第八章企业价值评估练习题

第八章企业价值评估

练习题

一、单项选择题

1.企业价值评估与企业单项资产评估值加和作为两种评估方式，它们之间最根本的差别是（）。

A.评估目的

B.评估对象

C.评估结果

D.评估因素

正确答案：C

2.从本质上讲，企业评估的真正对象是（）。

A.企业的生产能力

B.企业的全部资产

C.企业整体资产

D.企业获利能力

正确答案：D

3.当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时，通常的情况是（）。

A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率

B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率

C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率

D.企业的资产收益率趋于社会平均资金收益率

正确答案：A

4.评估企业价值的最直接的方法是（）。

A.价格指数法

B.收益法

C.成本法

D.清算价格法

正确答案：B

5.企业价值评估与企业单项资产评估值之和之间的差额是（）。

A.功能性贬值

B.实体性贬值

C.溢价

D.商誉

正确答案：D

3.假设被评估企业所在的行业平均资金收益率为5%，净资产收益率为10%，而被评企业预期年金收益为300万元，企业的净资产现值最有可能是（）。

A.3000万元

B.6000万元

C.30万元

D.15万元

正确答案：A

4.被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益率为400万元，并一直持续下去。按年金化法计算企业的整体价值最有可能是（）。

A.4000万元

B.3975万元

C.3950万元

D.3967万元

正确答案：B

5.被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益率为400万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。

A.3980万元

B.3986万元

C.3984万元

D.3982万元

正确答案：C

6.用于企业价值评估的收益额，通常不包括（）。

A.利润总额

B.净利润

C.净现金流量

D.无负债净利润

正确答案：A

7.从理论上讲，加和法是评估企业价值的（）。

A.首选方法

B.替代方法

C.直接方法

D.过渡方法

正确答案：B

8.运用市盈率乘数法评估企业价值，市盈率所起的作用是（）。

A.参照物作用

B.联系纽带作用

C.倍数作用

D.直接作用

正确答案：C

二、多项选择题

1.企业价值评估的一般范围包括（）。

A.企业拥有的资产

B.全资子公司资产

C.企业控制的企业

D.控股子公司资产

E.参股子公司资产

正确答案：ABCD

4.企业持续经营假设通常是假定（）。

A.企业的产权主体或经营主体不变

B.企业仍按原先设计及兴建项目的使用

C.企业保留现时所处位置

D.保持原有的要素资产或做必要的调整

E.保持原有正常的经营方式

正确答案：BCDE

7.企业预期收益的预测应与企业适用的（）保持一致。

A.会计政策

B.管理政策

C.利润分配政策

D.税收政策

正确答案：AD

三、简答题

1.确定企业评估的一般范围的依据有哪些？

参考答案：（1）企业提出资产评估申请时的申请报告及上级主管部门的批复文件所规定的评估范围。（2）企业有关产权转让的协议、合同、章程中规定的企业资产变动的范围。（3）涉及国有资产的企业评估，可参照国有资产管理行政主管部门有关资产评估立项书中具体划定的范围。（4）被评估企业委托评估协议或合同中规定的资产范围。

2.企业评估与企业构成要素单项评估加总的区别与联系。

参考答案：（1）主要区别：①评估的标的及对象不同；②评估时考虑的因素不同；③评估的结果不同。（2）主要联系：企业的构成要素资产是整体企业的物质基础，其评估值之和是整体企业价值的基础部分。

3.为什么行业基准收益率不能作为整体企业评估中的折现率或资本化率？

参考答案：

答：在我国，行业基准收益率是基本建设投资管理部门为筛选建设项目，从拟建项目对国民经济的净贡献方面，按照行业统一制定的最低收益率标准。行业基准收益率着眼于拟建项目对国民经济的净贡献，包括拟建项目可能提供的税收和利润，而不是对投资者的净贡献。因此，它不宜作为整体企业评估的折现率或资本化率。

4.具有代表性的正常资产收益率有哪几种？

参考答案：

（1）一般银行利率；（2）政府债券利率；（3）行业平均资金收益率。

5.谈谈市盈率乘数法的基本思路。

参考答案：

答：市盈率乘数法的基本思路是：首先从证券交易所中搜集与被评估企业相同或相似的上市公司，并把上市公司不同口径的市盈率作为评估被评企业整体价值的乘数；其次分别按各口径市盈率相对应口径计算被估企业收益额；再次，按同口径市盈率乘以被估企业收益额得到一组被评估企业初步整体价格；最后，采用适当方法将一组企业初步整体价值换算成一个评估值。

6.假定社会平均资金收益率为12%，无风险报酬率为10%，被评估企业所在行为的平

均风险与社会平均风险的比率为1.5，求被评估企业适用的折现率。

参考答案：根据题意有：折现率=无风险报酬率+风险报酬率无风险报酬率=10% 风险报酬率=（12%—10%）×1.5=3% 折现率=10%+3%=13%）