现金周转模型

2TF 现金最佳持有量为最佳现金持有量，其余参数含义同 上。
随机模型 随机模型又称为米勒——奥尔模型(MillerOrr Model)，该模型是在考虑了存货模型的 简单前提和企业现金流动的实际情况不相 符后于1966年被提出的。由于竞争、技术 进步等原因，企业对现金的需求往往波动 大且难以预测，但企业却可根据历史经验 和现实需要估算出现金持有量的控制范围， 即制定出现金持有量的上限和下限，并将 现金余额控制在上下限之间。当现金持有 量达到上限或下限时，企业就通过有价证 券的买入或售出来使得现金余额回到上下 限之间。
第二节 应收账款管理
应收账款是企业以信用的方式对外销售产成 品、原材料、提供劳务或其他原因而产生的一项 短期债权，它包括应收账款、其他应收款和应收 票据等。 应收账款概述 应收账款的作用 应收账款的成本 1．坏账成本 2．管理成本 3．机会成本
如果企业能够确定全年的现金需求量， 则可以根据现金周转期或者现金周转率来 确定最佳现金持有量，计算公式为：
企业年现金需求总量 最佳现金持有量 现金周转期 360 企业年现金需求总量 现金周转率
存货模型 存货模型又称为鲍莫尔模型。可以 借用存货的经济订货批量模型来确定企 业的最佳现金持有量。 使用存货模型确定最佳现金持有量 时的三个前提条件是：
最佳现金持有额可按下列公式计算： 其中， G*：最佳现金持有额； H ：现金余额的上限； L ：现金余额的下限； F ：每次有价证券变现时所付出的转换费用； ：日净现金流量的方差； 2：有价证券的年利率。
r
3F 2 G L 3 4r 365
*
H 3G* 2L
有价证券投资 投资有价证券的原因 1．作为现金的替代品 2．满足季节性的资金需求 3．满足长期筹资的需求 影响有价证券投资的因素 1．违约风险 2．流动性风险 3．利率风险 4．购买力风险 5．报酬率水平
第一节 现金管理
现金管理的目的与内容 持有现金的动机 1．交易性动机 2．预防性动机 3．投机性动机 现金管理的有关规定 1．现金的使用范围 2．库存现金限额 3．其他事项规定
现金管理的目的 在遵照现金管理有关规定的基础上，满足 现金持有的三个动机，使现金持有成本最低， 也就是说，企业一方面要持有一定的现金满足 交易的动机，不致使企业因为现金短缺而发生 短缺成本，即保持企业资产的流动性；另一方 面又要尽量使企业不致有闲置现金，保持企业 的盈利能力。 现金管理的内容 现金管理的内容包括企业的有效收款、付 款和短期的有价证券投资。
现金周转期可通过如下公式计算： 现 金 应付账款 存 货 应收账款 = + 周转期 周转期 周转期 周转期 现金周转期就是现金周转一次所需要的 天数，根据它可以计算出现金周转率，即在 一年中现金周转的次数。其计算公式为： 360 现金周转率 = 现金周转期 现金周转率越高，说明现金周转的速度 越快，在企业全年现金需求量确定的情况下， 企业所需的现金持有量就越小。
现金管理的方法
争取现金流量同步 利用现金浮游量 现金浮游量（Float）是指显示在 企业账面上的现金余额与记录在银行 账簿中的企业存款余额之间的差额。 利用现金浮游量虽然可以适当减 少企业所需持有的现金余额，但是， 本企业的利益也就是另一个企业的损 失，因此，利用现金浮游量还必须考 虑企业之间的关系。
加速收款 1．尽早寄出发票 2．集中银行制 3．锁箱法 延迟支付 1．采用汇票付款 2．控制支出时间 3．选择工资与股利支付模式 4．零余额账户
最佳现金持有量 确定最佳现金持有量主要有以下几种方法： 现金周转模型 现金周转模型是利用现金的周转期来确 定最佳现金持有量。现金周转期是指现金投入 从生产开始，经过生产经营活动等一系列过程， 最终又转化为现金所需要的时间。这段时间大 致包括以下三个方面： （1）存货周转期。 （2）应收账款周转期。 （3）应付账款周转期。
这种关系可表示为：
其中， TC ：持有现金的总成本； M ：现金余额； r ：有价证券年利率； T ：企业在特定时间内的现金需求总额； F ：每次有价证券变现时所付出的转换费用。
TC 持有成本 转换成本 M T r F 2 M
将上述总成本公式对求导可得：
TC ( M T r F ) 2 M r T F 2 M2
第十五章 流动资产管理
教学目的与要求： 通过本章的学习，应能明确现金、应收账款、 存货管理的目的，理解持有现金、应收账款、 存货的动机及成本内涵，掌握最佳现金持有量、 应收账款政策及存货最佳订货批量模型的确定 与具体计算，熟悉所涉及的现金浮游量、最佳 现金持有量、信用标准、五C评估法、经济订 货批量、再订货点、ABC控制系统、适时工作 制等重要概念，并对现金、应收账款、存货日 常管理方法有一个完整的了解。
企业耗用资金的速度稳定且可预测； 来自企业营运的现金流入速度稳定且可预 测； 企业可通过售出有价证券以获得现金。
在企业现金周期性、均匀流动的过程中产生 了现金的持有成本和转换成本，这两项成本之和 构成了持有现金的总成本。持有成本是企业因保 持一定的库存现金而放弃的再投资（如有价证券 投资）收益，即机会成本，通常为有价证券的利 息率，它与现金余额正相关；转换成本是企业将 有价证券转换为现金时所付出的代价，它只与现 金和有价证券之间的转换次数相关，而与持有的 现金余额无关。持有现金越多，则转换成本低而 持有成本高；持有现金越少，则出售有价证券的 次数越多，此时转换成本高而持有成本低。
流动资产（Current Assets）,如现金、 存货、应收账款等，是指在一年以内或超 过一年的一个营业周期内变现或运用的资 产。企业只有通过流动资产的周转循环才 能使正常生产经营的盈利得到最终实现。 因此，流动资产管理的关键在于保持其流 动性，即在维持企业正常生产经营的前提 下，尽量提高其变现能力。从此出发，企 业可通过合理安排流动资产的投资，一方 面增加盈利，另一方面降低流动性风险。