民营上市公司碧水源的核心竞争力及提升路径

民营上市公司碧水源的核心竞争力及提升路径

民营上市公司碧水源的核心竞争力及提升路径

2017年07月06日

北京碧水源科技股份有限公司（简称碧水源）是2001年在中关村国家自主创新示范区创

办的高新技术企业，注册资本8.86亿元，致力于解决水资源短缺和水环境污染双重难题，并通过膜技术为国家“治理水环境、开发新水源、保障饮水安全以及城市生态环境建设”

提供整体解决方案。碧水源于2010年4月在深交所创业板挂牌上市，短短几年就得到快

速发展，综合实力在同类企业中位居前列。笔者在此对碧水源的核心竞争力及其提升路径

进行简要分析。

（一）技术创新

技术创新

1.管理费用列支的研发费用。近年来，碧水源列入管理费用的研发支出逐年递增，2012～2015年研发费用分别为2 759.3亿元、5 149.86亿元、5 947.04亿元、8 367.68亿元、14 710.51亿元。持续增长的研发投入推动了其核心技术不断更新换代：在国家发布新

《环境保护法》和《水污染防治行动计划》的大环境下，在膜材料制造技术领域、膜设备

领域及膜处理水技术领域保持领先优势，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术专利近

三百项、专有技术近千项（包括产品生产制造与新工艺应用）；先后多次实现自主创新，

并凭借技术优势参加火炬项目、奥运会、国际合作等重大项目和课题研究。

2.资本化的研发费用。碧水源自2010年上市以来，自主产权研究开发支出呈现整体递增

趋势，尤其是2011年开发支出较上年增加了1 074.65万元，增长率高达113.28%，2012

和2013年增长率分别为20.45%和48.87%，并在2014年成功研发出具有完全自主知识产

权的创新膜产品——超低压选择性纳滤膜。2014年研发支出转化而成的无形资产价值上升较快，予以资本化金额达2 329.64万元。

目前，碧水源是世界上承建大规模（10万吨/日以上）MBR工程数量最多的企业，约占全

世界总数量的50%。科技创新是碧水源提升核心竞争力的有利保障。

人才激励

（二）人才激励

碧水源通过不断创新、完善、优化高效的用人机制，吸纳优秀的科技、经营管理和营销推

广人才，建立科学有效的人力资源培训与管理体系，不断为公司注入发展活力并增强公司

的持续发展能力。首先，根据公司的发展战略，确定薪酬与激励的标准体系，实行公司股

权激励制度，以吸引更多优秀的技术与管理人才。其次，制定绩效薪酬实施管理办法和细则，持续引进并留住高质量精英团队，为公司的发展提供人力资源保证。

1.股权激励。碧水源从2010年上市至2016年4月，共实行了三次股权激励计划：第一次，2010年8月4日，激励120人，授予股权400万份，可行权1 294.04万份。第二次，2014年4月28日，激励261人，授予股权1 200万份。第三次，2016年4月15日，激

励201人，授予股权1 300万份。每次股权激励都分别从净利润、营业收入增长率和净资

产收益率等方面限定股权的行权条件。股权激励计划的实施为吸引并留住精英人才、保障

公司持续稳健发展奠定了人力资源保障。

2.绩效薪酬激励。碧水源重视薪酬奖惩和绩效激励，根据公司发展战略制定了较为完善的

薪酬管理制度和绩效激励办法。公司目前实行的结构化薪酬采取绩效薪酬与考核相结合的

方式，实行长、中、短期激励，短期激励与业绩挂钩，中期激励旨在稳定骨干员工，长期

激励旨在扩大事业伙伴团队。同时，公司已建立和完善了公正、透明的管理人员绩效考核

标准和激励约束机制，高级管理人员薪酬根据公司董事会决议按年度目标确定薪酬范围，

由基本薪酬和年度绩效奖金两部分构成，年度奖金与公司的经营业绩及生产经营发展状况

挂钩，并结合岗位职责及工作业绩等因素由董事会与考核委员会考核确定。

为了调动员工积极性，自2014年以来公司设置了基本薪酬、年度奖励和退休后的各种报

酬与福利，由此，员工人数和工资总额持续大幅增加，员工平均工资水平也持续得到提高。

3.职工教育培训。碧水源的员工构成具有生产和管理人员及30岁以下年龄占比较高等特

征，因此，公司非常重视员工素质的培养和发展，从岗前培训、在职培训以及管理培训等

多角度投入资源并提供持续不断的培训课程，以促进员工职业发展与综合素质的提高。对

于新入职员工的培训，主要侧重公司文化、经营理念、管理模式、员工行为规范、员工心

智塑造等方面，目的在于让员工尽快了解公司并顺利进入工作角色。对于在职员工的培训，根据公司长远战略、业务发展需要，为每一个职位建立培训课程体系，并定期和不定期安

排不同形式的培训项目，如：举办技术培训、基本管理技能培训、学术交流会、讲座、沙

龙等。同时，根据重点岗位设置不同的专项培养，如项目经理专项培养、工程化验人员专

项培养、销售人员专项培养等。

财务能力

（三）财务能力

近几年来，碧水源在行业内财务能力优势明显，主要表现为净资产收益率和销售净利率连

续三年远高于同行业的平均值，其在财务能力方面的优势主要依赖于盈利能力、营运能力、偿债能力和发展潜力的支持。

1.盈利能力。2011～2015年，碧水源的毛利率、销售净利率和净资产收益率一直保持稳定

的态势，而销售净利率和毛利率又相差较少，表明公司管理费用、销售费用和财务费用支

出平稳，占比较低，企业盈利能力稳健、盈利质量较高。良好的盈利能力意味着现有投资

者拥有较高的投资收益，并吸引潜在投资者，同时也意味着债权人的权益得到保障。

2.营运能力。根据碧水源2011～2015年的财务报表计算出存货周转天数和总资产周转率

并分别与行业平均数据进行对比，结果表明：碧水源存货周转天数较少，变现速度较快；

总资产周转率较快，反映碧水源具有资产利用率高、营销能力强的优势。

3.偿债能力。通过对碧水源2011～2015年有关财务报表数据的计算分析，结果表明：碧

水源的资产负债率一直在同行业内保持较低水平，说明公司的财务成本、偿债压力和经营

风险控制得比较好。