金融危机的发生及过程.

成因综述
• • • • • 一 、世界货币体系的缺失 二 、经济运行的周期性波动 三 、美国金融制度的缺陷 四 、超前消费的经济发展模式 五 、推行新自由经济制度的经济基本面变 动 • 六 、大国责任论 • 七 、贪婪人性论 • 八 、金融危机是美国文明的危机
一 、世界货币体系的缺失
• 根本原因归结为布雷顿森林体系 (金本位货 币制度) 崩溃后世界货币体系的缺失 。 • 本次全球金融市场创新过度归根结底在于 美元发行机制的变化所引起的世界货币供 应量的增加 ,以及由此造成的国际金融风险 的膨胀.
• 自由经济制度是资本主义制度的基本特征 ,也是美国成为 世界超级强国 ,并维持其霸权地位的要素之一 。否定自由 经济制度就等于否定整个资本主义制度的根基 ,坚持自由 市场经济对美国来说更具现实意义 。可以预见 ,美国不会 因金融危机放弃自由经济模式 。
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六 、大国责任论
• 在经济全球化和多元化的今天 ,将这次金融危机的成因归罪 • 于某一国 ,讨论“中国责任”还是“美国责任”,难免给人以 将经济问题政治化的嫌疑 。 • 美国的经济政策 、金融监管的多重失误是造成危机的根本原 因 。从宏观层面来看 ,美国的经济政策只关注了其国内问题 , 忽视了美元作为国际货币应承担的责任 ,最终酿成此次危机 。 • 为刺激经济 ,阻止国际资本外逃和经济基本面的恶化 ,美国宏 观经济管理当局采取扩张性货币政策和积极财政政策的同时 , 又采取了主动性的货币贬值政策 ,以阻止可能发生的资本外 逃 • 结果 ,在实体经济缺乏投资空间和全球流动性过剩双重压力 的作用之下 ,找不到投资机会的过剩资金便开始大量涌入房 地产部门和衍生金融市场 ,资产价格过高引发的“财富效 应”,又进一步刺激了美国的过度消费 ,从而引发了全球性的 资产泡沫 。
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五 、推行新自由经济制度的经济基本面 变动
• 所谓新自由主义 ,是一套以复兴传统自由主义理想 ,以减少 政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮 ,新自 由主义经济政策是把“双刃剑”。 • 大量金融证券机构置国家经济安全于不顾 ,利用宽松的环 境肆意进行投机 ,并因此获取巨额利润 ,导致投机过度 ,虚 拟经济膨胀 ,严重损害市场稳定的基础 ,产生严重的泡沫风 险
• :美国的国家发展与繁荣 ,都是构建在美国的观念和美国的 精神之上 。但是 ,与美国的文明所缔造的丰硕成果相对应 的 ,也正是美国的文明某些不当之处 ,造就了当下的美国金 融危机 • 美国作为一个新大陆以及一个冒险家和开拓者的乐园 ,在 美国的历史上始终洋溢着一种乐观向上和创业 、创新的 精神 ,但这种精神也日渐消退 ,代之而起的是享乐主义 、 自由主义和个人主义的价值理念和生活方式 。 • 因此 ,美国金融危机的本质 ,是美国享乐主义价值观以及不 负责任的全球资源和财富掠夺行为的结果 . • 毫无疑问 ,美国金融危机就是美国文明的危机
三 、美国金融制度的缺陷
• • • • (一) 金融创新过度 (二) 风险控制缺失 (三) 金融信息披露制度不完善 (四) 金融监管主体缺位
四 、超前消费的经济发展模式
• 拉动美国经济发展的主要支柱是消费 。美国私人储蓄率 一直很低 。为推动经济增长 ,美国政府也一直提倡居民借 贷消费 、提前消费 。 • 美国自二战后坐享美元作为“硬通货”的便利 ,用美元纸 钞换取全球资源.很多人都在透支消费 ,而这主要是依靠借 贷来实现 。特别是通过房地产市场只涨不跌的神话 ,诱使 大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段 ,借钱涌 入住房市场 . • 金融危机后 ,许多研究从货币供给角度探讨由于流动性过 剩而引起虚拟经济泡沫 。超前消费的经济发展模式是从 消费角度对美国金融危机的成因进行研究
七 、贪婪人性论
• 金融衍生产品的开发 ,是商人的贪婪 ;铸币权的滥 用 ,是帝国的贪婪 ;透支借贷寅吃卯粮 ,是消费者 的贪婪 。华尔街精英们在自由主义的市场精神中 开动自己所有的创造力 ,炮制了惊人的 ,现在看来 也是十分荒谬的各类金融工具 ,以此实现个人财富 和价值的最大化 。
八 、金融危机是美国文明的危机
金融危机发生 的原因及过程
引言
• 引言
• 这次以次贷危机为导火索的美国金融危机逐步演变成上世纪大 萧条以来最严重的国际金融危机 ,是全球历史上第一次与衍生产 品市场紧密相关的金融危机 。金融危机又迅速影响到实体经济 , 并造成全球性经济衰退尤其是发达经济国家的经济严重衰退 。 面对前所未有的全球金融危机 ,各国学术界 、政界及社会不同 阶层的人士发表了大量观点 ,不同的学者对本次全球金融危机形 成原因从不同的角度进行剖析 ,本文试从以下八个方面予以归 纳。
二 、经济运行的周期性波动
• 经济运行周期波动性是经济发展的基本规律之一 。
• 虚拟经济要以实体经济为基础 ,虚拟经济对实体经 济的发展有积极的促进作用 。但虚拟经济一旦失 去信用制度的有效制约和必要的严格监管 ,任其自 由发展 、过度膨胀 ,就会导致泡沫经济 .
• 货币的扩张和低利率的环境降低了借贷成本 ,加上 对未来房价持续上升的乐观预期 ,在利益驱使下 , 形成了巨大的“次贷”衍生品泡沫市场.