确定
②建设期时价法
是工程项目盈利能力分析时常用的方法。
只考虑建设期的通货膨胀因素,以基期资料为基础,投入 物和产出物考虑通货膨胀因素到建设期末,不考虑生 产期各种因素的通货膨胀因素。 优点:建设期通货膨胀率较好预测 缺点:通货膨胀因素考虑不够全面
四、项目财务评ห้องสมุดไป่ตู้价格的确定
③计算期时价法 在考虑建设期通货膨胀的基础上再进一步考 虑生产期的通货膨胀因素,以基期资料为 基础,投入物和产出物都考虑通货膨胀因 素到生产期末。 优点:克服前两种方法的不足 缺点:整个计算期通货膨胀率不好预测
是指对拟建方案进行现金流量分析时应确定的项目服务 年限，分为建设期和运营期。 建设期是指从开始施工阶段至全部建成投产所需时间。 运营期分为投产期和达产期两个阶段。 投产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到 设计能力时的过渡阶段。 达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。
计算期的年序问题
2.项目资本金来源
(1)股东直接投资 包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资 金、社会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入 股的资金 (2)股票融资 通过发行股票在资本市场募集股本资金 (3)政府投资 包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专 项建设基金、土地批租收入、地方政府按规定收取的 各种费用及其他预算外资金等。
§8-2工程项目财务评价的若干问题
四、项目财务评价价格的确定
（一）确定财务评价价格体系 1.对建设期的投入物价格 以涨价预备费的形式综合计算 2.对运营期的投入物和产出物价格 以市场价格体系为基础的预测价格,预测到经营期初价格, 运营期各年采用统一的不变价格 对在生产成本中影响特别大的货物和主要产出物的价格 进行预测
方案(负债比例)
方案A(R=6%) 方案B(R=10%) 方案C(R=15%)
KL/K0=0
6% 10% 15%
KL/K0=1
2% 10% 20%
KL/K0=4
-10% 10% 35%
§8-2工程项目财务评价的若干问题
三、运营期借款利息的计算
运营期借款利息支出指建设投资借款利息和流动资金借 款利息之和。 建设投资借款的还本付息方式: 1.等额利息法 2.等额本金法 3.等额摊还法 4.一次性偿付法 5.量入偿付法 流动资金利息计算： 流动资金利息=流动资金借款累计金额×年利率
四、项目财务评价价格的确定
（二）通货膨胀对项目财务评价的影响 1.借款利率 设f表示通货膨胀率,利率分为浮动利率im和实际 利率ir,则f、im、ir之间关系：
im (1 ir ) (1 f ) 1
ir 1 im 1 1 f
或 ir im f
结论
第一,当ir>0时,即im>f,ir为正值,则银行借款除回 收本金外,还可得到利率为ir的利息。 第二,当ir=0时,即im=f,则银行借款只能收回本金, 利息为零。 第三,当ir<0时,即im<f,则银行借款不仅得不到利息, 还要亏本。
§8-1财务评价概述
二、财务评价指标和基本报表
§8-1财务评价概述
三、财务评价的基本步骤
1.基础数据的准备 2.编制财务基本报表 3.计算与分析财务效益指标 4.进行不确定性分析 5.财务评价结论
财务评价步骤
§8-2工程项目财务评价的若干问题
§8-2工程项目财务评价的若干问题
一、工程项目经济分析中的计算期
R0 K R K L RL K0
( K 0 K L ) R K L RL K0 KL ( R RL ) K0
R
举例
例题,某项工程有三种方案,总投资收益率R分别为6％,10 ％,15％,借款利率RL为10％,问负债比例分别为0、l和 4时的资本金利润率。 不同负债比例下的资本金利润率