我国上市公司股利政策现状分析

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近年来分配公 司数量 、派现金额有所增加
随 着 Ａ股 市 场 的 不 断成 熟 发 展 以及 证 监 会 、上 交 所 对 于 分 红政 策 的指 引 ， 以及 国家 对投 资者 权 益保 护 力度 的加 强 ， 近 年 来 发 放股 利 的上 市 公 司 家 数 逐 年增 加 ， 从２ ０ ０ ７ 年的８ ９ ５ 家 增加 至 ２ ０ １ ２ 年的１ ８ ０ ９ 家（ 截 止２ ０ １ ３ 年６ 月底 公布 分 红预 案的 公 司） ， 同时 各年 分 配股 利 的公 司 数量 占所有 上 市公 司 数量 的 比
市银行应提高主动管理资产负债的能力， 根据资本的风险承受能力 ， 合理调整资产结构 ， 大力发展 中间业务 以及资本占用少的业务和项 目，转变盈利增长方式 ，通过集约化经营提高资本运用效率和竞争 实力 。此外 ， 上市商业银行还要继续完善内部的经济资本管理 ， 在授 信决策 、风险管理和绩效考核等环节深入贯彻 “ 经济资本”理念 ， 把资本约束的功能渗透到整个银行的不同产品和业务 ，实现资本对 资产的有效制约。 ２ 、拓宽资本补充渠道 。建立内源融资的资本补充机制 。外源 融资的资本补充机制成本高， 银行应 以内部融资渠道为主 ， 运用 自身 留存收益建立新 的资本补充机制。重视附属资本融资工具 ， 多渠道 补充附属资本。在政策允许的前提下 ， 商业银行可尝试发行次级 长 期债券 、混合资本债券， 以及实施资产证券化或资产出售来补充附 属资本。 ３ 、转变经营模式， 建立多元化的盈利模式。不同银行应及时明 确 自身的战略定位。 如中小型银行应从原来习惯性的 “ 垒大户” 等经营模式 中转移出来 ，明确 自身为中型或者中小型企业服务的定 位。 同时， 上市商业银行还要大力发展零售银行 、中间业务等低资 本 消耗业务 ， 提高银行定价能力 ， 提高非利息收入的比重 ， 由此逐渐 建立起多元化的盈利模式，通过调整资产负债的结构来设法 降低风 险加权资产的总额，从而减少所需的资本金数额 。 ４ 、强化风险管理 。在提高贷款损失准备质量的同时 ， 注重提高 资本和风 险精细化管理水平。通过 构建定量风险计量 工具对定性
从 建 立 了证 券 交易 所 至 今 ， 我 国上 市 公 司数 量 由初 始 的８ 家 发展 到 目前的 ２ ４ ０ ０ 多家 ， 股 票 总市 值 也从 最初 的几亿 元 发展 到 目前的 ２ ４ 万亿 元左 右 ， 中国证券 市场 取得 了 巨大 的成 就 。 中 国的股 票市 场 在短 短 的２ ０ 多 年 的 时间取 得 了如 此 的成 就 是值 得 肯定 的 ， 但是 相对 于 西方 发展 了百年 的 资本 市场 ， 我 国 的股 票 市 场 也 是 也存 在 许 多 问题 的 ， 本 文 从股 利 政 策 作 为 切入 点 ， 对 我 国股 票市 场 的现状 做 了分析 。
和风险控制， wk.baidu.com强自 身风险抵御能力。田
参 考 文 献
［ １ ］ 杨桂苓 ．《 巴塞 尔协议 川》框 架下我 国上市银行资本 充足率分
一
重也 不 断上升 ， 增加 了 １ ５ 个 百分 点 。此外 ， 派 现金 额也 呈不 断 增 加 的趋 势趋 势 ， 从２ ０ ０ ７ 年 的２ ７ ５ ７ 亿元 ， 一 路 攀升 至 ２ ０ １ ２ 年 的６ ３ ０ ０ 亿 元 左右 。 但值 得 注意 的 是 ， 与２ ０ ｌ １ 年２ ８ ％的增 速 相 比， ２ ０ １ ２ 年上 市公 司派 现增速 出现大 幅放 缓 。（ 表１ ）
分配公 司数量 、派现 金额 有所增 加 ； 二 、现金 股利及 混合 股利是主 流 ； 三 、 不 分 红 公 司数 量 仍 较 多 ； 四 、 不 同行 业 分红差别 较 大 ； 五 、 股利政 策趋 于稳 定。总 的来说 ， 在 证监会 以及证 交所 的指 引下 ， 我 国股票市 场正在逐 渐走 向成 熟与稳定 ， 对投 资者 的保 护也会越 来越 完善。 关键 词 ： 股利政 策 ； 股利现状 ； 股票市场 ； 现金 股利
如重新界定资本框架 ， 强化 了对系统 ｌ 生风险和流动性 风险的防范和 监管 ， 实施资本 留存和逆周期资本缓冲以熨平金融和经济的周期波 动。这些改革措施将对银行业 的健康发展 以及金融体系 的稳定发 挥重要作用 。但外部监管并非万能的风险防火墙 ， 商业银行应走内 涵式发展道路 ， 完善资本补充机制、转换经营模式、加强 内部管理
二 现金股 利及 混合股利是主流
在 成 熟 的股 票市 场 中 ， 股 利分 配方 式主 要 采取 分红 派 现 ， 即现 金 股 利 ， 股 票 股 利一 般作 为 现 金股 利 的补 充 形 式居 于 次 要地 位 。相 对 于 西方 的 股利 支 付形 式 ， 我 国上 市 公 司股 利分 配一 般包 含现 金 红利 、送股 、资 本公 积金 转增 股本 以及派 现 与送转 股 同时实施 的方 案 。 根据 同花 顺 ｉ Ｆｉ ｎ ｄ 数据 统计 ， 截 至２ ０ １ ３ 年上 半年 度 ， 上 市 公 司 已公 布 的 分 配 预 案 中分 红 的 公 司 有 １ ８ ０ ９ 家， 派 现 的 １ ７ ７ ７ 家， 转 股 和送 股预 案 的公 司 共有 ４ ２ ７ 家（ 其 中公 积金 转 增
金 融 线
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我 国上市公 司股利政策现状分析
ｌ 、 乐 东 华 大 学旭 日工 商 管理 学 院 上 海 ２ ０ ０ ０ ５１
摘要 ： 本文主要 分析 了２ ０ ０ ７ 年９ ＿ ２ ０ １ ２ 年我 国Ａ 股市 场股利政 策的 变化趋 势及状况 ， 总结 了五 个现 状要点 ： 一 、近 年来