起底25家金融全牌照平台：银行是王牌!

起底25家金融全牌照平台：银行是王牌！

“近两年来，金融混业经营已势不可挡，资本市场上对于牌照的追逐十分激烈，金融机构都在积极扩大自己的业务版图，建起牌照的护城河并衍生出新的金融生态。

本文附金融机构全牌照梳理

大鳄问鼎，意在金控。

拥有多个金融牌照的金融控股公司正如“雨后春笋”般涌现。随着近年来金融牌照管制的逐步放开，央企金控、地方金控、民营金控、互联网类金融混业经营机构加速“跑马圈地”，金融混业经营、产业资本和金融资本结合成为重要趋势。

据券商中国记者不完全统计，目前全国至少成立了25家金控平台。其中，以地方政府为主要推手建立的金控平台成长迅猛，以阿里、腾讯为代表的互联网巨头亦纷纷布局金融，积极吸纳多个金融领域牌照。但当前对控股母公司和整个金融集团综合层面的监管主体仍处于缺位状态。国内需要审批的金融牌照主要包括“银行、保险、信托、券商、金融租赁、期货、公募基金、基金子公司、基金销售、第三方支付牌照、小额贷款、典当”12种。

25家金控平台中，持牌最多的为光大集团，总计拿了9张牌照，其中包括：银行、保险、信托、券商、金融租赁、期货、公募基金、基金子公司、基金销售。

四大类金控平台“逐鹿天下”

何为“金控平台”？据权威定义：金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的行业提供服务的金融集团”。因此金融控股公司的特征包括：混业经营；由一家母公司控股，母公司至多从事一种金融业务，也可以只是纯粹的控股公司，各项金融业务由子公司独立经营。国泰君安非银分析师刘欣琦将国内金融控股集团分成以下四大类：

第一大类是以央企为代表的全牌照金控。

如中信集团、光大集团和平安集团三家综合金控集团，还包括银行系（工农中建）、四大资产管理公司（华融、长城、东方、信达）、央企产业资本（国家电网、中石油、招商局集团等），这些大型金融控股集团资产规模庞大、金融牌照基本齐全，并掌握核心产业和金融资源。

第二大类是以地方国资委整合地方资源成立的金控。

如上海国际集团、天津泰达控股、山西金控等。借助地方政府力量，通过证券化形成上市金融控股集团后，金控集团可以直接控制地方核心金融企业，掌握齐全的金融牌照。

地方政府的金控平台证券化进程刚刚开始。刘欣琦分析称，地方政府之所以力推金控平台，一方面地方政府整合金控平台可以提升国有金融资产的资本水平，提高区域金融业竞争力，也能实现地方上市平台的“保壳”；供给侧改革强调去

产能、去库存，改革过程中，传统行业将面临较大经营压力，从而转型开展金融业务以寻求新的利润增长点；在地方国企改革提升证券化水平背景下，建立地方金控能够加大国有企业上市力度，通过IPO/定增或优质资产注入的方式提高国有金融资产证券化水平。

第三大类是民营企业自发建立的金控集团。

目前布局较为领先的民营金控集团有泛海控股、万向系、复星系等。民营企业通过建立金控平台达到其壮大集团实力、形成内部资本市场，最终落实产融结合的战略。

第四大类是互联网巨头涉足金融领域形成的小金控。

目前阿里和腾讯已经走在金融业务布局前端。金融业务牌照逐步放开，凭借着自身在账户、流量、数据、技术等多方面的优势，各大互联网巨头纷纷布局金融，落地对金融帐户体系和数据信息的掌控，最终形成自身的“金融生态圈”。“金融领域将会成为BAT三家手中亿级账户变现的决胜之地。”刘欣琦分析称。刘欣琦研究发现，新兴市场交易费用高昂，预计金控可在以下四个维度可降低费用：

1）利用金字塔结构形成内部资本市场，即减少融资约束；2）利用牌照监管差异实现资本腾挪或减少资本消耗，即实现监管套利；3）地方传统企业主业萎靡，本地金融机构吸金饥渴，央企/地方政府腾笼换鸟促进“保旧壳强新体”；4）个人客户搜索高频的金融产品时耗时且易被欺，满足一体化需求

需要多张金融牌照打包集成。

上市公司转型“利器”

传统产业转型升级已迫在眉睫，券商中国记者发现，“金控集团”成为了多家传统行业类上市公司开启转型的“利器”，迅速引发资本市场关注。

以原家用空调连接器的主要供应商之一的上市公司广东华

声电器股份有限公司（002670）为例，自8月17日起，自正式更名为“广东国盛金控集团股份有限公司”，证券简称由“华声股份”变更为“国盛金控”后，正发力打造全面金控平台。今年5月份完成国盛证券100%股权收购后，国盛金控近日宣布拟收购互联网金融公司“北京快乐时代科技发展有限公司”不超过6%股权，通过外联方式扩大金融业务模块，积极参与消费金融领域。此次收购完成后将实现公司互联网金控平台进一步外延式发展，有利于公司整体业务向金融细分领域多元化发展。

同时，该公司对外宣布，未来版图将是“互联网+金融+投资”，其中金融板块为国盛证券和君安人寿保险（尚待保监会批准），投资板块为专注互联网、金融领域投资的华声投资，原有制造业相关资产刚下沉至子公司层面。

无独有偶，另一家上市公司广东蓉胜超微线材股份有限公司（股票简称：“蓉胜超微”，002141）也在迈向“金控”转型之路。今年上半年，蓉胜超微拟与香港亚美集团共同设立融

资租赁公司，公司持股75%；拟在前海新区设立商业保理全资子公司，迈出转型金融第一步。拟与香港尚乘集团和深圳创盛资管设立合资全牌照券商，公司持股31%。

据蓉胜超微7月21日公告，为提高粤港合资证券公司的资金实力和综合竞争力，经与香港尚乘及深圳创盛友好协商，拟将粤港合资证券公司的注册资本由人民币5亿元追加至人民币15亿元。蓉胜超微拟对粤港合资证券公司的出资由人民币1.5亿元增加至人民币4.5亿元。

刘欣琦判断称，在现有监管制度不发生变化的情况下，以设立或控股子公司获取金融牌照完善市场布局将是混业金融

行业内部扩张与互渗的主要方式。综合金融牌照精细运营的时代来临。

但囿于监管条款缺位，当前对于金融控股集团的监管制度仍是空白（如《金融控股公司法》尚未立法），对控股母公司和整个金融集团综合层面的监管主体仍处于缺位状态。

延伸阅读——金融巨无霸谁“牌”多？

《英才》着眼于中国市值最高的上市金融公司，对这24家公司旗下银行、证券、保险（含财险和寿险）、基金、信托、租赁（含金融租赁和融资租赁）、期货等7项主要的传统金融牌照以及资管、直投、第三方支付等其他金融牌照进行梳理，在商业边界变得越来越模糊的今天，大企业掌舵人手中的“牌”多“牌”少，或许是下一轮经济周期能否赢的砝码。