中小企业筹资方式的研究

中小企业筹资方式的研究

张丽峰

摘要：中小企业在我国经济发展中占有重要的地位，因此，研究中小企业筹资方式，选择较好的筹资渠道和投资渠道，回避投资风险，是解决中小企业财务问题的一个较好的方法，对中小企业提高企业的竞争能力，改善运营状况，促进中小企业的健康发展具有重要意义。

关键词：中小企业；筹资；方式

中小型企业是指在经营规模上较小的企业，其雇用的人数和企业的营业数额均不大，企业的资金主要是由一个或几个人提供，资金的规模较小。中小企业是我国经济发展中的中坚力量，在确保国民经济适度增长、缓解就业压力以及优化经济结构方面发挥着日益重要的作用。但目前中小型企业发展由于受到资金的限制，制约了中小企业的发展。因此，研究中小企业筹资方式，选择较好的筹资渠道和投资渠道，回避投资风险，是解决中小企业财务问题的一个较好的方法，对中小企业提高企业的竞争能力，改善运营状况，促进中小企业的健康发展具有重要意义。

一、中小企业主要筹资方式

筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。企业筹资方式按期限的不同又分为了短期筹资方式和长期筹资方式，按内容主要分为两种，一种是内部筹资，就是将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；另一种是外部筹资，就是将其他经济主体的储蓄吸引到本企业进行投资的过程。

1.内部筹资

内部筹资应该是中小企业首选的一种筹资方式，因为内部筹资的成本最低，不需要对外支付利息或者股息，对企业的现金流量不会产生影响，也不会发生筹资费用，管理层在做此融资决策时不需要听取任何企业外部组织和个人的意见，但内部筹资能力的大小受到中小企业的资产规模、利润水平和企业投资者的预期的影响，单靠内部筹资远远不能满足企业资金需要，中小企业主要还是依靠外部筹资。

2.外部筹资

（1）负债筹资方式。负债筹资方式主要包括银行贷款方式、债券筹资方式、融资租赁方式和信用筹资方式。在当前环境下，银行贷款是中小企业筹资最常使用，也是筹资效果较好的方式。这种筹资方式具有时效性，稳定性，有效的缓解了中小企业的资金短缺问题，也就解决了中小企业发展中所面临的最大的问题，对企业的发展具有明显的促进作用，但这种方式也具有一定的缺点，由于受贷款资质及贷款总体规模的限制，

中小企业的贷款总额并不高，在一定程度上制约了中小企业的发展。债券筹资是中小企业自主筹资的一种形式，企业根据自身发展情况，通过发行债券的方式筹集资金，债券筹资方式的优点是筹资成本低，受益大，并且企业可以保证自主经营权，其缺点是筹资的风险很大，并且难度也较高，企业自身的发展情况也会对筹集资金的规模产生影响。融资租赁是在中小企业发展早期较为常见的一种筹资方式，中小企业通过技术、设备等合作方式，能够有效的缓解企业的资金压力，企业可以用较少的成本来完成产品的升级改造，但需要注意的是融资租赁具有契约性质，这种筹资方式是有一定期限的，如果过多的依赖融资租赁，将会在很大程度上增加企业的经济负担，不利于企业的长远发展。信用筹资是指中小企业利用在长期发展过程中，积累的商业信用进行筹资。信用筹资的基础是企业的信用，这种筹资的成本是较低的，操作难度较小，筹资的规模却能够很大，对企业的发展助力较大，但是信用筹资具有时效性，其风险与企业的信任度密切相关，企业一旦发生信任危机，信用筹资将对企业发展带来严重的不良后果。

（2）权益筹资方式。权益筹资方式主要有两种方式，一是直接吸收投资，二是发行股票。直接吸收投资是中小企业吸收国家、法人、个人投资的一种筹资方式。这种筹资方式能够较快的使企业形成生产能力，增强企业的信用度，还有利于企

业利用信用进行筹资，但这种筹资方式的使用成本较高，并且使得企业控制权分散，对企业的决策不利，如果运用不当，则会削弱中小企业的竞争力。发行股票是中小企业最为理想的筹资方式，它具有无固定利息负担，无固定到期日，不用偿还，筹资风险小，筹资限制较少的优点，而且还能增加企业的信用度，这种筹资方式是市场经济体制下，转换企业经营体制后，大力推行的一种筹资方式，但这种方式资金成本高，容易分散控制权，一旦失控，会导致企业决策权易手，严重的会导致企业破产。

二、中小企业的筹资现状

近年来，随着我国经济体制改革的深化，中小企业的筹资情况也发生诸多变化，但其现状不容乐观。从宏观上看，由于我国市场经济体制沿不完善，虽然已有很多的保护性法律法规，但实际执行的效果并不理想。当前的股市对中小企业筹资具有局限性，《公司法》、《证券法》对企业上市设定了较高的门槛，使中小企业难以利用股市筹资集资金。另外很大一部分中小企业不符合发行债券的条件，债券筹资方式也不适用。由于中小企业自身条件不好，其规模小，资产少，负债能力低，缺乏核心竞争能力，企业的经营风险巨大，财产担保能力较差，增加了中小企业的筹资的复杂性，相应的就增加了其筹资的成本与难度。

三、中小企业创业筹资方式的选择

中小企业应当根据企业所处的不同时期，根据企业发展的需求，合理的选择筹资方式，从而减少筹资成本，降低筹资风险，保障中小企业的健康发展。

1.中小企业在创建初期筹资方式的选择

中小企业在创建初期，企业运转需要大量的资金，由于企业刚刚成立，内部筹资的可能性不大，并且外部筹资的困难也较大，这种情况下可以选择贷款筹资和租赁筹资，这两种方式相对便利，筹资成本与筹资风险相对较小。对技术含量较高的企业还可以采用吸收风险投资的方式进行筹资。

2.中小企业的发展时期筹资方式的选择

中小企业进入发展时期以后，经过长期的积累，企业内部具有一定的自有资金，内部筹资方式是一种选择，但仅靠内部筹资，中小企业要想做大做强是很困难的，所以这个时期需要优化筹资结构，争取上市，从而能够利用股市筹资和发行债券筹资，对高新技术企业来说要适当减少风投资金的使用，以确保对企业的控制权。

3.中小企业扩张时期筹资方式的选择

中小企业在扩张时期主要是通过收购和并购的方式来扩张企业规模，在这一时期中小企业可以采用增发新股或贷款的方式进行筹资，还可以使用股权置换和杠杆收购的方式来筹资，