豆类期货解析
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•
2.美国大豆市场. 大豆主产区
Hale Waihona Puke Baidu
主产州 Iowa衣阿华 州 Illinois伊利诺 斯州 Minnesota明 尼苏达州 Indiana印第 安纳州
产量比例 15.15% 14.45% 8.93% 8.24%
Nebraska内 布拉斯加州 Missouri密苏 里州 Ohio俄亥俄 州 South Dakota南达 科他州 Arkansas阿 肯色州 Kansas堪萨 斯州 North Dakota北达 科他州 Mississippi密 西西比州
内蒙古
8%
山东
7%
OTHER
51.7%
各产区大豆生长周期及注意事 项
•
1.全球大豆市场概述. 主产国大豆生长周期
一月 中 美 二月 三月 四月 五月 六月 七月
开花期 开花期 灌浆期 收获期 开花期 种植期
八月 九月 十月 十一月 十二月
灌浆期 收获期 种植期
种植期
大 豆 耕 作 时 间 分 布
巴 西
BRAZIL
5747万吨
全球大豆产区
•
4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区
主产区 产量比例
SANTA FE圣 达菲
40%
CORDOBA 科尔多瓦
27%
BUENOS AIRES布宜 诺斯艾利斯
24%
OTHER
9%
全球大豆产区
•
5. 中国大豆市场. 中国大豆主产区
主产区 产量比例
黑龙江
33.3%
•
4. 阿根廷大豆市场. 内河港口介绍
港 口 吃水 装量
SANTA FE
30.11 35K
DIAMANTE 31.06 37K SAN 34/36.1 42K LORENZO 1 34/36.1 42K ROSARIO 1 VILLA 34/36.0 42K CONSTITUCI 9 ON SAN 34/36.1 42K NICOLAS 1 34/36.1 42K RAMALLO 1 SAN PEDRO 31.09 37K 42K LIMA 34/35
进口大豆保值 （一）采购进口大豆 ■ 根据生产计划，按各种船期买进现货，敲定升贴水 ■ 租船，敲定运费 ■ 在CBOT市场买进期货，转单，敲定期货价格 （二）在大连期货市场卖出保值 卖出远期豆粕、豆油期货的组合
按79％×进口大豆数量，卖豆粕期货 按19％×进口大豆数量，卖豆油期货
锁定压榨利润=豆粕期货价格*0.79+豆油期货价格*0.19-220 -进口大豆CIF价*1.13*1.03*美元兑人民币汇率
中国需求
目前大豆的主要进口国是中国日本欧盟和东南 亚国家，欧盟和日本进口比较稳定，而中国和东南 亚国家进口变化较大。从中国进口图上可以看出中 国对大豆进口的需求越来越高。所以近年来中国需 求因素也逐渐成为推动美豆期价上行的一个有力题 材，出口需求强劲仍将是市场上涨的一个主要动力 。随着美元的持续贬值，美豆出口再添动力，同时 ，人民币兑美元大幅升值，也为中国采购商进口美 豆获得更多成本优势。因此，预计美出口需求仍将 会为美豆上行贡献力量。
33
二、油脂厂套期保值成果的影响因素
GDP增长率
CPI指数 石油价格 美元汇率
播种面积、天气 产量，需求 局部供求情况 海运费
对冲基金 指数基金
人民币汇率
宏观因素
自身供求因素
政策因素
资金因素
风险
相关因素
二、油脂厂的套期保值
油脂厂套期保值特点 由于工厂的生产是连续运转的，所以 采购大豆，连续不断
三 下面是豆一1301近10年的走势
大豆市场季节性涨跌研究
• 从历史数据统计可知，连豆上涨概率较高的月份为2、5、8、12月， 下跌概率较高的月份为4、6、7月，与美豆的季节性涨跌基本吻合。 连豆的季节性涨跌也体现出一点中国特色，一般来说，国内大豆期货 主力合约一般在1、5、9月，根据历史数据的统计，2至6月份一般是 当年的9月主力合约，7至10月份一般为来年的1月主力合约，11至1 月份一般为来年的5月主力合约。 • 2月份炒作的主力合约一般5月转到9月，9月主力合约处于大豆的收割 期，陈豆已消耗得所剩无几，新豆尚未上市，处于青黄不接的时期， 大豆供应不足的格局导致价格易涨难跌；6、7月份炒作的主力合约一 般9月转到1月，1月主力合约处于新豆的上市充分期，新豆供应较为 充足，豆价易跌难涨。 • 掌握大豆市场的季节性涨跌有助于我们分析和判断大豆价格的大趋势 ，提高操作的准确率。例如在2、5、8、12月，连豆上涨概率较高， 应该寻找机会逢低买入；在4、6、7月，连豆下跌概率较高，应该寻 找机会逢高沽空。
GOIAS戈亚斯 MATO GROSSO DO SUL 南马托格罗索 MINAS GERAIS米纳斯吉 拉斯
BAHIA巴伊亚 SÃO PAULO圣保罗 MARANHÃO马拉尼昂 SANTA CATARINA圣卡塔 琳娜 TOCATINS托坎廷斯 PIAUI OTHERS
11.83%
7.31% 4.70% 4.35% 2.35% 1.77% 1.74% 1.51% 1.37% 1.29%
LAS PALMAS 34/35
42K
说明
• 以上三图为网上摘录。对各港口的中文名 称未翻译 • 因为大豆的食用消费比较稳定对价格的变 化影响不大。所以这里主要讨论压榨方面 的影响。
中国的大豆压榨企业
•
2.美国大豆市场. 压榨与出口量
•
3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量
•
4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量
•
3. 巴西大豆市场. 港口分布及出口比例
港口
吃水 货量 56K 56K 56K 62K 66K 66K
RIO.GRAN 40 DE FW SAO 39 FRANCISC BW O PARANAG 39 UA BW SANTOS TUBARAO 43 BW
50 BW
PDM/ITAQ 59 UI BW
大豆产业链分析－－－产业链
中国大豆供需平衡表
中国进口量情况走势图
• 2.美国大豆市场. 大豆压榨厂及出口港
港 口
货量
出口比 例
GULF.MIS 60.88 55K S % GULF.MOB 55K 6.73% ILE PNW. KALAMA 12.09 % 15.03 %
55K
PNW. PG.S 66K
大豆的需求
• 一是食用:作为食品，大豆是一种优质高含量的植 物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、 粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋 白质含量为35-45%，比禾谷类作物高6-7倍。 • 二是油料作物:作为油料作物，大豆是世界上最主 要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以 制出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制 取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食 用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用 于饲料，少部分用在酿造及医药工业上。
二 大连期货交易所指定豆一交割仓 库
• • • • • • • • • • 1.大连良运集团储运有限公司 2.大连浙经乾元物资储运有限责任公司 3.中粮辽宁粮油进出口公司大连储运贸易公司 4.大连经济技术开发区湾港储运有限公司 5.大连高泰仓储有限公司 6.辽宁大连粮贸国家粮食储备库 7.中国外运辽宁储运公司 8.中国华粮物流集团北良有限公司 9.大连港集团有限公司 10.中央储备粮大连直属库
第二章 大豆期货与现货的联系
一.期现交易
1. 升贴水：公式：升贴水（期现基差）＝现货价格－期货价格。 2. 基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受 供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等） 影响。各地的基差也是每天变化。
二.套期保值
油厂套期保值
灌浆期
收获期
阿 根 廷 需 要 关 注 因 素
种植期
开花期 灌浆期
种植期
收获期
1、巴: 收 割，天气； 2、阿： 播种进度， 播种面积; 3、中美： 运输条件； 1、阿： 种植面积； 2、巴、 阿：天气， 3、中美 消费情况， 运输条件； 1、中美： 种植意向， 种子品质， 转基因大 豆的比例； 2、巴： 收割进度， 3、阿： 天气； 1、巴、 1、巴、 1、巴、 阿：收割 阿：实际 阿：收割 进度，预 产量，消 进度，预 计产量， 费情况； 计产量； 运输条件，2、美： 2、中美： 消费情况；种植进度， 种植意向， 2、中、美 妨碍种植 种子质量； 预测种植 3、中美： 面积，种 库存； 植进度； 1、美： 实际种植 面积，结 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费 情况； 1、美： 1、美： 实际库存； 天气， 结转库存; 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：种植 意向； 1、中美： 收割进度， 预计产量； 2、巴、 阿：种植 意向；库 存 1、中美：收 割进度，预 计产量； 2、巴、阿： 种植进度， 预计种植面 积； 1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植
一、大豆现货交易
• • • •
1.现货升贴水.
贸易商的操作模式及升贴水的产生
第一步：贸易商向农场主收购大豆，同时在期货市场卖出相应期货合约 进行保值，该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期货空头； 第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴水报价 ，并和中国油厂签订出口合同； 第三步：中国油厂接受升贴水报价，并在一定的期限内购买相应数量的 期货（点价）； 第四步：中国油厂将期货多单转单给贸易商（EFP)，贸易商借以平掉手 中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货转移给买方。 该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓了结。
二、油脂厂的套期保值
套期保值就是：
期货头寸
≈
现货头寸
两种头寸的平衡和对锁
买入现货时，在期货市场上做卖出操作（做空） 卖出现货时，在期货市场上做买进平仓操作 期间如果跌价，现货市场会亏损，但期货市场会盈利，两者相互平衡 期间如果涨价，现货市场会盈利，但期货市场会亏损，两者相互平衡
32
二、油脂厂的套期保值
中国大豆种植成本
大豆的供给
• 1. 各主产地的播种面积和产量.
见下图
一、大豆的供给
•
2.美国大豆市场. 播种面积及产量
一、大豆的供给
•
3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量
一、大豆的供给
•
4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量
结论
• 美国大豆种植面积与产量基本保持稳定。 • 而南美大豆种植面积近期增长较快。 • 中国大豆种植面积在逐年缩小。（因为转 基因大豆的冲击及种植利润的下降）对世 界大豆的供给影响越来越小。
Others
7.62% 6.45% 5.44%
4.65% 4.16% 4.05%
3.55% 2.64% 14.67%
全球大豆产区
•
3. 巴西大豆市场. 大豆主产区
主产州 产量比例 MATO GROSSO马托格罗 31.23% 索 PARANA:巴拉那 RIO GRANDE DO SUL南 里奥格兰德 16.62% 13.92%
天气对大豆期货价格的影响
• 大豆期价也受到天气因素影响。天气情况的改善会使大豆 产量由减产转为增产。大豆期价会由于长期干旱而上涨， 也会由于适当时候出现的适度降雨而快速下跌。由于南美 大豆产量情况也会影响美国大豆现货价格及期货价格，因 此处于生长周期的南美大豆天气也成为左右CBOT大豆期 价的重要因素之一，而每年的10月至次年3月的南美大豆 产区天气情况就成为期货市场关注的要素之一。一般情况 下，大豆价格在收割期供应量达到最高时下跌到最低水平 。通常大豆价格在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定 时达到高点。夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐 明朗，至收割期前大豆价格会下跌。但如果在大豆生长期 天气情况出现变化，市场价格就会在预期减产的情况下走 高。大豆价格对天气变化的反应程度最终取决于市场基本 面总体情况--供需情况。
国内大豆压榨企业概况
• 我国大豆压榨产业正在形成外资企业（美国ADM、嘉吉、 邦基、法国路易达孚 ）、国有企业（中粮集团、九三集 团、中纺集团）、民营企业并存的格局 • 由于近3900万吨的进口大豆多通过海运方式运输，所以大 型油厂多沿海分布。 • 国产豆与进口豆分界鲜明，压榨国产大豆的油厂主要集中 在黑龙江。 • 国内各大豆压榨企业向大产能方向发展。日产100吨/日的 油厂日渐淘汰 。 • 国内大豆压榨企业产能过剩。且国产非转基因大豆压榨利 润低。压榨国产大豆的企业生存困难。
冠通期货
大豆投资分析
作者 QQ253979998 希望各大豆期货研究高手给与指导与补充
（本人感激不尽）
2012年7月
目录
• • • • 一.大豆的供给与需求 二.大豆期货与现货联系 三.大豆的期货知识 四.大豆的期货交易
第一章.大豆的供给与需求
•
1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意
全球大豆产区
销售产品，连续不断
与此相应 套期保值的操作，也是个连续不断的、动态的过程
35
第三章 大豆的期货分析
• • • • 1.大豆期货的基本情况 2.豆类品种的指定交割仓库 3.大豆期货的以往走势 4.大豆期货价格的影响因素
1.大豆期货的基本情况
• 包括大豆期货合约及相关交易制度等。因 为很普及了这里就不过多介绍了。
2.美国大豆市场. 大豆主产区
Hale Waihona Puke Baidu
主产州 Iowa衣阿华 州 Illinois伊利诺 斯州 Minnesota明 尼苏达州 Indiana印第 安纳州
产量比例 15.15% 14.45% 8.93% 8.24%
Nebraska内 布拉斯加州 Missouri密苏 里州 Ohio俄亥俄 州 South Dakota南达 科他州 Arkansas阿 肯色州 Kansas堪萨 斯州 North Dakota北达 科他州 Mississippi密 西西比州
内蒙古
8%
山东
7%
OTHER
51.7%
各产区大豆生长周期及注意事 项
•
1.全球大豆市场概述. 主产国大豆生长周期
一月 中 美 二月 三月 四月 五月 六月 七月
开花期 开花期 灌浆期 收获期 开花期 种植期
八月 九月 十月 十一月 十二月
灌浆期 收获期 种植期
种植期
大 豆 耕 作 时 间 分 布
巴 西
BRAZIL
5747万吨
全球大豆产区
•
4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区
主产区 产量比例
SANTA FE圣 达菲
40%
CORDOBA 科尔多瓦
27%
BUENOS AIRES布宜 诺斯艾利斯
24%
OTHER
9%
全球大豆产区
•
5. 中国大豆市场. 中国大豆主产区
主产区 产量比例
黑龙江
33.3%
•
4. 阿根廷大豆市场. 内河港口介绍
港 口 吃水 装量
SANTA FE
30.11 35K
DIAMANTE 31.06 37K SAN 34/36.1 42K LORENZO 1 34/36.1 42K ROSARIO 1 VILLA 34/36.0 42K CONSTITUCI 9 ON SAN 34/36.1 42K NICOLAS 1 34/36.1 42K RAMALLO 1 SAN PEDRO 31.09 37K 42K LIMA 34/35
进口大豆保值 （一）采购进口大豆 ■ 根据生产计划，按各种船期买进现货，敲定升贴水 ■ 租船，敲定运费 ■ 在CBOT市场买进期货，转单，敲定期货价格 （二）在大连期货市场卖出保值 卖出远期豆粕、豆油期货的组合
按79％×进口大豆数量，卖豆粕期货 按19％×进口大豆数量，卖豆油期货
锁定压榨利润=豆粕期货价格*0.79+豆油期货价格*0.19-220 -进口大豆CIF价*1.13*1.03*美元兑人民币汇率
中国需求
目前大豆的主要进口国是中国日本欧盟和东南 亚国家，欧盟和日本进口比较稳定，而中国和东南 亚国家进口变化较大。从中国进口图上可以看出中 国对大豆进口的需求越来越高。所以近年来中国需 求因素也逐渐成为推动美豆期价上行的一个有力题 材，出口需求强劲仍将是市场上涨的一个主要动力 。随着美元的持续贬值，美豆出口再添动力，同时 ，人民币兑美元大幅升值，也为中国采购商进口美 豆获得更多成本优势。因此，预计美出口需求仍将 会为美豆上行贡献力量。
33
二、油脂厂套期保值成果的影响因素
GDP增长率
CPI指数 石油价格 美元汇率
播种面积、天气 产量，需求 局部供求情况 海运费
对冲基金 指数基金
人民币汇率
宏观因素
自身供求因素
政策因素
资金因素
风险
相关因素
二、油脂厂的套期保值
油脂厂套期保值特点 由于工厂的生产是连续运转的，所以 采购大豆，连续不断
三 下面是豆一1301近10年的走势
大豆市场季节性涨跌研究
• 从历史数据统计可知，连豆上涨概率较高的月份为2、5、8、12月， 下跌概率较高的月份为4、6、7月，与美豆的季节性涨跌基本吻合。 连豆的季节性涨跌也体现出一点中国特色，一般来说，国内大豆期货 主力合约一般在1、5、9月，根据历史数据的统计，2至6月份一般是 当年的9月主力合约，7至10月份一般为来年的1月主力合约，11至1 月份一般为来年的5月主力合约。 • 2月份炒作的主力合约一般5月转到9月，9月主力合约处于大豆的收割 期，陈豆已消耗得所剩无几，新豆尚未上市，处于青黄不接的时期， 大豆供应不足的格局导致价格易涨难跌；6、7月份炒作的主力合约一 般9月转到1月，1月主力合约处于新豆的上市充分期，新豆供应较为 充足，豆价易跌难涨。 • 掌握大豆市场的季节性涨跌有助于我们分析和判断大豆价格的大趋势 ，提高操作的准确率。例如在2、5、8、12月，连豆上涨概率较高， 应该寻找机会逢低买入；在4、6、7月，连豆下跌概率较高，应该寻 找机会逢高沽空。
GOIAS戈亚斯 MATO GROSSO DO SUL 南马托格罗索 MINAS GERAIS米纳斯吉 拉斯
BAHIA巴伊亚 SÃO PAULO圣保罗 MARANHÃO马拉尼昂 SANTA CATARINA圣卡塔 琳娜 TOCATINS托坎廷斯 PIAUI OTHERS
11.83%
7.31% 4.70% 4.35% 2.35% 1.77% 1.74% 1.51% 1.37% 1.29%
LAS PALMAS 34/35
42K
说明
• 以上三图为网上摘录。对各港口的中文名 称未翻译 • 因为大豆的食用消费比较稳定对价格的变 化影响不大。所以这里主要讨论压榨方面 的影响。
中国的大豆压榨企业
•
2.美国大豆市场. 压榨与出口量
•
3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量
•
4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量
•
3. 巴西大豆市场. 港口分布及出口比例
港口
吃水 货量 56K 56K 56K 62K 66K 66K
RIO.GRAN 40 DE FW SAO 39 FRANCISC BW O PARANAG 39 UA BW SANTOS TUBARAO 43 BW
50 BW
PDM/ITAQ 59 UI BW
大豆产业链分析－－－产业链
中国大豆供需平衡表
中国进口量情况走势图
• 2.美国大豆市场. 大豆压榨厂及出口港
港 口
货量
出口比 例
GULF.MIS 60.88 55K S % GULF.MOB 55K 6.73% ILE PNW. KALAMA 12.09 % 15.03 %
55K
PNW. PG.S 66K
大豆的需求
• 一是食用:作为食品，大豆是一种优质高含量的植 物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、 粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋 白质含量为35-45%，比禾谷类作物高6-7倍。 • 二是油料作物:作为油料作物，大豆是世界上最主 要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以 制出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制 取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食 用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用 于饲料，少部分用在酿造及医药工业上。
二 大连期货交易所指定豆一交割仓 库
• • • • • • • • • • 1.大连良运集团储运有限公司 2.大连浙经乾元物资储运有限责任公司 3.中粮辽宁粮油进出口公司大连储运贸易公司 4.大连经济技术开发区湾港储运有限公司 5.大连高泰仓储有限公司 6.辽宁大连粮贸国家粮食储备库 7.中国外运辽宁储运公司 8.中国华粮物流集团北良有限公司 9.大连港集团有限公司 10.中央储备粮大连直属库
第二章 大豆期货与现货的联系
一.期现交易
1. 升贴水：公式：升贴水（期现基差）＝现货价格－期货价格。 2. 基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受 供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等） 影响。各地的基差也是每天变化。
二.套期保值
油厂套期保值
灌浆期
收获期
阿 根 廷 需 要 关 注 因 素
种植期
开花期 灌浆期
种植期
收获期
1、巴: 收 割，天气； 2、阿： 播种进度， 播种面积; 3、中美： 运输条件； 1、阿： 种植面积； 2、巴、 阿：天气， 3、中美 消费情况， 运输条件； 1、中美： 种植意向， 种子品质， 转基因大 豆的比例； 2、巴： 收割进度， 3、阿： 天气； 1、巴、 1、巴、 1、巴、 阿：收割 阿：实际 阿：收割 进度，预 产量，消 进度，预 计产量， 费情况； 计产量； 运输条件，2、美： 2、中美： 消费情况；种植进度， 种植意向， 2、中、美 妨碍种植 种子质量； 预测种植 3、中美： 面积，种 库存； 植进度； 1、美： 实际种植 面积，结 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费 情况； 1、美： 1、美： 实际库存； 天气， 结转库存; 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：种植 意向； 1、中美： 收割进度， 预计产量； 2、巴、 阿：种植 意向；库 存 1、中美：收 割进度，预 计产量； 2、巴、阿： 种植进度， 预计种植面 积； 1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植
一、大豆现货交易
• • • •
1.现货升贴水.
贸易商的操作模式及升贴水的产生
第一步：贸易商向农场主收购大豆，同时在期货市场卖出相应期货合约 进行保值，该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期货空头； 第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴水报价 ，并和中国油厂签订出口合同； 第三步：中国油厂接受升贴水报价，并在一定的期限内购买相应数量的 期货（点价）； 第四步：中国油厂将期货多单转单给贸易商（EFP)，贸易商借以平掉手 中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货转移给买方。 该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓了结。
二、油脂厂的套期保值
套期保值就是：
期货头寸
≈
现货头寸
两种头寸的平衡和对锁
买入现货时，在期货市场上做卖出操作（做空） 卖出现货时，在期货市场上做买进平仓操作 期间如果跌价，现货市场会亏损，但期货市场会盈利，两者相互平衡 期间如果涨价，现货市场会盈利，但期货市场会亏损，两者相互平衡
32
二、油脂厂的套期保值
中国大豆种植成本
大豆的供给
• 1. 各主产地的播种面积和产量.
见下图
一、大豆的供给
•
2.美国大豆市场. 播种面积及产量
一、大豆的供给
•
3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量
一、大豆的供给
•
4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量
结论
• 美国大豆种植面积与产量基本保持稳定。 • 而南美大豆种植面积近期增长较快。 • 中国大豆种植面积在逐年缩小。（因为转 基因大豆的冲击及种植利润的下降）对世 界大豆的供给影响越来越小。
Others
7.62% 6.45% 5.44%
4.65% 4.16% 4.05%
3.55% 2.64% 14.67%
全球大豆产区
•
3. 巴西大豆市场. 大豆主产区
主产州 产量比例 MATO GROSSO马托格罗 31.23% 索 PARANA:巴拉那 RIO GRANDE DO SUL南 里奥格兰德 16.62% 13.92%
天气对大豆期货价格的影响
• 大豆期价也受到天气因素影响。天气情况的改善会使大豆 产量由减产转为增产。大豆期价会由于长期干旱而上涨， 也会由于适当时候出现的适度降雨而快速下跌。由于南美 大豆产量情况也会影响美国大豆现货价格及期货价格，因 此处于生长周期的南美大豆天气也成为左右CBOT大豆期 价的重要因素之一，而每年的10月至次年3月的南美大豆 产区天气情况就成为期货市场关注的要素之一。一般情况 下，大豆价格在收割期供应量达到最高时下跌到最低水平 。通常大豆价格在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定 时达到高点。夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐 明朗，至收割期前大豆价格会下跌。但如果在大豆生长期 天气情况出现变化，市场价格就会在预期减产的情况下走 高。大豆价格对天气变化的反应程度最终取决于市场基本 面总体情况--供需情况。
国内大豆压榨企业概况
• 我国大豆压榨产业正在形成外资企业（美国ADM、嘉吉、 邦基、法国路易达孚 ）、国有企业（中粮集团、九三集 团、中纺集团）、民营企业并存的格局 • 由于近3900万吨的进口大豆多通过海运方式运输，所以大 型油厂多沿海分布。 • 国产豆与进口豆分界鲜明，压榨国产大豆的油厂主要集中 在黑龙江。 • 国内各大豆压榨企业向大产能方向发展。日产100吨/日的 油厂日渐淘汰 。 • 国内大豆压榨企业产能过剩。且国产非转基因大豆压榨利 润低。压榨国产大豆的企业生存困难。
冠通期货
大豆投资分析
作者 QQ253979998 希望各大豆期货研究高手给与指导与补充
（本人感激不尽）
2012年7月
目录
• • • • 一.大豆的供给与需求 二.大豆期货与现货联系 三.大豆的期货知识 四.大豆的期货交易
第一章.大豆的供给与需求
•
1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意
全球大豆产区
销售产品，连续不断
与此相应 套期保值的操作，也是个连续不断的、动态的过程
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第三章 大豆的期货分析
• • • • 1.大豆期货的基本情况 2.豆类品种的指定交割仓库 3.大豆期货的以往走势 4.大豆期货价格的影响因素
1.大豆期货的基本情况
• 包括大豆期货合约及相关交易制度等。因 为很普及了这里就不过多介绍了。