行业的一般特征分析

600287 江苏舜天市场结构

公司为解决同业竞争，将旗下控制的4家房地产公司股权以2.24亿转让给控制人国信集团，同时将1.6亿股紫金财险与国信集团所持9900万股华安证券股权置换。交易完成后，将增加公司利润总额约3.16亿元。

五一国际劳动节前夕,董启彬被授予全国劳动模范称号,并赴京出席全国劳模表彰大会。

目前,他不仅是江苏舜天股份有限公司的董事长,而且是江苏舜天国际集团有限公司的董事长兼总裁。董启彬对江苏舜天具有深厚的感情,因为他自1977年大学毕业后就一直在这里工作。日前,在记者的一次采访中,他向记者讲述了江苏舜天在竞争中崛起的成功经验。

董启彬认为,江苏舜天能够取得好的成绩主要得益于如下三个因素:

一是上市公司的领导层具有强烈的责任感。这种责任感不仅仅是对国家、对企业负责,更主要的是要有对投资者负责的态度。江苏舜天的领导层,自从股票上市以来,每使用一笔募集资金,都以如履薄冰的心态,小心谨慎用好每一分钱,把企业的事当自己的事来干。目前,公司利用第一批募集资金建成了西服、风衣、衬衫等大型生产基地。这些基地现在已经成为展示公司实力和对外接单的示范窗口。

二是上市公司的领导层具有规避防范风险意识。董启彬认为,规避风险意识比获取当期利润更重要。企业经营者不能急功近利,好大喜功的事坚决不能做,对政府的导向也要结合企业的实际,认真思考,正确应对。江苏舜天多年来一直在规避两大风险,其一是配额风险；其二是人才流失风险。为化解配额风险,江苏舜天从上个世纪90年代初就开始对外销人员实行配额商品带动非配额商品推销的考核方法,并实行公司内部有限配额有偿招标使用办法,促使外销人员减少对配额的依赖,同时对部分外销人员不给配额,鼓励他们发展非配额市场、非配额品种贸易,让他们提前进入无配额时代。为了化解人才流失风险,江苏舜天从改革改制入手,利用上市募集资金办实业,搞研发中心,为方方面面的人才施展才华,理顺机制、搭建舞台。目前,江苏舜天外销人员队伍稳定,市场渠道稳定,工厂管理井然有序,各项事业均呈现出蓬勃向上的格局。

谈到这里,董启彬转过话锋,指出江苏舜天目前正在应对出口征税风险和汇率调整风险。应对措施集中体现在两个方面:其一,选择有实力、有信誉、能够长期合作的客户,通过协商,共同化解税率增加的风险。其二,调整进出口商品结构,不做低档做高档,适当增加进口比例,多做进料加工业务,多做新的项目。董启彬坚信,通过企业与政府的共同努力,税率和汇率可能变动的风险,一定能够在管理创新、营销创新中顺利化解。

三是上市公司的领导层具有未雨绸缪、及时调整结构、集中财力干大事的眼光。董启彬说,江苏舜天原先是做服装外销的贸易公司,市场覆盖欧洲、澳洲、中东、美、加、俄罗斯、日本等诸多国家和地区。公司上市后,领导层借鉴日本、韩国等国家有关公司的成功经验,跳

出外贸公司仅做对外贸易的经营思路,及时制定了贸工一体化的发展战略,并希望通过实施这一战略,最终使公司成为专业化、国际化、集团化的国际综合商社。经过几年实践,目前,江苏舜天已形成一些具有自己特色的实业生产基地,诸如舜天西服厂、舜天女装厂及舜天江都、金坛风衣厂、衬衣厂等8个分布在江苏不同地区的生产基地,其中西服年生产能力达到130万套,女装年生产能力已近80万套。尤为可喜的是,舜天西服厂生产的西服,今年春季已获得国家质检总局颁发的出口免检资格证书。事实证明,江苏舜天近几年在激烈的市场竞争中能够稳步崛起,最重要的还是得益于优秀的员工团队,先进的企业文化和新建的现代化生产基地。因为这些基地为企业带来了大批的国外大客户、大品牌、大订单和宽广的外销渠道。

董启彬最后指出,江苏舜天下一步还将打造先进、完整的产业链,进而实现向服装生产的上游产业--面料生产领域延伸,并希望通过这种延伸,积极与国外客户、国内科研院校和生产企业合作,发展新品种、新面料,以支持服装出口主业,更好地服务于国内外市场及广大消费者,并在上游面料行业实现资源内部化、共享化,以期达到减低交易成本,掌握多个利润节点,进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力。此外,江苏舜天还计划进一步与国外研究机构合作,完善提升研发中心的研发能力,争取早日研究开发出具有自主知识产权的服装品牌。

综艺高科技产品在全国处于垄断地位

综艺高科技产品在全国处于垄断地位综艺超高科技产品在全国处于垄断地位考虑到公司超导滤波器、银行密码数据安全芯片和税控加密芯片等产品在全国处于垄断地位（超导滤波器属于技术型垄断，银行密码数据安全芯片和税控加密芯片属于行政性垄断），且其垄断地位在3年内难以受到挑战，我们可以给公司一定的估值溢价。另一方面，公司以及其控股子公司江苏省高科技产业投资有限公司目前持有大量低成本的上市公司股权，该部分股权数额很大，变现能力极强，给公司的盈利能力提供了保障。仅综艺超导就可使综艺上200综艺超导科技有限公司公司目前高温超导滤波器生产线的产能是1500台/年，相对于目前的需求来说已经足够。同时，由于相关的设备均已实现国产化，因此生产线的扩容相对比较容易。民用方面，公司目前已经与成都联通达成了协议，成都联通有2000个CDMA基站需要使用公司的高温超导滤波器，预计今年改造50～100个基站，明年再改造150～200个。此外，由于公司目前正在与中国联通总部就超导滤波器的供应进行洽谈，我们不排除公司在08年会接到联通更多订单的可能。我们预计明年公司民用品的出货量在500台左右，以每台20万元计算，这一部分的收入应有1亿元左右。军用方面，公司产品得到部队相关部门的极大重视，部分产品已经进入了型号研制阶段。我们估计公司在未来半年内拿到较大军用订单的可能性很大。由于军用产品相比民用产品在性能上有更高的要求，因此军用品成本会比民用品要高，但考虑到国防采购的特殊性，我们相信其军用品的价格也将大大高于民用产品，盈利能力也相对较强。4.2南通兆日微电子有限公司银行密码数据安全芯片今年上半年的出货量是40万片，相当于去年和前年出货量总合。今年全年预计出货100万片左右，每块芯片的销售均价在40元左右，全年收入在4,000万左右。根据有关统计，截至2006年底，全国中小企业现在有3000-4000万家。由于一个密码生成器只能对应一个支票帐户，因此如果在全国范围内大面积推广，其市场容量无疑是巨大的。由于工行和建行目前已在全行内推广该项产品，未来三到五年内，公司芯片出货量还将平稳增长。我们预计08年将达到200万片，收入在8000万元左右。至于税控加密芯片，目前北京市地税系统已经开始使用该系统，当