1、投行业务-私募结构化融资
结构化融资与股权投资
结构化融资与股权投资结构化融资和股权投资是两种不同的融资方式，它们有着各自的特点和应用场景。
在这篇文章中，我们将会探讨这两种融资方式的基本原理、优缺点以及在不同情况下的应用。
一、结构化融资结构化融资是指利用债务融资工具，以资产或流程为基础，通过有序的构建和组成，创造出高于市场利率的融资方式。
结构化融资的主要优点在于可以提供长期和低成本的融资，同时也有一定的风险管理能力。
结构化融资的主要组成部分包括债务工具、贷款人和资产池。
这些组成部分可以通过不同的构建方式，以达成不同的投资目标。
在结构化融资中，资产池的组成是至关重要的，它决定了融资方的风险承担能力和资产质量。
同时，资产池的构建也需要考虑到市场需求、资产评估、风险分析等方面。
结构化融资的优点在于它通常可以提供长期和低成本的融资，这对于需要大量资金投入的项目来说非常重要。
此外，结构化融资还可以帮助投资者降低风险，提高资产质量。
同时，结构化融资也可以帮助投资者实现利润最大化。
二、股权投资股权投资是指以资产或资金形式购买一家公司的股权，以获得该公司未来的收益。
股权投资的主要优点在于可以获得高额的回报，同时也可以享受公司的成长红利。
股权投资的主要组成部分包括股权投资基金、投资人和投资目标。
股权投资基金通常由普通合伙人和有限合伙人组成，用于筹集投资资金。
投资人则是指在股权投资基金中投入资金的个人或机构。
投资目标是指被股权投资人所投资的公司。
股权投资的优点在于可以获得高额的回报，同时也可以享受公司的成长红利。
此外，股权投资还可以通过持股权来影响公司的经营决策，从而实现自身的利益最大化。
但同时股权投资也有着明显的风险，如投资失败、经营失误等。
三、结构化融资与股权投资的比较虽然结构化融资和股权投资都可以为投资人提供各自的优势，但在不同的投资情况下，它们的应用方式也有所不同。
如在短期项目的资金筹集中，结构化融资的优势更明显，而在长期项目的投资中，股权投资则更为适用。
投行业务的认识和理解
投行业务的认识和理解投行业务是指投资银行为客户提供的一系列金融产品和服务。
投行作为金融机构的一种，与商业银行、证券公司等金融机构有所不同，其主要业务是为企业和政府机构提供资本市场相关的服务，包括融资、并购、资产管理等。
投行业务的认识和理解包括以下几个方面。
投行业务的核心是融资服务。
投行通过为企业和政府机构提供融资解决方案，帮助它们筹集资金。
融资方式多样化，包括股票发行、债券发行、贷款等。
投行在融资过程中扮演着重要角色，负责设计融资方案、协助企业进行市场定价、组织投资者认购等工作。
投行业务涉及并购重组。
投行作为顾问和中介机构，为企业和机构提供并购重组相关的服务。
这包括寻找潜在的并购目标、进行财务尽职调查、协助谈判、设计交易结构等。
投行在并购重组过程中发挥重要作用，能够提供专业意见和指导，确保交易的顺利进行。
第三，投行业务还包括资产管理。
投行作为资本市场的参与者，管理客户的资产，通过风险管理和投资组合管理等手段，为客户提供更好的收益和风险控制。
投行通过研究和分析市场趋势，为客户提供投资建议，帮助客户制定投资策略。
投行业务还涉及其他领域，如资本市场交易、市场研究等。
投行在资本市场交易中充当买方和卖方的中介，为客户提供交易执行和结算等服务。
投行通过市场研究，为客户提供有关市场走势、行业发展等方面的信息，帮助客户做出更明智的投资决策。
投行业务的认识和理解是投资银行从事金融服务的重要基础。
投行通过提供融资、并购、资产管理等一系列服务，为客户创造价值，推动经济的发展。
投行业务的复杂性和专业性需要投行从业人员具备丰富的金融知识和技能，同时也需要投行具备良好的风险管理能力和市场洞察力。
投行业务是投资银行为客户提供的一系列金融产品和服务。
其核心业务包括融资服务、并购重组和资产管理，同时还涉及资本市场交易和市场研究等领域。
投行业务的认识和理解对于投资银行的发展至关重要，也为客户提供了更多的金融选择和服务。
随着金融市场的发展和创新，投行业务也在不断演变和拓展，为客户创造更多的价值。
私募基金结构化安排
私募基金结构化安排私募基金是指非对公募的基金，只向特定合格投资者募集资金并以约定方式进行运作的基金。
而私募基金结构化安排是指在私募基金募集资金和投资运作中，通过设计合理的结构安排，以实现投资者的预期收益、降低风险和合规要求。
私募基金结构化安排的核心目标是在保证资金安全和合规的基础上，最大化收益。
下面将从基金募集、产品设计和投资运作等角度，介绍私募基金结构化安排的主要内容。
基金募集是私募基金结构化安排的第一步。
通过制定合理的募集方案，私募基金可以吸引到合适的投资者并筹集到足够的资金。
在募集过程中，可以采取私募股权、债权融资、混合资本等多种方式来满足基金的募集需求。
此外，还可以根据不同投资者的风险承受能力和投资偏好，分别设计不同的基金产品。
私募基金的产品设计是私募基金结构化安排的关键环节。
通过产品设计，可以将投资者的需求与风险收益特征进行匹配，实现最佳的风险收益平衡。
私募基金产品可以包括股权投资基金、债权投资基金、基金组合等多种形式，不同类型的基金产品在产品设计上具备不同的特点和投资策略。
例如，股权投资基金主要投资于非上市公司股权，风险相对较高，但潜在收益也较高。
而债权投资基金则主要投资于债权资产，风险较低，但收益相对稳定。
私募基金的投资运作是私募基金结构化安排的重要环节。
投资运作包括资金管理、投资决策、风险控制和退出机制等方面。
在资金管理方面，可以通过设立专门的资产管理公司或基金管理人，对募集到的资金进行有效管理和运作。
在投资决策方面，可以通过建立专业投资团队，结合市场分析和研究等手段，指导基金的投资决策。
在风险控制方面，可以根据不同的投资策略和市场特点制定相应的风险控制措施，如分散投资、风险评估、退出预案等。
在退出机制方面，可以通过IPO、并购、回购等方式，实现基金投资的退出和回报。
总的来说，私募基金结构化安排是通过合理设计基金募集、产品设计和投资运作等环节，以实现投资者的预期收益、降低风险和合规要求为目标的一种手段。
私募结构化投融资业务简介-IBS(定稿)
确定操作时间表
下发尽职调查清 单及尽职调查总 体安排
尽职调查材料提 供
现场尽职调查
人员访谈安排
交易及产品结构 谈判
确定最终交易方 案
起草交易协议文 本
交易协议讨论定稿 各机构内部审批 确定整体销售安排 制作产品推介材料 抵押、质押或股权
项目融资主要指募集资金 主要用于项目开发建设， 还款来源主要来源于项目 的经营回款的的融资交易 安排
传统公募融资VS项目融 资
规避传统商业银行在发放 条件、信贷政策、募集资 金用途的限制
主体资质
行业选择：多适用于具有较高利润率水平的行业，项目回报能够覆盖 融资成本，通常的以房地产、资源性行业及小额贷款公司等垄断性金 融行业为主
投投资资人人
资金募集
中中信信证证券券
募集资金
第二顺位抵押担 保，收益权回购安
排
并购后补充抵押安排，抵押顺位为第一顺位
SPC公司
中中国国银银行行
并购贷款
中中航航信信托托
收益权对价
长长春春卓卓展展
自有及融资资金
优优先先债债权权 占占比比5500％％
支付收购价款
融融资资主主体体 占占比比5500％％
百百联联德德泓泓 2299..55亿亿元元
杠杆收购融资 金融资产经纪 私募证券化 项目融资 351,478 250,000
8.57% 15.01 %
200,000
75.35 %
1.07%
150,000 100,000
2008年 2009年 2010 年 2011年 208,478
170,000
83,000
银行投资银行业务介绍
投资银行业务一、业务简介为顺应国际金融业混业发展的趋势，满足客户日益差别化、个性化的高端业务需求，中国工商银行北京市分行于2003年组建了投资银行部，利用在客户、网络、资金、信息和人才等方面的综合优势，以高素质的项目团队，承揽重组并购、银团贷款安排管理、股权私募（含直接投资顾问）、结构化融资顾问、资产证券化、信贷资产转让、非金融企业债务融资工具承销、企业上市发债顾问、资产管理、企业常年财务顾问、企业资信服务、政府与机构财务顾问等投资银行业务。
投资银行部成立以来，坚持“以客户为中心”的经营理念，凭借我行丰富的客户资源和信息优势、庞大的网络、雄厚的资金实力，业务发展迅速，已经为众多大型客户和大型项目提供了全方位、高效、专业化的综合金融服务。
二、业务品种介绍业务品种包括三类，一是基础类投行业务，包括常年财务顾问、对公资信证明业务、单位信用等级证明业务、资信调查业务；二是品牌类投行业务，包括银团贷款、重组并购顾问、投融资顾问业务、顾问型资产证券化、直接投融资顾问业务；三是牌照类业务，包括非金融企业债务融资工具承销、企业上市顾问业务等投资银行业务。
基础类投行业务一、常年财务顾问常年财务顾问业务是工商银行为客户提供的持续、有偿的顾问咨询服务。
其具体服务内容包括：（一）基本服务：以纸质或电子报告为主要载体，结合电话、座谈等多种形式，根据客户行业特点，依托工商银行投资银行研究中心的智力资源，定期向客户提供国内为宏微观经济金融报告。
报告内容涵盖市场动态、行业分析、金融财经咨询、投融资政策与法规、理财计划、银行业务及产品、培训服务等。
帮助客户从海量咨询中甄选最有价值的内容，运筹帷幄，把握先机。
（二）专项服务：针对客户个性化的顾问需求，采取灵活的顾问方式，就企业在财务管理、投融资、资产重组、债务重组或置换、收购兼并、企业改制以及破产清算等各方面提供专业的顾问方案，帮助企业解决发展壮大道路上遇到的各种困难，陪伴企业成长。
结构化融资的概念
遇到损害赔偿问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>结构化融资的概念（一）什么是结构化融资所谓结构化融资是在资本市场融资的一种方式，此种方式并不是通过发行债券来筹集资金，而是通过发行资产支持证券的方式来出售将来可回收现金流从而获取融资。
大多数情况下，资产支持证券的发行人是该证券基础资产的发起人。
这些资产涵盖的种类非常广，包括商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券、住房抵押贷款证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。
最近几年以来，又出现了一些新的很受欢迎的结构化融资证券品种，其基础资产本身是结构化融资证券以及多种公司债券。
（二）结构化融资的特点因结构化融资证券是通过“组合基础资产未来现金流”的机制来发行的，所以一般又被叫做资产支持证券。
从会计的角度来看，发行结构化融资证券与各级政府、公司或者其他组织通过发行债券的方式来筹措资金是不相同的。
具体而言，通过发行结构化融资证券来融资具有以下五大特点：1.证券的发行是通过一个特设机构，即SPV或者SPE；2.发行结构化融资证券在会计处理上表现是资产出售而非债务融资；3.结构化融资证券必须为投资者提供基础资产的“维护服务”（servicing）；4.结构化融资证券的信用主要取决于基础抵押资产的信用；5.总是需要为结构化融资证券进行信用增级。
（三）结构化融资的要素从美国结构化融资市场的发展历史来讲，有八大要素起着十分重要的作用。
这些要素经常互为补充，一个要素的发展将会推动其他要素的发展。
重要的是，这八大要素应当齐头并进、共同发展。
1.完善的法律体制对于每笔证券化交易而言，应建立完善的法律体制来保护投资者在基础性资产中的合法利益。
最为重要的是，当发起人/卖方处于破产境地的时候，法律必须保护投资者对证券的基础性资产现金流的追讨权。
所以，对于证券化交易而言，必须设立资信良好且不会破产的特殊目的实体。
从经济学角度来讲，设立特殊目的实体的目的：一是，购买由贷款人发起并出售的所有贷款，二是，发行证券来为基础性贷款的发起融通资金。
私募股权基金的投资结构与融资方式
私募股权基金的投资结构与融资方式私募股权基金（Private Equity Funds, PE Funds）作为一种重要的投资工具，已在全球范围内得到广泛应用，并对企业发展和经济增长产生深远影响。
私募股权基金的投资结构和融资方式对基金的成败具有重要影响，本文将就此展开探讨。
一、私募股权基金的投资结构私募股权基金的投资结构通常包括基金管理公司、有限合伙制度、有限合伙人和普通合伙人等要素。
1. 基金管理公司：作为私募股权基金的发起者和运营者，基金管理公司具有管理基金资产、决策投资和退出等职责。
其主要职能包括筛选潜在投资项目、对接投资者和管理投资组合等。
2. 有限合伙制度：私募股权基金通常采用有限合伙制度（Limited Partnership），有限合伙人的责任仅限于其出资额，而普通合伙人（通常是基金管理公司）承担无限责任。
3. 有限合伙人：作为投资者的有限合伙人，他们根据出资额享有相应的投资收益，并且对基金的风险承担有限。
4. 普通合伙人：作为基金管理公司的代表，普通合伙人承担管理基金、决策投资和退出等职责，同时享有基金管理费和绩效报酬。
二、私募股权基金的融资方式私募股权基金的融资方式通常包括基金募集阶段和投资退出阶段两个环节。
1. 基金募集阶段：私募股权基金在募集资金时，主要依靠有限合伙人出资、与机构投资者签订订购协议以及向其他形式的投资者募集资金等方式进行融资。
此外，基金管理公司在此阶段也可能向金融机构申请贷款或发行证券等方式获取融资。
2. 投资退出阶段：私募股权基金的投资策略通常包括企业兼并收购、股权转让以及上市等方式，以实现对投资项目的退出。
这些退出方式将为基金管理公司和有限合伙人带来收益，并为基金的继续发展提供源源不断的资金。
三、私募股权基金的发展趋势目前，随着金融市场的发展和经济全球化的推进，私募股权基金行业正呈现出以下几个发展趋势：1. 国际化发展：私募股权基金在全球范围内的投资活动日益频繁，跨国投资成为发展趋势之一。
投行业务产品清单(2022)
5
股权激励融资（基金+资产收益权）
2结构化融资
11香港及美国股票质押融资
6
香港及美国股票质押融资
3、投资及准投资类
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
3投资及准投资类
01Pre-IPO投资基金
0
Pre-IPO投资基金（资管计划）
3投资及准投资类
01Pre-IPO投资基金
1
Pre-IPO投资基金（信托计划）
3投资及准投资类
04产业投资基金
2
产业投资基金（基金）
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
3投资及准投资类
05并购基金
0
并购基金（资管计划）
3投资及准投资类
05并购基金
1
并购基金（信托计划）
3投资及准投资类
05并购基金
2
并购基金（基金）
3投资及准投资类
05并购基金
3
并购基金（资管+上市公司）
3投资及准投资类
2结构化融资
01非上市金融类企业股权质押融资
7
非上市金融类企业股权质押融资
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
2结构化融资
02三年期定增融资
0
三年期定增融资（委托贷款）
2结构化融资
02三年期定增融资
1
三年期定增融资（信托贷款）
2结构化融资
02三年期定增融资
2
三年期定增融资（资管+股票收益权）
02三年期定增融资
4证券化及固定收益类
01资产支持专项融资计划
1
资产支持专项融资计划（信托计划）
1标准化业务
投行业务分类
投行业务分类
投行业务是指投资银行在资本市场中为客户提供的金融服务，主要包括证券承销、并购重组、股权融资、债券融资、资产证券化和资产管理等。
这些业务可以分为以下几类：
1. 证券承销业务：包括公开发行股票、债券、可转换债券、优
先股等证券，并帮助客户在证券交易所上市。
这是投行最核心的业务之一。
2. 并购重组业务：指投行协助客户进行公司并购、收购、分立、重组等交易。
这类业务需要投行在财务分析、估值、谈判等方面提供专业的意见和建议。
3. 股权融资业务：指投行协助公司进行股权发行、增资等融资
活动。
4. 债券融资业务：指投行协助公司进行债券发行、债券承销、
债券交易等业务。
债券融资是企业融资的重要途径之一。
5. 资产证券化业务：指投行协助客户将现有的资产打包成证券，以便在资本市场上出售。
这类证券可以是按揭贷款、汽车贷款、信用卡贷款等，投资者可以通过购买这些证券来获取收益。
6. 资产管理业务：指投行为客户提供有关资产管理方面的服务，包括资产配置、投资组合管理、风险管理等。
以上是投行主要的业务分类，投行作为金融市场上的重要参与者，其业务范围也在不断拓展。
- 1 -。
1、投行业务-私募结构化融资
投行业务-私募结构化融资一、什么是私募结构化融资？私募结构化融资，是由投行等专业机构，针对某些特定的融资需求，通过对资产进行组合、分层、再包装，形成特定的融资证券，然后由机构投资人进行认购，最终实现的一种融资模式。
顾名思义，它是由一个私募机构发起的，因此也被称为私募资产管理（PAM）。
二、私募结构化融资的特点1. 融资模式灵活与传统的发债规模定制相比，私募结构化融资由于具有高度的灵活性，能够根据不同资产层级的需求设计不同的融资结构方案，满足企业的灵活融资需求。
2. 优势明显私募结构化融资产品的收益和风险水平相对于传统的债券融资产品来说更加明显，更具有吸引力。
相关的收益和风险规则往往会根据发行方的风险标准和期望收益等方面的需求而得到规划，这样能够使得融资模式更加透明清晰。
3. 融资周期短相对于传统融资产品来说，私募结构化融资的融资周期相对要短，能够更加迅速地满足企业的融资需求，提高企业的资金使用效率。
三、私募结构化融资的应用案例1. 企业融资在企业发展过程中，由于资金等方面的需求，可能会选择私募结构化融资来获得资金支持，业内大型投行在此上有非常多的成功案例，比如扶植了一批新兴企业的影视行业、医疗健康行业等。
2. 资产证券化私募结构化融资在金融机构中，往往与资产证券化结合运用，通过组合和打包不同种类、不同档次的资产，发行长、短期、低风险、高收益产品，吸引了大量资金的关注和投资，市场前景广阔。
四、私募结构化融资的前景展望近年来，随着我国资本市场的深入发展，私募机构也逐渐走上了较为成熟的轨道，并在风险控制、市场分析等方面不断提升实力。
同时，私募结构化融资也屡屡创造出非常亮眼的成绩，投资人的认可度较高。
专家认为，未来私募结构化融资市场前景广阔，具有非常大的发展潜力。
私募结构化融资是一种针对特定资产融资需求量身定制的一种融资模式。
它具有很高的灵活性和创新性，能够满足不同企业的资金需求，并在市场上得到了较好的应用和发展。
中国银行结构化融资业务流程及注意事项
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投行结构化融资与同业业务的发展
投行结构化融资与同业业务的发展金融市场部刘勇军近日，由总行人力部牵头，我作为金融市场部的人员参加了由东方斯丹在上海举办的《最新政策框架下投行业务顶层设计、产品详解与存款方案设计》的培训课程，收益良多。
如果单从培训的内容来看，这是一次有关企业结构化融资以及解决银行存款问题的一些方案的培训，虽然是一次有关投行结构化融资的培训课程，但是站在金融市场部的角度来看，这次培训却又是一次有关同业业务过去与将来的大梳理，因此我把此次学习的心得的标题定为《投行结构化融资与同业业务的发展》。
结构化融资其实是投行业务的范畴，为什么可以放在与同业业务发展一起来论述？其实结构化融资与同业业务是一个事物的两个方面。
在投行端看来，不管这个产品方案如何，最终的目的是将企业所需要的资金给企业，如果是以贷款的方式给予，则会受到存贷比的限制，规模有限，于是诞生了大量的与证券、信托甚至其他银行合作也就是本文所说的同业机构合作的方案，其最终目的就是通过这些同业机构把资金给予需要的企业。
而在金融市场部来说，不管这个企业通过何种方式的包装来拿到资金，最终的资金来源都将会是金融市场部通过某种媒介来给予，但是金融市场部不是每种模式或者每个企业都会愿意去投资，这就是目前各银行金融市场业务不同的根本点。
从监管层面来说，由于存贷比大大的限制了银行业务的发展，监管机构也是知道各机构的这么倒腾的模式，所以各种监管措施接踵而来，特别是近一年来，“8号文”、“107号文”、“127号文”、“140号文”、“35号文”层出不穷，目的是为了让那些“见不得光”的类信贷业务浮出水面，在阳光下发展。
在此基础上，为了更清楚的理解本次投行业务的培训，本文将主要以梳理同业业务发展为主线。
一、结构化融资催生同业发展的动力近年来，伴随着银行业的蓬勃发展，各家银行同时面临两大难题：一是银行资产扩张过快，导致资本需要不断补充，通过股东不断的增资扩股或者发行二级资本工具的方式毕竟不是长久之计；二是信贷规模受到管制，对于以传统存贷款业务为主要利润来源的中国各家银行，利润无疑受到了限制。
投行结构化融资与同业业务的发展
投行结构化融资与同业业务的发展一、引言投行是指专门从事融资、证券发行、并购重组等金融业务的机构，其结构化融资和同业业务是其核心业务之一。
本文将详细探讨投行结构化融资和同业业务的发展现状、特点以及未来趋势。
二、结构化融资的发展1. 定义和特点结构化融资是指根据特定的资产或者现金流进行创新性设计，通过资产证券化、债务重组等手段进行融资的一种方式。
其特点包括资产多样化、风险分散、收益稳定等。
2. 发展现状目前，结构化融资在全球范围内得到了广泛应用。
不同地区和国家的市场发展水平存在差异，但总体上呈现出增长态势。
主要发展领域包括房地产、基础设施、能源等。
3. 发展趋势未来，随着金融市场的不断创新和发展，结构化融资将进一步深化和拓展。
新兴领域如绿色金融、科技金融等将成为结构化融资的重要方向。
同时，风险管理和监管合规将成为结构化融资发展的重要考量因素。
三、同业业务的发展1. 定义和特点同业业务是指金融机构之间进行的各种金融交易和业务合作。
其特点包括风险共担、资源共享、互利共赢等。
2. 发展现状同业业务在金融市场中占领重要地位，并且不断发展壮大。
同业业务的种类包括同业拆借、同业存单、同业理财等。
不同金融机构之间的同业业务合作也日益频繁。
3. 发展趋势同业业务将继续发展壮大，同时也面临一些挑战。
未来，同业业务的发展将更加注重风险管理、创新产品和服务、技术应用等方面。
同时，金融机构之间的合作也将更加密切。
四、结构化融资与同业业务的关系1. 互补性结构化融资和同业业务在某些方面具有互补性。
结构化融资可以为同业业务提供资金来源和风险管理工具，同时同业业务也可以为结构化融资提供市场需求和业务机会。
2. 合作模式投行可以通过开展结构化融资业务来支持同业业务的发展，例如为同业提供债务重组、资产证券化等服务。
同时，投行也可以通过与其他金融机构合作，共同开展同业业务，实现资源共享和风险共担。
3. 创新发展结构化融资和同业业务的结合也可以推动金融机构的创新发展。
1、投行业务-私募结构化融资
私募结构化投融资业务简介中信证券股份有限公司二零一一年三月1私募结构化投融资业务概览 (3)2与经纪业务部的合作 (11)3主要案例分析 (16)1.1业务概览1.2主要交易构架1.3产品设计基本思路1.4业务特点1.5典型业务流程1.6业务平台搭建结构化私募投融资业务指发行除股票、债券等公开交易或赎回凭证的牌照承销业务、投资业务外的项目融资、杠杆收购融资、金融资产经纪、私募证券化等非牌照债务融资及私募高收益投资业务2009年初，正式探讨私募投融资业务的模式及开展方式，经过两年多的发展及布局，在私募投融业务板块，初步形成了一定的产品线及业务布局高利润率行业，基于项目公司为主体的融资基于收购、阶段性股权持有的融资交易银行信贷资产、汽车消费贷款、租赁资产等为基础资产发行产品的业务信贷资产、租赁资产转让中介业务基于私募融资业务衍生的高收益投资业务截至2011年2月底，部门完成私募结构化投融资业务规模合计466,478万元，其中高收益投资业务规模达2,900万元，产品线多元化，业务规模快速增长图1：业务规模及类别分布情况单位：万元400,000杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资351,478 350,0008.57%图2：业务2008-2011年2月业务开展情况单位：万元250,0002008年2009年2010年2011年208,478300,00015.01200,000%170,000250,0001.07%150,000200,00075.35%150,000100,00083,000100,00050,00040,00070,00050,0005,0005,00000杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资2008年2009年2010年2011年受限于国内的监管体制：（1）企业间直接债权交易受限；（2）无便捷的SPV设立以实现破产隔离的制度安排，因此国内的私募投融资业务均需要嫁接相应的平台机构中信证券角色定位：（1）财务顾问；（2）销售推广机构；（3）投资人；（4）结构信用增级机构项目融资需求杠杆并购融资需求产品设计私募证券化需求信托公司保险资产管理公司产品发行有限合作企业机制商业银行机构及私人高端客户第三方理财私人高端客户证券公司机构及私人客户其它机构金融资产经纪需求基金及资产管理专户中信证券自有资金各层资本要求回报率与其承担风险相对应，承担最大风险的资本层要求最高的回报率；分层的融资方式既能满足资金需求,又最大限度地利用财务杠杆，合理分配了各类资本的收益及其应承担的风险融资需求信用增级产品结构风险承担现金流分配项目融资杠杆收购金融资产……..优先级损失分配金流分配现夹层权益级④规避政策调控周期，多元化资金渠道商业银行贷款、债券及国内上市股权融资受国家宏观经济及产业政策调控影响较大私募结构化融资无须审批，有利于企业规避政策调控周期，多元化资金来源渠道①交易量身订做，客户需求多样化从传统的融资需求，多样化为内部股权管理、并购安排、资产出表、管理层激励等从集团公司为主融资平台，多元化为集团牵头，集团公司及项目公司融资并行方案在资金运用形式、平台选择、税务安排、风控措施方面灵活多样，量身订做②交易周期短，监管审批简单根据项目交易规模，通常操作周期8-12周左右，交易周期短，效率较高③资金使用较为灵活在私募结构化融资安排中，除个别资金使用形式限制资金用途，资金使用总体灵活，通常根据协议约定执行商业银行贷款，债券及股票融资在资金使用方面非常严格，资金灵活性较低交易通常仅需监管部门备案，交易额度无法律法规限制，整个交易安排市场化交易流程筹备阶段筹备阶段尽职调查及方案谈判各机构内部审批发行及资金到位尽职调查及交易方案谈判形成初步方案尽职调查材料提交易协议讨论定稿推介材料撰写各机构内部审批发行及资金到位操作周期：通常6-10周，对于较为复杂的交易需要8-12周确定合作意向确定中介机构，召开中介机构协调会确定操作时间表下发尽职调查清单及尽职调查总体安排供现场尽职调查人员访谈安排交易及产品结构谈判确定最终交易方案起草交易协议文各机构内部审批确定整体销售安排制作产品推介材料抵押、质押或股权过户手续的办理产品销售及推广各方签订交易文件投资人认购产品，并缴纳款项完成资金募集工作，将资金缴付给发行人本……工商银行中国银行建设银行交通银行农业银行光大银行民生银行晋商银行包商银行中信银行项目机会产品设计推介销售……中粮信托中铁信托中航信托中诚信托吉林信托昆仑信托华融信托湖南信托中信信托2.1私募产品定位2.2潜在投资人2.3基本合作模式2.4合作优势20%私募基金风险高，期私募混合类产公募股票基金限长预15%期品风险略高，一般有抵押和保风险高，波动性大收益10%私募债权类产品风险适中，底收益，综合收益高收益高银行理财信用债5%国债银行存款风险低，收益低，抗通胀差投资风险私募产品收益较债券、银行理财、债券型或货币市场型公募基金风险要高，同样的，投资者获得的预期收益也较上述公募产品要高因此，私募产品投资群体范围主要以私人高端客户，机构投资者为主。
投行业务分析
投行业务分析投行业务是指投资银行在金融市场中为客户提供的各种金融服务，包括融资、并购、资产管理等业务。
投行业务的分析能够帮助我们深入了解投行业务的特点和发展趋势。
首先，投行业务的主要特点是高风险和高回报。
投行作为金融中介机构，承担了大量的资本中介功能，市场风险也随之增加。
投行通常与大型企业、政府机构和高净值个人等合作，提供大额融资和并购服务，因此回报也相对较高。
其次，投行业务的主要业务包括股票发行、债券发行、贷款和资产管理等。
股票发行是指为企业进行IPO或二级市场发行股份，帮助企业筹集资金。
债券发行是为企业发行债券，帮助企业融资；贷款业务是指为客户提供贷款服务，帮助客户进行融资；资产管理业务是为客户管理和运作各类投资组合，帮助客户实现投资增值。
此外，投行业务还包括并购重组、私募股权和研究服务等。
并购重组业务是指帮助企业进行并购和重组，提供综合金融服务。
私募股权业务是为高净值个人和机构投资者提供股权投资机会，帮助客户实现高额回报。
研究服务是为客户提供市场研究、投资建议和行业分析等服务，帮助客户把握投资机会。
投行业务发展趋势方面，随着金融科技的兴起，投行业务也在不断创新和变革。
以互联网金融为代表的金融科技公司正在涌现，改变了传统的投行业务模式。
例如，通过在线融资平台，企业可以更便捷地融资，投资者可以更轻松地找到投资机会，大大降低了融资和投资的门槛。
另外，人工智能、大数据和区块链等新技术的应用也使得投行业务更加高效和智能化。
总之，投行业务是金融市场中非常重要的一部分。
通过对投行业务的分析，我们可以看到其高风险和高回报的特点，以及其包括股票发行、债券发行、贷款和资产管理等多个业务领域。
同时，投行业务也在不断创新和变革，受到金融科技的影响，呈现出智能化和高效化的趋势。
私募结构化融资业务方案设计和案例分析
2009年2月 2010年8月
对信托公司设立信托计划、信托计划财产的保 《信托公司集合资金信托计划管理办法》
管、信托计划的运营与风险管理、信托计划的 （关于修改《信托公司集合资金信托计
变更终止与清算、信息披露与监督管理、受益 划管理办法》的决定）
人大会等具体事项做出了详细规定 《信托公司净资本管理办法》（银监会
优先级
夹层 权益级
现
损
金
失
流
分
分
配
配
9
5、典型业务流程
准备阶段 （1–2周）
·分析客户需求， 初步判断可行性
·确定合作意向
·筛选，确定中介 机构
·确定基本操作方 案或思路
·下发资料清单， 准备尽职调查
尽职调查及方案设计 （3–4周）
各机构内部审批 （ 3–4周）
签约及募集资金 （1–2周）
·现场尽职调查、人 员访谈
私募结构化融资无须审批，有利 于企业规避政策调控周期，多元 化资金来源渠道
客户需求具有个性化的特点，包括项目融 资、杠杆并购融资、资产出表，等等
根据客户个性化的需求和条件，交易方案 在资金运用形式、平台选择、税务安排、 风控措施等方面灵活多样，量身订做
②项目周期短，监管审批简单
根据项目交易规模，通常操作 周期8-12周左右，交易周期短， 效率较高
主要对信托公司净资本、风险资本的计算、风 关于印发信托公司净资本计算标准有关
险控制指标、监督检查等方面做出了规定 事项通知）
11
6、法律法规（续）
（2）证券公司相关法律法规
发布时间
发布法规
说明
2013年6月
《证券公司客户资产管理业 务管理办法》
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优 优先级
损失分配
夹 夹层 权 权益级
1.4 业务特点
①交易量身订 订做，客户需求多样化
从传统的融 融资需求，多样化为内部股权管理、并 购安排、资 资产出表、管理层激励等 从集团公司 司为主融资平台，多元化为集团牵头， 集团公司及 及项目公司融资并行 方案在资金 金运用形式、平台选择、税务安排、风 控措施方面 面灵活多样，量身订做
丰厚的销售佣金收入能够增加营业部的营业 收入，促进营业部做强做大 经纪业务强大的销售能力增强了公司在私募 业务的竞争力，公司的利润点从项目介绍、 财务顾问到代理销售、直接投资各个环节， 实现了公司收益的最大化
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目 录
3 主要案例 例分析
3 1 杠杆收购私募融 3.1 融资案例分析 3.2 房地产融资案例 例分析 3 3 矿业融资案例分 3.3 分析 3.4 定向增发私募业 业务案例分析 3.5 成功操作的私募 募结构化业务
产品的丰富增强了营业部与银行等其他机 构争夺私人高端客户的能力，促进营业部 做强私人银行业务 推动营业部成为涵盖公募、私募产品，匹 配各种风险偏好投资者的综合性销售服务 机构，增强与同行间的竞争优势
主导项目运作，合作风险审查
增加营业部收入，实现公司收益最大化
债务与结构融资项目团队全程主导运作 项目，从前期项目筛选、项目操作至后 期产品销售严格把控每一个风险点 债务与结构融资业务线与经纪部成立联 合的风险评审委员会，严格审查项目所 有可能的潜在风险
推介材料撰写 产品销售及推广 各方签订交易文 件 投资人认购产品， 并缴纳款项 完成资金募集工 作，将资金缴付 给发行人
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发行及资金到位
操作周期：通常6-10周， 对于较为复杂的交易需 要8-12周
确定中介机构， 召开中介机构协 调会 确定操作时间表 下发尽职调查清 单及尽职调查总 体安排
代表正在经营项 项目 代表拟收购项目 目
长春市 哈尔滨市
沈阳市
北京市
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3.1 杠杆收购私募融资及案例分析：长春卓 卓展项目案例分析（续）
产品名称 本金规模 融资主体 产品结构 天启58号长春 春卓展资产收益权投资集合信托计划 40,000万元人民币 长春卓 卓展时代广场百货有限公司 优先级信托 托受益权：38,000万元，占比95％ 权益级信托 托受益权：2,000万元，占比5％ 预期收益 优先级A：100万（含）-300 300万，8.50%/ 8 50%/年 优先级B： 300万（含）-500万，8.80%/年 优先级C： 500万（含）-以上，9.20%/年 权益 益级（中信证券）：20%/年 产品期限 赎回条款 分配频率 投资方向 24个月 12个月内提前结束，支付12个月收益，12个月-24 24个月内提前结束，按实际资金使用天数计算收益 每半年分配 配一次收益，到期一次性支付本金 卓展购物中 中心长春店物业资产受益权投资 二顺位抵押担保 • 预评估价值28.11亿元的商业物业第二 增信措施 • 预评估价值不低于7.44亿元的商业物业 业第一顺位抵押担保 • 权益级信托受益权为优先级信托受益权 权提供5％的结构化信用增级
各层资本要求回报率与其承担风险相对应，承担最 最大风险的资本层要求最高的回报率； 分层的融资方式既能满足资金需求,又最大限度地 地利用财务杠杆，合理分配了各类资本的收益 及其应承担的风险
融资需求
信用增级
产品 品结构
风险承担
现金流分配
现金流分配
项目融资 杠杆收购 金融资产 ……..
股权类投资者 部分私人高端客户、私 募基金、民间投资公司、 金融机构自有资金等 私人高端客户、一般企 业，上市公司 一般理财客户、央企、 国企及其财务投资公司 等
股权类 混合型私募 产品
债权类私募产品
债券、银行理财、债券 类、货币市场类基金
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2.3 基本合作模式
债务与结 结构融资 产品 品设计
③资金使用较为灵活
在私募结构化融资安排中， ，除个别资金 使用形式限制资金用途，资 资金使用总体 灵活，通常根据协议约定执 执行 商业银行贷款，债券及股票 票融资在资金 使用方面非常严格，资金灵 灵活性较低
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1.5 典型业务流程
交易流程
9
筹备阶段 尽职调查及交易方 案谈判 各机构内部审批
2 1 私募产品定位 2.1 位 2.2 潜在投资人 2 3 基本合作模式 2.3 式 2.4 合作优势
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2.1 私募产品定位
私募基金
20%
私募混 合类产 品 公募股票基金 风险高，波 动性大
风险高，期 限长
15%
预期收益
10%
银行理财 信用债
私募债 权类产 品 风险 险适中，
收益 益高
风险略高，一 般有抵押和保 底收益，综合 收益高
5%
国债 银行存款
风险低，收益 低，抗通胀差
投资 资风险
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2.2 潜在投资人
私募产品收益较债券、银行理财、债券型或货币市场型公募基 基金风险要高，同样的，投资者获得的预期收益也较上述公募产 品要高 因此，私募产品投资群体范围主要以私人高端客户，机构投资 资者为主。由于没有一个发达的二级市场，流动性不足，投资人 多以持有到期为主，并在收益率上给予一定的补偿。 一般而言，私募产品适合中、高风险偏好者：（1）低风险客 客户：银行理财产品，银行隐性信用；（2）中等风险偏好客户： 债权类私募产品或债券类基金；（3）中高风险偏好客户：债 债股结合股权类私募产品及其他私募融资产品；（4）高风险偏好 客户：股权类投资者 投资人标准：私募对单笔投资起点要求较高，一般个人单笔投 投资不低于100万元
z
东单大街 历家小学 本案 丽晶酒店 金宝街
z
z
励俊酒店
北京二十四中
z
项目地处紫禁城侧、王府井旁边，毗邻长安街， 地段稀缺
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3.2 房地产项目融资及案例分析：正和东单 单广场结构化融资（续）
产品名称 受托本金规模 融资主体 北京东单正 正和广场项目投资集合资金信托计划 【40,000】万元人民币 北京 京正和鸿远置业有限责任公司 海南 南正和实业集团股份有限公司 100-30 00万，固定收益率【8.3】%/年 300万以 以上，固定收益率【8.8】 %/年 【18】个月 12个月内提前 前结束，支付12个月的收益 12个月-18个月 月提前结束，按实际投资天数计算收益 每年分 分配一次收益，到期支付本金 北京东单正和广场信 信托贷款、股权投资以及正和股份信托贷款 • 评估价值为【99,309 9.90】万元国有土地使用权及在建工程抵押担保 增信措施 • 正和鸿远49％股权质 质押担保 • 上市公司正和股份（ （600675）代为履行回购承诺
75.35 %
100,000
70,000
83,000 ,
50,000
5,000
5,000 0
项目融资
金融资产经纪
私募证券化
2008年
2009年
2010 年
2011年
5
1.2 主要交易架构
受限于国内的监管体制：（1）企业间直接债权交 交易受限；（2）无便捷的SPV设立以实现破产隔离 的制度安排，因此国内的私募投融资业务均需要嫁 嫁接相应的平台机构 中信证券角色定位：（1）财务顾问；（2）销售推 推广机构；（3）投资人；（4）结构信用增级机构
8.57%
图2：业务2008-2011年2月业务开展情况
单位：万元
杠杆收购融资
金融资产经纪
250,000
2008年 2009年 2010 年 2011年 208 478 208,478
300,000 250,000
15.01 % 1 07% 1.07%
200,000 170,000 150,000
200,000 150,000 100,000 50,000 0 杠杆收购融资 40,000
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目 录
1 私募结构化投融 融资业务概览
1 1 业务概览 1.1 1.2 主要交易构架 架 1 3 产品设计基本 1.3 本思路 1.4 业务特点 1.5 典型业务流程 程 1.6 业务平台搭建 建
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1.1 业务概览
结构化私募投融资业务指发行除股票、债券等公开 开交易或赎回凭证的牌照承销业务、投资业务外的 项目融资、杠杆收购融资、金融资产经纪、私募证 证券化等非牌照债务融资及私募高收益投资业务 2009年初，正式探讨私募投融资业务的模式及开展 展方式，经过两年多的发展及布局，在私募投融业 务板块，初步形成了一定的产品线及业务布局
私募结构化投 投融资业务简介
中信证券股 股份有限公司
二零一 一一年三月
目 录
1 私募结构化投融资业务概览 ………….……… …………..……………………………………… 3 2 与经纪业务部的合作…………………………… …………………………………………………11 3 主要案例分析…………………………………… …………………ห้องสมุดไป่ตู้……………………………16 16
④规避政策调控周期，多元化资金渠 道
商业银行贷款、债券及国内上市股权融 资受国家宏观经济及产业政策调控影响 较大 私募结构化融资无须审批，有利于企业 规避政策调控周期，多元化资金来源渠 道
②交易周期短，监管审批简单
根据项目交易规模，通常操作周期812周左右，交易周期短，效率较高 交易通常仅需监管部门备案，交易额 度无法律法规限制，整个交易安排市 场化
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