XX集团99年财务分析(ppt34)

42%
销售额增量毛利率
损益表分析
（万元）
（ 4）营业费用比较图
20000
15056
8805 10000
0
1998
1999
营业费用较98年增 加6252万元
营业费用的膨胀吞噬 了企业降低生产成本 所带来的利润
现金流量表分析
现金基本保持收支平 衡
经营活动的现金流入 为公司的规模扩张和 偿债能力提供支持
其他资产 48%
现金 17%
存货 17%
应收、预 付帐款 18%
资产负债表分析
（4）现金资产基本保证偿付流动负债
实际流动负债
股利抵欠款
内部往来款项
40000 30000 （万元） 20000 10000
0
10500 2700 23704
流动负债
0 22653
现金
资产负债表分析
应收帐款余额较98 年减少7427万元， 货款回笼力度加强
群雄并起
快速增长阶段：九十年代初期到中期 残酷的竞争削弱了一些企业，同时也成 就了一些企业。 新的竞争对手不断加入：石家庄的双鸽、 山东省的金锣、江苏的雨润等 春都和双汇成了市场的主导者
大浪淘沙
从九十年代中期起，火腿肠产业进入成 熟期 管理成为制约发展的大问题：不断的企 业兼并、横向联合，也使陈旧的管理相 形见绌，并导致有些企业业绩不断下滑 当今火腿肠市场双汇占40%的份额，金 锣、雨润、春都瓜分剩余的部分
1999
资产负债表分析
预付帐款余额较98 年增加10406万元
公司购货政策：利用 目前农产品市场价格 低迷时机，向原材料 供应基地预付原材料 款项，以降低购货成 本
（万元）
（6）预付帐款增加877%
14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
1186 1998
11592 1999
资产负债表分析
（7）存货构成图
包装物及 其他 9%
原材料 20%
产成品 71%
资产负债表分析-计提跌价准备表
项目 原材料 产成品 包装物及其他 合计
余额 跌价准备 计提率
4,453
294 6.60%
15,718
121 0.77%
2,053
-
-
22,224
415 1.87%
资产负债表分析
市场价格预测失误 —— 预付货款收购原 材料的策略未产生应有效果，占用资金 的同时增加购买成本 公司产品的市场价格下滑，对销售收入 和收益产生不利影响
寡头垄断
火腿肠制造业是资本密集型与劳动密集 型兼而有之的产业 企业的资金投入、经济规模与管理水平 决定企业的市场位次 火腿肠市场已形成寡头垄断的局面
双汇集团简历（1）
1958年：漯河肉联厂成立。为国营企业，以 生猪屠宰和肉制品的生产为主，效益不好。 1984年：万隆任漯河肉联厂厂长，扭转了亏 损局面。 1990年：引进火腿肠生产线，开始了高温制 品的生产。 1992年：同台湾商人合资成立了集团第一家 合资公司－漯宝食品有限公司。
资产负债表分析
公司固定资产增长速 度较快表明：正处于 扩张规模、加速发展 阶段 公司正在向西式低温 制品等相关领域拓展
（万元）
（ 8）固定资本（含在建工程） 增长显著（增幅26%）
70000 60000 50000
46418
58750
40000
30000
20000
10000
0 1998
1999
资产负债表分析
（ 9）负债结构
少数股东 及所有者
权益 69%
流动负债 28%
长期负债 3%
流动负债中没有银 行借款，全部是自 发性负债 融资政策相对保守 影响企业股东权益 的投资报酬率
损益表分析
（1）净利润比较图
（万元）
12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
5635 1998
11632 1999
财务指标分析
资本营运能力分析 偿债能力分析 盈利能力分析
资产负债表分析
总资产： 129536（万元） 流动资产： 72162（万元） 长期资产： 57373（万元） 负债总额：129536（万元） 负债：40510（万元） 所有者权益：89025（万元）
大量的长期资本被流动资产 占用。这样虽然保持了企业 的良好的偿债能力，但企业 的盈利能力势必受到影响
双汇集团99年财务分析
Financial analysis 策划：张敏 王琛 刘招军 赵天阳 陈怡众 尹任农 于郢 张才稳 刘斌
目录
行业背景 财务状况分析 综述
行业背景
初露端倪 群雄并起 大浪淘沙 寡头垄断 双汇集团简历
初露端倪
火腿肠产业在八十年代由日本进入我国 八十年代中期到九十年代初期处于市场 的进入期 洛阳春都是国内首家生产火腿肠的企业 洛阳春都和郑州的郑荣在当时市场上处 于领导地位
（万元）
（1）资产负债结构图
140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000
0
72162 57373
资产
40510 89025
负债
资产负债表分析
（2）流动资产分布图
存货 30%
其他流 动资产
6%
现金 31%
应收、 预付帐
款 33%
资产负债表分析
（3）三类重要流动资产 在总资产中占比
坏帐准备平均计提率 达17%，应收帐款 帐龄在2-3年之间， 可能存在大量坏帐
（万元）
（5）应收帐款减少、坏帐准备额增加
应收帐款 其他应收款 坏帐准备
18000 16000 14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
15829
4081 1609
1998
8402 6118 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ512
公司正处于快速扩张 生产规模阶段
现金流量分布图
20000 15000 10000
5000 0
-5000 -10000 -15000
（万元） 经营活动产生现金流量 投资活动产生现金流量 筹资活动产生现金流量
双汇集团简历（2）
1994年：同香港合资成立华懋双汇实业 （集团）公司。 1997年：并购漯河罐头厂、漯河肉联厂、 开封肉联、内蒙古济宁肉联、绵阳肉联， 成立漯河双汇集团。 1998年：双汇集团改造成为股份有限公 司，年底在深交所上市。
财务状况分析
财务报表分析
资产负债表分析 损益表分析 现金流量表分析
损益表分析
（2）贡献毛收入=销售收入-销售成本-税金
40000 30000 （万元） 20000 10000
0
21414 1998
37210 1999
损益表分析
（ 3）销售毛利率提高是今年利润增加 的主要原因
50%
40%
30%
20% 10%
11%
0% 1998年销售毛利率
16%
1999年销售毛利率