第十章国际业务
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22
远期差价报价法（续）
➢买入价
0.6695 (澳元拆入利率4 5 美元拆出利率3 9 )% 92 0.0023
8
32 360
➢卖出价
0.6700 (澳元拆出利率4 9 美元拆入利率3 9 )% 92 0.0022
16
36 360
➢起息日远期３个月到期日的两天后，远期天数92
➢掉期点为23BP－22BP
19
二、远期外汇买卖业务
远期外汇买卖(期汇交易)
➢外汇买卖双方成交后，按双方签订的远期合同，在未 来约定日期按约定的汇率进行外汇交割的外汇交易。
分类
➢按交割日的不同，分为固定交割日的期汇交易（定期 交易）和选择交割日的期汇交易（择期交易）。
远期汇率的报价
➢完整汇率报价法（直接报价法） ➢远期差价报价法
3
第一节 国际业务的经营目标与组织机构
本节主要知识点：
国际业务的经营目标 国际业务的组织机构
4
一、国际业务的经营目标
第一， 维持和扩大其在国际银行业市场中的份 额，积极增加国际贸易融资，外汇买卖及国际 借贷活动,促使其资产规模的迅速增大
第二， 努力获取最大限额的垄断利润，全 面开拓各种有利可图的国际金融业务和金融服 务，争取获得较高的或有利的信贷利润率
一、对外贸易融资
对外贸易融资分类
➢外汇贷款 ➢外贸贷款。
对外贸易融资形式
➢买方信贷 ➢福费廷 ➢保理 ➢出口押汇 ➢出口打包贷款
34
买方信贷
买方信贷的概念
➢买方信贷是一种常见的对外贸易融资的方式，它是由出 口国银行向进口国企业或银行提供用于购买出口国商品 的贷款。
买方信贷的做法
➢一种是出口银行直接向进口商提供贷款，并由进口方银 行或第三国银行为该贷款担保；
31920
200
106.30
21260
100
106.10
10610
100
105.90
10590
100
106.00
10600
500
400
42470 53160
18
即期外汇交易盈亏的计算（续）
当日美元多头100万元，日元空头10690 万元。根据收盘时的外汇市场买入美元 汇率106.10计算， USD1,000,000×106.10=JPY106,100,000 若以日元计算当日头寸的盈亏情况 16,100,000-106,900,000=-JPY800,000
27
外汇掉期业务（续）
实例2.
➢请根据市场下述报价回答问题 GBP/USD Spot:1.4860-65 IMTH:50/55 ①何种货币远期升水，何种货币远期贴水 左小右大 英镑升水，美元贴水。 ②你觉得适宜做何种调期交易？ 英镑看涨、美元看跌，从套期保值的角度宜作英镑 的即期买入和远期卖出的调期交易（Buy/Sell），反 之，（Sell/Buy）即期卖出、远期买入。
7 收妥贷记通知书
2 交托申 请及跟 单汇票
图8-3 跟单托收业务的结算程序
11
五、信用证结算方式
信用证概述
➢从性质上看，信用证是一种由开证银行向出口商签 发的以开证银行为付款人的信用担保函。
➢信用证结算涉及的当事人
信用证主要分类
➢按有无货运单据分为光票信用证和跟单信用证。
➢ 按开证行承担的付款责任可分为可撤销信用证和不可 撤销信用证。
25
外汇掉期业务
概念
调期汇率的计算
➢调期中的远期卖出价=即期买入价±调期点的卖出价 ➢调期中的远期买入价=即期卖出价±调期点的买入价
实例1.
➢已知USD/HKD的报价为 USD/HKD 即期 7.7350/55 掉期点 1个月 65/55 （调期点） 求USD/HKD的1个月远期汇率和调期汇率 ？
本节主要知识点：
国际业务的经营目标 国际业务的组织机构
7
二、国际结算业务工具
汇票
➢按出票人划分，可分为银行汇票、商业汇票； ➢按付款时间划分，可分为即期汇票、远期汇票； ➢按承兑人划分，可分为银行承兑汇票、商业承兑汇票 ➢按有无附属单据划分，可分为光票、跟单汇票。
本票
➢本票一般分为两种：银行本票，一般本票。
30
外汇期权业务（续）
➢假设购买了买入期权，6个月后美元对瑞士法朗的汇率 上升到1.7500-10该企业可以放弃期权。按此时的市场 买价购买412.50万CHF，只需支付235.71万美元，即使 加上8.75万美元的期权费，仍可使进口成本降低5.54万 美元。
➢即使汇率保持原水平不变，该企业虽然为避免汇率风 险而支付了8.75万美元，但是固定了进口成本。
4 通 知 信 用 证
13
§8.2 外汇买卖业务管理
本节主要知识点：
即期外汇买卖业务 远期外汇买卖业务 外汇衍生工具买卖业务
14
一、即期外汇买卖业务
报价方式—— 双面报价方式
➢报价者同时报出买入价格和卖出价格，如： USD/DEM 1.6510/20 GBP/USD 1.7650/60
交易程序
第三， 在全球范围内建立和发展与客户的 广泛联系，即与其它同行携手协作，互相融通 ，彼此代理，又必须认真应付其他竞争者的挑 战
5
二 、国际业务的组织机构
1. 国际业务部 2. 国外分行 3. 国外代表处 4. 国外代理 5. 国外子银行 6．国际联合银行 7．银行俱乐部
6
第一节 国际业务的经营目标与组织机构
31
外汇期货业务
概念 外汇期货交易与远期外汇交易的区别：
➢首先，二者的交易标的物不同。 ➢其次，二者的交易方式不同。 ➢ 再次，实际交割率不同。 ➢ 第四，二者的保证金和佣金制度不同。 ➢第五，二者的结算制度不同。
32
§8.3 国际信贷业务管理
本节主要知识点：
对外贸易融资 国际银团贷款管理
33
支票
➢支票一般有以下类型：记名支票，不记名支票，划线 支票，保付支票等。
8
三、汇款结算方式
汇款的含义与当事人
电汇的基本程序
A国
B国
外汇资金流向
1.电
2
汇
电
申
汇Biblioteka Baidu
请
回
4.电 汇 通 知
5． 签 收
6． 付 款
书
执
书
3．加押电报
7．付讫借记通知 9
汇款结算方式（续）
信汇基本程序参见电汇的基本流程图
➢三个月远期汇率为：
买入价（买入澳元）=0.6695-23BP=0.6672
卖出价（卖出澳元）=0.6700-22BP=0.6678
即远期汇率AUD/USD=0.6672/78
23
择期外汇交易
概念 如何由调期点数的成对数据判断升水和贴水？
➢若每对调期点左边数字小，右边数字大，是升水（ 左小右大），远期汇率=即期汇率+调期点数；反之 ，右小左大是贴水，远期汇率=即期汇率-调期点。
第八章 商业银行国际业务管理
本章目录
学习指引 第一节 国际业务的经营目标与组织机构 第二节 国际业务活动与国际金融市场 第三节 国际贸易融资与国际借贷 第四节 外汇买卖 第五节 离岸金融业务
2
学习指引
主要内容：了解商业银行 国际融学资习业重务点、：外商汇业买银卖行业国务 、际国融际资贸业易务结、算外与汇融买资卖方业式务等。 方面的基本理论和实物知识。
26
外汇掉期业务（续）
➢解： 首先计算远期汇率： 美元贴水，港币升水（左大右小-贴水） 由7.7350-65和7.7355-55 得一个月的远期汇率 7.7285 和 7.7300 然后计算调期汇率： 即期买入美元汇率7.7350 1个月远期卖出美元汇率7.7350-55BP=7.7295 即期卖出美元汇率7.7355 1个月远期买入美元汇率7.7355-65BP=7.7290
➢例 USD/DEM Spot 1MTH 3MTHs 6MTHs 1.6660-70 72-67 212-207 478-468
计算远期汇率： 美元买入价=1.6660-72BP=1.6588 卖出价=1.6670-67BP=1.6603
24
三、外汇衍生工具买卖业务
外汇掉期业务 外汇期权业务 外汇期货业务
➢按照对受益人结算方式分类，可分为即期付款信用证 、承兑信用证、延期付款信用证、议付信用证。
12
信用证结算方式（续）
信用证业务程序
A国
B国
10 11 2 通付 申 知款 请 赎赎 开 单单 证
1 签订合同
运输公司
12 提货
5 发货 7 6
议 提交
付 全套
货 单据
3 开立信用证
款
8 汇票和单据
9 付款，发贷记通知书 图8-4 跟单信用证业务的结算程序
➢询价—报价—成交—证实
实务
➢套汇汇率的计算 ➢即期外汇交易盈亏的计算
15
套汇汇率的计算
例：假设已知市场港币和日元的即期汇率： USD/HKD=7.7360-80 USD/JPY=108.35-45， 银行的客户要求HKD/JPY的即期汇率？
➢先计算港币的买入价
市场日元的卖出价 USD1=JPY108.35（买入美元） 市场港币的买入价 USD1=HKD7.7380（卖出美元） 上述两方程联立解：HKD7.7380=JPY108.35
16
套汇汇率的计算（续）
➢ 再计算港币的卖出价： （买入日元，卖出港币） 市场港币的卖出价USD1=HKD7.7360（买入美元） 市场日元的买入价USD1=JPY108.45（卖出美元） ∴JPY108.45=HKD7.7360 ∴套汇汇率：HKD/JPY=14.00/02 这只是银行的成本价，银行还可以加一定的利润。
福费廷的操作流程 福费廷的优点
➢出口商方面 ➢进口商方面 ➢福费廷代理人方面
37
福费廷（续）
福费廷贴现率的计算
➢例:一张票据金额为USD1,000,000，年利率为10%，一 年内还清（没有宽限期），求贴现后的金额？
解：应付利息=USD1,000,000×10%=USD100 000 贴现后的金额=1,000,000-100,000=UD900,000 收益贴现率=100/900=11.11％ 直接贴现率10%相当于收益贴现率11.11%，可见
票汇
A国
B国
外汇资金流向
3 寄交国外收款人
1
2
5
6
汇票 银行
递交银 汇
申请 即期
行即期 款
书
汇票
汇票
4 汇票通知书
7 付讫借记通知
图8-2 票汇的基本程序
10
四、托收结算方式
托收分类
➢光票托收、跟单托收
A国
B国
1 签订合同
6 D/P，D/A
付款
5
83
D/P，D/A
付款 回
提示
结汇 执
4 托收委托书及跟单汇票
28
外汇期权业务
概念
分类
➢看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权）
实例
➢国内某三资企业从瑞士菲尔公司进口一批加热罐生产 设备，需在6个月后支付412.50万瑞士法朗（CHF） ，按当时市场汇率1.6500-10，合250万美元，当时瑞 士法朗呈微略跌势。
➢遗憾的是该公司缺乏外汇风险管理意识，未采取任何
➢另一种是由出口方银行提供贷款，现由进口方转给进口 商，并由进口方银行负责向出口方银行清偿该贷款。 买方信贷第二种做法如图8-5所示。
35
买方信贷（续）
①出口商品
④付 款
监
③
督
贷 款
②贷 款
国内 银行 信贷
国际银行信贷
图8-5 买方信贷简图
36
福费廷
福费廷的主要特点
➢福费廷对出口商或背书人无追索权 ➢有国外银行担保 ➢办理福费廷的手续比较简单、灵活 ➢费用比一般贴现高
择期外汇交易
20
远期差价报价法
远期差价报价 (掉期率报价)
➢不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和远期差价 来计算远期汇率。
掉期率（远期价差）
➢某一时点上远期汇率和即期汇率差。 ➢这种远期价差又分为升水和贴水两种。
掉期点（远期汇水）
远期汇率＝即期汇率±升（贴）水
21
远期差价报价法（续）
实例
保值措施，及至6个月后，美元汇率波峰急转 ，疲软滑坡，瑞士法朗处于坚挺。
29
外汇期权业务（续）
➢USO/CHF跌为1.487-75，按市场买价此时以美元购 CHF需支付277.40万美元，较6个月前多付27.40万美 元。
分析
➢如果该企业为避免风险，固定进口成本，向银行支付 3.5%的费用，即8.75万美元，购进一笔期权，使他们 有权在6个月后按上述汇率1.6500买进所需的412.50万 CHF，那么，尽管支付了8.75万美元的期权费，但固 定了成本，避免了27.40万美元的损失（去掉期权费， 尽降低损失18.65万美元成本）
➢1998年10月22日香港市场开盘价 Spot（即期）： AUD/USD 0.6695 06700 三个月同业利率（Interbank Rates）: AUD： 4 5/8 （拆入） 4 9/16 （拆出） USD： 3 9/36 （拆入） 3 9/32 （拆出） 求三月期的远期汇率？
➢运用公式求掉期点
➢上述分析可得出港币兑日元套汇汇率的公式： HKD/JPY=USD/JPY÷USD/HKD
17
即期外汇交易盈亏的计算
例某行某日美元兑日元外汇买卖头寸如下表8-2所示
表8-2 某行某日美元兑日元外汇买卖头寸 单位：万元
美元
买入
卖出
100
汇率 106.50
日元 买入 卖出
10650
300
106.40
远期差价报价法（续）
➢买入价
0.6695 (澳元拆入利率4 5 美元拆出利率3 9 )% 92 0.0023
8
32 360
➢卖出价
0.6700 (澳元拆出利率4 9 美元拆入利率3 9 )% 92 0.0022
16
36 360
➢起息日远期３个月到期日的两天后，远期天数92
➢掉期点为23BP－22BP
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二、远期外汇买卖业务
远期外汇买卖(期汇交易)
➢外汇买卖双方成交后，按双方签订的远期合同，在未 来约定日期按约定的汇率进行外汇交割的外汇交易。
分类
➢按交割日的不同，分为固定交割日的期汇交易（定期 交易）和选择交割日的期汇交易（择期交易）。
远期汇率的报价
➢完整汇率报价法（直接报价法） ➢远期差价报价法
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第一节 国际业务的经营目标与组织机构
本节主要知识点：
国际业务的经营目标 国际业务的组织机构
4
一、国际业务的经营目标
第一， 维持和扩大其在国际银行业市场中的份 额，积极增加国际贸易融资，外汇买卖及国际 借贷活动,促使其资产规模的迅速增大
第二， 努力获取最大限额的垄断利润，全 面开拓各种有利可图的国际金融业务和金融服 务，争取获得较高的或有利的信贷利润率
一、对外贸易融资
对外贸易融资分类
➢外汇贷款 ➢外贸贷款。
对外贸易融资形式
➢买方信贷 ➢福费廷 ➢保理 ➢出口押汇 ➢出口打包贷款
34
买方信贷
买方信贷的概念
➢买方信贷是一种常见的对外贸易融资的方式，它是由出 口国银行向进口国企业或银行提供用于购买出口国商品 的贷款。
买方信贷的做法
➢一种是出口银行直接向进口商提供贷款，并由进口方银 行或第三国银行为该贷款担保；
31920
200
106.30
21260
100
106.10
10610
100
105.90
10590
100
106.00
10600
500
400
42470 53160
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即期外汇交易盈亏的计算（续）
当日美元多头100万元，日元空头10690 万元。根据收盘时的外汇市场买入美元 汇率106.10计算， USD1,000,000×106.10=JPY106,100,000 若以日元计算当日头寸的盈亏情况 16,100,000-106,900,000=-JPY800,000
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外汇掉期业务（续）
实例2.
➢请根据市场下述报价回答问题 GBP/USD Spot:1.4860-65 IMTH:50/55 ①何种货币远期升水，何种货币远期贴水 左小右大 英镑升水，美元贴水。 ②你觉得适宜做何种调期交易？ 英镑看涨、美元看跌，从套期保值的角度宜作英镑 的即期买入和远期卖出的调期交易（Buy/Sell），反 之，（Sell/Buy）即期卖出、远期买入。
7 收妥贷记通知书
2 交托申 请及跟 单汇票
图8-3 跟单托收业务的结算程序
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五、信用证结算方式
信用证概述
➢从性质上看，信用证是一种由开证银行向出口商签 发的以开证银行为付款人的信用担保函。
➢信用证结算涉及的当事人
信用证主要分类
➢按有无货运单据分为光票信用证和跟单信用证。
➢ 按开证行承担的付款责任可分为可撤销信用证和不可 撤销信用证。
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外汇掉期业务
概念
调期汇率的计算
➢调期中的远期卖出价=即期买入价±调期点的卖出价 ➢调期中的远期买入价=即期卖出价±调期点的买入价
实例1.
➢已知USD/HKD的报价为 USD/HKD 即期 7.7350/55 掉期点 1个月 65/55 （调期点） 求USD/HKD的1个月远期汇率和调期汇率 ？
本节主要知识点：
国际业务的经营目标 国际业务的组织机构
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二、国际结算业务工具
汇票
➢按出票人划分，可分为银行汇票、商业汇票； ➢按付款时间划分，可分为即期汇票、远期汇票； ➢按承兑人划分，可分为银行承兑汇票、商业承兑汇票 ➢按有无附属单据划分，可分为光票、跟单汇票。
本票
➢本票一般分为两种：银行本票，一般本票。
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外汇期权业务（续）
➢假设购买了买入期权，6个月后美元对瑞士法朗的汇率 上升到1.7500-10该企业可以放弃期权。按此时的市场 买价购买412.50万CHF，只需支付235.71万美元，即使 加上8.75万美元的期权费，仍可使进口成本降低5.54万 美元。
➢即使汇率保持原水平不变，该企业虽然为避免汇率风 险而支付了8.75万美元，但是固定了进口成本。
4 通 知 信 用 证
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§8.2 外汇买卖业务管理
本节主要知识点：
即期外汇买卖业务 远期外汇买卖业务 外汇衍生工具买卖业务
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一、即期外汇买卖业务
报价方式—— 双面报价方式
➢报价者同时报出买入价格和卖出价格，如： USD/DEM 1.6510/20 GBP/USD 1.7650/60
交易程序
第三， 在全球范围内建立和发展与客户的 广泛联系，即与其它同行携手协作，互相融通 ，彼此代理，又必须认真应付其他竞争者的挑 战
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二 、国际业务的组织机构
1. 国际业务部 2. 国外分行 3. 国外代表处 4. 国外代理 5. 国外子银行 6．国际联合银行 7．银行俱乐部
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第一节 国际业务的经营目标与组织机构
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外汇期货业务
概念 外汇期货交易与远期外汇交易的区别：
➢首先，二者的交易标的物不同。 ➢其次，二者的交易方式不同。 ➢ 再次，实际交割率不同。 ➢ 第四，二者的保证金和佣金制度不同。 ➢第五，二者的结算制度不同。
32
§8.3 国际信贷业务管理
本节主要知识点：
对外贸易融资 国际银团贷款管理
33
支票
➢支票一般有以下类型：记名支票，不记名支票，划线 支票，保付支票等。
8
三、汇款结算方式
汇款的含义与当事人
电汇的基本程序
A国
B国
外汇资金流向
1.电
2
汇
电
申
汇Biblioteka Baidu
请
回
4.电 汇 通 知
5． 签 收
6． 付 款
书
执
书
3．加押电报
7．付讫借记通知 9
汇款结算方式（续）
信汇基本程序参见电汇的基本流程图
➢三个月远期汇率为：
买入价（买入澳元）=0.6695-23BP=0.6672
卖出价（卖出澳元）=0.6700-22BP=0.6678
即远期汇率AUD/USD=0.6672/78
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择期外汇交易
概念 如何由调期点数的成对数据判断升水和贴水？
➢若每对调期点左边数字小，右边数字大，是升水（ 左小右大），远期汇率=即期汇率+调期点数；反之 ，右小左大是贴水，远期汇率=即期汇率-调期点。
第八章 商业银行国际业务管理
本章目录
学习指引 第一节 国际业务的经营目标与组织机构 第二节 国际业务活动与国际金融市场 第三节 国际贸易融资与国际借贷 第四节 外汇买卖 第五节 离岸金融业务
2
学习指引
主要内容：了解商业银行 国际融学资习业重务点、：外商汇业买银卖行业国务 、际国融际资贸业易务结、算外与汇融买资卖方业式务等。 方面的基本理论和实物知识。
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外汇掉期业务（续）
➢解： 首先计算远期汇率： 美元贴水，港币升水（左大右小-贴水） 由7.7350-65和7.7355-55 得一个月的远期汇率 7.7285 和 7.7300 然后计算调期汇率： 即期买入美元汇率7.7350 1个月远期卖出美元汇率7.7350-55BP=7.7295 即期卖出美元汇率7.7355 1个月远期买入美元汇率7.7355-65BP=7.7290
➢例 USD/DEM Spot 1MTH 3MTHs 6MTHs 1.6660-70 72-67 212-207 478-468
计算远期汇率： 美元买入价=1.6660-72BP=1.6588 卖出价=1.6670-67BP=1.6603
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三、外汇衍生工具买卖业务
外汇掉期业务 外汇期权业务 外汇期货业务
➢按照对受益人结算方式分类，可分为即期付款信用证 、承兑信用证、延期付款信用证、议付信用证。
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信用证结算方式（续）
信用证业务程序
A国
B国
10 11 2 通付 申 知款 请 赎赎 开 单单 证
1 签订合同
运输公司
12 提货
5 发货 7 6
议 提交
付 全套
货 单据
3 开立信用证
款
8 汇票和单据
9 付款，发贷记通知书 图8-4 跟单信用证业务的结算程序
➢询价—报价—成交—证实
实务
➢套汇汇率的计算 ➢即期外汇交易盈亏的计算
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套汇汇率的计算
例：假设已知市场港币和日元的即期汇率： USD/HKD=7.7360-80 USD/JPY=108.35-45， 银行的客户要求HKD/JPY的即期汇率？
➢先计算港币的买入价
市场日元的卖出价 USD1=JPY108.35（买入美元） 市场港币的买入价 USD1=HKD7.7380（卖出美元） 上述两方程联立解：HKD7.7380=JPY108.35
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套汇汇率的计算（续）
➢ 再计算港币的卖出价： （买入日元，卖出港币） 市场港币的卖出价USD1=HKD7.7360（买入美元） 市场日元的买入价USD1=JPY108.45（卖出美元） ∴JPY108.45=HKD7.7360 ∴套汇汇率：HKD/JPY=14.00/02 这只是银行的成本价，银行还可以加一定的利润。
福费廷的操作流程 福费廷的优点
➢出口商方面 ➢进口商方面 ➢福费廷代理人方面
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福费廷（续）
福费廷贴现率的计算
➢例:一张票据金额为USD1,000,000，年利率为10%，一 年内还清（没有宽限期），求贴现后的金额？
解：应付利息=USD1,000,000×10%=USD100 000 贴现后的金额=1,000,000-100,000=UD900,000 收益贴现率=100/900=11.11％ 直接贴现率10%相当于收益贴现率11.11%，可见
票汇
A国
B国
外汇资金流向
3 寄交国外收款人
1
2
5
6
汇票 银行
递交银 汇
申请 即期
行即期 款
书
汇票
汇票
4 汇票通知书
7 付讫借记通知
图8-2 票汇的基本程序
10
四、托收结算方式
托收分类
➢光票托收、跟单托收
A国
B国
1 签订合同
6 D/P，D/A
付款
5
83
D/P，D/A
付款 回
提示
结汇 执
4 托收委托书及跟单汇票
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外汇期权业务
概念
分类
➢看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权）
实例
➢国内某三资企业从瑞士菲尔公司进口一批加热罐生产 设备，需在6个月后支付412.50万瑞士法朗（CHF） ，按当时市场汇率1.6500-10，合250万美元，当时瑞 士法朗呈微略跌势。
➢遗憾的是该公司缺乏外汇风险管理意识，未采取任何
➢另一种是由出口方银行提供贷款，现由进口方转给进口 商，并由进口方银行负责向出口方银行清偿该贷款。 买方信贷第二种做法如图8-5所示。
35
买方信贷（续）
①出口商品
④付 款
监
③
督
贷 款
②贷 款
国内 银行 信贷
国际银行信贷
图8-5 买方信贷简图
36
福费廷
福费廷的主要特点
➢福费廷对出口商或背书人无追索权 ➢有国外银行担保 ➢办理福费廷的手续比较简单、灵活 ➢费用比一般贴现高
择期外汇交易
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远期差价报价法
远期差价报价 (掉期率报价)
➢不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和远期差价 来计算远期汇率。
掉期率（远期价差）
➢某一时点上远期汇率和即期汇率差。 ➢这种远期价差又分为升水和贴水两种。
掉期点（远期汇水）
远期汇率＝即期汇率±升（贴）水
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远期差价报价法（续）
实例
保值措施，及至6个月后，美元汇率波峰急转 ，疲软滑坡，瑞士法朗处于坚挺。
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外汇期权业务（续）
➢USO/CHF跌为1.487-75，按市场买价此时以美元购 CHF需支付277.40万美元，较6个月前多付27.40万美 元。
分析
➢如果该企业为避免风险，固定进口成本，向银行支付 3.5%的费用，即8.75万美元，购进一笔期权，使他们 有权在6个月后按上述汇率1.6500买进所需的412.50万 CHF，那么，尽管支付了8.75万美元的期权费，但固 定了成本，避免了27.40万美元的损失（去掉期权费， 尽降低损失18.65万美元成本）
➢1998年10月22日香港市场开盘价 Spot（即期）： AUD/USD 0.6695 06700 三个月同业利率（Interbank Rates）: AUD： 4 5/8 （拆入） 4 9/16 （拆出） USD： 3 9/36 （拆入） 3 9/32 （拆出） 求三月期的远期汇率？
➢运用公式求掉期点
➢上述分析可得出港币兑日元套汇汇率的公式： HKD/JPY=USD/JPY÷USD/HKD
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即期外汇交易盈亏的计算
例某行某日美元兑日元外汇买卖头寸如下表8-2所示
表8-2 某行某日美元兑日元外汇买卖头寸 单位：万元
美元
买入
卖出
100
汇率 106.50
日元 买入 卖出
10650
300
106.40