德国国际收支报告ppt
第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件
2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难
《国际收支》PPT课件
（三）调节措施的选择 国 际 收 支 失 衡 的 调 节 措 施 要 根 据 失 衡 产 生 的 原 因 进 行 选 择 （以逆差为例）： 季节性不平衡→可利用外汇缓冲政策（抛外币，买本币）； 国内AD＞AS形成的收入性不平衡→财政货币政策（紧缩）； 通货膨胀形成的货币性不平衡→汇率政策（使本币贬值）； 经济结构性不平衡→结构调整并采取直接管制。 调节措施选择的基本原则：政策之间的搭配使用；尽量不与 国内经济发生冲突。
按照IMF出版的《国际收支手册》第五版的分类标准。
• 1.经常项目（Current Account）
• 经常项目是指一国居民与非居民之间进行经济交易而经常
发生的收支项目，是国际收支平衡表中最基本、最重要的项
目。
货物（Goods）
经常项目
服务（Service） 收益（Income）
经常转移（Current Transfers）
作业：登录“国家外汇管理局网站”查阅资料。
第二节 国际收支的失衡与调节
一、国际收支失衡的原因 二、国际收支失衡的影响 三、国际收支失衡的调节
一、国际收支失衡的原因
(一)经济周期的影响 经济周期：危机 萧条 复苏 高涨 经济高涨繁荣→I↑→进口需求↑→BOP呈逆差趋势； 经济高涨繁荣→其他国家对该国发展前景看好→资金流入 ↑→BOP呈顺差趋势。 当经济处于危机、萧条阶段则反之。 这种由经济周期变化引起的国际收支不平衡，称为周期性不平衡 （Cyclical Disequilibrium）。
2）汇率政策能否有效，还要考虑其他因素的作用。例如： 马歇尔—勒纳条件（当进出口商品的需求弹性之和大于1时， 本币贬值才会改善贸易收支逆差）。 时滞效应； 其他国家的贸易限制和报复措施。
第一章 国际收支PPT精品文档54页
借方记录国内居民对国外支付的交易 贷方记录国内居民接受国外支付的交易
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（1）复式记账原则
其中借方记录：支出性经济行为，包括实际 资源增加(如进口)、金融资产增加(如购买国 外证券，即证券投资)和负债减少(如归还借 款)。
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1、国际收支（Balance of Payment）
国际收支是指在一定时期内一国居民与非居 民之间全部经济交易的系统货币记录。
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正确理解国际收支的概念
记载的是国际经济交易（即居民与非居民之间的经济交易）
经济交易的内容
交 商品（劳务） 换
金融资产
[例2]本国向外国出口60万美元的货物
[例3]本国政府动用外汇储备40万美元和70 万美 元的药品向外国提供援助
[例4]本国企业将其在国外获得的投资利润 200万美元进行再投资，以扩大对外直 接投资规模
[例5]国外企业以价值1000万美元的设备投 入本国，创办合资企业
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项目
一、经常项目 货物 服务 收入 经常转移
（Capital and Financial Account）
资本账户
资本转移 投资捐赠 债务注销
非生产、非金融资产的收 买/出售
金融账户 直接投资 证券投资 其他投资
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错误与遗漏项目(errors & omissions)
国际收支平衡表专门设置的平衡项目 设置原因
隐瞒交易导致原始资料失真 技术困难造成交易记录不完全 各子项目分别统计，口径难以一致
德国收入支出报告英文版
INCOME AND EXPENDITURE: GERMANYEuromonitor InternationalJune 2017LIST OF CONTENTS AND TABLESChart 1SWOT Analysis: Germany (1)Gross Income by Age (1)Elderly Consumers Are Predominant in the Top Income Band (1)Chart 2Gross Income Distribution in Germany (2)Social Class Composition (2)Social Classes A and E Grow the Fastest (2)Chart 3Case Study on Social Class Composition: Germany (3)Chart 4Overview of Germany’s Social Classes (3)Household Income Distribution (4)Relatively Low Level of Income Inequality (4)Chart 5Household Income Distribution in Germany (4)Consumer Expenditure by Category (5)the German Consumer Market Expected To See Stable Growth (5)Chart 6Case Study on Consumer Expenditure by Category: Germany (6)Chart 7Consumer Spending in Germany (6)Consumer Expenditure by Region (7)the East-west Divide Still Exists (7)Chart 8Germany’s Consumer Market by Region (8)Consumer Expenditure by Income (8)Education was the Most Discretionary Spending Category (8)Chart 9Consumer Spending by Income Type in Germany (9)Consumer Expenditure by Household Type (9)Couples With Children Remain the Largest Consumer Market (9)Chart 10Spending by Household Type in Germany (10)Regional Comparison (10)Chart 11Germany versus Selected Western European Economies (10)INCOME AND EXPENDITURE: GERMANYReal growth in Germany’s gross income and total consumer expenditure is expected to slow down in the short term, after seeing healthy gains in 2016, on the back of employment and wage growth. Nevertheless, with a sizeable middle class, Germany continues to offer vast opportunities for consumer businesses. Rapid population ageing, shrinking household sizes, immigration and a gradual rise in income inequality will be factors affecting Germany’s income growth and spending patterns in the long run.Chart 1 SWOT Analysis: GermanySource: Euromonitor InternationalGROSS INCOME BY AGEElderly Consumers Are Predominant in the Top Income BandGerman consumers continued to see gains in their income growth in 2016, backed by economic expansion and a strong labour market:▪Germans in the age group 40-44 had the highest levels of average gross income in 2016. Nevertheless, as a share of the population in the top income band (ie individuals with an annual gross income over US$150,000), the age segment 65+ was the most predominant group. This trend is expected to rise even further in the coming years amidst the country’s rapidly ageing population, driving demand for health goods and medical services, holiday and travel services and entertainment events;▪Germany’s largest income concentration was found in the age group 45-57, due to both their relatively large average gross income levels and to the large number of individuals within this age band. Another smaller income hotspot was among the age group 25-29, primarily due to a population bulge. German mid-lifers can be targeted with a range of goods and services in family-related categories like household appliances, transport vehicles, and financial services.Meanwhile, young adults tend to be an appealing segment for categories such as clothing and footwear, communications and eating out.Chart 2 Gross Income Distribution in GermanySource: Euromonitor International from national statisticsNote: Data for 2017-2030 are forecastsSOCIAL CLASS COMPOSITIONSocial Classes A and E Grow the FastestThe lower, middle-income social class D remains the largest social class in Germany, but the two ends of the country’s social class distribution will witness strongest growth in the coming years:Social class E — the lowest income class — expanded the fastest across social classes over 2011-2016, reflecting the gradual rise in income inequality levels that Germany has experienced since the country’s reunification in 1990;Driven by the country’s rising income gap, social class E and social class A (the highest-income class) are expected to record the highest rates of expansion during the forecast period of 2017-2030. This will result in a more polarised consumer market, creating opportunities for both the luxury and budget consumer goods segments.Chart 3 Case Study on Social Class Composition: GermanySource: Euromonitor InternationalChart 4 Overview of Germany’s Social ClassesSource: Euromonitor International from national statisticsNote: Data for 2017-2030 are forecastsHOUSEHOLD INCOME DISTRIBUTIONRelatively Low Level of Income InequalityGermany’s i ncome distribution remained relatively equal on a global comparative basis, but the income gap is rising slowly:▪The highest-income decile 10 will see the strongest rise in their income through to 2030, reflecting the increasing relevance of capital income amongst Germany’s high social classes;▪While the influx of low-skilled refugees to Germany since 2015 may put some downward pressure on wage growth for low-skilled job segments, high-skilled professionals are believed to see stronger wage rises, given the country’s shortage of skilled labour. Since 2015, the German government has imposed a minimum wage law, in an effort to mitigate a further rise in income inequality and improve the social safety net for the poor.Chart 5 Household Income Distribution in GermanySource: Euromonitor International from national statisticsNote: Data for 2017-2030 are forecasts. Data are in constant US$CONSUMER EXPENDITURE BY CATEGORYthe German Consumer Market Expected To See Stable GrowthDue to rapid population ageing, consumer expenditure on health goods and medical services is forecast to see the fastest growth between 2017 and 2030:▪The German consumer market has recovered from a drop during the 2011-2013 period and recorded swift growth over 2014-2015, fuelled by monetary stimulus from the European Central Bank (ECB). Growth in total consumer expenditure has slowed down since 2015, but it is expected to stabilise in the coming years, as a result of a steady rise in income levels;▪The proportion of non-discretionary spending (expenditure on food, non-alcoholic beverages and housing) in Germany remained largely unchanged between 2011 and 2016 and is expected to rise slightly in the coming years, mainly due to a rise in housing costs across the country in the coming years;▪Education was the strongest-growing spending category between 2011 and 2016, reflecting arise in the number of youths pursuing higher education in Germany. In the long run, however,health goods and medical services are expected to show the fastest growth, fuelled by elderly consumers’ demand for outpatient services and pharmaceutical products in the country.Chart 6 Case Study on Consumer Expenditure by Category: GermanySource: Euromonitor InternationalChart 7 Consumer Spending in GermanySource: Euromonitor International from national statistics/UN/OECDNote: Data for 2017-2030 are forecastsCONSUMER EXPENDITURE BY REGIONthe East-west Divide Still ExistsThere are considerable differences in consumer spending power between the western and eastern parts of Germany:▪Being the country’s most populous state, the North Rhine-Westphalia region in the West accounts for the biggest share of total consumer expenditure in the country, and this trend will remain through to 2030;▪Baden -Württemberg, Hamburg and the capital city Berlin are forecast to show the fastest-growing consumer markets in the country between 2017 and 2030, driven by an expected strong population growth in these states, as a result of foreign immigration and the states’ dynamic economies;▪In terms of average per household spending, Bavaria had the highest spending power, backed by the strong economy. Meanwhile, due to the depopulation trend and highunemployment rates, the lowest average per household consumer expenditure is found instates in the eastern part of Germany including Mecklenburg-Vorpommern and Saxony-Anhalt.Chart 8 Germany’s Consumer Market by RegionSource: Euromonitor International from national statistics/UN/OECDNote: Data for 2017-2030 are forecastsCONSUMER EXPENDITURE BY INCOMEEducation was the Most Discretionary Spending CategoryDespite Germany’s relatively equal income distribution, there are significant differences in spending patterns across income deciles:▪While households in decile 1 allocate more than half of their spending to basic needs, including housing and food, the wealthiest households in decile 10 drive the country’s spending on categories such as education, transport and hotels and catering. Highest-income households, for example, tend to spend generously on private schools, extra tutors and overseas higher education for their children;▪Due to slow growth in consumer expenditure and a rise in housing costs, all income deciles in Germany will experience a small decline in their discretionary spending power over the 2017-2030 period.Chart 9 Consumer Spending by Income Type in GermanySource: Euromonitor International from national statistical offices/OECDCONSUMER EXPENDITURE BY HOUSEHOLD TYPECouples With Children Remain the Largest Consumer MarketCouple-with-children households represent about a third of total consumer expenditure in Germany:▪Couples with children are forecast to remain the largest consumer market with the highest average per household expenditure in Germany over the 2017-2030 period. Nevertheless, their share of total spending is set to decline gradually over the long term, as other household types see growing importance;▪Various demographic and social factors (eg population ageing, delay in marriage and rising divorce rates) will continue to boost the rise of single-person and single-parent households in Germany. These household types represent an appealing market for businesses to offerbudget products in categories like housing, health goods and medical services, and leisure and recreation.Chart 10 Spending by Household Type in GermanySource: Euromonitor International from national statistical offices/OECDREGIONAL COMPARISONChart 11 Germany versus Selected Western European EconomiesSource: Euromonitor International from national statistics。
《国际收支》PPT课件 (2)
贷：商品出口100万美元
（2）借：服务进口10万美元
贷：本国在外国的银行存款10万美元
（3）借：对外长期投资500万美元
本国在外国银行的存款200万美元
商品进口100万美元
官方储备200万美元
贷：国外投资收入1000万美元
（4）借：商品进口2000万美元
贷：外国对本国的直接投资2000万美元
（5）借：经常转移150万美元
（4）外商以价值2000万美元的设备投入A国兴办合资企业。
（5）A国政府动用100万美元外汇储备向外国提供无偿援助，另 提供相当于50万美元的药品、食品援助。
（6）A国某企业购买价值2000万美元的外国某公司股票，以其
在海外存款支付。
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（1）借：本国在外国的银行存款100万美元
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按照人们的传统习惯和国际货币基金 组织的做法，国际收支的不平衡可通过以 下四种口径来衡量：
1．贸易收支差额 2．经常账户收支差额 3．资本和金融账户差额 4．综合账户差额
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第三节 国际收支的平衡与失衡
一、国际收支平衡与失衡的几种理解 (一) 自主性交易与补偿性交易 （二）静态平衡与动态平衡的观点 （三）局部均衡与全面均衡的观点
实际失衡是指在目前的经济政策下，国际收支所表 现出来的失衡的数额；潜在失衡是指在没有采取任何影 响国际收支的经济政策，或者仅采取中性化经济政策的 情况下，一国会产生的国际收支失衡的数额。
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（二）国际收支失衡的判定
1．账面平衡与实际平衡
2．线上项目与线下项目
3．自主性交易国际收支失衡的判定
内涵。掌握调节国际收支的措施。了解我国国际收
国际收支ppt课件64页PPT
1.2.2 国际收支平衡表的内容
1、经常项目（Current Account ）
1）货物（Goods）
该账户记录商品的进口和出口。 出口记入贷方，进口记入借方。
2）服务（Service）
相对商品的有形贸易来说，服 务贸易属无形贸易（Invisible Trade）。贷方记入服务的输出， 借方记入服务的输入。
国际收支ppt课件
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
第 1 章 国际收支
教学目的： 掌握一国国际收支的概念和国际收支平 衡表的内容及编制方法；理解国际收支 平衡与失衡的内涵；掌握国际收支的调 节措施；了解我国的国际收支情况；能 够运用国际收支的基本概念、基本原理 对现实问题进行初步分析。
1.1 国际收支概述
1.1.1 国际收支的概念
1、狭义的国际收支：一个国家 （或地区）在一定时期内（通常 为一年）与其他国家（或地区） 所发生的必须立即结清的对外贸 易收支
3）收益 （Income)
(1）职工报酬（Compensation of Employee），即支付给非居 民工人的职工报酬。
贷方记录本国居民在国外工作所 得报酬，借方记录非居民工人在 本国工作所得。
（2）投资收入（Investment Income）它是指居民与非居民之间 有关金融资产与负债的收入和支出。 包括有关直接投资、证券投资和其 他投资所得的收入和支出。
（2）非生产、非金融资产的收买与出售。
第二章 国际收支和国际收支平衡表PPT教学课件
第一节国际收支 第二节国际收支平衡表 第三节国际收支的不平衡
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第一节 国际收支
• 一、国际收支的定义 • （balance of payments，BOP）,是指
一个国家在一定时期内全部对外经济往 来的系统的货币记录
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二、国际收支定义的解释
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国际货币基金组织的定义
• 1993年，国际货币基金组织出版了《国际收支 手册》第五版，定义国际收支为：它是以统计 报表的形式，系统总结特定时期内一国经济主 体与他国的经济主体之间的各项经济交易，它 包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金 融债权和债务的交易以及单项转移。
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第二节 国际收支平衡表
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（1）货物和服务
• 货物一般包括居民向非居民出口或从非居民那里进口的大 多数可移动货物。
• 服务：包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、 金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、 个人和文化及娱乐服务、其他商业服务、政府服务。
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（2）收入
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• 经常转移包括出以下三项以外的所有转移： • 第一，固定资产所有权转移； • 第二，同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资
金转移； • 第三，债权人不索取任何回报而取消的债务。 • 以上三项属于资本转移，应在资本和金融账户中记录。
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2、资本和金融账户 （Capital and Financial Account）
• 包括职工报酬和投资收入。 • 职工报酬：以现金或实物形式支付给非居民公认的工资、
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第二节 国际收支平衡表的主要内容
一、经常项目 经常项目(Current Account)是国际收支平衡表中 最基本的项目,它记录的是一国国际经济交易的主 体,即居民与非居民进行经济交易中经常发生的交 易项目,在国际收支统计，经常项目亦称经常账户。 主要包括四个子项目： ❖ 商品 ❖ 服务 ❖ 收益 ❖ 经常转移
v 贷方表示外国对我国提供的无偿转移，借方反映 我国对外国的无偿转移。
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二、资本和金融项目 (Capital and Financial Account)
“资本和金融项目” 有两大组成： v 资本项目 v 金融项目
国际收支(PPT40页)
（一）资本项目 (Capital Account)
外资产。 v 包括外汇、货币黄金、特别提款权、在基金组织的
储备头寸。
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三、错误和遗漏项目 (Net Errors and Omissions)
v 国际收支平衡表采用复式记帐法，由于种种原因， 可能造成借贷并不相等。
v 资料来源不一； v 资料不全。存在走私商品、民间货币收付以及携带
国际收支(PPT40页)
4、收入性不平衡(Income Disequilibrium)
v 收入性不平衡是一个比较笼统的概念，可以概括为 一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长 超过出口增长所引起的国际收支失衡。
v 国民收入变动的原因很多，一种是经济周期波动所 致，这属于周期性不平衡，另外一种是因经济增长 率的变化而产生的，这种不平衡是长期的。
国际收支(PPT40页)
直接投资(Direct Investment) 以投资者寻求在本国以外运行企业获取有效 发言权为目的的投资。可细分为 v 我国在外直接投资 v 外国在华直接投资
德国国际收支报告ppt
化学类、机械类和运输类产品占贸易比重最高，其中化学 类与运输类为顺差。 反映了德国在工业4.0时代里，具有制造业产品生产效率 的比较优势，具有技术密集型产品的资源禀赋，而劳动密集型 产品或者初级加工产品处于比较劣势。
化学类、机械类和运输类产品的进口额与出口额数目相近，说明德国产 业内贸易较为发达，除了比较优势与资源禀赋的贸易动因外，德国在这三类 产品的产业链国际分工与贸易中，占据较大份额，尤其在产业链高端价值部 分占据较大比重。 这集中体现了德国生产制造业的发达程度。 根据产业链价值地位与比较优势的相对稳定性，以及上述历史数据来说， 德国接下来的贸易状况会继续呈现出相对平缓的上升趋势。 根据产业组织理论，假设德国目前的产业结构、市场行为与生产绩效是 有效率的，那么德国的产业仍然是稳定的，即贸易差额仍旧是经常账户的主 体。 推测:德国的经常账户顺差仍然会继续平缓地增加。
德国的二次收入长期为负，与整个经常账户的收支差额变化并没 有太大的关系。
货物与服务贸易的特点 货物与贸易差额时间序列下的走势，即货物贸易基本构成了经常账 户总体差额的主要成分，并与经常账户总差额同方向变化；而服务贸易 差额长年为逆差，可见德国的货物制造产业（主要是第二产业）较为发 达，而服务业相对弱势，贸易条件相对不如货物贸易。
中国向德国出口进一步向工业制成品和技术密集型产品集中。随 着中国工业化程度的提高，出口商品结构不断改善，对德出口的产品 中技术含量高的产品有很大增加，工业制成品出口所占比重逐渐超过 初级产品，高附加值产品出口比重上升。在21世纪初，中国出口德国 产品大规模地从低价、低附加值的鞋、玩具及服装向高技术附加值的 产品转移。根据中国海关2000年和2009年中国出口德国的统计数据进 行比较，我国出口德国的轻工产品，所占对德总出口的比例从8.1%降 至3.5%，食品从4.5%降至2.9%。同期我国出口德国的机械、电子产品 和运输工具占比从41.5%，增加到52.6%
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三、德国资本与金融账户特点 （一）直接投资 （二）证券投资 （三）其他投资
德国的直接投资长期上看是增加的，不过就某一段时间来看，具 有一定周期性。反映了德国经济基本面总体上走强，不过也存在经济 周期的波动。 德国每一次直接投资的顺差呈复苏性变化的时候往往与国内经济 整顿改革的时间相近。反映了德国国内的市场经济体制较为健全，直 接投资的变动对经济基本面的反映较为可靠。
从2005-2013年德国对中国的进出口贸易总额都在逐年增长。其 间，2009年出现了一个转折点。德国对中国的贸易逆差转变成了贸易 顺差，反映了德国产业调节，经济整顿的发展节奏，从一个侧面也看 出德国在这之后，比较优势的进一步增强。
此外，德国与中国的贸易结构也在发生变化。德国向中国出口一 直以技术密集、高附加值产品为主，但结构在改变。 从德国出口中国商品结构看，德国向中国出口的长期以附加值高、 技术密集的机械设备、汽车及其配件、电子电气产品为主，长期以来 这三项产品占据德国对华出口的前三名，超过了德国对华出口商品的 五成，2002年为54.5%，2012年为65.4%。在德国2012年对中国出口产 品中，汽车及配件总额为193亿欧元，占出口总额的29%；机械设备169 亿欧元，占25%。德国是我国机械设备主要进口国，机械设备曾经有一 个时期占我国每年从德国进口商品的90%以上，2012年降为25.7%。在 机械产品比例下降的同时，汽车及其配件的对华出口上升速度很快， 特别是豪华车。中国已超过德国本土成为德国豪华汽车全球最大的销 售市场。
表明境内企业看好境外企业的投资前景，较好的投资收益也是境外投资增加的重
要原因。
来自本国的直接投资额大幅减少 2014年外国对本国的投资额为8389百万美元，2013年为59015百万美元。 表明境外直接投资者对本国的投资信心不足。继美国2014年以来成为最 大的外国投资目的地之后，德国的吸引外资的竞争力显得较为弱势 证券投资净值总额增加，并且顺延顺差的格局 2014年证券投资总额为169249百万美元 我国对国外的证券市场投资活跃 2014年本国对外证券投资总额为199249百万美元 外国对本国的证券投资为30963百万美元 与2013年相比，扭转了负投资的局面，但与2010—2012年的高投资额相 比相差较大 本国对外的证券投资远大于国外对本国的证券投资。这表明德国对国外 的证券市场具有很高的信心，同时也表明国外的证券市场的收益效益很 乐观，国外投资者对德国的证券市场信心不大，这与欧债危机有紧密的 联系。
初次收入项目顺差减少
2015年上半年，初次收入项下收入1109.7亿美元，同比下降14.8% 支出856亿美元，同比下降12.9% 顺差253.7亿美元，上年同期为顺差318.6亿美元。
二次收入项目逆差小幅收窄 2015年上半年，二次收入项下收入376.8亿美元，同比减少17.6% 支出637.9亿美元，同比减少15.7%，逆差261.1亿美元 上年同期为逆差299亿美元 <二次收入主要包括捐赠、赔偿、社会保障、税收、罚款、以及博彩> 直接投资顺差逐年增加 2015年上半年直接投资净流入较2014年同季度相比大幅提升 2014年与2013年相比略有上升，与2012年相比大幅上升 总体趋势来看，直接投资总额将呈上升趋势 反映出德国的投资需求较旺盛，国际交流显著 对外直接投资远大于外国对本国的直接投资 2014年德国对外直接投资118675百万美元，外国在本国直接投资8389百万美元 本国对外投资额远大于外国在本国的投资额
二、德国经常账户特点
德国对外收支平衡表的经常账户从 1991-2001 年 长期为负，自 2002-2007 则持续快速增长，经历了 2009-2011 的三年轻微减少后，自 2012 以来（数据上， 至 2015 年上半年）又开始持续平缓增长。
货物与服务贸易和初次收入的波动与走势，和经常账户的收支差额 变化相对一致。尤其是货物与服务贸易，构成了经常账户的主体。
中国向德国出口进一步向工业制成品和技术密集型产品集中。随 着中国工业化程度的提高，出口商品结构不断改善，对德出口的产品 中技术含量高的产品有很大增加，工业制成品出口所占比重逐渐超过 初级产品，高附加值产品出口比重上升。在21世纪初，中国出口德国 产品大规模地从低价、低附加值的鞋、玩具及服装向高技术附加值的 产品转移。根据中国海关2000年和2009年中国出口德国的统计数据进 行比较，我国出口德国的轻工产品，所占对德总出口的比例从8.1%降 至3.5%，食品从4.5%降至2.9%。同期我国出口德国的机械、电子产品 和运输工具占比从41.5%，增加到52.6%
德国的二次收入长期为负，与整个经常账户的收支差额变化并没 有太大的关系。
Hale Waihona Puke 货物与服务贸易的特点 货物与贸易差额时间序列下的走势，即货物贸易基本构成了经常账 户总体差额的主要成分，并与经常账户总差额同方向变化；而服务贸易 差额长年为逆差，可见德国的货物制造产业（主要是第二产业）较为发 达，而服务业相对弱势，贸易条件相对不如货物贸易。
化学类、机械类和运输类产品占贸易比重最高，其中化学 类与运输类为顺差。 反映了德国在工业4.0时代里，具有制造业产品生产效率 的比较优势，具有技术密集型产品的资源禀赋，而劳动密集型 产品或者初级加工产品处于比较劣势。
化学类、机械类和运输类产品的进口额与出口额数目相近，说明德国产 业内贸易较为发达，除了比较优势与资源禀赋的贸易动因外，德国在这三类 产品的产业链国际分工与贸易中，占据较大份额，尤其在产业链高端价值部 分占据较大比重。 这集中体现了德国生产制造业的发达程度。 根据产业链价值地位与比较优势的相对稳定性，以及上述历史数据来说， 德国接下来的贸易状况会继续呈现出相对平缓的上升趋势。 根据产业组织理论，假设德国目前的产业结构、市场行为与生产绩效是 有效率的，那么德国的产业仍然是稳定的，即贸易差额仍旧是经常账户的主 体。 推测:德国的经常账户顺差仍然会继续平缓地增加。
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14金融4 140105100419 潘仕奇 14金融4 140105100420 钱欢 14金融4 140105100437 张文
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2015年上半年 德国国际收支总顺差为2709.2亿美元，同比下降7.35%。 经常账户顺差为126829.9百万美元，增长0.82% 资本和金融账户逆差144092.3百万美元，减少12.4% 2014同期为164499.2百万美元。 货物贸易顺差持续较为稳定 按国际收支统计口径，2015年上半年,德国货物贸易出口6536.4亿美元 进口5092.8亿美元，同比下降13%和15.7%，顺差1443亿美元，下降2%。 服务贸易逆差逐渐缩小，2015年上半年，服务贸易收入1193亿美元，同比下降13.1% 支出1360.8亿美元，下降14.2%；逆差167.8亿美元，减少21.4%。
2007-2008年，那两年德国本身直接投资处于顶峰，所受影响较 少，不过之后开始走颓。从2012-2014年的变化来看，随着德国逐渐展 示出工业4.0的优势，并且率先走出欧债危机，更多外资看好德国，从 而对德国追加投资。
由于国内较为宽松的货币政策，以及将近饱和的证券投资，德 国更多时候处于对外证券投资逆差的阶段。 根据蒙代尔——弗莱明对BP线推导所使用的公式：F=a（Rf-R） 即资本流出与国外利率成正比，与国内利率成反比。这样看来，从 2012-2014年，德国相比起其他采用宽松政策甚至零利率负利率的国 家而言，利率相对较高，对于投资证券的热钱来说，更有吸引力。
（三）其他投资
2014年其他投资净值为5784百万美元。与直接投资和证券投资相 比，净值差额不是特别大。总体上对外国的其他投资高于外国对本国 的投资。这反映了国际汇率，期货及市场风险的预期等因素的影响。 其他投资项下对外资本输出大幅增加。扭转了2013年的负的数据， 较去年大幅增长。这反映出了银行利用外资的程度大大提高了。 其他投资项下对外负债大幅增加。较2013年-260590百万美元的 数据，负债大幅度增加。
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四、德国与中国的进出口贸易状况
德国是高度发达的工业国家，经济实力位居欧洲首位，在 国际上仅次于美国与日本，为第三经济强国和仅次于美国的第 二大贸易国。 中国分别于1949年10月27日与1972年10月11日同原民主德 国、联邦德国建交。两德统一后，中国与德国一直保持了良好 的外交关系，经贸合作发展迅速。德国是中国在欧洲的最大贸 易伙伴。在过去的数年里，两国关系的贸易额不断增长，1991 年仅51亿美元，到1995年猛增至137亿美元，1999年又攀升至 161.14亿美元。同时，以今年2015年中国与德国的进出口贸易 总额来看，达到了1568亿美元，其中德国对中国出口877亿美元， 从中国进口692亿美元。同时，根据贸易条件Tt=Px/Pm的公式计 算，在加权平均之后，德国对中国的贸易条件在1.6左右 （Tt=(877/277)/(1568/759)=1.58），因此，可以看到2015年 德国对于中国的贸易条是改善的。事实上，2015年之前德国对 中国的贸易条件长期处于改善状态。