第7章新创企业融资.pptx

❖ 银行信贷：银行为企业提供的贷款，是各类企业重要的资金 来源。
❖ 非银行金融机构：非银行金融机构主要有信托投资公司、租 赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。
❖ 企业自有资金：企业经营形成的内部资金，主要是计提折旧、 提取公积金和未分配利润而形成的资金。
❖ 民间借贷：企业职工和居民的剩余货币，可以对企业进行投 资，形成民间资金渠道，为企业所利用。
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❖ 二、基本财务知识
融资时机 需要资金的数量 现金流 销售增长与资金需求的关系
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❖ 三、创业融资和成熟企业融资的差异
资金来源
资金用途 资金数量 资金风险
成熟企业
资金来源较多，可以和 成熟的资本市场直接对 接 用于企业持续快速发展 的一般问题
一般较大
一般较小
创业企业
资金来源很少，无法借助 成熟的资本市场
风险投资业发展最早和最成熟的国家。 ❖ 二战以后，美国的风险投资进入一个雏形阶段，1946年，美国哈佛大学
❖ 1．银行贷款融资(信用贷款、担保贷款、贴现贷款) ❖ 2．民间借贷 ❖ 3．发行债券融资
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五、股权性融资方式
❖ 股权性融资方式是创业活动中另一个非常重要的融 资方式。在股权性融资方式中，配股和增发新股是 我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。
❖ 较之债权融资，股权融资的特点表现在其吸纳的是 权益资本，因此，不需要在债务融资中常见的抵押、 质押和担保等方式，降低了融资成本，也简化了融 资程序。
❖ 1．私募融资 ❖ 2．上市融资（中小板、买壳上市、境外上市）
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六、其他融资方式
❖ 除了债务性融资和股权性融资这两类非常传统和典 型的融资方式以外，在金融市场上，还存在一些相 对较为创新的融资方式，创业者也应当对它们较为 熟悉。有时候，通过债务性融资和股权性融资无法 实现目的的时候，灵活使用一些创新融资方式也能 够达到较好的效果。
❖ 1．政策融资
❖ 2．融资租赁
❖ 3．商业信用融资（应付账款、商业票据、预支账款）
❖ 4．典当融资
❖ 5．内源融资
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第三节 风 险 投 资
一、风险投资的基本概念 ❖ 所谓风险投资(venture capital)是由战略性投资者投入到新兴的、迅速
发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 ❖ 发展过程 ❖ 风险投资始于美国。美国是风险投资最为典型、最为发达的国家，也是
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三、新创企业融资类型 （一）自有资金融资与借入资金融资
按照资金权益性质的不同区分为自有资金和借入 资金
自有资金：亦称自有资本或权益资本，是企业依 法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。 主要包括：资本金、资本公积金、盈余公积金和 未分配利润。
借入资金：亦称借入资本或债务资本，是企业依 法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 主要包括：各种债券。
第七章 新创企业融资
❖ 本章学习目的 了解资金资源对于创业活动的重要性。 了解创业者的可能融资方式。 掌握风险投资的基本特征以及运作过程。
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第一节 新创企业融资难的成因
❖ 一、新创企业资金资源的重要性 ❖ 要分析新创企业融资难的原因，首先需要分析融资
对于新创企业的重要性。融资问题主要针对的是资 金资源。资金资源是新创企业成长中最重要的资源。 新创企业对于资金的需求可以从以下三个方面来分 析。 ❖ 1．在企业开办过程中，创业者需要较多的资金 ❖ 2．在市场开拓方面，创业者需要较多的资金 ❖ 3．在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资 金
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创业融资和一般融资在融资渠道上的差异：
融资渠道
创业融资
一般融资
国家财政 银行信贷
符合国家发展的新创企 业
符合国家发展的企业
新创企业难以获得
成熟企业
非银行金融机 构
少数新创企业
成熟企业
企业自有资金 新创企业
成熟企业
民间借贷 新创企业
少数成熟企业
商业信用 发展期的新创企业
成熟企业
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❖ 国家财政：是指国家对于企业的投资。
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（二）内部融资与外部融资 从企业的角度可以把企业的资金来源划分为内 部融资和外部融资。 内部融资：是指在企业内部经过计提折旧而形 成的现金来源和通过留存收益等增加资金来源。 外部融资：是指向企业外部筹资形成资金来源。
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（三）直接融资与间接融资 企业的融资活动按期是否以金融机构为媒介，可 分为直接融资和间接融资。 直接融资：是指企业不经过银行等金融机构，用 直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等 办法融集资金。直接融资主要是指通过资本市场 筹集资金，具体包括股票和债券。 间接融资：是指企业借助银行等金融机构而进行 的融资活动。
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❖ 硅谷典型创业企业（尤其是高科技企业）不 同阶段的融资方式
上市、商业银行贷款等
成熟期
成长期 风险投资、大公司投资 扩张期 风险投资、上市或被大公司收购
天使投资、风险投资、政府支 持的中小企Leabharlann 、大公司投资发展期 初创期
自行融资、天使投资 风险投资
种子期
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二、新创企业的融资方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 租赁融资
❖ 1．法律层面 ❖ 2．社会层面 ❖ 3．企业层面
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第二节 新创企业融资途径分析
一、国外新创企业融资概况 ❖ 西方国家对中小企业融资采用的融资方式：
政府担保贷款 初级股票市场融资 代理融通公司融资 免税 风险投资的介入 发达的租赁业 ❖ 美国政府建立了一套完整的以中小企业管理局 (SBA)为中心的中小企业服务体系
用于解决威胁企业生存的 急需问题 一般较小
一般较大
资金回报 资金回报率适中 率
资金回报率较大
融资方式
融资方式较多，可以组 合
融资方式单一
融资难易 融资相对容易
融资较难
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四、新创企业融资难原因分析
❖ 新创企业融资难的原因是多层次的，并不是单一 的某个因素就导致了企业融资的困难。我们把融 资难的因素分为以下三个方面。
❖ 商业信用：新创企业在开始经营之后，开发并拥有了自己的 客户和供应商，就会在生产经营过程中形成部分暂时闲置的 资金，同时为了一定的目的也需要相互投资。这部分资金也 是新创企业的资金来源。
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四、债务性融资方式
❖ 债务性融资方式主要是企业通过借贷的方式吸收资 金。在这种融资方式下，企业需要定期归还利息以 及按时返还本金。从现有的融资渠道看，债务性融 资主要包括三种方式：银行贷款融资、民间借贷和 发行债券融资。