金融知识大全：私募基金与股权投资

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什么是私募股权信托投资？

股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。如现在的网上打新股就是公开发售股权。成为上市公司是十分艰巨的任务，要人事、财务等，至少要达到法律要求，例如我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模。

私募股权投资是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求，例如我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。投资于这种私募股权就叫私募股权投资。上面在华谊兄弟的股权融资中，马云、冯小刚等在未上市前的融资就是私募股权融资。

私募股权投资的发展情况

2013年中国的私募股权市场交易额下降30%至140亿美元，而交易量却增加了21%。数据显示，2013年电信、媒体和高科技（TMT）行业发生了64笔交易，相较2012年加倍，约占年度交易总金额的30%；互联网行业方面，2013年共开展了67个交易，约占年度交易总量的30%。在募资方面，中国募资规模整体下降64%至90亿美元，其中人民币基金下降69%，美元资金下降56%。贝恩公司全球合伙人韩微文认为，过去募得资金过多是导致募资额减少的原因之一。在交易退出方面，退出金额和数量也均出现持续下降，前者下降29%，后者下降32%。

私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业。

在获得丰厚汇报后，私募股权的投资人通常会寻找合适的机会逐步退出所投资的公司，以便寻找下一个可投资项目。其中最理想的退出方式当然是上市逐步套现，其次就是股东回购、被新股东收购、管理层收购等等。

PE基金的收益分配方式

（1）项目即退即分：一支PE基金会投资于多个项目，一旦有其中的某个项目退出即进行收益分配；

（2）先还本后分利：在项目退出后，先还付LP的本金，待LP本金全部偿还完成以后再覆盖GP的本金；在出现投资盈余时，先分配LP约定回报，剩余超额收益部分GP分配20%，LP分配80% 。

募股权投资基金的运作流程：

首先由发起投资人发起，联合其它投资人以特定的组织形式成立的专门投资企业股权的基金即私募股权投资基金。基金根据投资策略和偏好去投资企业的股权。经过3-7年后通过某种方式退出获取更高的投资回报。

私募股权投资基金的组织形式

在国外，私募股权投资基金的组织形式有合作制，公司制，契约制，信托制，但在我国主要是以合伙制制和公司制为主，采用最多的还是是合伙制，因合伙制无论从法律和规范程度来说都比公司制要松散，目前对它适用的法律只有《合伙企业法》，显然这样就会有更多的操作空间，而公司制在国内各种法规和框架都比较完善，但是在税收及其企业治理上存在缺陷，各有利弊。

私募股权投资基金的退出机制

私募股权投资的推出机制，在整个运作体系中占有重要的位置，决定了其运作的成败，在发达国家这种推出机制是多元化的，从而对私募股权投资的发展起到了很好的推动作用，退出方式主要有上市，并购，回购，破产清算等方式。

如何去认定这种特殊的投资机构？给它一个什么样的法律体系发展环境？如何规避行业风险？如何规范和促进它的发展？如何让它去推动地区或产业的发展？这都是摆在我们面前的一系列问题。由于私募股权投资在我国还是新生事务，各级政府及其相关组织团体已经逐渐对它有所认识并意识到了推进和发展的必要性，但是认定它是一个什么性质的机构？由那个部门负责管理？如何去管理？《股权投资基金管理办法》仍未出台就说明了这一点，只有这些都尽快明确后，才能为其梳理和创造法律环境，目前与其相关的法律例如《合伙企业法》《公司法》《证券法》《信托法》和相关的税法对这种基金而言都存在很多盲区，需要制定、整合或推出新的法律法规