公司财务报表分析与企业价值研究

公司财务报表分析与企业价值研究

——以58同城为例

财务报表是企业有关重要经济活动的综合反映，为企业经营者、投资人、债券人提供所需信息。在经济日益发展的社会中，企业目标由利润最大化转为价值最大化。因此，如何评价企业价值受到企业管理者和投资者的重视。财务报表作为企业财务状况和经营成绩的重要反映．通过对企业财务报表所提供的会计数据分析，可以评价企业价值，对企业的发展前景进行预测。财务报表分析有着不同的方法意义．对于企业价值的研究有着十分重要的价值。也可以通过财务报表分析快速的确定公司经济地位、发展方向等。

财务报表是反映企业价值的载体。分析企业的财务报表是人们评估企业价值、预测企业未来发展前景和识别企业优劣的主要手段。因此，正确理解和利用企业对外提供的财务报表信息，以了解企业真实的经营成果和财务状态是十分必要的。

一、财务报表分析

（一）财务报表也是企业的对外会计报表，是由资产负债表、利润表（损益表）、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附注五部分组成。其中资产负责表是反映企业在一定时期的财务状况的报表，是记录企业资产、负债和所有者权益的报表，记载每个会计科目的期初数和期末数，以反映其变化情况。利润表是对企业在一定期间的经营成果的反映。利润表包含收入、费用、利润这几个要素及其变动情况。现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。所有者权益变动表是对企业将资产及其变动情况的记录。附注则是对财务报表的补充。

（二）就宁波58同城企业来看，财务报表分析主要是对财务数据的对比分析，使数据反映财务信息。这种数据分析是按照一定标准将财务报表的各项数据与其他有关数据进行比较、评价、采用专业方法，系统地评估和分析企业当前的财务状况及经营成果等。其目的是评价过去的业绩水平，衡量现在的财务状况，预测未来的发展前景。58同城企业的财务报表分析的核心是企业的业业绩分析，财务业绩指标主要是评估企业经营成果、财务状况、资金运用能力的情况，从而判断企业创造现金流量及企业价值的能

力，其主要内容包括经营成果指标、财务状况指标和资金运用能力指标。生产业绩指标主要包括：反映产品质量的产品做优质品率、产品质量合格率等内容；反映设备运行能力的生产能力利用率、机器设备完好率等内容；反映劳动生产率的生产人员劳动生产率、全员劳动生产率等内容。营销业绩指标由产品销售指标和品牌指标组成。前者评估的内容主要有产品获得能力、产品获得空间、产品结构、产品生命周期等；后者评估的内容主要有品牌价值、品牌和知名度、品德美誉度、品牌价值增减率以及诚信度等内容。

（三）在58同城，财务报表分析理论研究相对比较缺少，随着经济全球化的发展，跨国公司的出现，使得财务报表分析理论存在一定的滞后性。另外，我国专业的财务报表分析有一定的窑。当前财务报表分析法订是比率分析法，主要是停留在单一的静态财务指标分析，对于预测未来走势存在一定的局限性。

二、企业价值

（一）我国的经济大背景是市场经济，企业是市场经济的主要参与者，企业就是一种在产权市场上通过买卖实现自身价值的商品，所以作为经营企业的所有者，其必须了解企业这种商品的价值，才能把握好投资尺度。企业通过输入生产要素、劳动、资本，输出产品、服务，同时产生收入、费用和利润。持续经营的企业除了拥有各类资产展现自身价值以外，企业的人力资源、文化制度、品牌效应、发展战略都是企业价值的体现。也就是说企业价值不只是各项资产的简单相加，而是企业整体生命力的表现。

（二）从会计学的角度看，考虑资金的时间价值，企业价值就是企业预期自由现金流量以其加权平列资本成本为贴现率折现的现值。58同城企业价值与企业的财务决策紧密相关，体现了企业资金的时间价值、风险及持续经营能力。通过对财务报表相关数据的分析和调整，计算相关财务指标，可以在一定程度评估企业价值，简化企业价值的核算程序，对企业价值进行定量分析。

（三）当前，宁波58同城公司企业价值的评估方法比较常用的是现金流量折现方法、相对比较乘数方法和期权法等。这些方法都是通过折现率将企业现金净流量折算成企业价值而对企业未来现金流量进行预测。但是这些方法主要是根据企业的财务报表提供的数据来进行定量分析的，从而忽视了非财务指标在企业价值中的重要地位。而这种企业价值评估方法与当前市场经济的竞争格局不统一。随着市场环境的变化，企业家才能、企业人力资源、公司治理结构、企业创新能力等非财务指标都是反映企业价值的重要指标。从企业长期发展来看，非财务指标比历史的、短期的财务指标更能全面反映企

业所创造的企业价值。因此，企业在评估自身价值时，逐步将非财务指标纳入考核体系。

三、财务报表是否反映企业价值

（一）财务报告——反映企业价值的载体

在市场经济条件下，上市公司公开披露财务报告已成为联络社会经济生活的一根重要纽带。股份有限公司通过对外财务报告把公司的财务状况、经营成果和现金流量等信息互相传递，从而把市场组织和运作起来。财务报告始终是企业价值评估的重要信息来源，通过财务报告给企业价值评估提供各种资产的价值、企业整体资产的收益能力等重要数据。可以说，财务报告的生成过程实质上就是企业价值的反映过程。

（二）财务报表分析——分析企业价值的工具

财务报表分析有助于在所提供的历史财务会计数据和使用者所关注的未来的盈利

及现金流量之间架起一座桥梁。财务报表分析技巧使得使用者能够深入分析以权责发生制为基础的历史数据，来了解企业过去、现在以及持续获得盈利和产生现金流量的能力。要了解这些需要运用各种评价管理者经营和财务业绩的技巧和标准，识别过去的现金收付，评价公司收益质量，估计经营及财务风险水平，衡量其潜在贷款能力，以及证实或否定早期的预测和评价。

（三）影响财务报表分析质量的因素：财务报表分析方法

通过财务报表的会计数据，可以初步了解企业的经营业绩，识别企业的优劣，预测企业的未来。但是企业财务报表数据所反映的内容是高度概括、浓缩的，许多报表项目是独立地反映某项经济内容的。58同城宁波分公司为了使财务报表表达和传递的经济内容更加明确和清晰，需要使用一些科学的分析方法对财务报表数据进行适当的解读。科学的财务报表分析方法可以高效、准确地反映企业的真实情况，使报表使用者能够了解企业的财务状况、经营成果以及对企业的未来前景进行预期，为报表使用者进行企业价值评估提供了方法保障，是报表使用者认识企业、分析企业和对企业进行价值评估的方法、工具、手段。

四、财务报表与企业价值的相关性

（一）财务报表分析——分析企业价值的工具

1、财务报表分析是企业价值评估的工具，有助于根据报表所提供的历史财务会计数据分析企业的资产负责情况、营运资金周转情况和当前盈利能力和现金流量，并根据当期的状况预测企业未来的发展趋势。