证券投资基金概述(ppt 73页)
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认购费（1.2%-1.5，指数1.2%, ETF, LOF 0.3%） 申购费（销售费，广告费，营销支出，1.5％－2％） 赎回费（可变化） 基金交易转换费（同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支 付的费用，低于认购、申购，一般1％以下 ） 管理费 托管费（不向投资者收取）
货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式 渠道：银行最贵，网络银行7折，基金网站4-6折，证券交易网站4折，基金超市4 折，第三方支付平台4折
契约型基金：基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公
司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过 信托投资契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系： 委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托 财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般 是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基 金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（英，日，台，港， 德）
例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6％，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到 的申购份额？
赎回：
赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率 赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费 赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。
例：你赎回某开放式基金，9677.41份基金单位，赎回费率为0.5％，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的 赎回金额为？
2013,09,30首只创业板指数分级基金上市（1:1），A ：一年定存 +3.5%；B：2倍杠杆
分级基金的套利举例
在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份 A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基 金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例 购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母 基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。而 在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额 的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额 的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份 额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A 、B份额，获取套利收益。
基金的种类
1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低 于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承 受较高风险、追求高收益的积极型投资者。
2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的 上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要 适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。
封闭型基金
– 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求 相对较低，有时期的限制
“探索“三网合一”的有效途径， 提高现代传播力”
分级基金
分级基金
我国现有的分级基金
主动型： 兴业合润分级 （4：6）---3级 国投瑞银瑞福分级（1：1）---2级 长盛同庆可分离交易基金（4：6） ---2级 国泰估值优势可分离交易基金（1：1） ---2级 被动型： 国投瑞银瑞和300分级（1：1） ---2级 国联安双禧中证100分级（4：6）---3级------中证100：指数；A ： 一年定存+3.5%；B：杠杆
3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较 低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、 保守型投资者。
4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票； 具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流 动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。
5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存 款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求 本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。
投资基金的性质
基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质
投资基金组织架构
公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目
的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基 金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持 有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定 的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（美国，英国）
如何选择基金费率
举例：
收益率计算
收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值 为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后单位净值 例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单 位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每 基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？
开放式基金的税、费
税：所得税；交易税；印花税 基金费率对业绩的影响
均无
投资者期初投资10,000元，可有三种选择，三种基金费前年投资收益率均为12%，
但费用结构各不相同。请注意低成本的基金A具有高收益的优势，而且，投资期越长， 这种差异就越明显。
如何选择基金费率
短期投资：选择前端收费 两年以上的投资：选择后端收费
– 资产净值（NAV）= （资产市值 – 负债）/ 已售在外股份
一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万 元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500 万股，求其资产净值？ NAV = （1.2亿 – 500万）/ 500万股份 = 23元 / 股
第三章 证券投资基金
投资基金的定义
投资基金的定义
– 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益 和风险，并交纳一定管理费
– 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债 券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基 |LOF|ETF|QDII
开放式与封闭式投资基金
开放型基金
– 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资 资产流ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性强，没有期限，风险小
投资基金的运作机制
开放式基金的申购与赎回
（1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算： （2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；
申购：
申购费用=申购金额×申购费率 净申购金额 = 申购金额-申购费用 申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值
货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式 渠道：银行最贵，网络银行7折，基金网站4-6折，证券交易网站4折，基金超市4 折，第三方支付平台4折
契约型基金：基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公
司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过 信托投资契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系： 委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托 财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般 是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基 金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（英，日，台，港， 德）
例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6％，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到 的申购份额？
赎回：
赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率 赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费 赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。
例：你赎回某开放式基金，9677.41份基金单位，赎回费率为0.5％，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的 赎回金额为？
2013,09,30首只创业板指数分级基金上市（1:1），A ：一年定存 +3.5%；B：2倍杠杆
分级基金的套利举例
在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份 A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基 金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例 购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母 基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。而 在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额 的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额 的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份 额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A 、B份额，获取套利收益。
基金的种类
1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低 于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承 受较高风险、追求高收益的积极型投资者。
2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的 上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要 适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。
封闭型基金
– 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求 相对较低，有时期的限制
“探索“三网合一”的有效途径， 提高现代传播力”
分级基金
分级基金
我国现有的分级基金
主动型： 兴业合润分级 （4：6）---3级 国投瑞银瑞福分级（1：1）---2级 长盛同庆可分离交易基金（4：6） ---2级 国泰估值优势可分离交易基金（1：1） ---2级 被动型： 国投瑞银瑞和300分级（1：1） ---2级 国联安双禧中证100分级（4：6）---3级------中证100：指数；A ： 一年定存+3.5%；B：杠杆
3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较 低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、 保守型投资者。
4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票； 具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流 动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。
5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存 款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求 本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。
投资基金的性质
基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质
投资基金组织架构
公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目
的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基 金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持 有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定 的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（美国，英国）
如何选择基金费率
举例：
收益率计算
收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值 为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后单位净值 例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单 位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每 基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？
开放式基金的税、费
税：所得税；交易税；印花税 基金费率对业绩的影响
均无
投资者期初投资10,000元，可有三种选择，三种基金费前年投资收益率均为12%，
但费用结构各不相同。请注意低成本的基金A具有高收益的优势，而且，投资期越长， 这种差异就越明显。
如何选择基金费率
短期投资：选择前端收费 两年以上的投资：选择后端收费
– 资产净值（NAV）= （资产市值 – 负债）/ 已售在外股份
一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万 元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500 万股，求其资产净值？ NAV = （1.2亿 – 500万）/ 500万股份 = 23元 / 股
第三章 证券投资基金
投资基金的定义
投资基金的定义
– 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益 和风险，并交纳一定管理费
– 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债 券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基 |LOF|ETF|QDII
开放式与封闭式投资基金
开放型基金
– 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资 资产流ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性强，没有期限，风险小
投资基金的运作机制
开放式基金的申购与赎回
（1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算： （2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；
申购：
申购费用=申购金额×申购费率 净申购金额 = 申购金额-申购费用 申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值