中小企业融资解决之道

➢ 收入规模最大的企业达到了4.28亿元，平均每家收入4145万元
2014年挂牌公司营业收入规模分布图
2012年营业收入规模
20
40
>1亿元
11%
5000万元-1亿元
11%
1000万元-5000万元
53%
500万元-1000万
13%
0-500万元
11%
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中小企业融资解决之道
各层次资本市场挂牌上市条件
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挂牌上市的优点
中小企业融资解决之道
交易场所
如何选择适合的交易场所挂牌
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主板
上交所主板 深交所主板深交所中小板
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股权时代
如何在股权时代实现价值倍增
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股票
关键词
股权
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股份
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关于股票、股权、股份的定义
制造业
居民服务、修理 和其他服务业
农、林、牧、渔业 租赁和商业服务业
住宿和餐饮业
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23个行业
信息传输、软件 和信息技术服务业 科学研究 和技术服务业 交通运输、仓储 和邮政业
批发和零售业
金融业
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挂牌企业业绩
➢ 2014年度，2540家挂牌公司实现1000万元以上的营业收入规 模
场外市场建设目 标
加强金融市场体系建设， 优化社会融资结构；发挥 信用融资、证券、保险、 信托、理财、担保等服务 的资产配置和融资服务功 能；大力发展资本市场， 完善多层次资本市场体系， 推进建立全国性场外交易 市场；加快发展债券市场， 完善大宗商品期货和金融 期货的品种体系。
场外市场的优 势
场外交易市场主要是为创新 型、创业型、成长型中小微 企业发展服务。这类企业普 遍规模较小，尚未形成稳定 的盈利模式。在准入条件上， 不设财务门槛，申请挂牌的 公司可以尚未盈利，只要股 权结构清晰、经营合法规范、 公司治理健全、业务明确并 履行信息披露义务的公司均 可以经推荐申请在交易系统 挂牌。
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2020/11/7
中小企业融资解决之道
目录
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国家政策 挂牌上市 交易场所 股权时代
关于场外交易市场设立的初衷 企业为什么要实现挂牌上市
如何选择适合的交易场所挂牌 如何在股权时代实现价值倍增
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国家政策
关于场外交易市场设立的初衷
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﹡对雇员的期权激励 ﹡获得更多的政策优惠 ﹡竞争优势更突出
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3、直接融资。就是我们的股权融资，企业通过规范、治理，有更 多投资人愿意关注、信任你，愿意把资金投入到你的企业当中。 我们整个的规范过程，可以迅速解决我们直接融资的问题。
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上海股权托管交易市场
股份转让系统
股权报价系统
E板
Q板
2012年2月15日启动
2013年8月7日启动
一市两板
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与国务院的关系
《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业 建设国 际金融中心和国际航运中心的意见》（国发[2009]19号）“研究探 索推进上海服务长三角地区非上市公众公司股份转让的有效途径”。
挂牌公司共落地银行贷 款（债权融资）总额约
2 135.32亿元
• 股权质押贷款15.13亿元 • 信用贷款51.44亿元 • 发行私募债23.38亿元 • 银行为挂牌公司提供授信额度共
180亿元
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同类市场功能发挥比较
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挂牌企业行业分布
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1
2012年8月，证监会发布了《关于规范证券公司参与区 域性股权交易市场的指导意见》；
2012年12月，国务院发布的《服务业发展“十二五”规
2 划》明确要大力发展资本市场，完善多层次资本市场体
系，推进建立全国性场外交易市场。
2013年国务院办公厅发出《关于金融支持小微企业发展
3
挂牌审核严格程度
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上股交是有公信力、生命力的市场
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市场的融资能力（上海股交中心2014年数据）
1
挂牌前、后通过定向增资 共募集资约79.58亿元
• 458家公司进行了挂牌后定向增资
• 705家公司进行了835次挂牌前私募
挂牌后定向增资平均摊薄后的静态市盈率：36.41倍 融资满足率：78% 融资能力为同类最好市场的7.5倍
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挂牌上市
企业为什么要实现挂牌上市
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﹡取得固定的融资渠道 ﹡得到更多的融资机会 ﹡增加知名度和品牌形象
﹡降低债务比例 ﹡持股人出售股票 ﹡管理者收购企业股权
Hale Waihona Puke Baidu
企业上市的优 点
﹡获得创业资本可持续发展 ﹡公开募集资金解决资金短缺 ﹡在行业内扩展或跨行业发展
经国务院同意的《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》 （发改财金〔2011〕2991号)“以上海股权托管交易中心建设为载体， 积极探索非上市公司股权托管和非公开转让市场建设”
中国（上海）自由贸易试验区总体方案》支持股权交易机构建设面 向境外投资者的综合金融服务平台。
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主板：
行业龙头、大型、骨干型企业
创业板：
创业板（深交所）
高成长、自主创新型企业
场外交易市场
新三板（北京）上海股权托管交易市场
……
场外市场：
初创期或成长初期、 具有持续经营能力,符 合一定规范条件的企业
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的实施意见》，明确提出将区域性股权交易市场纳入多 层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转
让股份和融资。
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场内场外的区 别
场外交易市场是为了 区别与场内市场（即主板、 中小板、创业板）。场外 交易场所因为对挂牌企业 的条件要求不高，有效激 活了中小微企业对探索科 技创新、激活民间资本作 出了积极贡献，已经成为 探索中国场外交易市场 的 重要模式。