中级财务管理电子教学课件第1章
中级财务管理课件第一章
包括业务预算、专门决策预算和财务预算三个部分。业务预算包括销售预算、生产预算、采购预算等；专门决策预算 包括投资预算、筹资预算等；财务预算包括现金流量表预算、利润表预算和资产负债表预算等。
全面预算体系的作用
全面预算体系有助于企业合理配置资源、控制经营风险和提高经济效益，是实现企业战略目标的重要工 具之一。
财务预算
财务预算的概念
财务预算是企业根据战略规划和经营目标，对未来一定期间内的 财务活动进行计划和安排的管理活动。
财务预算的编制流程
确定预算目标、编制业务预算、编制专门决策预算、编制财务预 算。
财务预算的编制方法
固定预算法、弹性预算法、滚动预算法和零基预算法等。
全面预算体系
全面预算体系的概念
全面预算体系是指企业为实现战略规划和经营目标，对未来一定期间内的经营活动进行全面规划、协调和控制的管理 体系。
解释金融市场如何为企业提供资金支持，包括股票市场、债券市 场、银行间市场等。
金融工具
介绍常见的金融工具，如股票、债券、基金、期货等，以及它们在 财务管理中的应用。
金融市场的风险与回报
分析金融市场的风险与回报，以及如何通过合理的投资组合来降低 风险并提高回报。
03
财务管理的价值观念
时间价值
01
时间价值概述
财务管理与营销管理相互配合，共同实现 企业的销售目标和市场份额。
02
财务管理的环境
内部环境
组织结构
企业文化
描述企业的组织结构，包括各个部门 和层级，以及它们在财务管理中的角 色和责任。
分析企业文化如何影响财务决策，以 及如何通过塑造企业文化来促进财务 管理的有效性。
内部控制
中级会计师课件《财务管理》第一章总论
04
财务管理的职能与组织
财务预测
财务预测的概念
财务预测是根据企业现有的财务状况和历史数据，对企业 未来的财务状况和经营成果进行预测的一种管理活动。
财务预测的方法
财务预测的方法包括比例分析法、因果分析法、时间序列分析 法等，这些方法可以帮助企业更好地预测未来的财务状况。
财务预测的步骤
财务预测的步骤包括确定预测目标、收集相关信息、选择预测方 法、进行预测、评估预测结果和调整预测等，这些步骤可以帮助
金融机构
金融机构是企业资金的主 要提供者，金融机构的种 类和特点会影响企业的融 资方式和融资成本。
利率
利率是影响企业财务决策 的重要因素，利率的变动 会影响企业的投资成本和 融资成本。
外汇市场
外汇市场的汇率波动会影 响跨国企业的外汇风险管 理。
法律环境
公司法
证券法
公司法规定了企业的设立、组织和解散等 方面的法律规范，是企业财务管理必须遵 守的基本法律规范。
企业更好地实现财务预测。
财务决策
财务决策的概念
财务决策是在企业经营过程中，根据不同的财务方案进行比较、分析和选择，以确定最 优的财务方案的一种管理活动。
财务决策的类型
财务决策的类型包括投资决策、融资决策和股利决策等，这些决策对于企业的财务管理 至关重要。
财务决策的程序
财务决策的程序包括确定决策目标、拟订备选方案、评估备选方案、选择最优方案和实 施方案等，这些步骤可以帮助企业更好地实现财务决策。
通货膨胀
通货膨胀会影响企业的投资决策、 融资决策和股利分配决策。
03
02
经济周期
经济周期的波动会影响企业的投资 、融资和股利政策。
市场竞争
中级财务管理教学课件
答：做这事很有把握，风险不大。
如果我们说这事结果很难说，你会得出什么 结论？
答：做这事风险很大。
因此，在财务管理中我们给风险一个描
述性的概念：一项财务活动的结果不确 理 财 定，我们就称该项活动有风险。
那么，是不是说风险就等于损失呢？
答：不。风险的存在使我们的一项财务活动 的结果不确定：可能获取收益也可能蒙受损失。
（一）证券组合的风险
理财
证券的风险可分为两种性质完全不同的风险： 可分散风险和不可分散风险。
１、可分散风险
可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险， 是指只对单一证券产生影响的因素带来的风险， 如某公司发生罢工、出现合同违约等。
这种风险可通过证券持有的多样化来分散。而 且持有的证券关联度越低证券组合分散这类风险 的能力越强。
思考题：财务管理与会计有什么区 别和联系?
什么样的财务管理是合理有效的？为 此我们必须首先明确财务管理的目标是 什么。
第二节 财务管理的目标 理财
随着企业管理理论与实务的发展，随着社会 经济、政治的发展人们对企业财务管理目标的 认识经历了一个由肤浅到深刻的发展过程：
一、以利润最大化为目标
你认为这是企业财务管理的最佳目标吗？ 为什么？
有，这就是组合投资。
组合投资指将资金分散投资于不同的行业或产 业，而不是全部都投在同一产业或高度关联的产 业中。证券投资组合是这种投资策略的集中表现。 “不要将鸡蛋都放在一个篮子里”。
投资组合理论认为：若干种证券组成的投资 组合，其收益是这些证券收益的加权平均数， 但是其风险不是这些证券风险的加权平均风 险，投资组合能降低风险。
举例说明（见教材P49-50）。
２、不可分散风险 理财
不可分散风险是指那些对所有证券都产生 影响的因素带来的风险，又称系统性风险或 市场风险，如宏观经济形势的变化、国家经 济政策的Байду номын сангаас整等。这类风险将影响所有的证 券因此不能够通过证券组合分散。
中级财务管理--课件
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内含报酬率
决策规则：
当IRR>折现率时接受项目，否则拒绝项目
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内含报酬率
问题：
独立项目、互斥项目
影响独立和互斥项目的问题
▪ 1、融资与投资 ▪ 2、多个内含收益率（-100，230，-132）
影响互斥项目的问题
3450
（ 3250）
合计
28000 4795
20000
3250
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（二）年金净流量（ANCF）
年金净流量净＝现值 （PA，i，n）
1.经济性质 2.作用
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年金净流量的性质分析
i＝ 1 0 ％ A（ 2 年 ） B（ 3 年 ） A ＇（ 2 年 ） B ＇（ 3 年 ）
则： 净现值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）
如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作 为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，
该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超 报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。
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（一）净现值（NPV）
净现值＝未来现金流量现值－原始投资现 值
1．基本原理 2．经济本质：超额报酬
净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬
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净现值的经济本质：实例分析
某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期 限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。
中级财务管理第1章 总论PPT课件
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2.财务会计概念框架
财务会计概念框架在准则制定过程中发挥着制度作用：
❖ 指导财务会计准则委员会建立会计准则；
❖ 在没有专门的已颁布准则情况下，为解决会计问题 提供一个参考框架；
❖ 为编制财务报表确定一个判断的范围；
❖ 不断地减少备选会计方法的数量从而提高了可比性。
FASB SFAC No.2（1980）：“通过制定财务会计 报告的结构和方向，促进公正的（不偏不倚的）财 务的和相关信息的提供，有助于发挥资本和其他市 场的职能在整个经济中有效地配置有限的资源。预 期这一概念框架将能为公众的利益服务。”
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中级财务会计的定位
❖ 中级财务会计的定位： ❖ （1）核算内容：经常性和一般性业务； ❖ （2）核算依据：传统的财务会计理论； ❖ （3）核算方法：会计核算的常规方法。
❖ 思考：外币折算、租赁、非货币性资产交换、 债务重组、企业合并、合并财务报表等是中 级财务会计的核算内容吗？
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FASB《财务会计概念公告》总体框架
确认与计量概念
假设
原则
约束条件
第三层次：“如何”： 手段 (implementation)
会计信息 财务报 质量特征 表要素
第二层次：层次一和 三的桥梁
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目标
第一层次：“为什么”： 会计的目标（ goals ） 和目的（purposes)
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1.财务会计的涵义、本质与特征
❖ 有关会计本质的几种代表性观点：
❖ 艺术论
❖ 服务活动论
❖ 管理工具论
❖ 管理活动论
中级财务管理课件第一章
本课程的目标是培养学生掌握中级财务管理理论和实践，提高学生在财务决策、 财务分析和风险管理等方面的能力，为未来的职业发展打下坚实的基础。
课程内容概览
内容一
内容二
财务预测与预算：本部分将介绍如何运用 财务预测和预算的方法，为企业制定合理 的财务计划和目标。
资本结构与筹资决策：本部分将探讨如何 根据企业的战略目标和市场环境，选择合 适的资本结构和筹资方式。
内容三
内容四
投资决策与风险管理：本部分将介绍投资 决策的方法和风险管理策略，帮助学生了 解如何评估投资项目的潜力和风险。
财务分析与企业绩效评估：本部分将介绍 财务分析的工具和方法，以及如何运用这 些工具对企业绩效进行评估和改进。
02
中级财务管理的概念与重要性
财务管理的定义与目标
财务管理定义
财务管理是对企业资金运动及其 所体现的财务关系所行使的一系 列管理活动的总称。
财务杠杆
财务杠杆是指企业通过负债筹资 来利用财务费用的固定性，从而
放大股东权益的效应。
财务杠杆的大小取决于企业的负 债程度和负债利率的高低，负债 程度越高、负债利率越低，财务
杠杆效应越大。
财务杠杆对企业的收益和风险都 有一定的影响，投资者和管理者 需要合理运用财务杠杆，以实现
企业价值的最大化。
05
财务决策的过程与工具
财务决策的目标与原则
目标
实现企业价值最大化
原则
科学性、系统性、可行性、风险可控
财务决策的方法与工具
方法
定量与定性相结合、历史与预测相结 合、全面与重点相结合
工具
财务分析、财务预测、财务决策模型 等
财务决策的实践应用企业来自资决策评估投资项目、确定投资规模、 选择投资方式等
中级财务管理讲义PPT课件
位、发展潜力
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二 财务管理环境
１ 金融市场与金融机构 金融市场体系：P20
２ 税收环境 ３ 法律环境 ４ 经济环境
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第五节 理财观念与理财方法
《中级财务管理》
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一 货币时间价值
（一）货币时间价值概述 １ 定义：货币经过一定时间的投资和再投资
所增加的价值 ２ 实质：是无风险、无通胀时的社会平均资
金利润率 ３ 货币时间价值的计算方法
⑴ 单利 ⑵ 复利 ⑶ 年金
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（二） 单利和复利的计算（ｉ、ｎ已知） １ 单利的终值和现值 ⑴ 终值：即本利和——Ｆ（已知Ｐ求Ｆ）
Ｆ＝Ｐ×（１＋ｉ×ｎ） ⑵ 现值：本金——Ｐ（已知Ｆ求Ｐ）
Ｐ＝Ｆ／（１＋ｉ×ｎ）
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２ 投资活动 ⑴ 广义投资：包括对内和对外投资
对内投资如：购置流动资产、固定资产、 无形资产等
对外投资如：购买股票、债券、联营 ⑵ 狭义投资：仅仅指对外投资 ⑶ 投资需要考虑的因素有：投资规模、投资
方向、投资方式、投资结构、投资风
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３ 资产管理：现金、应收帐款、存货、固定 资产、无形资产管理
7
４ 财务和企业财务的关系 ⑴ 联系：都反映资金运动 ⑵ 区别：范围不同——财务包括了微观财务
和宏观财务；企业财务仅仅是微观 财务
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二 企业财务活动
筹资活动→投资活动→资产管理→分配活动 １ 筹资活动 ⑴ 是资金运动起点 ⑵ 两种资金来源：自有资金和债务资金 ⑶ 筹资活动需要考虑的因素：
筹资规模（需要量）→筹资渠道→筹资方式 →资金成本→资金结构
第一章 中级财务管理学导论
《中级财务管理》
中级财务管理基础讲义02.第一章 总 论
第一章总论第01讲企业与企业财务管理【考情分析】客观题，3分左右。
【备考策略】本章内容多，复习时无需面面俱到，抓考点、抓重点即可；另本章主要以考核教材原文为主，但切忌死记硬背，要在理解的基础上记忆。
第一节企业与企业财务管理【考点】企业及其组织形式（★★）（一）企业的定义及功能1.定义企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。
2.目标创造财富（或价值），但在创造财富（或价值）过程中必须承担相应的社会责任。
3.功能（1）企业是市场经济活动的主要参与者。
（2）企业是社会生产和服务的主要承担者。
（3）企业是经济社会发展的重要推动力量。
（二）企业的组织形式典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
1.个人独资企业 （1）含义由一个自然人投资，全部资产为投资者个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。
【提示】个人独资企业是非法人企业，不具有法人资格。
（2）特点2.合伙企业 （1）含义通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。
它是由各合伙人遵循自愿、平等、公平、诚实信用原则订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的营利性组织。
（2）分类合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业。
（3）特点3.公司制企业（1）含义指由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。
【提示】①公司独立于股东和经营者。
②根据公司法，公司形式分为有限责任公司（设立股东人数：1人或≤50人）和股份有限公司（发起人：1人≤发起人≤200人）两种。
国有独资公司属于有限责任公司的一种特殊形式，但不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。
（2）特点经典例题【例题-单项选择题】（2022年）下列各项中，不属于公司制企业缺点的是（）。
《财务管理》第一章 财务管理概论 PPT教学课件
业来讲很难适用； (2)该指标只关注了股东的利益，而对其他利益相关者的利 益不够重视； （3）股票价格容易受到多种因素影响，包括不受公司控制的 因素，将不可控制因素引入理财目标是不合理的。
4、企业价值最大化。 公司价值就是全部资产的市场价值，公司价值可用下式表示：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
管
流 流动资产
理
动
资
资产 固定资产
本 预
1有形资产
算 2无形资产
流动负债 债
资 净 本
长期负债
务 融 资
营
运
权
股东权益
益 融
资
图：资产负债表模式
3、近期阶段（现代理财论 1950——）
统计学和优化理论的数学模型应用于理财 研究，公司理财理论发生了“革命性”的 变 化。
2、建立约束有效、激励规范的内部财务机制,健 全内部财务制度；
3、依法处理企业财务关系,逐步推行信息化管理, 提高企业财务管理水平。
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
对未来财务活动和成果的科学预计和测算 选择最优财务方案的活动 以货币形式表现的财务计划和安排 保证财务目标和计划实现的重要手段 对财务活动和财务成果所做的分析和评价
存在问题： （1）利润最大化没有反映创造利润与投入资本之间的关系。 （2）利润最大化忽略了货币时间价值。 （3）利润最大化未能有效考虑投资风险因素 。 （4）利润最大化容易导致公司的短期经营行为。 （5）利润作为会计账面数值受到企业会计政策和会计方法选择的主 观影响，具有很强的主观性。 （６）利润最大化目标导致企业忽视企业所应承担的社会责任感。
(财务知识) 中级财务管理课件第一章
透视市场数据把握投资机会一周个股涨跌分布■ 汤森路透全球资本市场数据专栏全球主要股指估值和表现对比表全球主要股指路透代码最新涨跌（１周）年初以来静态动态市净率成分股市值收盘％涨跌％市盈率＊市盈率＊（百万美元）道琼斯工业指数．ＤＪＩ１０６１１．８４０．４３１．３４１６．０５１３．４０２．７０３５３２７４６．９９纳斯达克指数．ＩＸＩＣ２３６８．４６１．８１４．３８２１．８９１６．８２２．８９３９３１４４７．３２英国富时１００指数．ＦＴＳＥ５６２１．８２０．３９３．７８１４．００１１．５９１．９５２３０４６０１．２１法国ＣＡＣ４０指数．ＦＣＨＩ３９３４．４１０．６１－０．１９１７．００１２．３９１．５０１４００６９７．０６德国ＤＡＸ指数．ＧＤＡＸＩ５９４５．０２１．１５－０．４８１４．６７１２．４１１．５６８５６７０４．４７日经指数．Ｎ２２５１０７５１．２６３．６９１．１２２１．００１９．９８１．５０２３２２７０５．８４沙特阿拉伯．ＴＡＳＩ６５６５．９５０．０８７．２６１６．９１１３．７０２．１１３４４９３８．７７ＴＡＳＩ综合指数巴西证券交易所ＢＯＶＥＳＰＡ指数．ｂｖｓｐ６９８８４．６１１．５１１．８９１８．９２１２．５８２．１３８６６９８０．７５印度孟买交易所Ｓｅｎｓｅｘ指数．ＢＳＥＳＮ１７１６０．５６０．９８－１．７０１９．４９１６．３０３．７８５６５１３３．６８泰国股指．ＳＥＴＩ７２８．４５０．６２－１．１７１１．８６１０．６０１．５２１７５９６５．４７菲律宾股指．ＰＳＩ３０７２．９１１．０５２．３９１４．４８１３．２７２．４７６４３５６．７２韩国综合指数．ＫＳ１１１６６２．７４１．７２－１．５５１３．０７９．６７１．４４７５９３１８．２９台湾加权指数．ＴＷＩＩ７７４８．３３１．０７－５．３５１９．９７１３．９７１．９８６０８７０５．４６恒生指数．ＨＳＩ２１２０９．７４２．０３－２．９５１８．０１１４．１６２．１０１３７１１５３．７０恒生国企指数．ＨＳＣＥ１２１７３．２８２．０６－４．８８１６．９０１２．７２２．５５６１４２８１．２６沪深３００指数．ＣＳＩ３００３２３３．１３－０．８２－８．３６２１．８８１６．５１３．４６２３７１５７２．１８上海综合指数．ＳＳＥＣ３０１３．４１－０．５８－６．８９２２．９３１６．７０３．５０２５６７７９１．２８上证Ｂ股指数．ＳＳＥＢ２４７．９１－１．８０－１．１０１７．４９Ｎ／Ａ２．３３１５８６７．３０深圳成分指数．ＳＺＳＣ１１２１６９．１１－１．４０－９．７２２８．７０２１．６８５．０３２４１２０１．８８静态市盈率 = 上一日收盘价/最近四个季度每股收益；动态市盈率 = 上一日收盘价/2009年度预测的每股收益市净率 = 上一日收盘价/最新公布的账面价值；成分股市值 = 成份股上一日收盘价*流通股数在计算每股收益时不包括非连续性经营活动、非经常性项目和累计的会计变更等，包含了资本损益、税收抵免等。
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供应商
客户
债权人
管理者 员工 政府
企业 社会
股东 债务人
何为公司财务管理？
——企业理财的内涵
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含 义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决 定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲 ，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的 范畴。” ——达摩达兰
何为公司财务管理？
——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题
为了这些扩充计划，公司财务副总经理发现现 有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资 金的需求。更严重的是，公司将立即面临短期 营运现金不足的问题。
为了公司业务发展的需要，公司的部分原有投 资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持 公司的发展。
何为公司财务管理？
股东财富最大化
前提： 追求股东财富最大化是保证 其他利益相关者利益的前提
借款人 国家 管理者 员工 供应商 社会 环境等
剩
余
要
前
求
提
权、
约
束
条
件
利益相关者
剩余要求权： 股东持有的是在其他相关者利
益得到满足之后的剩余权益。 约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完
全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
这个案例带给 我 们的思考是 什么？
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
何为公司财务管理？
——Finance的含义
研究个人和机构（Agents）如何在不确定条件 下，对资金进行跨时空最优配置。
要素
时间 风险
何为公司财务管理？
——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题
恐龙蛋游戏软件设计公司，前一阵子推出「水浒传」 网络游戏软件。这个公司成立迄今已有三年，已推出 四个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营 收将达2亿元。
目前，这家公司资本额为2000万元，此外，为了筹措 营运所需资金，公司准备将自有的厂房及仓库抵押给 银行以取得4千万元担保放款。这家公司还计划进一 步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设 计。
2. 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
以利润最大化为目标 以股东财富最大化为目标
以股东财富最大化为目标
观点：股东财富最大化
股票价格最大化
有效市场假设： 最早是由Fama提出，根据 历史信息、全部公开信息和 内幕信息对股票价格的不同 影响将市场效率分为弱型有 效市场、半强型有效市场和 强型有效市场。在强型有效 的资本市场上，股东财富最 大化目标可以用股票价格最 大化来替代。
道德危机 逆向选择
安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施乐虚 增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计 7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万： 公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？
财务管理目标与利益冲突
➢ 委托—代理问题与利益冲突
➢ 冲突之一：股东与管理层 ➢ 冲突之二：股东与债权人 ➢ 冲突之三：大股东与中小股东
➢ 社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管 理者将会发生利益上的冲突。
事件回 放
2020/11/21
第1
第一章 总 论
引例
2000年8月海信自主研发的逆工程项目通过 了国家级技术鉴定，该项目是国家经贸委1998 年重点项目之一。为此，海信获得了国家经贸 委提供的1900万元的低息贷款，并于2001年 通过配股方式为该项目募集到1.8425亿元的资 金。当时认为该项目每年可以为公司增加数亿 元的销售收入，还可为国家节约外汇7000多万 元。然而时过境迁，2005年2月海信发布公告 称，由于“逆工程项目”市场需求增长缓慢， 决定将拟投向本项目的全部资金转投于“机卡 分离数字电视接收机项目”。
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
1. 财务管理的内容
公司财务活动是以现 金收支为主的资金收支 活动的总称。这些财务 活动构成了财务管理的 内容。
企业财务活动
－企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动
1. 财务管理的内容
内部筹资 外部筹资 筹 资
投资
经营
退出企业 分配
企业财务关系
投资者与被 投资者
企业
企业职工
国家
债权人与 债务人
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
2. 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
以利润最大化为目标 以企业价值最大化为目标
以利润最大化为目标
财务报表 利润表
会计等式 收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润
净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)
资产=负债+股东权益
资产负债表
=负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)
财务报表之间的钩稽关系
以利润最大化为目标
以股东财富最大化为目标
➢ 主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系
以股东财富最大化为目标
外界
企业
货币和实物 企 业 企业 投 资 融资
资产的交换 决 策 决策
金融市场 货币和金融资产互换 投资者
金融中介
公司财务管理 企业的投资工具模型
投资
以股东财富最大化为目标
如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回 了现金，哪个企业更好？
在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成 的，Байду номын сангаасB企业是投资500万元建成的，哪个企业更 好？
以利润最大化为目标
主要缺点：
没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵
思考
有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个 企业的理财目标实现得更好？
如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去 年赚取的100万元利润，哪个企业更好？
如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企 业更好？
如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企 业全部是应收账款，哪个企业更好？